​येन का पलटाव सिसिफ़ियन बना हुआ है

जापानी येन यूएस-जापान दर अंतर को कम करने की संभावना पर डॉलर के मुकाबले अपने सर्वश्रेष्ठ सप्ताह की राह पर था, हालांकि महत्वपूर्ण 150 अंक से ऊपर बना हुआ था।

बीओजे ने संकेत दिया कि उसकी नवीनतम नीति बैठक में नकारात्मक ब्याज दरों को समाप्त किया जा सकता है। अधिक विशेष रूप से, व्यापार और यूनियनों के बीच वसंत वेतन वार्ता बाहर निकलने के समय के लिए महत्वपूर्ण होगी।

नीति में बदलाव के बाद थिंक टैंक जापान सेंटर फॉर इकोनॉमिक रिसर्च द्वारा किए गए सर्वेक्षण में लगभग 60% अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि बीओजे अप्रैल में नीति को कड़ा करेगा, इसके बाद 12% ने जनवरी में कदम उठाने का अनुमान लगाया है।

वॉरेन बफेट की बर्कशायर हैथवे ने कम दरों का लाभ उठाने के लिए इस साल दूसरी बार येन-मूल्य वाले कॉरपोरेट बॉन्ड बेचने की योजना बनाई है, जो बाद में उसके सिर पर गिर सकता है।

ऐसा कहा जा रहा है कि, देश में व्यापक रूप से प्रत्याशित वेतन-मूल्य वृद्धि संदिग्ध है क्योंकि अक्टूबर में थोक मुद्रास्फीति 3.5 वर्षों में सबसे बड़ी गिरावट के साथ अपेक्षित रूप से कम हो गई है।

अर्थव्यवस्था में दरार

कीमतों के दबाव में नरमी के अलावा और भी चुनौतियाँ चल रही हैं। व्यापार के प्रभावित होने के कारण गर्मियों में जापान की अर्थव्यवस्था संभवतः सिकुड़ गई।

अर्थशास्त्रियों के अनुसार तीसरी तिमाही में जीडीपी 0.4% की वार्षिक गति से सिकुड़ने की उम्मीद है, जो कि दूसरी तिमाही में 4.8% की वृद्धि से एक नाटकीय यू-टर्न है।

यह वसंत 2022 के बाद से छठा तिमाही संकुचन होगा। मुख्य कारक आंशिक रूप से कमजोर येन के कारण आयात लागत में उछाल होने की अधिक संभावना है।

घरेलू खपत और पूंजी परिव्यय तिमाही दर तिमाही काफी हद तक स्थिर रहा है। अक्टूबर में लगातार 18वें महीने वास्तविक वेतन में गिरावट होने पर उपभोक्ताओं को परेशानी का सामना करना पड़ रहा है।

हालाँकि, पिछले महीने जापान का व्यापार घाटा एक साल पहले से 70% कम होकर 662.5 बिलियन येन हो गया क्योंकि आयात में तेजी से गिरावट जारी रही और निर्यात लगातार दूसरे महीने बढ़ा, जैसा कि सरकारी आंकड़ों से पता चला है।

दाईवा इंस्टीट्यूट ऑफ रिसर्च के अर्थशास्त्री काज़ुमा किशिकावा ने कहा, "आगे चलकर जापान का व्यापार घाटा सुधार पर है"। इससे नीति निर्माताओं को राहत मिल सकती है, भले ही पिछली तिमाही में विकास ने निराश किया हो।

पिछले सप्ताह जारी आंकड़ों के अनुसार, जापानी निवेशकों ने सितंबर में छह महीनों में सबसे अधिक उपज वाले अमेरिकी सॉवरेन बांड खरीदे, जबकि अधिकांश अन्य सॉवरेन ऋण बेचे।

इससे यह उम्मीदें कमजोर हो गई हैं कि नीति सामान्य होने के संकेत पर जापानी फंड घरेलू बाजार में अपनी नकदी वापस लाएंगे और इस तरह येन पर दबाव पड़ेगा।

दर-कटौती का उत्साह

निवेशक यह सोचकर अति-आशावादी हो सकते हैं कि फेड ने सख्ती कर दी है, हालांकि उपभोक्ता कीमतों और निजी क्षेत्र के पेरोल ने उस भावना को बढ़ावा दिया है।

विशेष रूप से, अटलांटा फेड के "चिपचिपी" कीमतों के माप से पता चलता है कि गैस, किराने का सामान और वाहन की कीमतों जैसी वस्तुओं में अक्सर बदलाव नहीं होता है, मुद्रास्फीति अभी भी 4.9% वार्षिक क्लिप पर चढ़ रही है।

सीएफटीसी के अनुसार, हेज फंडों को लगातार आठ सप्ताहों के लिए लंबी पोजीशन में जोड़ा गया - जो दो वर्षों में सबसे लंबी अवधि है। कुछ हाई-प्रोफाइल निवेशकों का तर्क है कि डॉलर में तेजी जारी रहने की संभावना है।

टी. रोवे प्राइस को उम्मीद है कि अमेरिका में विकास और अन्य प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में उच्च ब्याज दरों से डॉलर को समर्थन मिलेगा और अगले साल दरों में कटौती की संभावना बहुत अधिक है।

फिडेलिटी इंटरनेशनल का मानना ​​है कि लंबे समय तक ऊंची रहने वाली अमेरिकी ब्याज दरें अर्थव्यवस्था को मंदी की ओर ले जाने का जोखिम उठा रही हैं, जिससे ग्रीनबैक को फायदा होगा।

एचएसबीसी के अनुसार, "हम डॉलर के लचीलेपन के बारे में अपना दृष्टिकोण बनाए रखते हैं क्योंकि हम 2024 में आगे बढ़ रहे हैं, विशेष रूप से नरम वैश्विक विकास और अपेक्षाकृत मजबूत अमेरिकी पैदावार के सामने।"

अन्य धन प्रबंधक चल रहे भू-राजनीतिक तनाव का हवाला देते हैं, जिससे डॉलर की बोली बनी रहेगी। लेकिन बैंक ऑफ अमेरिका संशय में है और चेतावनी दे रहा है कि अमेरिकी मुद्रा सबसे अधिक भीड़ वाले ट्रेडों में से एक से "त्वरित स्थिति उलटने के प्रति संवेदनशील" हो सकती है।

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