​Dầu chưa bôi trơn bánh xe trên xe điên

Đồng đô la Canada tiếp tục đi khập khiễng sau khi BOC giữ tỷ giá ổn định như mong đợi và báo hiệu rằng họ có thể tiến gần hơn đến việc nới lỏng tiền tệ tại cuộc họp vào đầu tháng này.

Thống đốc Tiff Macklem Thống đốc Tiff Macklem cho rằng lạm phát cơ bản tiếp tục giảm là “rất gần đây” và cho biết các nhà hoạch định chính sách muốn được “đảm bảo rằng đây không chỉ là sự sụt giảm tạm thời”.

Andrew Grantham, nhà kinh tế học tại CIBC, cho biết: “Đà lạm phát cơ bản được duy trì trong lần công bố CPI tiếp theo sẽ là yếu tố then chốt trong việc xác định liệu quá trình này có thể bắt đầu tại cuộc họp tiếp theo vào tháng 6 hay không”.

Các nhà hoạch định chính sách hiện nhận thấy lạm phát sẽ giảm xuống 2,2% vào cuối năm nay, tốc độ giảm nhanh hơn một chút so với dự kiến trước đây và các quan chức tiếp tục dự đoán lạm phát sẽ chạm mức 2% vào năm 2025.

Tỷ lệ lạm phát hàng năm của nước này tăng lên 2,9% trong tháng 3 nhờ chi phí năng lượng cao hơn, trong khi con số cốt lõi tiếp tục giảm trong tháng thứ ba liên tiếp và thấp hơn kỳ vọng của Phố Wall.

SNB đã khiến các nhà đầu tư ngạc nhiên với việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3 - động lực đầu tiên của chu kỳ nới lỏng của các thị trường phát triển. Điều đó có thể giúp củng cố sự can đảm của các công ty cùng ngành để hành động trong bối cảnh có dấu hiệu tăng trưởng giá trở lại.

Khoảng cách rộng

Dữ liệu cho thấy nền kinh tế Canada tăng trưởng cao hơn 0,6% so với dự kiến trong tháng 1, tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong một năm. GDP của tháng 2 cũng có khả năng tăng 0,4%.

BMO Capital Markets cho biết trong một ghi chú: “Khởi đầu lành mạnh đáng ngạc nhiên cho đến năm 2024 cho thấy mức tăng trưởng trên tiềm năng trong Quý 1, điều này có thể khiến BOC bớt thoải mái hơn một chút với triển vọng lạm phát”.

Mặc dù vậy, những con số đó vẫn bị áp đảo bởi tỷ lệ hàng năm dự kiến là 3,4% cho quý 1 ở Mỹ. Thị trường lao động cũng chỉ ra khoảng cách lớn với việc Canada mất 2.200 việc làm ròng vào tháng trước.

Wells Fargo, Monex Europe, RBC và BofA đang dự đoán đồng tiền này sẽ yếu hơn trong những tháng tới vì họ kỳ vọng BOC sẽ trở nên ôn hòa hơn Fed trong năm nay.

Monex Europe cho biết cặp tiền này có thể sẽ chạm mức 1,39 vào tháng 6, trong khi RBC kỳ vọng nó sẽ giao dịch ở mức 1,3750. Đảo ngược rủi ro trong một tuần cho thấy các nhà giao dịch tuần trước là những người giảm giá đồng tiền nhiều nhất trong một năm.

Vẫn còn chút ánh sáng cuối đường hầm. Các nhà giao dịch trên thị trường tương lai SOFR đang đặt cược trái ngược với đồng đô la Mỹ, trái ngược với sự đồng thuận hiện tại ở Phố Wall.

Các kịch bản mà giao dịch có lợi bao gồm việc Fed cắt giảm lãi suất ngay trước cuộc bầu cử tổng thống vào tháng 11 và quyết liệt hơn những gì người ta tưởng.

Dầu đang "cháy"

Yếu tố X trong tỷ giá hối đoái là năng lượng. Giá dầu chuẩn đã tăng hơn 15% từ đầu năm đến nay khi Iran và các đồng minh của họ ở Trung Đông đang tăng cường các cuộc tấn công vào Israel.

Phái đoàn Iran tại Liên hợp quốc cảnh báo rằng phản ứng của họ sẽ nghiêm khắc hơn nếu Israel tiếp tục trả đũa. Ngoại trưởng Anh thừa nhận rằng sự trả đũa của Israel dường như không thể tránh khỏi.

Các nhà quan sát thị trường cho biết giá dầu hiện đang giao dịch quanh mức 90 USD, có thể tăng vọt lên 100 USD/thùng và cao hơn nữa. Nền kinh tế Mỹ đang khởi sắc và tốc độ tăng trưởng quý 1 tốt hơn dự kiến của Trung Quốc có thể báo hiệu nhu cầu mạnh mẽ.

Trong khi đó, dầu phải đối mặt với sự sụt giảm sản lượng tự nhiên khá lớn. Theo ước tính của Morgan Stanley, tỷ lệ suy giảm đối với một giếng dầu thông thường là khoảng 15% mà không cần bất kỳ chi phí vốn nào.

Tuy nhiên, IEA đã hạ dự báo tăng trưởng nhu cầu dầu năm 2024 vào tuần trước, với lý do nguồn cung cấp của OECD “đặc biệt yếu”, sự phục hồi gần như hoàn toàn sau Covid-19 và sự bùng nổ của xe điện.

TD Economics lưu ý rằng WCS đã giao dịch với giá thấp hơn WTI trong nhiều năm do thiếu đường ống và các chi phí khác, nhưng việc hoàn thành Đường ống Trans Mountain dự kiến vào cuối năm nay sẽ bị thu hẹp.

Xét ở cấp độ ngành, ngành dầu khí chiếm 4% tổng GDP. Mức tăng trưởng sản xuất tiềm năng hàng năm từ 6-10% có thể khiến nền kinh tế Canada tăng 0,2 – 0,4%.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích (và không được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc tư vấn khác mà bạn nên tin cậy. Không có ý kiến nào được đưa ra trong tài liệu cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ chiến lược đầu tư, bảo mật, giao dịch hoặc đầu tư cụ thể nào đều phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.