市盈率是什麼意思?

出門買東西，我們都是貨比三家。目的，當然是為了用更便宜的價格買到更好的東西了。那麼買股票的時候，是不是也要「貨比三家」?不然如何知道你買股票的價格是不是合適?如果高了又怎麼來賺錢?其實想要知道股票價格是否合理，這裡有一個簡單的指標——市盈率。

市盈率是什麼

它也稱之為本益比，英文名叫Price to Earnings Ratio，也叫做PE ratio，簡稱PE。這裡的P代表每股價格(Market Value Per Share，MVPS)，也就是股票的價格。而E就代表每股盈餘(Earnings Per Share，EPS)。

而本益比的計算方式是每股市價除以每股盈利，計算公式為：PE=MVPS÷EPS

它可以分為兩種主要類型：前景(Forward PE)和滾動(Trailing PE)。 Forward PE是基於分析師對未來獲利的預測，而Trailing PE則是基於公司過去一年的獲利。

其告訴投資者願意為每一單位公司獲利支付多少價格，較高的本益比可能表明市場對公司未來成長有較高期望，但也可能表示股票被高估。較低的本益比則表示市場對公司的成長前景較為保守，但也可能表示股票被低估。

那麼，市盈率高的股票好或低的股票好?理論來說，PE越高就是越貴，而PE越低就是越便宜。因為它低，表示股價是被低估了，後面上漲獲利的空間就更大。

舉個例子：房子a一年所賺的租金是10萬元，房子b一年賺的租金是2萬元。房子a賣100萬，房子b賣50萬。哪個房產比較便宜?比較值得投資?答案是a。

利用適應率的計算方式來計算，拿它的價格除以它的獲利。這樣就可以算出這兩間房子的本益比。房子a是100÷10等於10，房子b50÷2等於25。換句話說，假設用100萬買了房子a，房租一年能賺10萬，只要10年就可以回本。雖然房子b比較便宜，只有房子a的一半價格也就是50萬。但每年只能賺2萬，需要25年才可回本。所以結論就出來了，房子a會比房子b便宜。

其好處就是非常簡單，很容易就可以計算出結果，也容易進行比較。但其壞處也非常明顯，有許多本益比非常高的成長公司，如果只用PE來判斷，就很難買到這樣擁有非常高潛能的好公司股票。

市盈率多少才合理

這取決於多個因素，包括公司的行業、成長前景、獲利穩定性、市場條件和投資者的投資目標。沒有一個通用的合理標準，因為不同的行業和公司有不同的估值水準。有時候即使它是負數也不能說明其股票不可投資，比較公司的PE ratio與其同行業的平均值或中位數可以提供有關相對估值的信息。

高成長前景的公司通常可以支援較高的PE ratio。如果一家公司有強勁的業務成長和前景，投資者可能更願意為其未來獲利支付更高的價格。具有穩定獲利記錄的公司可能被賦予較高的PE ratio，因為投資者通常更重視獲利的可預測性。

在多頭市場中，投資者可能更願意接受較高的PE ratio，而在熊市中，可能更傾向於低估值的股票。公司的財務狀況、管理階層表現、市場地位等因素也會影響投資人對其PE ratio的看法。

不同的市價搭配不同時段的獲利，能產生出不同意義的本益比。一般意義上的PE ratio是指用目前的市價除以去年一整年的獲利，所以它又叫去年本益比。因為在每年年初，上市公司都會發布財務年報總結去年一年的獲利，所以這個年獲利的數據最容易得到。因此早期在網路不發達的時代，華爾街的各個機構都是採用這個數據。

但如果在年底，看到的去年本益比和現在公司的利潤相差太遠，這不利於投資者做決定。所以就發明了過去12個月本益比(TTM)，就是用目前的市價除以過去12個月的獲利。美國上市公司每季都會發放一次獲利報告，所以過去12個月的獲利就是把過去四個季度的獲利相加。在年初這種演算法還能完全相容去年市盈率，所以TTM是市面上最受歡迎的。

以上兩種都屬於歷史PE ratio，是因為用來計算的獲利都是歷史數據，所以他們也都是確定的數據。遠期PE ratio它是用當前市場價格除以未來12個月預測的盈利，由於這個是估測的數據，所以它有不確定性，不同的金融機構使用不同的預測，所以大家會看到遠期PE ratio在不同的平台會不同。一般來說如果遠期PE ratio低於TTM，表示機構預測未來12個月的獲利會增加。另外為了方便計算歷史數據的PE ratio，會用每年的年平均股價除以當年的獲利，得到那一年的平均本益比(PE Avg)。

PE ratio的主要作用是幫助投資人鑑別股票是高還是低，其核心是獲利。但在財務中獲利是最容易被人為操控的，所以在使用PE時還要參考市銷率、市淨率等等。因為只看股價很難判斷一家公司的股票是否便宜，只看本益比很難判斷公司的成長趨勢，所以要參考本益比成長比。單看一個公司的PE很難判斷它是高還是低，還要參看這個公司的歷史PE，和同一行業其他公司的PE狀況。還有因為產業原因，導致其本益比相對要低。當一家公司的本益比過低，遠遠超出了行業其他公司和自身歷史值時，就要查看公司和政策層面的變化。

和市淨率

市淨率英文全名為Price-to-Book Ratio，簡稱PB Ratio。它是公司股票的市場價格與每股淨資產之比，它衡量了股票價格相對於公司淨資產的水平。計算公式：PB Ratio=股票當前價格÷每股淨資產

高市淨率意味著市場對公司的股票有較高的估值，是市場看好公司的資產品質和未來增值潛力的表現。低市淨率表示市場對公司的估值較低，是由於對公司未來成長的較悲觀預期。

兩者都是用來衡量股票估值的重要指標，但它們關注的方面略有不同。 PE ratio更著重於公司獲利能力和未來成長，而市淨率更關注公司資產的估值和淨值。市淨率越低這股票資產就越值錢，PE ratio越低說明它的獲利性越好。

如果這兩個參數都比較低，那麼這股票可能是比較優質的股票，長期投資的情況下它有可能賺錢。如果這兩個都非常高，表示這個股票可能是一個垃圾股，有很大的風險。當然股票這個東西風險一直很大，這些數字不能代表所有，更多的時候是大環境的影響以及考驗市場上的人性。

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