주식 시장 버블의 원인은 무엇일까? 간단한 분석

간단히 말해서, 주식 시장 거품은 과열된 시장 움직임과 투기로 인해 가격이 내재적 가치보다 훨씬 상승할 때 발생합니다.

주식 시장 거품의 원인, 단계, 결과를 이해하는 것은 금융 시장을 신중하게 탐색하려는 투자자에게 매우 중요합니다.

주식 시장 버블이란 무엇인가

주식 시장 버블은 급격한 주가 상승 후 수축을 특징으로 합니다. 이러한 현상은 투자자들이 주식의 기본 가치를 초과하는 가격을 책정할 때 발생하며, 이는 투기적 열풍에 의해 촉발되는 경우가 많습니다. 버블은 현실이 닥쳐 가격이 적정 수준으로 회귀하면 터지며, 이로 인해 상당한 재정적 손실이 발생합니다.

5단계

경제학자 하이먼 P. 민스키는 금융 거품의 수명 주기를 다섯 가지 단계로 구분했습니다.

1) 대체 : 일반적으로 투자자의 기대치를 변화시키는 외부 요인이나 혁신으로 시작됩니다. 새로운 기술, 규제 완화, 통화 정책의 변화 등이 그 예입니다.

이 단계에서 스마트 머니는 종종 조용히 새로운 기회에 투자합니다. 이후 가격이 소폭 상승하기 시작하여 어느 정도 관심을 끌지만 아직 대중의 참여는 이루어지지 않습니다.

2) 호황 : 이 단계에서는 더 많은 투자자들이 가격 상승을 감지하고 시장에 참여하기 시작합니다. 언론 보도가 활발해지고, 금융 뉴스 사이클은 이러한 기회에 집중합니다. 이러한 가시성 증가는 기관 투자자와 개인 투자자 모두를 끌어들입니다.

가격이 가파른 속도로 상승하면서 모멘텀이 형성되고 낙관론이 지배적으로 나타납니다. 그러나 이 단계에서는 펀더멘털이 가격 상승을 정당화할 수 있지만, 투기적 행동이 서서히 나타나기 시작합니다.

3) 행복감 : 거품이 가장 위험한 형태를 띠는 시기입니다. 이 시점에서 가격은 내재 가치와 크게 괴리됩니다. 전통적인 재무 지표로는 가치 평가를 정당화하기 어려워집니다. 투자자 심리는 현재 추세가 무한정 지속될 것이라는 믿음에 압도됩니다.

시장 참여자들은 신중한 태도를 무시하고, 과대평가에 대한 경고를 종종 묵살합니다. 흔히 '포모(FOMO)'로 알려진 '놓칠까 봐 두려워하는 마음'이 사람들을 비이성적으로 투자하게 만듭니다. 많은 사람들이 상승세가 끝나지 않을 것이라는 가정 하에 레버리지나 증거금 계좌를 활용하여 수익을 극대화합니다.

4) 차익 실현 : 현명한 투자자들은 과도한 밸류에이션을 인지하고 수익을 확정하기 시작합니다. 이러한 매도는 시장에 변동성과 불확실성을 야기합니다. 가격이 여전히 높을 수 있지만, 상승률은 둔화되고 일부 자산군은 하락하기 시작합니다.

많은 투자자가 시장에 남아서 이것이 일시적인 하락이기를 바라지만, 신뢰는 미묘하게 침식되기 시작합니다.

5) 공황 : 신뢰가 빠르게 사라지고 투자자들은 매도에 나서면서 가격이 급락합니다. 거품을 끌어올렸던 수요는 거의 하룻밤 사이에 사라졌습니다. 공황 매도는 자산 가격의 폭락으로 이어지고, 고점에 매수했던 사람들은 상당한 손실을 입습니다.

경제 전반, 특히 소비자 자산이나 은행 부문에 영향을 미칠 만큼 거품이 커질 경우, 경제 전체에도 영향을 미칠 수 있습니다. 경기 침체의 심각도에 따라 이러한 붕괴에서 회복하는 데는 수개월 또는 수년이 걸릴 수 있습니다.

원인과 결과

주식 시장 거품이 형성되는 데에는 여러 가지 요인이 작용합니다.

• 과도한 유동성 : 낮은 이자율과 신용에 대한 쉬운 접근성으로 인해 차입과 주식 투자가 늘어나 가격이 상승할 수 있습니다.

• 투기적 행동 : 투자자는 기본 원칙을 무시하고 더 높은 가격에 매도할 것으로 기대하며 주식을 매수할 수 있습니다.

• 무리 심리 : 점점 더 많은 투자자가 상승하는 시장에 투자하고, 다른 투자자들도 이에 동참하면서 가격 상승의 악순환이 스스로 강화됩니다.

• 과신과 FOMO(놓치는 것에 대한 두려움) : 상승하는 시장에서 이익을 취하려는 욕구는 투자자가 비이성적인 결정을 내리게 하여 과대평가에 영향을 미칠 수 있습니다.

• 기술 혁신 : 획기적인 기술 혁신은 닷컴 버블 때 보았듯이 미래 수익을 과대평가하는 결과를 초래할 수 있습니다.

결과

주식 시장 거품이 터지면 그 결과는 심각할 수 있습니다.

• 부의 파괴 : 투자자들은 상당한 액수의 돈을 잃고, 이로 인해 소비 지출과 투자가 감소합니다.

• 경기 침체 : 자산 가격 폭락은 경제 활동의 위축, 실업률 증가, GDP 성장률 감소로 이어질 수 있습니다.

• 금융 불안정성 : 은행과 금융기관은 부실 대출과 자산 가치 하락으로 인해 지불 능력 문제에 직면할 수 있습니다.

역사적 사례

가장 상징적인 주식 시장 거품 중 하나는 1990년대 후반과 2000년대 초반의 닷컴 버블입니다. 인터넷의 광범위한 보급과 기술 스타트업의 부상이 촉발한 거품입니다. 투자자들은 인터넷이 비즈니스에 혁명을 일으킬 것이라는 확신을 갖게 되었고, 이는 온라인 기업에 대한 투자의 골드러시로 이어졌습니다. 이러한 기업들 중 다수는 매출이 거의 없거나 전무했지만, 투기를 막지는 못했습니다. 1995년에서 2000년 사이 나스닥 종합 지수는 신기술에 대한 기대감과 벤처 캐피털 유입에 힘입어 400% 이상 급등했습니다.

Pets.com, Webvan, eToys와 같은 주식은 실행 가능한 사업 모델이 부족했음에도 불구하고 가치가 급등했습니다. 2000년 3월 무렵, 현실이 과대광고를 따라잡으면서 시장은 흔들리기 시작했습니다. 이후 2년 동안 나스닥은 가치의 거의 80%를 잃었고, 시가총액은 수조 원이나 증발했습니다. 많은 기업이 파산했고, 기술주에 대한 투자자들의 신뢰는 수년간 낮은 수준을 유지했습니다.

또 다른 중요한 버블은 2008년 금융 위기 당시 미국 주택 시장 버블이었습니다. 2000년대 초, 저금리와 완화된 대출 기준은 주택 구매와 부동산 투기를 급증시켰습니다. 신용도가 낮은 차용자에게 발행된 서브프라임 모기지(서브프라임 모기지)가 널리 퍼졌습니다. 월가의 금융 기관들은 이러한 대출을 주택저당증권(MBS)으로 묶어 글로벌 투자자들에게 판매했습니다. 주택 가격이 계속 상승할 것이라고 믿었기 때문입니다.

2002년에서 2006년 사이 미국 주택 가격은 급등하여 더 많은 구매자와 투자자들을 시장으로 끌어들였습니다. 그러나 2007년 들어 금리 상승과 주택 공급 과잉으로 이러한 추세가 반전되기 시작했습니다. 서브프라임 모기지 연체율이 급증하면서 주택저당증권(MBS)의 가치가 폭락했습니다. 이러한 부실 자산에 과도하게 노출된 금융 시스템은 붕괴되기 시작했습니다. 리먼 브라더스는 2008년 파산 신청을 했고, 이는 세계 경제 붕괴와 대침체로 이어졌습니다.

주식 시장 거품을 식별하고 완화하는 방법

거품을 확실하게 예측하는 것은 어렵지만, 특정 지표는 과대평가를 시사할 수 있습니다.

• 주가수익비율 : 비정상적으로 높은 주가수익비율은 주식이 과대평가되었음을 나타낼 수 있습니다.

• 급격한 가격 상승 : 수익 증가 없이 주가가 지속적으로 급등하는 것은 경고 신호일 수 있습니다.

• 투기적 투자 행동 : 투기적 거래와 IPO의 급증은 거품과 같은 상황을 반영할 수 있습니다.

또한 투자자는 자신을 보호하기 위해 여러 가지 접근 방식을 채택할 수 있습니다.

• 다각화 : 다양한 자산 클래스에 투자를 분산시키면 단일 시장 거품에 대한 노출을 줄일 수 있습니다.

• 기본 분석 : 재무 상태가 튼튼하고 가치 평가가 적절한 회사에 초점을 맞추면 과대평가된 주식을 피하는 데 도움이 될 수 있습니다.

• 장기적 관점 : 장기적인 투자 기간을 유지하면 단기적인 시장 변동성을 견뎌내는 데 도움이 될 수 있습니다.

결론

결론적으로, 주식 시장 거품은 투자자 행동, 경제적 요인, 규제 환경에 의해 좌우되는 복잡한 현상입니다.

거품을 완전히 없애는 것은 불가능하지만, 이에 대한 인식과 신중한 금융 관행을 통해 경제와 개인 포트폴리오에 미치는 영향을 완화할 수 있습니다.

면책 조항: 본 자료는 일반적인 정보 제공 목적으로만 제공되며, 의존해야 할 금융, 투자 또는 기타 조언으로 의도된 것이 아니며, 그렇게 간주되어서도 안 됩니다. 본 자료에 제시된 어떠한 의견도 EBC 또는 저자가 특정 투자, 증권, 거래 또는 투자 전략이 특정 개인에게 적합하다고 권고하는 것으로 해석되어서는 안 됩니다.