Retorno del dólar - Análisis de la verdad y los rumores

Algunos afirman que la Fed está agitando una hozComienza a cosechar el mundo y afecta a la economía global a través de los rendimientosDólares. Esta afirmación parece un poco una teoría de la conspiración, llena deVarias teorías conspirativas parecen afirmar que Estados Unidos ha puesto una trampaEl mundo se ha convertido en el puerro de los Estados unidos, esperando ser cortado.Pero dejemos de lado temporalmente las teorías conspirativas y ExploremosLa cuestión de esta declaración, y qué es el retorno del dólar y cómoAfecta a la economía mundial y si la Reserva Federal aumenta las tasas de interésEl endurecimiento del balance puede crear realmente un retorno del dólarPerjudica a otras economías.

Aclaremos que el rendimiento del dólar en realidad se refiere aEl capital internacional, principalmente en dólares, fluye a Estados UnidosSe trata de flujos internacionales de capital. El capital internacional puedeSe divide en capital gubernamental oficial y capital privado. Hoy somos los principalesLa atención al capital privado se puede dividir aún más en tres categorías:Inversión extranjera directa, cartera extranjera y bancosFlujo

La inversión extranjera directa (ied) es fácil de entender, incluida la inversión extranjeraInvertir o controlar directamente el capital de empresas nacionales como TeslaConstruir una fábrica en china.

Cartera extranjera (fpi) se refiere a la compraActivos de valores, como acciones y bonos, mantenidos en las siguientes formas de capital extranjeroCartera. Inversores institucionales como la gestión de inversionesEmpresas, compañías de seguros y fondos de cobertura participan para obtener este dineroMás líquido.

El flujo bancario es un préstamo concedido por un banco extranjero al país objetivo,Por lo general, se denomina en dólares estadounidenses. El reembolso final de estos préstamos también esDenominados en dólares estadounidenses; Por lo tanto, se llama deuda externa en dólares estadounidenses.

En teoría, diferentes tipos de capital estarán enDiferentes factores, incluidos los factores impulsores y los factores de atracción. Factores impulsoresIncluye la política monetaria de los países desarrollados, como la Reserva FederalLa política de tipos de interés de la fed, entre otros factores como la monedaPolítica de la eurozona y Japón. Los factores atractivos dependenCaracterísticas económicas de diferentes países, como la industria manufacturera de ChinaY los recursos minerales del Congo.

Hay un modelo teórico sobre los rendimientos llamado "teoría de la cartera"Pensar que los flujos de capital dependenTipos de interés y riesgos. Si las tasas de interés estadounidenses son bajas, el capital puede fluirEconomías emergentes con altas tasas de interés. Pero incluso si Estados UnidosAumentar las tasas de interés, que suelen ser inferioresLas economías emergentes, por lo tantoAumento de los costos de liquidez.

El modelo determina la distribución de la cartera a través del equilibrioDiferenciales y riesgos. Por ejemplo, si el riesgo de un país aumenta,Los inversores pueden reducir su inversión en el país, pero esto no significaTodos invertirán en los Estados unidos; Pueden elegir otros paísesO activos. Por lo tanto, el rendimiento del dólar no se refiere solo al rendimiento.El capital entra en Estados unidos, pero también puede ir a otros países oActivos

La política monetaria de la Fed es solo un impactoFlujos internacionales de capital, un proceso muy complejo que implicaTipos de interés, riesgos, características económicas y otros factores,Política, tipo de cambio y relaciones internacionales. Por lo tanto, simplemente acusarEl regreso del dólar a la política de la Reserva Federal es demasiado simplista.Para comprender completamente este problema, necesitamos una comprensión más profunda.La política monetaria de la Reserva Federal afecta los flujos internacionales de capitalEsta no es una pregunta fácil de responder. Los flujos de capital son un sistema complejo que necesitamosMás investigación y datos para comprender completamente sus mecanismos.

La teoría de Harvest afirma que la Fed creóEl dólar y perjudica las economías de otros países al aumentar las tasas de interésY la política de austeridad del balance. La reducción se puede entender simplemente comoLa Reserva Federal reduce la oferta monetaria a través de medios de mercado. Si la flexibilización cuantitativaLa Flexibilización cuantitativa es la dirección de la Reserva Federal para imprimir dinero.Mercado, entonces la reducción de la tabla es una operación inversa. Reserva FederalRecuperar los fondos que circulan en el mercado, comúnmente conocidos comoLa Fed se refiere al "reciclaje" como "reciclaje de dólares a Estados unidos". InteresesEl sufrimiento de Estados Unidos y del mundo. Esa frase no es correcta. SonEsto significa que el monto total se mantiene sin cambios, pero ellosLa ubicación geográfica ha cambiado. La realidad es queLa reducción del tamaño de las reservas puede conducir a una reducción del total del dólarYa sea en todo el mundo o en los Estados Unidos.

Por lo tanto, es posible que le preguntes a la Fed cómo lo hizo. Entonces hay menos, dice.¿Un poco menos. ¿ así es como perdió el dólar en mi mano? Así que esto en realidad implicaMecanismos de creación de divisas, especialmente requisitos de reserva parcialSistema bancario. Así que lo compartiré con ustedes en futuros videos. Solo recuerdaEsto: la Fed reducirá su balanceLas manos no desaparecen, pero causanPréstamos bancarios. Según esta lógica, si los fondos disminuyenEl dinero que los bancos pueden pedir prestado disminuirá. Entonces, ¿ va aDólares nacionales en los Estados Unidos y dólares que fluyen a otros paísesHabrá menos países en todo el mundo. Por eso mucha gente lo dice.Reducir el balance es terrible, lo que puede conducir a una escasez de dólares,La crisis crediticia y la crisis de la deuda.

Entonces, ¿ por qué los bancos y las empresas de las economías emergentes deben¿Inversores extranjeros? ¿¿ por qué tengo que prestarlo? ¿Entonces, ¿ por qué tenemos que expandirnos como una burbuja?Por supuesto, es muy simple. Cuando la Reserva Federal redujo la tasa de interés a cero,Este dinero es demasiado, demasiado barato y demasiado fácil de pedir prestado. Esto no solo es ciertoA nivel internacional y dentro de los Estados Unidos. EnPolítica de Flexibilización cuantitativa durante la epidemiaEl mercado de valores de Estados Unidos se disparó; Este es el principio. Cuando la FedDecidir aumentar los tipos de interés, reducir el balance o reducir los fondosEn teoría, la oferta naturalmente conducirá a una contracción del crédito.En los Estados Unidos y en el extranjero.

Sin embargo, hay muchos factores que conducen a los flujos internacionales de capital.La política de la Fed es solo una de ellas, por lo que el problema de la cosechaLa teoría es que creen que la política de la FedFlujos internacionales de capital. La fuerza más importante y decisiva es¿¿ es realmente así? Echemos un vistazo a los ejemplos que se utilizan a menudo en la teoría de la cosecha.La crisis financiera asiática de 1997 es una estadística de entradas de capital en cuatro paísesEl país asiático más afectado en la década de 1990. Por lo tanto, podemos ver que la inversión extranjera directa yLa inversión directa es la misma que decimos, pero no ha cambiado mucho.Obvio Los cambios en el FPI no son tan exageradosLas consecuencias catastróficas para estos países son el flujo de pedidos,Representa un gran flujo bancario que representa préstamos extranjerosLlevó a la crisis de la deuda que explicamos anteriormente en estos países.

¿¿ es el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal el culpable de esta situación?¿Fuga de liquidez bancaria? Estas son las estadísticas básicas de la reserva federal.Tasa de interés del mismo período. En 1993, la Reserva Federal emitió una tasa de interésSeñal de aumento de tipos de interés. Por lo tanto, podemos ver que durante este período, hubo una breve salida de capital.Pero pronto se convirtió en una entrada neta de capital. PeríodoDesde 1993 hasta 1995, la Fed ha estado aumentando los tipos de interés, peroEl capital no solo no huyó, sino que aceleró su flujo a estos cuatro paísesPaís asiático. Desde 1995, la Reserva FederalReducir las tasas de interés y mantenerse estable dentro de un cierto rangoNo hubo cambios repentinos. Sin embargo, la crisis financiera asiática estalló enEn 1997, este banco huyó con una gran cantidad de liquidez, lo cual es incompatible.El aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal conduceEl dólar cosecha otros países.

De hecho, antes de la crisis, la primera fuga masiva de capital provenía deLuego Soros y otros fondos comenzaron a acortar estas monedas.Algunos países han provocado aún más la fuga de fondos. De los existentesLos datos muestran que se puede ver que el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal no ha jugado un papel decisivo.El papel que ha jugado en esta crisis. En los últimos años, ha habido una gran cantidad de Investigaciones yEl mundo académico sobre la Reserva FederalPolíticas de las economías emergentes. La mayoría de los estudios han encontrado que la Reserva FederalLas políticas tienen un impacto, pero a menudo son efímeras y no decisivas.Cuando un país experimenta una crisis de deuda causada por la fuga de capitalesEstá directamente relacionado con la propia situación del país. Irregularidad, por ejemploMercados financieros, política cambiaria incorrecta, dependencia excesivaDeuda externa, préstamos ilimitados e incluso corrupción.

Es innegable que la política monetaria de Estados Unidos tendrá un impacto en el capital.Algunos países se han visto más afectados. Además, cuandoRiesgos sistémicos globales, los cambios en la política de la Fed pueden conducirEl problema de los puntos vulnerables ha provocado una crisis financiera a gran escala. EstoLa contracción del balance de la Reserva Federal puede no ser el factor más directo, pero puedeSe convirtió en la gota que colmó el vaso.

Descargo de responsabilidad: este material es solo para información general y no es (ni debe considerarse) una propuesta financiera, de inversión u otra de la que debe basarse. Ninguna de las opiniones dadas en el material constituye una recomendación del EBC o del autor de que cualquier estrategia específica de inversión, valores, negociación o inversión es adecuada para cualquier persona en particular.