แนวโน้มธนาคารกลางเศรษฐกิจสหรัฐฯ

เศรษฐกิจสหรัฐฯสามารถบรรลุสิ่งที่เรียกว่า "การลงจอดอย่างนุ่มนวล" ได้กลายเป็นประเด็นร้อนในการอภิปรายเศรษฐกิจในขณะนี้

พูดง่าย ๆ การลงจอดอย่างนุ่มนวลคือการควบคุมอัตราดอกเบี้ยโดยไม่ก่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย ถึงแม้ว่ามันจะฟังดูสวยงาม,การปฏิบัติจริงค่อนข้างท้าทาย มาดูกันว่าทำไมมีการวิเคราะห์ในหลายแง่มุมว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯประสบความสำเร็จในการลงจอดอย่างนุ่มนวล

ต้องดูว่าเฟดปรับอัตราดอกเบี้ยอย่างไร

ธนาคารกลางสหรัฐเป็นธนาคารกลางของสหรัฐอเมริกาโดยกำหนดอัตราดอกเบี้ยของกองทุนรัฐบาลกลางให้ส่งผลกระทบต่อต้นทุนการกู้ยืมในตลาด นี่อัตราดอกเบี้ยมีผลต่ออัตราดอกเบี้ยเงินกู้ต่างๆรวมถึงการจำนอง,บัตรเครดิต สินเชื่อธุรกิจ ฯลฯกองทุนได้รับการจัดอันดับโดยการซื้อและขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เมื่อเฟดต้องการหากจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็จะขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ส่งผลให้ลดลงตลาดนัด เมื่อต้องการลดอัตราดอกเบี้ยก็จะซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯเพื่อเพิ่มสภาพคล่องในตลาด

เป้าหมายของนโยบายนี้คือการสร้างสมดุลของเป้าหมายสำคัญ 2 ประการ คือ ประการแรก การรักษาการขยายตัวทางเศรษฐกิจ ตามด้วยการควบคุมเงินเฟ้อ การเติบโตทางเศรษฐกิจมีความหมายมากขึ้นการจ้างงาน รายได้ และผลผลิต ขณะที่เงินเฟ้อหมายถึงราคาสูงขึ้น ในอุดมคติแล้วเฟดต้องการบรรลุการเติบโตทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้ออยู่ในเกณฑ์ที่เหมาะสม ซึ่งเรียกว่า Soft Landing แต่การดำเนินการในทางปฏิบัติมีความซับซ้อนมากเนื่องจากระบบเศรษฐกิจอยู่ภายใต้ปัจจัยภายในและภายนอกหลายอย่าง

เฟดได้ใช้นโยบายรัดเข็มขัดในระดับปานกลางหรือไม่

นับตั้งแต่ปี 2564 เป็นต้นมา ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของกองทุนรัฐบาลกลางเป็นสูงที่สุดในรอบ 22 ปี หลักๆ ก็เพื่อรับมือกับCOVID-20. อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อเริ่มชะลอตัวในช่วงฤดูร้อนนี้มีสัญญาณเย็นลงในตลาดแรงงาน ซึ่งทำให้บางคนนักเศรษฐศาสตร์และเจ้าหน้าที่เฟดได้แสดงความคิดเห็นต่อซอฟท์แลนดิ้ง ส่งผลให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) มีแผนที่จะคงอัตราดอกเบี้ยยังคงเดิมในการประชุมสัปดาห์นี้ และคาดการณ์ว่าจะไม่ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อให้มั่นใจว่าเงินเฟ้อจะไม่กระเตื้องขึ้น แต่มันก็เหมือนกันจะนำมาซึ่งความเสี่ยงบางอย่าง หากเฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้สูงเกินไปเป็นเวลานานอาจเพิ่มความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอยเช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นในปีประวัติความเป็นมา

เศรษฐกิจสหรัฐฯ รักษาอัตราการเติบโตในระดับปานกลางหรือไม่

ตั้งแต่ต้นปี,จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลเศรษฐกิจสหรัฐฯ มีการเติบโตอย่างแข็งแกร่งตามการระบาดของโรคที่คลี่คลายลง แม้การชะลอตัวของเศรษฐกิจในช่วงครึ่งหลังของปีที่ผ่านมาล่าสุดมีสัญญาณการฟื้นตัว ทั้งการใช้จ่ายของผู้บริโภคและกิจกรรมทางธุรกิจแนวโน้มการเร่งความเร็วซึ่งอาจหมายความว่าเศรษฐกิจยังคงร้อนเกินไปอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงอาจหยุดชะงักหรือพลิกกลับได้ หากแนวโน้มยังเป็นเช่นนี้ต่อไปเฟดอาจเห็นว่าจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ แต่ก็อาจเพิ่มความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอยนักเศรษฐศาสตร์บางคนถึงกับคาดการณ์ว่าอาจเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในช่วงครึ่งหลังของปีหน้าปี

ราคาพลังงานยังทรงตัวหรือไม่

ราคาพลังงานเป็นปัจจัยสำคัญที่มีผลต่อเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้นผลักดันระดับราคาในขณะที่ปราบปรามผู้บริโภคและค่าใช้จ่ายเชิงพาณิชย์ ล่าสุดเนื่องจากกลุ่มโอเปกและพันธมิตรลดการผลิตการฟื้นตัวของอุปสงค์โลกและราคาน้ำมันได้พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบทศวรรษเป็นเวลาหลายเดือนซึ่งอาจผลักดันอัตราเงินเฟ้ออีกครั้งและเกี่ยวกับต้นทุนและรายได้ในด้านอื่นๆ ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นเป็นปัจจัยสำคัญในประวัติศาสตร์ปัจจัยที่ทำให้เศรษฐกิจถดถอย

ตลาดการเงินยังทรงตัวหรือไม่

ตลาดการเงินเป็นองค์ประกอบหลักของระบบเศรษฐกิจการจัดสรรและจัดการกองทุน สินเชื่อ และความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม เรื่องการเงินตลาดอาจมีความผิดปกติหรือผันผวน ส่งผลให้เกิดปัญหาตามมาวิกฤตสินเชื่อ สินทรัพย์อ่อนค่าลง หรือวิกฤตสภาพคล่อง ซึ่งทั้งหมดนี้อาจเป็นไปได้ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อเศรษฐกิจที่แท้จริง ปัจจุบันตลาดการเงินต้องเผชิญกับความไม่แน่นอนและความเสี่ยงอยู่บ้าง ด้านหนึ่งเนื่องจากเฟดการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยและวางแผนลดงบดุล 8.1 ล้านล้านดอลลาร์ต้นทุนการกู้ยืมทั่วโลกปรับตัวอย่างรวดเร็วซึ่งอาจสร้างแรงกดดันให้กับบางคนต้องพึ่งพาการลงทุนหรือแผนงานที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำ ในทางกลับกันในฐานะการขาดดุลการคลังของรัฐบาลสหรัฐฯยังคงขยายตัวและจำเป็นต้องออกเพิ่มเติมการจัดหาเงินทุนพันธบัตรรัฐบาลซึ่งอาจส่งผลให้ตลาดตราสารหนี้ล้นตลาดผลักดันอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ให้สูงขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยอื่น ๆผู้เข้าร่วมตลาดการเงินที่สำคัญบางราย เช่นเจพีมอร์แกน เชส (JPMorgan Chase) ได้ออกคําเตือนเกี่ยวกับความไม่แน่นอนและความเสี่ยง

จากการวิเคราะห์ข้างต้นอาจสรุปได้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯการบรรลุการลงจอดที่นุ่มนวลเป็นปัญหาที่ซับซ้อนและท้าทายซึ่งมีปัจจัยและตัวแปรที่หลากหลายไม่เพียงขึ้นอยู่กับนโยบายและการตัดสินของธนาคารกลางสหรัฐฯ การลงจอดอย่างนุ่มนวลต้องใช้โชคบางอย่างและยากที่จะรักษาในระยะยาว ในประวัติศาสตร์สหรัฐอเมริกาเศรษฐกิจเพิ่งบรรลุการลงจอดอย่างนุ่มนวลอย่างแท้จริงในปี 1995 ในสถานการณ์ปัจจุบันเราเศรษฐกิจสหรัฐฯสามารถทำได้หรือไม่ลงจอดอย่างนุ่มนวลอีกครั้ง ประเด็นนี้จะได้รับความสนใจเช่นเคยส่งผลกระทบอย่างมากต่อเศรษฐกิจและตลาดการเงินโลก

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้มีไว้สำหรับข้อมูลทั่วไปเท่านั้นและไม่ใช่ (และไม่ควรถือว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงินการลงทุนหรืออื่น ๆ ที่ควรพึ่งพา ความคิดเห็นใด ๆ ที่ให้ไว้ในเนื้อหาไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุนหลักทรัพย์การซื้อขายหรือกลยุทธ์การลงทุนใด ๆ ที่เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่ง