Đồng đô la tăng giá và sự phục hồi của đồng yên là vô ích

Đồng yên Nhật đang trên đà có tuần tốt nhất so với đồng đô la nhờ triển vọng thu hẹp chênh lệch tỷ giá giữa Mỹ và Nhật Bản mặc dù vẫn ở trên mốc quan trọng 150.

BOJ báo hiệu rằng lãi suất âm có thể được chấm dứt tại cuộc họp chính sách mới nhất. Cụ thể hơn, các cuộc đàm phán về lương mùa xuân giữa doanh nghiệp và công đoàn sẽ là chìa khóa quyết định thời điểm rút lui.

Gần 60% các nhà kinh tế được thăm dò bởi Trung tâm Nghiên cứu Kinh tế Nhật Bản sau khi điều chỉnh chính sách kỳ vọng BOJ sẽ thắt chặt chính sách vào tháng 4, tiếp theo là 12% dự đoán sẽ có động thái vào tháng 1.

Berkshire Hathaway của Warren Buffett có kế hoạch bán trái phiếu doanh nghiệp bằng đồng Yên lần thứ hai trong năm nay để tận dụng lãi suất thấp có thể đảo ngược sau này.

Điều đó đang được nói, một vòng xoáy giá lương được dự đoán rộng rãi ở nước này là không rõ ràng khi lạm phát bán buôn trong tháng 10 đã hạ nhiệt nhiều hơn dự kiến với mức giảm lớn nhất trong 3,5 năm.

Vết nứt trong nền kinh tế

Nhiều thách thức hơn đang diễn ra do áp lực giá giảm. Nền kinh tế Nhật Bản có thể suy giảm trong mùa hè do tác động của thương mại bắt đầu.

Theo các nhà kinh tế, GDP dự kiến sẽ giảm với tốc độ hàng năm là 0,4% trong quý 3, một sự thay đổi đáng kể so với mức tăng trưởng 4,8% trong quý 2.

Điều đó sẽ đánh dấu quý thứ sáu sụt giảm kể từ mùa xuân năm 2022. Yếu tố chính nhiều khả năng là chi phí nhập khẩu phục hồi một phần do đồng yên suy yếu.

Tiêu dùng trong nước và chi tiêu vốn được cho là phần lớn không thay đổi theo quý. Người tiêu dùng đang cảm thấy khó chịu khi tiền lương thực tế đã giảm tháng thứ 18 liên tiếp vào tháng 10.

Tuy nhiên, thâm hụt thương mại của Nhật Bản trong tháng trước đã giảm 70% so với một năm trước đó xuống còn 662,5 tỷ Yên do nhập khẩu tiếp tục giảm mạnh và xuất khẩu tăng tháng thứ hai liên tiếp, dữ liệu của chính phủ cho thấy.

Kazuma Kishikawa, nhà kinh tế tại Viện nghiên cứu Daiwa, cho biết “Thâm hụt thương mại của Nhật Bản đang được cải thiện” trong thời gian tới. Điều đó có thể mang lại sự nhẹ nhõm cho các nhà hoạch định chính sách ngay cả khi tăng trưởng trong quý trước gây thất vọng.

Theo dữ liệu công bố vào tuần trước, các nhà đầu tư Nhật Bản đã mua trái phiếu chính phủ Mỹ có lãi suất cao nhất trong 6 tháng vào tháng 9 trong khi bán hầu hết các khoản nợ chính phủ khác.

Điều đó đã làm giảm kỳ vọng rằng các quỹ Nhật Bản sẽ mang tiền mặt trở lại thị trường trong nước khi có dấu hiệu bình thường hóa chính sách và do đó gây áp lực lên đồng Yên.

Sự hưng phấn khi giảm lãi suất

Các nhà đầu tư có thể trở nên quá lạc quan khi nghĩ rằng Fed đã hoàn thành việc thắt chặt mặc dù giá tiêu dùng và bảng lương của khu vực tư nhân đã thúc đẩy tâm lý đó.

Đáng chú ý, thước đo giá “cố định” của Fed Atlanta không thay đổi thường xuyên như các mặt hàng như xăng, hàng tạp hóa và giá xe, cho thấy lạm phát vẫn tăng ở mức 4,9% hàng năm.

Theo CFTC, các quỹ phòng hộ đã thêm vào các Vị thế mua trong 8 tuần liên tiếp - chuỗi dài nhất trong hơn hai năm. Một số nhà đầu tư nổi tiếng cho rằng đợt tăng giá của đồng đô la có khả năng kéo dài.

T. Rowe Price kỳ vọng tăng trưởng ở Mỹ và lãi suất cao hơn so với các nền kinh tế lớn khác sẽ hỗ trợ đồng đô la và việc cắt giảm lãi suất vào năm tới là bị thổi phồng quá mức.

Fidelity International nhận thấy lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn của Hoa Kỳ có nguy cơ kéo nền kinh tế vào suy thoái có lợi cho đồng bạc xanh.

HSBC cho biết: “Chúng tôi duy trì quan điểm về khả năng phục hồi của đồng đô la khi bước sang năm 2024, đặc biệt là trong bối cảnh tăng trưởng toàn cầu yếu và lợi suất trái phiếu Mỹ tương đối ổn định”.

Các nhà quản lý tiền tệ khác cho rằng căng thẳng địa chính trị đang diễn ra sẽ khiến đồng đô la tăng giá. Nhưng Bank of America tỏ ra nghi ngờ, cảnh báo rằng đồng tiền của Mỹ có thể “dễ bị đảo ngược vị thế nhanh chóng” từ một trong những giao dịch đông đúc nhất.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc tư vấn khác mà bạn nên tin cậy. Không có ý kiến nào được đưa ra trong tài liệu cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ chiến lược đầu tư, bảo mật, giao dịch hoặc đầu tư cụ thể nào đều phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.