Ringkasan:
Yen mencapai nilai terendah dalam tiga minggu karena pertumbuhan PDB Jepang dipotong menjadi 2,2%, dengan tarif dan kenaikan upah yang berdampak pada ekspor dan inflasi.
Yen turun ke level terendah dalam tiga minggu minggu ini, setelah Fed mengindikasikan tidak terburu-buru untuk memangkas suku bunga. Pertumbuhan PDB Jepang pada Q4 direvisi lebih rendah ke laju tahunan sebesar 2,2%.
Ekspor dan belanja bisnis menjadi pendorong utama ekspansi, sehingga ekonomi akan lebih rentan terhadap kebijakan tarif Trump. Ekspor naik selama lima bulan berturut-turut pada bulan Februari, mungkin dibantu oleh penimbunan stok.
AS menyumbang 21 triliun yen dari jumlah tersebut, dengan mobil mewakili sekitar 28%. Beberapa perusahaan Jepang bergegas menambah persediaan di negara tersebut sebagai penyangga terhadap guncangan.
Perlambatan pengeluaran rumah tangga dapat mendorong bank sentral menjadi lebih berhati-hati karena mencari peluang untuk terus mengurangi pengaturan moneter yang mudah dengan kenaikan suku bunga secara bertahap.
Data dari CFTC pada hari Jumat menunjukkan bahwa spekulan berubah menjadi pesimis terhadap dolar AS minggu lalu untuk pertama kalinya sejak Oktober, meskipun posisinya mendekati netral.
Dolar telah berada di bawah tekanan selama sebagian besar tahun ini karena asumsi bahwa Trump akan segera memberlakukan kebijakan pro-pertumbuhan berubah menjadi kekhawatiran tentang dampak pungutan perdagangan.
Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic mengatakan ia mengantisipasi Fed hanya akan memangkas 25 bps pada akhir tahun ini. Presiden Fed New York John Williams mengatakan kebijakan sudah tepat mengingat ketidakpastian ekonomi.
Kutukan deflasi
BOJ mempertahankan suku bunga tetap minggu lalu dan memperingatkan meningkatnya ketidakpastian ekonomi global, yang menunjukkan waktu kenaikan suku bunga lebih lanjut akan sangat bergantung pada dampak dari potensi tarif yang lebih tinggi.
Namun Gubernur Kazuo Ueda juga mengatakan kenaikan biaya pangan dan pertumbuhan upah yang lebih kuat dari perkiraan dapat mendorong inflasi mendasar, menyoroti perhatian pada meningkatnya tekanan harga domestik.
Menurut angka awal yang dirilis oleh Konfederasi Serikat Buruh Jepang, 760 perusahaan tempat serikat pekerjanya bermarkas, hingga 14 Maret, menyetujui kenaikan upah rata-rata sebesar 5,46%.
Peningkatan untuk 351 UKM (dengan kurang dari 300 karyawan) lebih dari 5% - pertama kalinya sejak 1992.
Selain itu, pekerja Jepang melihat gaji pokok mereka naik paling cepat dalam 32 tahun pada bulan Januari.
Namun, pendapatan tunai riil turun 1,8%, penurunan terbesar sejak Maret 2024, dan lebih dalam dari perkiraan ekonom sebesar 1,6%, yang kemungkinan akan menyebabkan dorongan untuk kenaikan suku bunga bertahap.
Inflasi inti mencapai 3% pada bulan Februari dan indeks yang tidak memperhitungkan dampak bahan bakar naik pada laju tercepat dalam hampir satu tahun. Rumah tangga terus menghadapi kenaikan biaya hidup, terutama harga pangan yang melonjak.
Menteri Keuangan Katsunobu Kato mengatakan dalam wawancara baru-baru ini bahwa pemerintah hanya dapat menyatakan kemenangan atas deflasi ketika tidak melihat prospek penurunan kembali meskipun ada tanda-tanda positif kenaikan harga.
Angin segar dari tetangga
Para optimis melihat sinyal bahwa perilaku perusahaan Jepang akhirnya berubah. Banyak perusahaan yang membuang aset non-inti seperti portofolio real estat, bisnis yang tidak ada hubungannya dengan operasi utama mereka.
Kebangkrutan meningkat; perusahaan zombi kini lebih rentan terhadap kebangkrutan. Namun, analis merayakan tren tersebut, dengan menyebutkan peningkatan produktivitas yang dapat membantu membangkitkan bisnis dari kelesuan.
Takahide Kiuchi, ekonom di Nomura Research Institute, memperingatkan bahwa masih terlalu dini untuk menyatakan bahwa Jepang telah benar-benar normal. Ia menduga inflasi umum akan turun jika yen menguat secara signifikan.
Para diplomat tinggi dari Jepang, Tiongkok, dan Korea Selatan bertemu di Tokyo pada hari Sabtu, mencari titik temu mengenai masalah keamanan dan ekonomi Asia Timur di tengah meningkatnya gejolak geopolitik.
Diplomat tertinggi Tiongkok mengulangi seruan negaranya untuk perdagangan bebas dan kerja sama regional di tengah "perubahan dan kekacauan" yang lebih luas, menandai hubungan yang lebih erat antara kedua negara yang sebagian disebabkan oleh tongkat Trump.
Serangkaian stimulus yang diperkenalkan oleh pemerintah Cina mungkin juga terbukti menjadi pendorong bagi negara tetangganya. Inisiatif untuk meningkatkan konsumsi secara besar-besaran, jika berhasil, akan mendukung ekspor Jepang.
Kami berpendapat bahwa yen akan terus naik ke nilai riilnya dalam tahun ini berdasarkan penurunan upah riil yang berkelanjutan di negara tersebut dan pergeseran politik dan ekonomi Tiongkok.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
Harga minyak naik sedikit pada hari Jumat tetapi bersiap untuk mengalami kerugian mingguan karena kenaikan produksi OPEC+ dan potensi gencatan senjata Rusia-Ukraina dapat meningkatkan pasokan.
2025-04-25
Yen, yang diperdagangkan di atas 143 per dolar pada hari Kamis, dapat memicu pembicaraan AS-Jepang, tetapi Tokyo diperkirakan akan menolak seruan untuk memperkuat mata uangnya.
2025-04-24
Di tengah ketegangan tarif Tiongkok-AS dan risiko decoupling, saham-A Tiongkok bangkit kembali dengan dukungan kebijakan dan investor ritel.
2025-04-23
