Panorama de los fondos soberanos y tendencias de inversión

Si bien muchos pueden asociar el título de “más rentable” con las grandes empresas tecnológicas como Apple, Microsoft o las chinas Tencent y Jingdong, los fondos soberanos suelen tener activos mucho mayores que estas empresas y desempeñan un papel importante en el mercado de inversión global. Veamos ahora la descripción general y las tendencias de inversión de los fondos soberanos, una fuerza central en la economía global.

¿Qué significa fondo soberano?

El Fondo Soberano de Inversión (SWF) es un fondo de inversión propiedad de un gobierno nacional y administrado por él, generalmente utilizado para administrar e invertir los superávits fiscales, las reservas de divisas o los ingresos por recursos naturales del país con el fin de alcanzar objetivos económicos y financieros a largo plazo.

En términos sencillos, los fondos soberanos son fondos establecidos por soberanía nacional con el objetivo de generar ingresos a partir de inversiones. Estos fondos suelen utilizar los ingresos provenientes de los recursos naturales, los superávits fiscales o las reservas de divisas del país para realizar inversiones con el fin de aumentar la riqueza. Al mismo tiempo, pueden ayudar a equilibrar los presupuestos nacionales, reducir los déficits fiscales, hacer frente a las fluctuaciones económicas y prepararse para futuras necesidades financieras. Mediante estrategias de inversión diversificadas, estos fondos tienen como objetivo lograr la estabilidad económica a largo plazo y el desarrollo sostenible.

Los fondos soberanos de inversión, que se originaron en Kuwait en 1953 y Abu Dhabi en 1976, fueron creados por los países productores de petróleo de Oriente Medio para convertir los lucrativos ingresos petroleros en seguridad económica a largo plazo. El objetivo era garantizar que el país siguiera siendo económicamente seguro después de que se agotaran sus recursos.

La Autoridad de Inversiones de Kuwait (KIA), el primer fondo soberano de inversión del mundo, tiene como objetivo invertir eficazmente y agregar valor a sus abundantes ingresos petroleros, proporcionando financiación estable para futuras necesidades financieras. Le siguió el fondo soberano de inversión de Abu Dhabi. Estos primeros fondos no sólo ayudaron a estos países a gestionar eficazmente y agregar valor a sus ingresos por recursos naturales, sino que también proporcionaron seguridad económica para las generaciones futuras.

Sus prácticas exitosas establecieron la importancia de los fondos soberanos en la economía mundial y sirvieron como pioneros de fondos similares. Además, la práctica exitosa de estos fondos ha demostrado su papel central en la economía mundial y ha dado impulso al desarrollo de fondos de ahorro, en particular en países con recursos limitados. Al agregar valor a sus inversiones, estos fondos abordan el riesgo de agotamiento de los recursos o la volatilidad de los precios y aseguran que las economías nacionales puedan mantener la estabilidad frente a la disminución de los recursos o la volatilidad del mercado.

Además de los fondos de ahorro, los fondos soberanos también incluyen fondos de estabilización fiscal, que están diseñados específicamente para brindar apoyo financiero en tiempos de crisis económica o emergencia. Su principal propósito es proporcionar un colchón fiscal durante períodos de volatilidad económica para asegurar la estabilidad y sostenibilidad de las finanzas nacionales. Estos fondos suelen ser muy líquidos, por lo que se pueden utilizar rápidamente cuando se los necesita.

Los fondos de estabilización fiscal son similares a los fondos monetarios en el sentido de que, si bien ofrecen tasas de rendimiento más bajas, son particularmente importantes en épocas de estrés económico o restricciones fiscales debido a su alta liquidez y características de bajo riesgo. Por ejemplo, algunos países han establecido fondos de estabilización fiscal para mantener los servicios públicos y la estabilidad económica proporcionando un acceso rápido a los fondos necesarios en situaciones de emergencia, como crisis económicas y desastres naturales.

Además, cuenta con fondos de desarrollo dedicados a mejorar la productividad y el desarrollo económico a largo plazo del país. Promueve el crecimiento sostenible invirtiendo en áreas clave como infraestructura, educación, atención médica y digitalización. Por ejemplo, el Fondo Nacional de Semiconductores de China apoya a la industria de semiconductores y reduce la dependencia tecnológica, y el Fondo de Inversión Soberana 5G de EE. UU. promueve la tecnología 5G para garantizar el liderazgo mundial. Estas inversiones han mejorado las capacidades tecnológicas, promovido el crecimiento económico, mejorado los niveles de vida nacionales y asegurado que el país mantenga una ventaja competitiva en la economía global.

La mayor de las clasificaciones actuales de fondos soberanos es el fondo de pensiones, que administra los activos de las pensiones, garantiza los pagos futuros de las pensiones y reduce la carga financiera del Estado. A menudo operados por gobiernos u organismos especializados, estos fondos proporcionan a los jubilados un ingreso estable mediante la apreciación de la inversión a largo plazo. Por ejemplo, el Fondo Global de Pensiones de Noruega utiliza los ingresos del petróleo para invertir en acciones, bonos y bienes raíces globales para garantizar la estabilidad de las pensiones; el Fondo de Pensiones de Japón responde a las presiones financieras generadas por el aumento del número de jubilados diversificando sus inversiones. Estos fondos no solo brindan seguridad en la jubilación, sino que también ayudan a enfrentar los desafíos del envejecimiento de la población.

Los fondos soberanos tienen la ventaja de que suelen estar gestionados por los gobiernos y sus fuentes de financiación suelen ser más generosas. Se financian principalmente con los ingresos procedentes de los recursos naturales del país (por ejemplo, el petróleo o los recursos minerales), los superávits fiscales o las reservas de divisas. Estos fondos pueden conseguir capital suficiente para respaldar sus objetivos y estrategias de inversión a largo plazo. Con fuentes de capital estables y abundantes, los fondos soberanos pueden soportar mayores riesgos de inversión y buscar mayores rendimientos para lograr una apreciación de la riqueza a largo plazo.

Además, los fondos soberanos de inversión suelen tener la capacidad de soportar un alto riesgo, lo que les permite invertir a largo plazo. Esta estrategia de inversión permite al fondo buscar mayores tasas de rendimiento. Al invertir en una gama diversificada de clases de activos, que incluyen acciones, bonos, bienes raíces e infraestructura, los fondos soberanos de inversión pueden lograr una apreciación patrimonial a largo plazo. Las inversiones a largo plazo no solo ayudan a hacer frente a la volatilidad del mercado a corto plazo, sino que también brindan rendimientos estables a largo plazo a través de carteras sólidas y asignaciones estratégicas.

Al mismo tiempo, los fondos soberanos de inversión se comprometen a crear riqueza mediante inversiones estratégicas. Esta acumulación de riqueza no sólo respalda la economía actual, sino que también preserva los activos para las generaciones futuras, asegurando la estabilidad a largo plazo de la economía nacional y el bienestar de la sociedad. Mediante una gestión eficiente de los activos y estrategias de inversión, los fondos soberanos pueden acumular riqueza para satisfacer las necesidades financieras futuras y apoyar el desarrollo económico y el progreso social de un país.

Sin embargo, es importante señalar que los fondos soberanos pueden verse influidos por los gobiernos y las fuerzas políticas, lo que puede generar falta de transparencia en las estrategias de inversión y la toma de decisiones. La interferencia política puede hacer que las decisiones de inversión del fondo estén impulsadas por intereses políticos de corto plazo en lugar de basarse en beneficios económicos de largo plazo, lo que afecta la independencia del fondo y los resultados de inversión.

Además, los fondos soberanos requieren estructuras de gestión altamente especializadas e independientes. Para garantizar un funcionamiento eficaz, se requieren objetivos de política claros y una estructura de gobernanza rigurosa. Sin embargo, los complejos requisitos de gobernanza pueden generar dificultades de implementación y posibles fallos de gestión, que a su vez pueden afectar el rendimiento del fondo.

Además, las operaciones de los fondos soberanos de inversión pueden afectar las políticas cambiarias de los bancos centrales y la estabilidad macroeconómica. Por ejemplo, las actividades de inversión de los fondos basados en reservas de divisas pueden desencadenar volatilidad en los tipos de cambio del mercado, lo que preocupa a los reguladores. Cómo garantizar la eficacia del fondo y evitar efectos adversos sobre las políticas económicas nacionales es una cuestión que debe abordarse de manera continua.

En conclusión, un fondo soberano, como vehículo de inversión a nivel nacional, tiene ventajas y desafíos singulares. Puede establecerse para abarcar uno o varios objetivos de política, como combinar funciones de inversión y desarrollo. Como implica la gestión de recursos públicos, un fondo soberano de riqueza debe seguir una estrategia de inversión específica con directrices estrictas de gestión de riesgos para racionalizar la asignación de activos públicos, diversificar la preservación del valor y los proyectos de inversión de valor agregado, y esforzarse por lograr mejores rendimientos de la inversión a mediano y largo plazo.

Clasificación de los fondos soberanos

Los fondos soberanos extranjeros desempeñan un papel importante en el mercado financiero mundial. Gracias a su gran volumen de activos y a su amplia influencia, no solo ocupan una posición importante en los principales mercados, sino que también promueven activamente el desarrollo de la economía mundial. Comprender la clasificación de estos fondos soberanos ayuda a comprender mejor su posición e influencia en la economía mundial.

Según el ranking de tamaño de activos, el fondo de pensiones global de Noruega (Government Pension Fund Global) ocupa el primer puesto. El fondo se creó en 1990 para convertir los ingresos petroleros de Noruega en riqueza a largo plazo para apoyar el bienestar y la estabilidad económica de las generaciones futuras. Para 2023, el Fondo de Pensiones Global de Noruega habrá alcanzado los 163.100 millones de dólares en activos, lo que lo convertirá en el fondo soberano de riqueza más grande del mundo.

El fondo ha generado una rentabilidad del 16% durante el último año y tiene billones de coronas noruegas en activos bajo gestión. Tiene una amplia cartera de inversiones en los mercados de renta variable mundiales, bienes raíces y otras clases de activos, con una exposición especialmente importante a empresas tecnológicas estadounidenses como Apple, Google y Amazon, lo que le ha proporcionado importantes rentabilidades.

El éxito del Fondo de Pensiones Global Noruego se debe a su estrategia de inversión diversificada y a su perspectiva de inversión a largo plazo, que le han permitido responder de manera eficaz a la volatilidad del mercado y lograr un crecimiento sostenido de la riqueza. Al mismo tiempo, su importante papel en los mercados financieros globales refleja su exitosa estrategia de inversión, que no solo proporciona a Noruega un sólido respaldo financiero, sino que también ofrece una valiosa experiencia de gestión para otros fondos soberanos.

En segundo lugar se encuentra China Investment Corporation (CIC), uno de los mayores fondos soberanos de China, con activos por 135.000 millones de dólares. Fundado en 2007, la misión principal de CIC es gestionar las reservas de divisas de China con el compromiso de lograr la apreciación de los activos y la diversificación del riesgo. El fondo optimiza las reservas de divisas de China a través de una amplia gama de inversiones globales, incluidas las áreas de renta variable, bienes raíces y capital privado, y busca oportunidades de inversión efectivas en el mercado global.

Además de la CIC, los fondos soberanos de riqueza de China incluyen China Hua An, que se centra en la gestión de inversiones de reservas de divisas. 20 En 2023, los ingresos generales del Hong Kong Exchange Fund superaron los 200.000 millones de dólares de Hong Kong, lo que generó una rentabilidad de aproximadamente el 6% y unos 30.000 dólares de Hong Kong en rendimientos por cada residente de Hong Kong. Al gestionar eficazmente sus reservas de divisas, la CIC ha hecho una contribución significativa a la estabilidad económica de Hong Kong y al crecimiento de la riqueza de los residentes.

El éxito de CIC se debe a su estrategia de inversión diversificada y su perspectiva global, que le permiten diversificar los riesgos en diferentes mercados y clases de activos y lograr retornos de inversión a largo plazo. Fue creada para enfrentar el desafío que representa el gran tamaño de las reservas de divisas de China y para apoyar el continuo desarrollo económico del país mediante la optimización de la estructura de inversión y la mejora de los retornos para fortalecer el potencial de agregar valor a la riqueza de la nación.

Abu Dhabi Investment Authority (ADIA) ocupa el tercer puesto entre los mayores fondos soberanos del mundo, con activos por un valor de 99.300 millones de dólares. Fue fundada en 1976. La misión principal de ADIA es utilizar los ingresos petroleros de Abu Dhabi para realizar inversiones globales con el fin de lograr un crecimiento patrimonial a largo plazo y diversificar los riesgos.

ADIA se creó para convertir eficazmente los lucrativos ingresos petroleros de Abu Dhabi en riqueza a largo plazo, garantizando así que las generaciones futuras se beneficien de ellos. Como organización líder en gestión de patrimonios, ADIA es responsable de invertir estos fondos a nivel mundial en una amplia gama de clases de activos, incluidas acciones, bienes raíces, infraestructura y otros instrumentos financieros. Su objetivo estratégico es lograr un sólido crecimiento de los activos a través de la diversificación y brindar un respaldo continuo al futuro económico de Abu Dhabi.

El Fondo de Inversión Pública (PIF) es el fondo soberano de Arabia Saudita, creado en 1971 para gestionar la riqueza del país y promover la diversificación económica. Con activos por 92.500 millones de dólares, el PIF es el mayor fondo soberano de Arabia Saudita, con el objetivo estratégico de transformar los ingresos del petróleo en crecimiento económico a largo plazo y riqueza sostenible. riqueza sostenible.

El universo de inversión del PIF es muy amplio y abarca una amplia gama de clases de activos a nivel mundial, entre los que se incluyen acciones, bienes raíces, infraestructura, innovación tecnológica y capital privado. El PIF se centra especialmente en inversiones estratégicas para modernizar y diversificar la economía del país, como el apoyo a nuevas fuentes de energía, innovaciones científicas y tecnológicas y proyectos de desarrollo urbano. A través de estas inversiones, el PIF pretende reducir la dependencia de Arabia Saudita de los ingresos petroleros, promover la transformación estructural de la economía y mejorar la competitividad del país en la economía global.

Kuwait Investment Authority (KIA), fundada en 1953, es uno de los primeros fondos soberanos del mundo. Con activos por aproximadamente 92.345 millones de dólares, se creó originalmente para transformar los ingresos petroleros de Kuwait en riqueza a largo plazo para apoyar el desarrollo económico estable y sostenido del país. KIA tiene como objetivo optimizar los retornos y diversificar el riesgo a través de una estrategia de inversión diversificada que abarque los mercados globales de acciones, bonos, bienes raíces y otros activos para garantizar que la riqueza mantenga su crecimiento en la economía global.

El éxito de KIA no sólo se refleja en el gran tamaño de sus activos, sino también en su amplia presencia internacional de inversiones y su estrategia de inversión a largo plazo. Esto le ha permitido a KIA ganar una presencia significativa en los mercados financieros internacionales, demostrando su excelencia en la gestión patrimonial y la estabilidad económica.

Si analizamos la clasificación de estos fondos soberanos, podemos ver que desempeñan un papel importante en el sistema financiero global a través de sus amplias carteras de inversión y su colocación estratégica. Con su gran tamaño de activos y estrategias de inversión diversificadas, estos fondos no solo optimizan la gestión de la riqueza nacional, sino que también logran una sólida apreciación de los activos y una diversificación del riesgo en el mercado global.

¿Cómo invertir en fondos soberanos?

Del artículo anterior, se puede ver que el Fondo de Pensiones Global de Noruega invierte principalmente en acciones globales, especialmente acciones tecnológicas estadounidenses, y su rendimiento en 2023 es sólido, mientras que el fondo soberano de China está relativamente menos involucrado en los mercados de valores europeos y estadounidenses y está más inclinado a concentrarse en invertir en el mercado interno y en acciones internacionales de primera línea.

En el pasado, los fondos soberanos de inversión han centrado sus inversiones principalmente en valores de renta fija y renta variable en busca de rentabilidades estables. Sin embargo, en los últimos años, estos fondos han comenzado a modificar sus estrategias de inversión explorando activamente el mercado de capital privado y de capital de riesgo en busca de mayores rentabilidades. Este cambio también ha incluido la inversión directa en empresas y una mayor participación de los directivos en las empresas en las que invierten.

Mediante estas estrategias, los fondos soberanos no sólo buscan la revalorización del capital, sino que también aspiran a lograr mayores rendimientos de las inversiones mediante una gestión más profunda y una participación estratégica. Esta diversificación refleja la capacidad de adaptación de los fondos soberanos para responder a los cambios del mercado y mejorar la eficacia de sus inversiones.

Los fondos soberanos de inversión han comenzado a ampliar su área de inversión a empresas emergentes con un alto potencial de crecimiento, como Alibaba y Ubiquiti. Estas inversiones no solo han impulsado cambios en el panorama empresarial, sino que también han brindado a los fondos soberanos oportunidades de obtener altos rendimientos. Al invertir en empresas emergentes, los fondos soberanos pueden participar en el proceso de crecimiento de las industrias emergentes y obtener rendimientos sustanciales cuando estas empresas tienen éxito.

Los fondos de inversión extranjeros apoyan activamente la transformación digital de los países invirtiendo en áreas como la infraestructura de las ciudades inteligentes y la atención sanitaria digital para impulsar la innovación tecnológica y la urbanización. Estas inversiones no solo mejoran la competitividad del país en el espacio digital, sino que también contribuyen a la modernización de la economía y el desarrollo de la sociedad. Al participar en estos proyectos de vanguardia, los fondos soberanos no solo obtienen rendimientos potencialmente altos, sino que también aceleran el ritmo del país en la economía digital global.

Si bien los fondos soberanos de inversión están orientados principalmente a los inversores institucionales, los inversores minoristas también pueden beneficiarse indirectamente de diversas maneras. Por ejemplo, al invertir en empresas, fondos de inversión y productos financieros asociados a los fondos soberanos de inversión, así como al realizar un seguimiento del rendimiento de los fondos, los inversores minoristas pueden participar en cierta medida de los rendimientos de las inversiones y las oportunidades de mercado que ofrecen los fondos soberanos de inversión.

Los inversores minoristas pueden optar por invertir en empresas cotizadas que son propiedad de fondos soberanos. Estas empresas suelen tener un buen desempeño en el mercado y la inversión del fondo soberano suele ser un reconocimiento de su potencial de crecimiento futuro. Por ejemplo, las fuertes posiciones del fondo soberano noruego en empresas tecnológicas como Apple, Microsoft y Amazon son una forma indirecta de beneficiar a los inversores minoristas que invierten en estas empresas.

Una serie de fondos de inversión y productos financieros mantendrán activos en los que invierta el fondo soberano de riqueza, y los inversores minoristas pueden participar indirectamente en la estrategia de inversión del fondo soberano de riqueza invirtiendo en estos fondos. Estos fondos suelen incluir fondos cotizados en bolsa (ETF), fondos mutuos y fondos de cobertura, entre otros, que incluyen en sus carteras empresas o activos en los que invierten los fondos soberanos de riqueza.

Al adquirir estos fondos de inversión, los inversores minoristas no solo pueden participar de los rendimientos potenciales de los activos en poder de los fondos soberanos, sino también utilizar estrategias profesionales de gestión de activos y diversificación para generar rendimientos de inversión relativamente estables. Este enfoque permite a los inversores minoristas aprovechar la sabiduría de inversión de los fondos soberanos y, al mismo tiempo, participar en las oportunidades de crecimiento a largo plazo de estos grandes fondos.

Los inversores minoristas también pueden conocer las tendencias de inversión del mercado siguiendo los movimientos de inversión y el rendimiento de los fondos soberanos, lo que les puede servir para ajustar sus estrategias de inversión. Por ejemplo, comprender la distribución de la inversión del fondo de pensiones global noruego en acciones tecnológicas puede ayudar a los inversores minoristas a identificar oportunidades potenciales en el sector tecnológico.

En resumen, las estrategias de inversión y el desempeño de los fondos soberanos globales varían según el país y el contexto económico. Estas diferencias no sólo reflejan las distintas estrategias de gestión patrimonial de los países, sino también el amplio impacto del entorno económico global en las decisiones de inversión de los fondos soberanos.

Descargo de responsabilidad: Este material es solo para fines de información general y no pretende ser (y no debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión o de otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en el material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor de que una inversión, un valor, una transacción o una estrategia de inversión en particular sea adecuada para una persona específica.