市淨率是什麼意思?

投資股票時，人們最常考慮的就是其公司的獲利能力。但其實商場如戰場，要想在股市裡一直保持獲利，還需要有一定的抗風險能力。簡單來說，就是要看股票對應公司的家底是否厚實，能不能應付突如其來的商場風險。而這就需要看其市淨率。

市淨率是什麼意思?

其英文名Price-to-Book Ratio，簡稱P/B Ratio或PB，是衡量一家公司市值與其淨資產之間關係的財務指標。它計算了公司的市值(市場價格)與淨資產(每股淨資產)之間的比率，通常用於評估股票的估值水平。

淨資產簡單來說就是公司所擁有的土地、機械、廠房、投資儲蓄等等有形資產，這些資產減去所有的債務然後剩下的錢，就是這個公司帳面上有的而且真正屬於股東的錢。

舉個例子，胖虎餐廳的總資產為150億元，其中負債為50億元，那麼淨資產就等於總資產減去負債，也就是150億減去50億等於100億元。將這100億的淨資產平均分成很多份，比如10億份，這個10億就是胖虎餐廳帳面上的價值。

那麼每股淨資產就等於淨資產100億元除以本數10億股，等於10元每股。也就是說一股胖虎餐廳的股票具有10塊的帳面價值，那胖虎餐廳的每股價格是不是就等於10塊錢，並不一定。股價是交易出來的，代表人們願意用什麼樣的價格買賣股票。

這裡假設胖虎餐廳的每股價格是20元，用公司的股本數十億股乘以20元，就得到了胖虎餐廳的總市值200億元。 PB等於總市值200億除以淨資產100億，等於2.所以，市淨率是衡量股價與公司上的帳面能變現的錢之間的關係。

例如看到一個公司它的PB是二，也就是說帳面上的每一塊錢都要花兩倍的價格去買它。如果PB等於3.就是帳面上的每一塊錢都是花了三倍的價格去買它。

可以把這個PB值想像成是最差情況下，公司最後救命稻草的結實程度。如果發生倒閉的情況，那麼市淨值率低的公司就可以收回更多的成本。所以從這個角度來看，其數值低的公司相對的風險係數就會更低。

市淨率還可以來估值，不過這種方法比較適合重資產產業，比如說房地產、銀行業、製造業，像科技、服務等輕資產產業一般是不用PB進行估值的。

科技服務業的核心是知識、技術、服務等這些無形資產，而PB看的是帳面上能變現多少錢。技術或服務只要被市場需要就會有價值，市值率PB能將近10倍。一旦這個技術被淘汰，市場不再需要這個技術的時候，PB的估值就會快速回落到2-3之間，因此市值率已經沒有了意義。

總結一下，市淨率更能反映一隻股票的安全邊際。一般來說其越低的股票它的風險係數就越低，投資價值就越高，相反則投資價值較低。但也不能只透過這個指標去判斷這個股票是否值得投資，還是要結合本益比比較好。

一般來說，熊市的時候是投資人就更關注PB這個值，而如果在多頭市場就會更關注本益比。它是用來衡量公司獲利能力的指標，更受大眾所熟知。畢竟在投資一公司股票的時候是去看他未來的賺錢的能力，所以說如果是一家不賺錢的公司，市盈率再低也沒有任何的意義。

市淨率計算公式

市淨率=每股市價÷每股淨資產

其中：

每股市價(每股股價)是公司的股票價格，即市值除以總股本。

每股淨值是公司淨資產(總資產減去總負債)除以總股本。

具體步驟如下：

決定每股市價：取得公司目前的股票價格，即每股市價。

確定每股淨資產：計算每股淨資產，即將公司淨資產(總資產減去總負債)除以總股本。

比如說某檔股票的股價為10元，淨資產為50.負債45.則每股淨資產為5元，那麼PB就是10/5=2。

低於1意味著什麼

其數值可用來評估公司的估值水平，高於1表示市值高於淨資產，低於1表示市值低於淨資產。需要注意，在不同行業和公司之間的比較時，應結合其他財務指標和行業特徵進行分析。

一般來說，PB至少應該等於一。淨資產的市場價值從理論上來說，不應該低於它帳面上的價值。可是如果研究一下就會發現很多公司他們的實淨利率已經跌破了一，這就是我們常說的破淨股。這代表如果這公司宣布破產，把這公司變賣了欠的錢也還了，那剩下的錢分給每一個股東，即便是這樣的情況下投資者也是可以賺錢的。

所以說市淨率低於1意味著公司的市值低於其淨資產，可能暗示著公司的股票被低估，一般被視為是投資機會。在這種情況下，投資者購買公司的每股股票，相當於以低於淨資產的價格購買。

使用PB來指導投資，主要是透過它找到價值被低估的資產，也就是它處於歷史低點的股票。其很低說明市場對這家公司缺乏信心，例如中國石油的PB從上市以來就一路下挫，截止2019年8月中國石油PB值已經跌破了一。

如果PB很低但是公司基本面沒有問題，那就表示這家公司的股價被低估了，這樣的公司往往就有長期投資的價值。比如說中國銀行業，都是a股這些上市公司中的獲利大戶。很多的銀行現在的股息率都超過了5%，即便銀行的股票價格是不變的，持有一年的銀行股票也可以賺到5%的分紅股利。

雖然銀行業的黃金期已經過去了，很難期待銀行業會像消費或科技業這樣透過業績的成長來實現股價的沸騰。但還是可以透過坐等估值回歸，在期間躺賺分紅派息來實現穩定的收益。

當然並非所有低PB的個股全都具有投資價值，對於金融類證券類資產佔比較大的個股，其水準都是不能給的太高，因為這些資產已經在證券市場經歷過一次放大效應了。對於那些無法創造利潤的淨資產，例如過時的生產線、停止營業的廠房、資產等，投資者也應該在計算時將其剔除。

如其數值等於1表示市值等於淨資產，公司被市場合理估值。也就是說市場普遍認為公司的市值與其帳面淨值相當，即市場認為公司的股價合理反映了其實際價值。表示市場投資者普遍對公司的財務狀況沒有過高或過低的評價，市場對公司的估值相對平衡。

大於1表示公司的市值高於其淨資產，可能暗示市場對公司的未來成長有較高期望，或是公司擁有一定的品牌溢價。在這種情況下，投資人購買公司的每股股票，相當於以高於淨資產的價格購買，因為他們期望公司未來能創造更多的價值。

也就是說，具有良好經營業績、高獲利能力和健康財務狀況的公司通常會被市場賦予更高的估值，從而導致PB大於1.在一些高成長的行業或公司中，PB值往往較高，因為投資者更願意為這些公司的潛在獲利成長支付更高的溢價。

有時，其高估也可能與市場情緒和流動性有關，而非公司的基本面。投資者可能過度追逐熱門股票，導致它們的PB超過正常水平。

需要注意的是，市淨率在不同行業和階段的公司之間比較時，具有一定的局限性，因為不同行業的公司資產結構和盈利模式可能差異很大。而不管其數值是高是低，都需要結合多個指標來綜合考慮。

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