Triển vọng hạ cánh mềm của nền kinh tế Mỹ

Liệu nền kinh tế Mỹ có thể đạt được cái gọi là "hạ cánh mềm" đã trở thành một chủ đề nóng trong các cuộc thảo luận kinh tế hiện nay.

Hạ cánh mềm, nói một cách đơn giản, là kiểm soát lạm phát bằng cách điều chỉnh lãi suất mà không gây ra suy thoái kinh tế. Mặc dù nghe có vẻ đẹp đẽ, nhưng trên thực tế, việc vận hành rất khó khăn. Hãy cùng xem xét tại sao điều này lại như vậy và phân tích từ một số khía cạnh xem liệu nền kinh tế Mỹ có thể thành công đạt được hạ cánh mềm hay không.

Chúng ta cần hiểu cách Cục Dự trữ Liên bang điều chỉnh lãi suất.

Cục Dự trữ Liên bang là ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ, ảnh hưởng đến chi phí vay mượn trên thị trường bằng cách thiết lập lãi suất quỹ liên bang. Lãi suất này ảnh hưởng đến nhiều lãi suất vay khác nhau, bao gồm vay thế chấp, thẻ tín dụng, vay thương mại, v.v. Cục Dự trữ Liên bang kiểm soát lãi suất quỹ liên bang bằng cách mua và bán trái phiếu kho bạc. Khi Cục Dự trữ Liên bang muốn tăng lãi suất, họ sẽ bán trái phiếu kho bạc, giảm thanh khoản trên thị trường. Khi họ muốn giảm lãi suất, họ sẽ mua trái phiếu kho bạc để tăng thanh khoản trên thị trường.

Mục tiêu của chính sách này là cân bằng giữa hai mục tiêu chính: trước tiên là duy trì tăng trưởng kinh tế, và thứ hai là kiểm soát lạm phát. Tăng trưởng kinh tế có nghĩa là có nhiều việc làm, thu nhập và sản lượng hơn, trong khi lạm phát có nghĩa là giá cả cao hơn. Lý tưởng nhất, Cục Dự trữ Liên bang hy vọng đạt được một trạng thái mà cả tăng trưởng kinh tế và lạm phát đều ở mức hợp lý, điều này được gọi là hạ cánh mềm. Nhưng trên thực tế, hoạt động này rất phức tạp, vì hệ thống kinh tế bị ảnh hưởng bởi rất nhiều yếu tố nội tại và ngoại lai.

Cục Dự trữ Liên bang đã áp dụng chính sách thắt chặt vừa phải chưa?

Kể từ năm 2021, Cục Dự trữ Liên bang đã nâng lãi suất quỹ liên bang lên mức cao nhất trong 22 năm, chủ yếu để đối phó với lạm phát cao do đại dịch COVID-19 vào năm 2020 gây ra. Tuy nhiên, lạm phát đã bắt đầu chậm lại vào mùa hè này và có những dấu hiệu hạ nhiệt trên thị trường lao động, điều này đã làm cho một số nhà kinh tế và các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang lạc quan về khả năng đạt được hạ cánh mềm. Do đó, Cục Dự trữ Liên bang dự định giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tuần này và dự đoán sẽ không hạ lãi suất trong tương lai để đảm bảo rằng lạm phát không quay trở lại. Nhưng điều này cũng mang lại một số rủi ro. Nếu Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất quá cao trong một thời gian dài, điều đó có thể làm tăng nguy cơ suy thoái kinh tế, như đã xảy ra trong lịch sử.

Liệu nền kinh tế Mỹ có duy trì được tốc độ tăng trưởng vừa phải?

Kể từ đầu năm nay, nhờ kế hoạch kích thích của chính phủ và sự suy giảm của đại dịch, nền kinh tế Mỹ đã cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ. Mặc dù tăng trưởng kinh tế đã chậm lại trong nửa cuối năm ngoái, nhưng gần đây đã có những dấu hiệu phục hồi. Chi tiêu tiêu dùng và các hoạt động kinh doanh đều cho thấy xu hướng tăng tốc, điều này có thể có nghĩa là nền kinh tế vẫn đang quá nóng và sự giảm lạm phát có thể sẽ đình trệ hoặc đảo ngược. Nếu xu hướng này tiếp tục, Cục Dự trữ Liên bang có thể tin rằng cần phải tăng lãi suất thêm nữa để kìm chế lạm phát, nhưng điều này cũng có thể làm tăng nguy cơ suy thoái kinh tế, với một số nhà kinh tế thậm chí dự đoán một cuộc suy thoái có thể xảy ra vào nửa cuối năm tới.

Giá năng lượng có duy trì ổn định không?

Giá năng lượng là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến lạm phát và tăng trưởng, và giá năng lượng tăng cao có thể đẩy giá cả lên trong khi kìm hãm chi tiêu tiêu dùng và kinh doanh. Gần đây, do OPEC và các đồng minh cắt giảm sản lượng và nhu cầu toàn cầu phục hồi, giá dầu đã tăng lên mức cao nhất trong mười tháng, điều này có thể đẩy lạm phát tăng trở lại và ảnh hưởng đến chi phí và thu nhập ở các lĩnh vực khác. Trong lịch sử, giá dầu tăng vọt đã là một yếu tố quan trọng dẫn đến suy thoái kinh tế.

Liệu thị trường tài chính có duy trì ổn định?

Thị trường tài chính là một phần cốt lõi của hệ thống kinh tế, thúc đẩy sự phân bổ và quản lý vốn, tín dụng và rủi ro. Tuy nhiên, thị trường tài chính cũng có thể gặp phải sự cố hoặc biến động, dẫn đến các vấn đề như thắt chặt tín dụng, giảm giá tài sản, hoặc khủng hoảng thanh khoản, tất cả đều có thể gây ra tác động nghiêm trọng đến nền kinh tế thực. Hiện tại, thị trường tài chính đang phải đối mặt với một số bất ổn và rủi ro. Một mặt, do Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất và dự định giảm bảng cân đối trị giá 8,1 nghìn tỷ đô la của mình, chi phí vay toàn cầu đang nhanh chóng điều chỉnh, điều này có thể gây áp lực lên một số khoản đầu tư hoặc kế hoạch dựa vào lãi suất thấp. Mặt khác, khi thâm hụt ngân sách của chính phủ Mỹ tiếp tục mở rộng, họ cần phát hành nhiều trái phiếu kho bạc hơn để tài trợ, điều này có thể dẫn đến tình trạng cung vượt cầu trên thị trường trái phiếu, đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc lên cao hơn, và do đó ảnh hưởng đến các lãi suất khác. Một số nhân vật quan trọng trong thị trường tài chính, như Jamie Dimon, CEO của JPMorgan Chase, đã cảnh báo về sự bất ổn và các rủi ro.

Từ phân tích trên, có thể kết luận rằng liệu nền kinh tế Mỹ có đạt được hạ cánh mềm hay không là một vấn đề phức tạp và thách thức, bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố và biến số, không chỉ phụ thuộc vào các chính sách và phán đoán của Cục Dự trữ Liên bang. Hạ cánh mềm đòi hỏi một mức độ may mắn và kỹ năng nhất định, và khó có thể duy trì trong thời gian dài. Trong lịch sử, nền kinh tế Mỹ chỉ thực sự đạt được hạ cánh mềm vào năm 1995. Trong tình hình hiện tại, chúng ta cần tiếp tục quan sát và xác minh liệu nền kinh tế Mỹ có thể đạt được hạ cánh mềm một lần nữa hay không. Vấn đề này sẽ tiếp tục được chú ý vì nó có ý nghĩa quan trọng đối với nền kinh tế và thị trường tài chính toàn cầu.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm EBC: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích tham khảo, không phải là (và không nên được coi là) lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc tư vấn đáng tin cậy khác.