深圳証券取引所 （SZSE）の概要と取引ルール

金融市場で、人々が常に最も熱心に投資してきたのは株式投資でしょう。そして、このデジタル化された金融の世界では、証券取引所が特に注目を集めています。世界中の投資家とファンドが共同でこの時代の金融伝説を創ることができます。中国にはそのような舞台がたくさんありますが、その中で最も有名なのは上海証券取引所(SSE)と深圳証券取引所(SZSE)です。本記事では、深圳証券取引所 (SZSE)の紹介と取引ルールを詳しく解説します。

深圳証券取引所 (SZSE)の歴史

深証券取引所(SZSE)は、1990年12月1日に中国の2大証券取引所の1つとして設立されました。中国で2番目の証券取引所として、深圳証券取引所 (SZSE) の設立は中国の資本市場にとって重要な一歩となりました。深圳証券取引所 (SZSE)の設立により、中国企業にさらなる資金調達と発展の機会が提供され、中国の資本市場の急速な発展が促進されました。

1990年初頭、当時の深圳発展銀行 (SZD)(現在は平安銀行と合併) が株式分割を実施しました。その後、株式分割後に株価は急上昇しました。この上昇は、株式に対する市場投資家の熱狂と将来の市場見通しに対する楽観的な期待を反映していました。しかし、この市場の熱狂は、過度の投機や市場のボラティリティの増加などの問題や市場混乱を引き起こしました。

また、株価が不安定で異常な市場行動が見られる場合には、規制当局が市場の安定と健全な発展を維持するための措置を講じる必要があります。例えば、情報開示の透明性と公平性を確保し、相場操縦や詐欺行為を防止するために、株式市場に対する規制を強化する必要があります。

そのため、株式分割とSZD株の価格急騰を背景に、規制当局は市場を規制することの重要性を認識しました。市場規制を強化して投資家の利益を保護し、市場の健全な発展や市場の安定性、信頼性を高めるために、深センは1990年7月2日に正式に証券市場指導グループを設立し、証券取引所の設立の準備を開始しました。

1990年12月1日、深圳証券取引所 (SZSE)は試験的に営業を開始し、深安達(現在のST国農)の株式の集中取引を開始し、8.000株が取引されました。これを機に、取引所 は 1991年に正式にオープンしました。これは、中国の証券市場の標準化された発展と拡大の基礎を築き、中国の金融市場の段階的な成熟と国際化における重要なステップでもありました。

当時の状況では、証券取引市場、株式保有制度、市場メカニズムの位置づけについて、市場と規制当局の双方が議論していました。深圳証券取引所 (SZSE)の創設者である于国剛氏とそのチームは、海外の経験を研究・学習し、それを中国の実情と組み合わせることで、取引所の規制と規則を策定し、市場の確立に確固たる基礎を提供しました。

現在、深圳証券取引所 (SZSE)は投資家のニーズを満たすために、多種多様な証券の取引プラットフォームを提供しています。また、上場企業の行動規制、情報開示の透明性の確保、投資家への教育およびリスク警告サービスの提供など、市場の規制と監督のニーズにも応えています。

設立以来、深圳証券取引所(SZSE)は急速に成長し、コンピュータ取引、ペーパーレス決済、衛星通信、ロビーフリー運営の4重システム実現をリードし、取引の効率と正確性を高めました。また、SME市場とGEM市場を立ち上げ、さまざまなタイプの企業に資金調達と成長の機会を提供し、中国の資本市場の多様性と活力、革新的な企業の発展を促進しています。

また、金融イノベーションを積極的に推進し、新しいタイプの金融商品やサービスを開発し、国際市場と協力して市場競争力と国際化を向上させています。これらの努力を通じて、深圳証券取引所(SZSE)は中国の資本市場において重要な役割を果たし、中国経済の継続的な成長と繁栄に貢献しています。

同時に、深セン経済特区の発展の成功は、深センを小さな漁村から国際都市へと成長させる強力な原動力となりました。深センのGDPは1978年の1億8000万人民元から2019年には2兆6900億人民元にまで成長し、大きな飛躍を遂げ、深セン経済の急速な台頭を実証しました。

深圳証券取引所 (SZSE)上場規則

深圳証券取引所(SZSE)の上場規則には、財務、法律、ガバナンスの基準などの要件が定められています。また、具体的な手順、プロセス、文書、審査プロセスなど、上場に関する具体的なガイドラインもあります。

一般的に、上場企業は上場申請時に一定の財務基準を満たす必要があり、これらの基準は上場企業の質と安定性を確保するために、ボード(メインボード、GEM、新サードボード)によって異なります。たとえば、メインボードに上場する企業は安定した収益性が必要で、通常、一定レベルの純資産と時価総額で継続的に収益を上げていることが求められます。さらに、市場での安定した業績を確保するために、企業は長い運営履歴と強力な運営力も必要とされます。

一方、GEM上場は革新的な企業を支援することに重点を置いており、純利益と営業利益の成長率の面で企業に迅速な業績を求めています。また、企業の革新能力と発展の可能性をより重視しており、営業履歴と収益性の面では比較的寛大かもしれませんが、将来の発展の期待の面ではより厳しい要求をしています。

しかし、上場前と上場後の両方の企業は、市場の安定性と投資家の利益を確保するために、健全なコーポレートガバナンス、株主数と株式保有分布に関する要件の達成、情報開示の適時性と正確性、および関連法規制の遵守など、一連の要件を満たす必要があります。

つまり、上場企業は、取締役会、監査役会、独立取締役、監査委員会など、健全なコーポレートガバナンス体制を確立する必要があります。また、コンプライアンスと会社の健全な運営を確保するために、効果的な内部統制とリスク管理のメカニズムも確立する必要があります。そして、市場の流動性と安定性を確保するために、一定の株主数と株式分配要件も満たさなければなりません。

さらに上場企業は、会社の財務、運営、重要事項に関する情報を適時かつ正確に開示する必要があります。深圳証券取引所(SZSE)は、情報の透明性を確保し、投資家の知る権利を保護するために、上場企業の情報開示に対して厳格な規制要件を定めています。企業は、上場前に会社法、証券法、その他の関連法規制の要件を遵守する必要があります。

これらの要件は、上場企業が投資家の利益を保護するのに十分な品質と規制を備えていることを保証します。一方、さまざまなセクターや業界に応じて、深圳証券取引所(SZSE)は上場企業に対して、企業のコア競争力、技術レベル、市場見通しなど、他の特定の要件を課す場合があります。

メインボードに上場するには、通常、企業が安定した収益性、強力な市場競争力、業界で成熟したビジネスモデルを持っていることが求められます。さらに、企業の純資産や営業利益などの財務指標が一定のレベルに達している必要があります。GEMは革新的で成長志向の企業、特にハイテクノロジーと新しいビジネスモデルを持つ企業に焦点を当てています。財務指標に加えて、GEMは企業の技術レベル、研究開発能力、市場見通しなどの非財務指標にも焦点を当てています。企業の革新能力と成長の可能性は、GEM上場の審査において重要な役割を果たします。

深圳証券取引所(SZSE)に上場する場合、異なる業界の企業は異なる規制要件に直面する可能性があります。ハイテク業界の企業の場合、規制の焦点は、イノベーション分野での企業の競争力を確保するための技術研究開発と知的財産保護に置かれるでしょう。一方、製造業の企業は、製品の品質と運用効率を確保するために、生産および運用能力と品質管理に重点を置くことが多いです。

さらに、上場申請の際には、提出された上場書類と情報の信憑性、完全性、正確性を保証するために、深圳証券取引所 (SZSE)の審査に合格する必要があります。この厳格な審査プロセスは、投資家の利益を保護し、市場情報の透明性と信頼性を確保し、それによって市場の公平性と安定性を維持するのに役立ちます。

深圳証券取引所(SZSE)監査

深圳証券取引所(SZSE)の上場規則は、市場の公正、透明、秩序ある運営を維持し、投資家の利益を保護することを目的としています。上場企業は、上場前にSZSEの審査に合格し、関連するすべての上場条件が満たされていることを確認する必要があります。上場後も、企業は市場の安定性と標準化を守り、投資家の信頼と利益を維持するために、これらの規則を遵守し続けなければなりません。

新規株式公開(IPO)の申請の場合、企業は申請書の作成と提出を支援するスポンサーを任命する必要があります。スポンサーは、CITIC Securities、Huatai Securities、Everbright Securities などのスポンサー資格を持つ証券会社でなければなりません。スポンサーの役割は、企業のIPOプロセスがスムーズに進むようにし、投資家と市場の利益を保護することです。

スポンサーは、専門的なアドバイスの提供、申請資料の作成の支援、企業が関連法律、規制、規制要件の確認、上場後の企業に対する継続的な監督など、IPO申請プロセス全体において重要な役割を果たします。スポンサーは、その義務を遂行することにより、市場の安定性と公平性を維持し、企業と資本市場の健全な発展を促進します。

深圳証券取引所(SZSE)は、スポンサーから提出された申請資料を受け取った後、5営業日以内に資料の予備審査を行い、フィードバックを提供します。このプロセスは、申請資料の完全性と関連要件の遵守を確保するための審査手順の最初のステップです。資料が完全で要件を満たしている場合、取引所は後続の審査プロセスを続行します。資料が要件を満たしていない場合、取引所はスポンサーに追加または修正を要求する場合があります。

深圳証券取引所(SZSE)は、新規株式公開(IPO)申請を受理してから20営業日以内に、第1回目の監査調査を実施します。これは、申請者が上場要件を満たしていることを確認するために、発行者が提出した資料を詳細に検討した後に行われる質問です。このセッションの目的は、申請会社の事業状況、財務状況、および情報開示の完全性と正確性を評価することです。

発行者は、最初の一連の質問を受け取った後、3 か月以内に質問に回答する必要があります。この期間中、発行者は上場審査システムまたは予約チャネルを通じて審査員と連絡を取り、審査の質問にタイムリーかつ正確に回答することができます。このプロセスにより、適切な情報交換が保証され、審査の透明性と効率が向上します。

深圳証券取引所 (SZSE)は、必要に応じて、第1ラウンドの質問に対する発行者のフィードバックを受け取った後、第2ラウンドの質問を行う場合があります。第2ラウンドの質問は必須ではありませんが、新しい問題や未解決の問題を解決する必要がある場合、深圳証券取引所 (SZSE)は発行者に再度質問する場合があります。これにより、申請資料と発行者情報が十分かつ正確であることが保証されます。

質問プロセスが完了すると、審査担当者はフィードバックと現地検査に基づいて監査報告書を発行します。この監査報告書は、申請者の包括的な評価を提供し、委員会が最終的な上場決定を下すのに役立つため、上場委員会の審議にとって非常に重要です。監査レポートの品質と完全性は、上場審査プロセス全体の正確性と有効性にとって非常に重要です。

上場委員会は、深圳証券取引所 (SZSE) の上場審査プロセスの重要な部分です。委員会では、監査人から提出された監査報告書を検討し、報告書に基づいて IPO 申請に関する決定を下します。上場委員会の審議の結果によって、企業が上場プロセスを継続できるかどうかが決まります。

上場委員会は審議後、中国証券監督委員会(CSRC)に審査コメントを報告します。CSRCは上場委員会の意見を審査し、最終的に申請を承認するかどうかを決定します。このプロセスは、上場企業の品質とコンプライアンスを確保するための重要なステップです。

中国証券監督委員会 (CSRC)が上場申請を承認すると、会社は発行と上場の最終準備を進めることができます。CSRCでの正式な登録手続きを経た後、会社は予定通りに株式を発行し、深圳証券取引所 (SZSE)で正式に上場して取引する準備が整います。このプロセスは、会社が上場監査に合格し、正式に上場企業になったことを意味します。

深圳証券取引所 (SZSE)の取引ルール

中国の主要な証券取引所の一つとして、深圳証券取引所 (SZSE)は取引活動を規制するための一連の取引規則を制定しています。まず、SZSEは投資家に株式、債券、ファンド(ETF、LOFなど)、転換社債、ワラントなど、幅広い証券の取引サービスを提供しています。これらの豊富な証券の種類は、さまざまな投資家のニーズを満たし、多様な投資の選択肢を提供します。

また、集約入札と継続入札という 2 つの主要な取引方法も提供しています。集約入札は、取引開始時間と取引終了時間中に実行される集中集約取引方法で、売買注文を集中的にマッチングすることで価格と取引高を決定します。一方、継続入札は、取引開始時間と取引終了時間外に実行されるリアルタイム取引方法で、リアルタイムの市場相場に従って売買注文を集約します。

深圳証券取引所(SZSE)の取引時間は、取引日、通常は月曜日から金曜日までですが、祝日および取引所が発表する休業日を除きます。午前の取引時間は、総合入札が9:15から9:25(日本時間午前10時15分から10時25分まで) 、継続入札が9:30から11:30(日本時間午前10時30分から12時30分まで)です。午後の取引時間は、継続入札が 13:00から14:57(日本時間午後2時から3時57分)、そして総合入札が14:57から15:00(日本時間午後3時57分から4時まで)です。

深圳証券取引所(SZSE)は入札プロセスにおいて、価格優先の原則を採用し、最高入札額の買い注文と最低入札額の売り注文が優先的に取引されるようにすることで、投資家にとって最も有利な価格で取引が行われるようにします。価格が同じ場合は、時間優先の原則を採用し、取引の優先順位は、委託の時間順に従います。つまり、早い注文が優先されるということです。

市場のボラティリティを制御するために、深圳証券取引所(SZSE)は価格制限付きの取引を提供しています。たとえば、メインボード株の価格制限は通常10%ですが、GEM株の価格制限は通常20%です。価格制限を計算するためのベンチマークは前取引日の終値であり、その日の証券の価格変動の範囲を決定するための参照点として使用されます。

市場の流動性と安定性を確保し、過度な投機や市場操作を防止するために、取引所は一部の銘柄(GEM株など)について、1取引あたりの最小取引単位または数量制限を設定することがあります。このような制限は、市場行動を規制し、市場の健全な運営を促進するのに役立ちます。

投資家が取引時に考慮する必要がある重要なコストの1つは、取引手数料、印紙税、振替手数料などの手数料です。たとえば、株式を購入する場合は取引価格の 0.1425%の手数料が支払われ、株式を売却する場合は手数料に加えて取引価格の0.3%の取引税が支払われます。

深圳証券取引所 (SZSE)の取引ルールは、市場の公正、透明性、秩序ある運営を確保し、投資家の利益を保護するために設計されています。株式の売買を行う際、投資家は取引時間や価格変動の制限など、関連する取引ルールを理解する必要があります。これにより、投資家は適切なタイミングで取引し、価格変動に伴うリスクを回避できます。同時に、取引手数料とルールを理解することで、投資家は投資戦略をより適切に計画し、取引コストを管理し、投資効率を向上させることができます。取引所のルールと規制に精通することで、投資家は市場でより正確な情報に基づいた決定を下し、投資収益を向上させることができます。

免責事項：この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。