Descripción general y reglas comerciales de SZSE

En el mercado financiero, la gente siempre ha estado más entusiasmada con la inversión en acciones. Y en este mundo digitalizado de riqueza, la bolsa de valores está en el centro de atención. Permite a inversores y fondos de todo el mundo escribir conjuntamente la leyenda de la riqueza de esta era. En China hay muchas de estas etapas, las más notables de las cuales son las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen. Ahora echemos un vistazo a la introducción y las reglas comerciales de la Bolsa de Valores de Shenzhen (SZSE).

Historia de la Bolsa de Valores de Shenzhen

Su nombre completo es Bolsa de Valores de Shenzhen (SZSE), que se estableció el 1 de diciembre de 1990 como una de las dos principales bolsas de valores de China. Como segunda bolsa de valores de China, su establecimiento marcó un paso importante en el mercado de capitales de China. Su creación proporcionó más oportunidades de financiación y desarrollo para las empresas chinas y promovió el rápido desarrollo del mercado de capitales de China.

A principios de 1990, el Banco de Desarrollo de Shenzhen (SZD) llevó a cabo una operación de división de acciones. Posteriormente, el precio de sus acciones experimentó un fuerte aumento después de la división de las acciones. Este aumento reflejó el entusiasmo de los inversores del mercado por la acción y las expectativas optimistas sobre las perspectivas futuras del mercado. Sin embargo, este entusiasmo del mercado también provocó cierto grado de perturbación del mercado, incluidos problemas como la especulación excesiva y el aumento de la volatilidad del mercado.

Y cuando los precios de las acciones son volátiles y se produce un comportamiento anormal del mercado, es necesario que los reguladores tomen medidas para mantener la estabilidad y el desarrollo saludable del mercado. Por ejemplo, debería reforzarse la regulación del mercado de valores para garantizar la transparencia y la equidad en la divulgación de información, así como para evitar la manipulación del mercado y el comportamiento fraudulento.

Por lo tanto, en el contexto de la división de acciones y el fuerte aumento del precio de las acciones de SZD, los reguladores se dieron cuenta de la importancia de regular el mercado. Con el fin de fortalecer la regulación del mercado para ayudar a proteger los intereses de los inversores, garantizar el desarrollo saludable del mercado y mejorar la estabilidad y la confianza del mercado, Shenzhen creó formalmente un grupo líder en el mercado de valores el 2 de julio de 1990. Comenzó los preparativos para el establecimiento de una bolsa de valores.

El 1 de diciembre de 1990, la Bolsa de Valores de Shenzhen se abrió para operaciones de prueba y comenzó la negociación centralizada de acciones de Shenanda, con 8.000 acciones negociadas. Sobre esta base, la Bolsa de Valores de Shenzhen se inauguró oficialmente en 1991. Esto sentó las bases para el desarrollo y la expansión estandarizados del mercado de valores de China y también fue un paso importante en la maduración gradual y la internacionalización del mercado financiero de China.

En el contexto de la época, tanto el mercado como los reguladores debatían el posicionamiento del mercado de valores, el sistema accionarial y el mecanismo del mercado. Yu Guogang, fundador de la Bolsa de Valores de Shenzhen (SZSE), y su equipo formularon las regulaciones y reglas de la SZSE estudiando y aprendiendo de experiencias extranjeras y combinándolas con la situación real en China, lo que proporcionó una base sólida para el establecimiento. del mercado.

Hoy en día, la Bolsa de Valores de Shenzhen ofrece una plataforma de negociación para una amplia gama de variedades de valores para satisfacer las necesidades de los inversores. También satisface la necesidad de regulación y supervisión del mercado, incluida la regulación del comportamiento de las empresas que cotizan en bolsa, la garantía de la transparencia de la divulgación de información y la prestación de servicios de educación y advertencia de riesgos para los inversores.

Ha crecido rápidamente desde sus inicios, tomando la delantera en la implementación del sistema cuádruple de comercio computarizado, liquidación sin papel, comunicación por satélite y operación sin lobby, lo que ha mejorado la eficiencia y precisión del comercio. Además, ha brindado oportunidades para que diferentes tipos de empresas obtengan capital y crezcan mediante el lanzamiento de los mercados de PYME y GEM. Promueve la diversidad y vitalidad del mercado de capitales de China y el desarrollo de empresas innovadoras.

Y también promueve activamente la innovación financiera, desarrolla nuevos tipos de productos y servicios financieros y coopera con los mercados internacionales para mejorar la competitividad del mercado y la internacionalización. A través de estos esfuerzos, la Bolsa de Valores de Shenzhen (SZSE) desempeña un papel importante en el mercado de capitales de China, contribuyendo al crecimiento continuo y la prosperidad de la economía china.

Al mismo tiempo, el exitoso desarrollo de la SZSE ha dado un fuerte impulso al crecimiento de Shenzhen desde un pequeño pueblo de pescadores hasta una ciudad cosmopolita. El PIB de Shenzhen ha crecido de 180 millones de yuanes en 1978 a 2,69 billones de yuanes en 2019, dando un gran salto adelante y demostrando el rápido crecimiento de la economía de Shenzhen.

Reglas de cotización en la Bolsa de Valores de Shenzhen

Las Reglas de Cotización de la Bolsa de Valores de Shenzhen (SZSE) establecen los requisitos para cotizar en la SZSE, incluidos criterios financieros, legales y de gobernanza. También existen pautas específicas para la cotización, que incluyen pasos, procesos, documentos y procesos de revisión específicos.

En términos generales, las empresas que cotizan en bolsa deben cumplir ciertos estándares financieros al solicitar la cotización en bolsa, y estos estándares varían según las diferentes juntas (Junta Principal, GEM y Nueva Tercera Junta) para garantizar la calidad y estabilidad de las empresas que cotizan en bolsa. Por ejemplo, las empresas que cotizan en el Tablero Principal deben tener una rentabilidad estable y, por lo general, deben ser rentables de manera constante con un cierto nivel de activos netos y capitalización de mercado. Además, las empresas también deben tener una larga trayectoria operativa y una sólida solidez operativa para garantizar su desempeño estable en el mercado.

La cotización en GEM, por otro lado, se centra en apoyar a las empresas innovadoras y requiere que las empresas se desempeñen más rápido en términos de ganancias netas y crecimiento de los ingresos operativos. También pone más énfasis en la capacidad de innovación y el potencial de desarrollo de las empresas, que pueden ser relativamente indulgentes en términos de historial operativo y rentabilidad, pero más exigentes en términos de expectativas de desarrollo futuro.

Sin embargo, tanto las empresas previas como las posteriores a la cotización deben cumplir una serie de requisitos para garantizar la estabilidad del mercado y los intereses de los inversores. Estos requisitos incluyen una estructura sólida de gobierno corporativo, el cumplimiento de los requisitos sobre el número de accionistas y la distribución de las acciones, la puntualidad y exactitud de la divulgación de información y el cumplimiento de las leyes y regulaciones pertinentes.

En otras palabras, las empresas que cotizan en bolsa deben establecer un sistema sólido de gobierno corporativo, que incluya un consejo de administración, un consejo de supervisión, directores independientes y un comité de auditoría. También necesita establecer mecanismos eficaces de control interno y gestión de riesgos para garantizar el cumplimiento y el buen funcionamiento de la empresa. También es necesario cumplir con un cierto número de accionistas y requisitos de distribución de capital para garantizar la liquidez y la estabilidad del mercado.

Además, las empresas que cotizan en bolsa deben revelar información relacionada con los asuntos financieros, operativos y materiales de la empresa de manera oportuna y precisa. La Bolsa tiene requisitos regulatorios estrictos sobre la divulgación de información por parte de las empresas que cotizan en bolsa para garantizar la transparencia de la información y proteger el derecho de los inversores a saber. Las empresas deben cumplir con los requisitos de la Ley de Sociedades, la Ley de Valores y otras leyes y reglamentos pertinentes antes de cotizar en bolsa.

Estos requisitos tienen como objetivo garantizar que las empresas que cotizan en bolsa tengan suficiente calidad y regulación para proteger los intereses de los inversores. Mientras tanto, dependiendo de los diferentes sectores e industrias, la SZSE puede tener otros requisitos específicos para las empresas que cotizan en bolsa, incluida la competitividad básica de la empresa, su nivel tecnológico y las perspectivas de mercado.

Cotizar en el Tablero Principal generalmente requiere que una empresa tenga una rentabilidad estable, una fuerte competitividad en el mercado y un modelo de negocio maduro en la industria. Además, los indicadores financieros como los activos netos y los ingresos operativos de la empresa deben alcanzar un cierto nivel. GEM se centra en empresas innovadoras y orientadas al crecimiento, especialmente aquellas con alta tecnología y nuevos modelos de negocio. Además de los indicadores financieros, GEM también se centra en indicadores no financieros, como el nivel tecnológico de una empresa, su capacidad de I+D y las perspectivas de mercado. La capacidad de innovación y el potencial de crecimiento de una empresa desempeñan un papel importante en la investigación de las listas del GEM.

Las empresas de diferentes industrias pueden enfrentar diferentes requisitos regulatorios al cotizar en la Bolsa de Valores de Shenzhen. Para las empresas de la industria de alta tecnología, el enfoque regulatorio puede estar en la investigación y el desarrollo tecnológico y la protección de la propiedad intelectual para garantizar la competitividad de la empresa en el campo de la innovación. Las empresas de la industria manufacturera, por otro lado, pueden centrarse más en la producción y las capacidades operativas y en la gestión de la calidad para garantizar la calidad del producto y la eficiencia operativa.

Además, al solicitar cotizaciones, las empresas deben pasar la investigación de la SZSE para garantizar la autenticidad, integridad y exactitud de los documentos y la información presentados. Este riguroso proceso de investigación ayuda a proteger los intereses de los inversores y garantizar la transparencia y confiabilidad de la información del mercado, manteniendo así la equidad y la estabilidad del mercado.

Auditoría de la Bolsa de Valores de Shenzhen

Las normas de cotización de la Bolsa de Valores de Shenzhen (SZSE) tienen como objetivo mantener el funcionamiento justo, transparente y ordenado del mercado y proteger los intereses de los inversores. Las empresas que cotizan en bolsa deben pasar la investigación de antecedentes de la SZSE antes de cotizar en bolsa para garantizar que se cumplan todas las condiciones de cotización pertinentes. Después de cotizar en bolsa, las empresas también deben seguir cumpliendo estas normas para salvaguardar la estabilidad y la estandarización del mercado y mantener la confianza y los intereses de los inversores.

Al presentar una solicitud para una oferta pública inicial (IPO), una empresa debe nombrar un patrocinador para ayudar a preparar y presentar la solicitud. El patrocinador debe ser una empresa de valores con calificaciones de patrocinio, como CITIC Securities, Huatai Securities y Everbright Securities. La función del patrocinador es garantizar que el proceso de oferta pública inicial de la empresa se desarrolle sin problemas y proteger los intereses de los inversores y el mercado.

Los patrocinadores desempeñan un papel clave en todo el proceso de solicitud de IPO, lo que incluye brindar asesoramiento profesional, ayudar en la preparación de los materiales de solicitud, garantizar que la empresa cumpla con las leyes, regulaciones y requisitos reglamentarios pertinentes, así como brindar supervisión continua de la empresa después de listado. Al desempeñar sus funciones, el patrocinador mantiene la estabilidad y la equidad del mercado y promueve el sano desarrollo de la empresa y del mercado de capitales.

En cuanto al SZSE, después de recibir los materiales de presentación presentados por el patrocinador, realizará una revisión preliminar de los materiales y brindará comentarios dentro de los cinco días hábiles. Este proceso es el primer paso del procedimiento de revisión para garantizar la integridad de los materiales de presentación y el cumplimiento de los requisitos pertinentes. Si los materiales están completos y cumplen con los requisitos, la Bolsa continuará con el proceso de revisión posterior; Si los materiales no cumplen con los requisitos, la Bolsa podrá exigir al patrocinador que realice adiciones o modificaciones.

La Bolsa de Valores de Shenzhen llevará a cabo la primera ronda de consultas de auditoría dentro de los 20 días hábiles posteriores a la recepción de una solicitud de oferta pública inicial (IPO). Estas son preguntas que se formulan después de una revisión detallada de los materiales presentados por el emisor para garantizar que el solicitante cumpla con los requisitos de cotización. El propósito de esta sesión es evaluar la posición comercial y financiera de la empresa solicitante y la integridad y exactitud de la divulgación de información.

Después de recibir la primera ronda de preguntas, los emisores deben responder a las preguntas en un plazo de tres meses. Durante este período, los emisores pueden comunicarse con los revisores a través del sistema de revisión de listados o el canal de citas para garantizar que las preguntas de revisión sean respondidas de manera oportuna y precisa. Este proceso garantiza un intercambio adecuado de información y mejora la transparencia y eficiencia de la revisión.

La Bolsa de Valores de Shenzhen podrá, si es necesario, realizar un interrogatorio secundario después de recibir la respuesta del emisor sobre la primera ronda de interrogatorios. No se requiere un interrogatorio secundario, pero la SZSE puede volver a preguntar al emisor cuando es necesario abordar cuestiones nuevas o no resueltas. Esto ayuda a garantizar que los materiales de solicitud y la información del emisor sean suficientes y precisos.

Al finalizar el proceso de preguntas, los revisores emitirán un informe de auditoría basado en los comentarios y la inspección in situ. Este informe de auditoría es fundamental para las deliberaciones del Comité de cotización, ya que proporciona una evaluación integral del solicitante y ayuda al Comité a tomar la decisión final de cotización. La calidad y la integridad del informe de auditoría son fundamentales para la precisión y eficacia de todo el proceso de revisión de la cotización.

El Comité de Cotización es una parte importante del proceso de revisión de cotización de la Bolsa de Valores de Shenzhen (SZSE). El Comité de Cotización considera los informes de auditoría presentados por los auditores y toma una decisión sobre la solicitud de IPO en base a los informes. El resultado de las deliberaciones del Comité de Cotización determina si la empresa puede continuar avanzando en el proceso de cotización.

Después de las deliberaciones del comité de cotización, el comité informará sus comentarios de revisión a la CSRC. La CSRC revisará la opinión del Comité de Listado y, en última instancia, decidirá si la solicitud debe aprobarse o no. Este proceso es un paso importante para garantizar la calidad y el cumplimiento de la empresa que cotiza en bolsa.

Una vez que la SEC aprueba la solicitud de cotización, la empresa puede proceder con los preparativos finales para la emisión y cotización. Después de pasar por el proceso de registro formal ante la SFC, la empresa está lista para emitir acciones y cotizar y cotizar oficialmente en la SZSE según lo planeado. Este proceso significa que la empresa ha superado con éxito la auditoría de cotización y se convierte oficialmente en una empresa que cotiza en bolsa.

Reglas comerciales de SZSE

Como una de las principales bolsas de valores de China, ha establecido una serie de reglas comerciales para regular las actividades comerciales en su bolsa. En primer lugar, la SZSE ofrece a los inversores servicios de negociación de una amplia gama de valores, incluidas acciones, bonos, fondos (por ejemplo, ETF, LOF, etc.), bonos convertibles y warrants. Estas ricas variedades de valores satisfacen las necesidades de diferentes inversores y ofrecen opciones de inversión diversificadas.

También proporciona dos métodos comerciales principales: ofertas agrupadas y ofertas continuas. La oferta agregada es un método de negociación agregado centralizado que se lleva a cabo durante las horas de apertura y cierre, que determina los precios y el volumen de negocios haciendo coincidir centralmente las órdenes de compra y venta; La oferta continua es un método de negociación en tiempo real que se lleva a cabo fuera del horario de apertura y cierre, y que agrega órdenes de compra y venta de acuerdo con las cotizaciones del mercado en tiempo real.

El horario de negociación de SZSE está programado para los días hábiles, generalmente de lunes a viernes, excepto los días festivos nacionales y los días de cierre anunciados por la bolsa. El horario de negociación de la mañana es de 9:15 a 9:25 para las ofertas agregadas y de 9:30 a 11:30 para las ofertas continuas. El horario de negociación por la tarde es el de subasta continua de 13:00 a 14:57 y el de cierre de subasta agregada de 14:57 a 15:00.

Durante el proceso de licitación, la SZSE adopta el principio de prioridad de precios para garantizar que el mandato de compra con la oferta más alta y el mandato de venta con la oferta más baja tengan prioridad para la negociación, garantizando así que la negociación se realice al precio que sea más ventajoso para inversores. Tratándose de un mismo precio, se adopta el principio de prioridad temporal, según el orden del tiempo de la comisión para priorizar la transacción. Esto significa que los primeros pedidos tendrán prioridad sobre los pedidos posteriores.

Para controlar la volatilidad del mercado, la Bolsa de Valores de Shenzhen ofrece variedades comerciales con límites de precios. Por ejemplo, el límite de precio de las acciones de Main Board suele ser del 10%, mientras que el límite de precio de las acciones de GEM suele ser del 20%. La referencia para calcular el límite de precio es el precio de cierre del día de negociación anterior, que se utiliza como punto de referencia para determinar el rango de fluctuaciones de los precios de los valores ese día.

Para garantizar la liquidez y la estabilidad del mercado, así como para evitar la especulación excesiva y la manipulación del mercado, la Bolsa puede establecer una unidad de negociación mínima o un límite de cantidad por transacción para algunas variedades (por ejemplo, acciones de GEM). Estas restricciones ayudan a regular el comportamiento del mercado y promover su sano funcionamiento.

Uno de los costos importantes que los inversores deben tener en cuenta al realizar transacciones son ciertas tarifas que cobra la Bolsa por las actividades comerciales, incluidas las comisiones comerciales, el impuesto de timbre, las tarifas de transferencia, etc. Por ejemplo, al comprar acciones se paga una comisión del 0,1425% del precio de la transacción, así como un impuesto a las transacciones del 0,3% del precio de la transacción, además de la comisión al vender acciones.

Las normas comerciales de la SZSE están diseñadas para garantizar el funcionamiento justo, transparente y ordenado del mercado y proteger los intereses de los inversores. Al comprar y vender acciones, los inversores deben comprender las reglas comerciales pertinentes, incluidos los horarios de negociación y las restricciones a las fluctuaciones de precios. Esto ayuda a los inversores a operar en el momento adecuado y evitar los riesgos asociados con las fluctuaciones de precios. Al mismo tiempo, comprender las tarifas y reglas comerciales puede ayudar a los inversores a planificar mejor sus estrategias de inversión, controlar los costos comerciales y mejorar la eficiencia de la inversión. Al familiarizarse con las reglas y regulaciones de las bolsas, los inversores pueden tomar decisiones más informadas en el mercado y mejorar el rendimiento de sus inversiones.

Descargo de responsabilidad: Este material tiene fines de información general únicamente y no pretende (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión dada en el material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor de que una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular sea adecuada para una persona específica.