Giao dịch
Viện nghiên cứu EBC
Bản tóm tắt:
Đồng yên chạm mức thấp nhất trong ba tuần khi tăng trưởng GDP của Nhật Bản bị cắt giảm xuống còn 2,2%, với thuế quan và tiền lương tăng tác động đến xuất khẩu và lạm phát.
Đồng yên đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba tuần vào tuần này, sau khi Fed cho biết họ không vội cắt giảm lãi suất. Tăng trưởng GDP của Nhật Bản trong quý 4 đã được điều chỉnh giảm xuống mức hàng năm là 2,2%.
Xuất khẩu và chi tiêu kinh doanh dẫn đầu sự mở rộng, do đó nền kinh tế sẽ dễ bị tổn thương hơn trước chính sách thuế quan của Trump. Xuất khẩu tăng trong tháng thứ năm liên tiếp vào tháng 2, có thể là do tích trữ.
Hoa Kỳ chiếm 21 nghìn tỷ yên trong số đó, trong đó ô tô chiếm khoảng 28%. Một số công ty Nhật Bản đã nhanh chóng tăng lượng hàng tồn kho trong nước như một biện pháp đệm trước cú sốc.
Sự chậm lại trong chi tiêu của các hộ gia đình có thể khiến ngân hàng trung ương phải thận trọng hơn khi tìm kiếm cơ hội để tiếp tục giảm bớt các chính sách tiền tệ dễ dàng bằng cách tăng lãi suất dần dần.
Dữ liệu từ CFTC hôm thứ Sáu cho thấy các nhà đầu cơ đã chuyển sang bi quan về đồng đô la Mỹ vào tuần trước lần đầu tiên kể từ tháng 10, mặc dù vị thế này gần như trung lập.
Đồng đô la đã chịu áp lực trong hầu hết thời gian của năm nay khi giả định rằng Trump sẽ nhanh chóng đưa ra các chính sách thúc đẩy tăng trưởng chuyển thành lo ngại về tác động của thuế quan thương mại.
Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic cho biết ông dự đoán Fed sẽ chỉ cắt giảm 25 điểm cơ bản vào cuối năm nay. Chủ tịch Fed New York John Williams cho biết chính sách đang đi đúng hướng trong bối cảnh kinh tế bất ổn.
Lời nguyền giảm phát
Tuần trước, BOJ đã giữ nguyên lãi suất và cảnh báo về tình hình bất ổn kinh tế toàn cầu gia tăng, cho rằng thời điểm tăng lãi suất tiếp theo sẽ phụ thuộc phần lớn vào tác động từ khả năng tăng thuế quan.
Nhưng Thống đốc Kazuo Ueda cũng cho biết chi phí thực phẩm tăng cao và mức tăng trưởng tiền lương cao hơn dự kiến có thể đẩy lạm phát cơ bản lên cao, nhấn mạnh sự chú ý đến áp lực giá cả trong nước ngày càng gia tăng.
Theo số liệu sơ bộ do Liên đoàn Công đoàn Nhật Bản công bố, tính đến ngày 14 tháng 3, 760 công ty nơi có công đoàn đã đồng ý tăng lương trung bình 5,46%.
Tỷ lệ tăng trưởng của 351 doanh nghiệp vừa và nhỏ (có ít hơn 300 nhân viên) là hơn 5% - lần đầu tiên kể từ năm 1992.
Ngoài ra, mức lương cơ bản của người lao động Nhật Bản đã tăng nhanh nhất trong 32 năm vào tháng 1.
Tuy nhiên, thu nhập tiền mặt thực tế giảm 1,8%, mức giảm lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2024 và sâu hơn dự báo giảm 1,6% của các nhà kinh tế, điều này có thể dẫn đến động thái tăng dần lãi suất.
Lạm phát cơ bản đạt 3% vào tháng 2 và chỉ số loại bỏ tác động của nhiên liệu tăng với tốc độ nhanh nhất trong gần một năm. Các hộ gia đình tiếp tục phải đối mặt với chi phí sinh hoạt tăng cao, đặc biệt là giá thực phẩm tăng vọt.
Bộ trưởng Tài chính Katsunobu Kato cho biết trong một cuộc phỏng vấn gần đây rằng chính phủ chỉ có thể tuyên bố chiến thắng trước tình trạng giảm phát khi không thấy triển vọng giảm phát trở lại mặc dù có những dấu hiệu tích cực về việc giá cả tăng.
Gió xuôi từ hàng xóm
Những người lạc quan nhìn thấy tín hiệu cho thấy hành vi của doanh nghiệp Nhật Bản cuối cùng đã thay đổi. Nhiều công ty đang loại bỏ các tài sản không cốt lõi như danh mục đầu tư bất động sản, các doanh nghiệp không liên quan đến hoạt động chính của họ.
Các vụ phá sản đang gia tăng; các công ty zombie hiện dễ bị sụp đổ hơn. Nhưng các nhà phân tích đã ca ngợi xu hướng này, trích dẫn năng suất cải thiện có thể giúp thúc đẩy doanh nghiệp thoát khỏi tình trạng trì trệ.
Takahide Kiuchi, một nhà kinh tế tại Viện nghiên cứu Nomura, cảnh báo rằng còn quá sớm để tuyên bố rằng Nhật Bản đã thực sự bình thường hóa. Ông nghi ngờ lạm phát tiêu đề sẽ giảm nếu đồng yên tăng đáng kể.
Các nhà ngoại giao hàng đầu từ Nhật Bản, Trung Quốc và Hàn Quốc đã họp tại Tokyo vào thứ Bảy, tìm kiếm tiếng nói chung về các vấn đề an ninh và kinh tế Đông Á trong bối cảnh tình hình địa chính trị leo thang.
Nhà ngoại giao hàng đầu của Trung Quốc đã tái khẳng định lời kêu gọi của nước này về thương mại tự do và hợp tác khu vực trong bối cảnh "những thay đổi và hỗn loạn" rộng lớn hơn, đánh dấu mối quan hệ chặt chẽ hơn giữa các quốc gia một phần nhờ vào chính sách của Trump.
Một loạt các biện pháp kích thích do chính phủ Trung Quốc đưa ra cũng có thể chứng minh là động lực cho nước láng giềng. Sáng kiến thúc đẩy mạnh mẽ tiêu dùng, nếu thành công, sẽ hỗ trợ xuất khẩu của Nhật Bản.
Chúng tôi vẫn giữ quan điểm đồng yên sẽ tiếp tục tăng lên giá trị thực trong năm nay dựa trên sự suy giảm liên tục của tiền lương thực tế trong nước và sự thay đổi chính trị và kinh tế của Trung Quốc.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.
Đồng franc Thụy Sĩ tăng giá vào thứ sáu, trong khi đồng euro giữ nguyên sau khi mức thuế quan khắc nghiệt hơn dự kiến của Trump làm rung chuyển thị trường, khiến các nhà đầu tư tìm đến nơi trú ẩn an toàn.
2025-04-03
Tháng 2 chỉ chứng kiến 77.000 việc làm được tạo ra, thấp hơn nhiều so với mức dự báo là 146.000, đánh dấu mức tăng nhỏ nhất kể từ tháng 7 trong bối cảnh chính sách không chắc chắn.
2025-04-02
Giá vàng được giao dịch ở mức trên 3.100 đô la vào thứ Ba khi bất ổn về thuế quan thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn, làm gia tăng lo ngại về lạm phát và rủi ro tăng trưởng kinh tế.
2025-04-02
