Ikhtisar SZSE dan aturan perdagangan

Di pasar keuangan, masyarakat selalu antusias berinvestasi di saham. Dan di dunia kekayaan yang terdigitalisasi ini, bursa saham menjadi sorotan. Hal ini memungkinkan investor dan dana dari seluruh dunia untuk bersama-sama menulis legenda kekayaan era ini. Di Tiongkok, ada banyak tahapan seperti itu, yang paling menonjol adalah bursa saham Shanghai dan Shenzhen. Sekarang mari kita lihat pengenalan dan aturan perdagangan Bursa Efek Shenzhen (SZSE).

Sejarah Bursa Efek Shenzhen

Nama lengkapnya adalah Shenzhen Stock Exchange (SZSE), yang didirikan pada tanggal 1 Desember 1990. sebagai salah satu dari dua bursa saham besar di Tiongkok. Sebagai bursa saham kedua di Tiongkok, pendiriannya menandai langkah penting dalam pasar modal Tiongkok. Pembentukannya memberikan lebih banyak peluang pembiayaan dan pengembangan bagi perusahaan-perusahaan Tiongkok dan mendorong perkembangan pesat pasar modal Tiongkok.

Pada awal tahun 1990. Shenzhen Development Bank (SZD) melakukan operasi pemecahan saham. Selanjutnya, harga sahamnya mengalami kenaikan tajam setelah stock split. Kenaikan ini mencerminkan antusiasme investor pasar terhadap saham tersebut dan ekspektasi optimis terhadap prospek pasar ke depan. Namun, antusiasme pasar ini juga menyebabkan gangguan pasar pada tingkat tertentu, termasuk masalah seperti spekulasi berlebihan dan peningkatan volatilitas pasar.

Dan ketika harga saham bergejolak dan terjadi perilaku pasar yang tidak normal, regulator perlu mengambil tindakan untuk menjaga stabilitas dan perkembangan pasar yang sehat. Misalnya, regulasi pasar saham harus diperkuat untuk menjamin transparansi dan keadilan keterbukaan informasi, serta mencegah manipulasi pasar dan perilaku curang.

Oleh karena itu, dengan latar belakang pemecahan saham dan kenaikan tajam harga saham SZD, para regulator menyadari pentingnya mengatur pasar. Untuk memperkuat regulasi pasar guna membantu melindungi kepentingan investor, memastikan perkembangan pasar yang sehat, dan meningkatkan stabilitas dan kepercayaan pasar, Shenzhen secara resmi membentuk grup terkemuka di pasar sekuritas pada tanggal 2 Juli 1990. dan memulai persiapan pendirian bursa.

Pada tanggal 1 Desember 1990, Bursa Efek Shenzhen dibuka untuk operasi percobaan dan memulai perdagangan terpusat saham Shenanda, dengan 8.000 saham diperdagangkan. Atas dasar ini, Bursa Efek Shenzhen resmi dibuka pada tahun 1991. Hal ini meletakkan dasar bagi pengembangan standar dan perluasan pasar sekuritas Tiongkok dan juga merupakan langkah penting dalam pematangan bertahap dan internasionalisasi pasar keuangan Tiongkok.

Dalam konteks tersebut, baik pasar maupun regulator sedang memperdebatkan positioning pasar bursa, sistem kepemilikan saham, dan mekanisme pasar. Yu Guogang, pendiri Bursa Efek Shenzhen (SZSE), dan timnya merumuskan peraturan dan aturan SZSE dengan mempelajari dan belajar dari pengalaman luar negeri dan menggabungkannya dengan situasi aktual di Tiongkok, yang memberikan landasan yang kokoh bagi pendiriannya. pasar.

Saat ini, Bursa Efek Shenzhen menyediakan platform perdagangan untuk berbagai jenis sekuritas untuk memenuhi kebutuhan investor. Hal ini juga memenuhi kebutuhan regulasi dan pengawasan pasar, termasuk mengatur perilaku perusahaan tercatat, memastikan transparansi keterbukaan informasi, dan memberikan layanan edukasi dan peringatan risiko bagi investor.

Ini telah berkembang pesat sejak awal, memimpin dalam mencapai sistem perdagangan terkomputerisasi empat kali lipat, penyelesaian tanpa kertas, komunikasi satelit, dan operasi bebas lobi, yang telah meningkatkan efisiensi dan akurasi perdagangan. Selain itu, hal ini juga memberikan peluang bagi berbagai jenis perusahaan untuk meningkatkan modal dan tumbuh dengan meluncurkan pasar UKM dan GEM. Hal ini mendorong keragaman dan vitalitas pasar modal Tiongkok dan pengembangan perusahaan inovatif.

Dan juga secara aktif mempromosikan inovasi keuangan, mengembangkan jenis produk dan layanan keuangan baru, dan bekerja sama dengan pasar internasional untuk meningkatkan daya saing pasar dan internasionalisasi. Melalui upaya ini, Bursa Efek Shenzhen (SZSE) memainkan peran penting di pasar modal Tiongkok, berkontribusi terhadap pertumbuhan berkelanjutan dan kemakmuran perekonomian Tiongkok.

Pada saat yang sama, keberhasilan pengembangan SZSE telah memberikan dorongan kuat bagi pertumbuhan Shenzhen dari sebuah desa nelayan kecil menjadi kota kosmopolitan. PDB Shenzhen telah tumbuh dari 180 juta yuan pada tahun 1978 menjadi 2,69 triliun yuan pada tahun 2019. Ini merupakan lompatan besar dan menunjukkan pesatnya pertumbuhan perekonomian Shenzhen.

Aturan Pencatatan Bursa Efek Shenzhen

Peraturan Pencatatan Bursa Efek Shenzhen (SZSE) menetapkan persyaratan untuk pencatatan di SZSE, termasuk kriteria keuangan, hukum, dan tata kelola. Terdapat juga pedoman khusus untuk pencatatan, termasuk langkah, proses, dokumen, dan proses peninjauan yang spesifik.

Secara umum, perusahaan tercatat diharuskan memenuhi standar keuangan tertentu ketika mengajukan permohonan pencatatan, dan standar ini berbeda-beda menurut dewan yang berbeda (Dewan Utama, GEM, dan Dewan Ketiga Baru) untuk memastikan kualitas dan stabilitas perusahaan tercatat. Misalnya, perusahaan yang terdaftar di Papan Utama diharuskan memiliki profitabilitas yang stabil dan biasanya dituntut untuk menghasilkan keuntungan secara konsisten dengan tingkat aset bersih dan kapitalisasi pasar tertentu. Selain itu, perusahaan juga diharuskan memiliki sejarah operasi yang panjang dan kekuatan operasional yang kuat untuk memastikan kinerjanya stabil di pasar.

Di sisi lain, pencatatan GEM berfokus untuk mendukung perusahaan-perusahaan inovatif dan mengharuskan perusahaan untuk bekerja lebih cepat dalam hal pertumbuhan laba bersih dan pendapatan operasional. Hal ini juga lebih menekankan pada kemampuan inovasi dan potensi pengembangan perusahaan, yang mungkin relatif lunak dalam hal riwayat operasional dan profitabilitas, namun lebih menuntut dalam hal ekspektasi terhadap pengembangan di masa depan.

Namun, baik perusahaan sebelum dan sesudah pencatatan harus memenuhi serangkaian persyaratan untuk memastikan stabilitas pasar dan kepentingan investor. Persyaratan tersebut mencakup struktur tata kelola perusahaan yang sehat, pemenuhan persyaratan jumlah pemegang saham dan sebaran kepemilikan saham, ketepatan waktu dan keakuratan keterbukaan informasi, serta kepatuhan terhadap peraturan perundang-undangan terkait.

Dengan kata lain, perusahaan tercatat perlu membangun sistem tata kelola perusahaan yang baik, termasuk dewan direksi, dewan pengawas, direktur independen, dan komite audit. Perusahaan juga perlu membangun mekanisme pengendalian internal dan manajemen risiko yang efektif untuk memastikan kepatuhan dan operasional perusahaan yang baik. Sejumlah pemegang saham dan persyaratan distribusi ekuitas juga perlu dipenuhi untuk memastikan likuiditas dan stabilitas pasar.

Selain itu, emiten juga wajib mengungkapkan informasi terkait keuangan, operasional, dan material perusahaan secara tepat waktu dan akurat. Bursa memiliki persyaratan peraturan yang ketat mengenai keterbukaan informasi oleh perusahaan tercatat untuk memastikan transparansi informasi dan melindungi hak investor untuk mengetahui. Perusahaan harus mematuhi persyaratan UU Perusahaan, UU Sekuritas, dan undang-undang serta peraturan terkait lainnya sebelum mencatatkan sahamnya.

Persyaratan ini bertujuan untuk memastikan perusahaan tercatat memiliki kualitas dan regulasi yang memadai untuk melindungi kepentingan investor. Sementara itu, tergantung pada sektor dan industri yang berbeda, SZSE mungkin memiliki persyaratan khusus lainnya untuk perusahaan tercatat, termasuk daya saing inti perusahaan, tingkat teknologinya, dan prospek pasar.

Pencatatan di Papan Utama biasanya mengharuskan suatu perusahaan memiliki profitabilitas yang stabil, daya saing pasar yang kuat, dan model bisnis yang matang di industri. Selain itu, indikator keuangan seperti aset bersih dan pendapatan operasional perusahaan perlu mencapai tingkat tertentu. GEM berfokus pada perusahaan yang inovatif dan berorientasi pada pertumbuhan, terutama perusahaan dengan teknologi tinggi dan model bisnis baru. Selain indikator keuangan, GEM juga berfokus pada indikator non-keuangan seperti tingkat teknologi suatu perusahaan, kemampuan penelitian dan pengembangan, dan prospek pasar. Kemampuan inovasi dan potensi pertumbuhan suatu perusahaan memainkan peran penting dalam pemeriksaan pencatatan GEM.

Perusahaan di industri yang berbeda mungkin menghadapi persyaratan peraturan yang berbeda ketika mendaftar di Bursa Efek Shenzhen. Bagi perusahaan di industri teknologi tinggi, fokus peraturannya mungkin pada penelitian dan pengembangan teknologi serta perlindungan kekayaan intelektual untuk memastikan daya saing perusahaan di bidang inovasi. Sebaliknya, perusahaan di industri manufaktur dapat lebih fokus pada kemampuan produksi dan operasional serta manajemen kualitas untuk memastikan kualitas produk dan efisiensi operasional.

Selain itu, ketika mengajukan permohonan pencatatan, perusahaan harus lulus pemeriksaan SZSE untuk memastikan keaslian, kelengkapan, dan keakuratan dokumen dan informasi pencatatan yang diserahkan. Proses pemeriksaan yang ketat ini membantu melindungi kepentingan investor dan memastikan transparansi dan keandalan informasi pasar, sehingga menjaga keadilan dan stabilitas pasar.

Audit Bursa Efek Shenzhen

Aturan pencatatan Bursa Efek Shenzhen (SZSE) bertujuan untuk menjaga operasi pasar yang adil, transparan, dan teratur serta untuk melindungi kepentingan investor. Perusahaan yang tercatat harus lulus pemeriksaan SZSE sebelum melakukan pencatatan untuk memastikan bahwa semua ketentuan pencatatan yang relevan terpenuhi. Setelah listing, perusahaan juga harus terus mematuhi aturan tersebut untuk menjaga stabilitas dan standarisasi pasar serta menjaga kepercayaan dan kepentingan investor.

Saat mengajukan permohonan penawaran umum perdana (IPO), perusahaan perlu menunjuk sponsor untuk membantu mempersiapkan dan mengajukan permohonan. Sponsor harus merupakan perusahaan sekuritas dengan kualifikasi sponsorship, seperti CITIC Securities, Huatai Securities, dan Everbright Securities. Peran sponsor adalah memastikan proses IPO perusahaan berjalan lancar dan melindungi kepentingan investor dan pasar.

Sponsor memainkan peran kunci dalam keseluruhan proses permohonan IPO, termasuk memberikan nasihat profesional, membantu persiapan materi lamaran, memastikan bahwa perusahaan mematuhi undang-undang, peraturan, dan persyaratan peraturan yang relevan, serta memberikan pengawasan berkelanjutan terhadap perusahaan setelahnya. daftar. Dengan menjalankan tugasnya, sponsor menjaga stabilitas dan keadilan pasar serta mendorong perkembangan sehat perusahaan dan pasar modal.

Sedangkan untuk SZSE, setelah menerima materi pengajuan yang disampaikan sponsor, pihaknya akan melakukan peninjauan awal terhadap materi dan memberikan masukan dalam waktu lima hari kerja. Proses ini merupakan langkah awal dari prosedur peninjauan untuk memastikan kelengkapan bahan pengarsipan dan kepatuhan terhadap persyaratan terkait. Apabila bahan sudah lengkap dan memenuhi persyaratan, Bursa akan melanjutkan proses peninjauan selanjutnya; apabila materi tidak memenuhi persyaratan, Bursa dapat meminta sponsor untuk melakukan penambahan atau modifikasi.

Bursa Efek Shenzhen akan melakukan pemeriksaan audit putaran pertama dalam waktu 20 hari perdagangan setelah menerima permohonan penawaran umum perdana (IPO). Ini adalah pertanyaan yang diajukan setelah peninjauan rinci atas materi yang diserahkan oleh penerbit untuk memastikan bahwa pemohon memenuhi persyaratan pencatatan. Tujuan dari sesi ini adalah untuk menilai posisi bisnis perusahaan pemohon, posisi keuangan, serta kelengkapan dan keakuratan keterbukaan informasi.

Setelah menerima pertanyaan putaran pertama, penerbit diharuskan menjawab pertanyaan tersebut dalam waktu tiga bulan. Selama periode ini, emiten dapat berkomunikasi dengan pengulas melalui sistem peninjauan pencatatan atau saluran penunjukan untuk memastikan bahwa pertanyaan peninjauan dijawab secara tepat waktu dan akurat. Proses ini memastikan pertukaran informasi yang memadai dan meningkatkan transparansi dan efisiensi tinjauan.

Bursa Efek Shenzhen, jika perlu, dapat melakukan pertanyaan sekunder setelah menerima tanggapan emiten pada pertanyaan putaran pertama. Pertanyaan sekunder tidak diperlukan, namun SZSE dapat menanyakan kembali kepada penerbit kapan masalah baru atau yang belum terselesaikan perlu ditangani. Hal ini membantu memastikan bahwa materi permohonan dan informasi penerbit sudah memadai dan akurat.

Setelah menyelesaikan proses pertanyaan, peninjau akan menerbitkan laporan audit berdasarkan umpan balik dan inspeksi di tempat. Laporan audit ini sangat penting untuk pertimbangan Komite Pencatatan karena memberikan penilaian komprehensif terhadap pemohon dan membantu Komite membuat keputusan akhir pencatatan. Kualitas dan kelengkapan laporan audit sangat penting untuk keakuratan dan efektivitas seluruh proses peninjauan listing.

Komite Pencatatan adalah bagian penting dari proses peninjauan pencatatan di Bursa Efek Shenzhen (SZSE). Komite Pencatatan mempertimbangkan laporan audit yang disampaikan oleh auditor dan mengambil keputusan atas permohonan IPO berdasarkan laporan tersebut. Hasil pertimbangan Komite Pencatatan menentukan apakah perseroan dapat melanjutkan proses pencatatan.

Setelah pertimbangan komite pencatatan, komite akan melaporkan komentar tinjauannya kepada CSRC. CSRC akan meninjau pendapat Komite Pencatatan dan pada akhirnya memutuskan apakah permohonan tersebut harus disetujui atau tidak. Proses ini merupakan langkah penting dalam memastikan kualitas dan kepatuhan emiten.

Setelah SEC menyetujui permohonan pencatatan, perusahaan dapat melanjutkan dengan persiapan akhir untuk penerbitan dan pencatatan. Setelah melalui proses pendaftaran formal dengan SFC, perusahaan siap menerbitkan saham dan secara resmi mencatatkan serta memperdagangkan SZSE sesuai rencana. Proses ini menandakan perusahaan telah berhasil lolos audit pencatatan dan resmi menjadi perusahaan tercatat.

Aturan Perdagangan SZSE

Sebagai salah satu bursa saham utama di Tiongkok, bursa ini telah menetapkan serangkaian aturan perdagangan untuk mengatur aktivitas perdagangan di bursanya. Pertama-tama, SZSE memberi investor layanan perdagangan dalam berbagai sekuritas, termasuk saham, obligasi, dana (misalnya ETF, LOF, dll.), obligasi konversi, dan waran. Variasi sekuritas yang kaya ini memenuhi kebutuhan investor yang berbeda-beda dan memberikan pilihan investasi yang terdiversifikasi.

Ini juga menyediakan dua metode perdagangan utama: penawaran gabungan dan penawaran berkelanjutan. Penawaran agregat adalah metode perdagangan agregat terpusat yang dilakukan selama jam pembukaan dan penutupan, yang menentukan harga dan perputaran dengan mencocokkan pesanan beli dan jual secara terpusat; penawaran berkelanjutan adalah metode perdagangan waktu nyata yang dilakukan di luar jam pembukaan dan penutupan, yang menggabungkan pesanan beli dan jual sesuai dengan kuotasi pasar waktu nyata.

Jam perdagangan SZSE dijadwalkan pada hari perdagangan, biasanya Senin sampai Jumat, kecuali hari libur nasional dan hari tutup yang diumumkan oleh bursa. Jam perdagangan pagi adalah 9:15 hingga 9:25 untuk penawaran agregat dan 9:30 hingga 11:30 untuk penawaran berkelanjutan. Jam perdagangan pada sore hari adalah penawaran berkelanjutan dari pukul 13:00 hingga 14:57 dan penutupan penawaran agregat dari pukul 14:57 hingga 15:00.

Selama proses penawaran, SZSE menerapkan prinsip prioritas harga untuk memastikan bahwa amanat beli dengan penawaran tertinggi dan mandat jual dengan penawaran terendah diprioritaskan untuk diperdagangkan, sehingga memastikan bahwa perdagangan dilakukan pada harga yang paling menguntungkan bagi investor. Dalam hal harga yang sama, prinsip prioritas waktu diterapkan, sesuai dengan urutan waktu komisi untuk memprioritaskan transaksi. Artinya pesanan awal akan diprioritaskan dibandingkan pesanan selanjutnya.

Untuk mengendalikan volatilitas pasar, Bursa Efek Shenzhen menawarkan variasi perdagangan dengan batasan harga. Misalnya batasan harga saham Main Board biasanya 10%, sedangkan batasan harga saham GEM biasanya 20%. Patokan penghitungan batasan harga adalah harga penutupan perdagangan hari sebelumnya yang dijadikan acuan untuk menentukan kisaran fluktuasi harga surat berharga pada hari tersebut.

Untuk menjamin likuiditas dan stabilitas pasar, serta mencegah spekulasi dan manipulasi pasar yang berlebihan, Bursa dapat menetapkan batas minimum satuan perdagangan atau kuantitas per transaksi untuk beberapa jenis (misalnya saham GEM). Pembatasan tersebut membantu mengatur perilaku pasar dan mendorong pengoperasian pasar yang sehat.

Salah satu biaya penting yang perlu diperhatikan investor dalam melakukan perdagangan adalah biaya-biaya tertentu yang dibebankan Bursa atas kegiatan perdagangan, antara lain komisi perdagangan, bea materai, biaya transfer, dan lain sebagainya. Misalnya komisi sebesar 0,1425% dari harga transaksi yang dibayarkan pada saat membeli saham, serta pajak transaksi sebesar 0,3% dari harga transaksi selain komisi pada saat menjual saham.

Aturan perdagangan SZSE dirancang untuk memastikan pengoperasian pasar yang adil, transparan, dan teratur serta untuk melindungi kepentingan investor. Saat membeli dan menjual saham, investor perlu memahami aturan perdagangan yang relevan, termasuk jam perdagangan dan batasan fluktuasi harga. Hal ini membantu investor melakukan perdagangan pada waktu yang tepat dan menghindari risiko yang terkait dengan fluktuasi harga. Pada saat yang sama, memahami biaya dan peraturan perdagangan dapat membantu investor merencanakan strategi investasi mereka dengan lebih baik, mengendalikan biaya perdagangan, dan meningkatkan efisiensi investasi. Dengan memahami peraturan dan regulasi bursa, investor dapat membuat keputusan yang lebih tepat di pasar dan meningkatkan hasil investasi mereka.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang harus diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi yang merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, keamanan, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.