บทวิเคราะห์วิกฤตการณ์น้ำมันในอดีต

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ความขัดแย้งระหว่างปาเลสไตน์และอิสราเอลยังคงดําเนินต่อไป แต่ส่วนใหญ่ไม่ได้ส่งผลกระทบต่อราคาน้ํามันมากนัก ความขัดแย้งระหว่างปาเลสไตน์กับอิสราเอลเริ่มขึ้นในปี 1947 ในขณะนั้นเนื่องจากความไม่พอใจของกลุ่มประเทศอาหรับ องค์การสหประชาชาติจึงได้เริ่มสงครามตะวันออกกลางครั้งแรกเกี่ยวกับการตัดสินใจเรื่องการก่อตั้งรัฐอิสระระหว่างปาเลสไตน์และอิสราเอล ทำให้เกิดสงครามอย่างต่อเนื่องในตะวันออกกลางทั้งหมด 5 ครั้ง ความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลและปาเลสไตน์เกิดขึ้นปีละหลายครั้ง แต่ตลาดทุนทั่วโลกไม่ได้มีความไวต่อความขัดแย้งในปาเลสไตน์และอิสราเอลมากนัก สงครามขนาดใหญ่ที่เกี่ยวข้องกับประเทศอื่น ๆ ในตะวันออกกลางกลับมีผลกระทบต่อการลงทุนในตลาดทุนโดยเฉพาะราคาน้ำมัน การเปรียบเทียบวิกฤตน้ำมันในอดีตสามารถช่วยให้เห็นผลกระทบจากสงครามในตะวันออกกลางต่อราคาน้ำมันได้ชัดเจนขึ้น

เนื่องจากกองทัพปาเลสไตน์และอิสราเอลไม่ได้เป็นประเทศผู้ผลิตน้ำมันหลัก ผลกระทบจากสงครามภายในประเทศต่ออุปทานน้ำมันดิบค่อนข้างน้อย และตลาดทุนจึงไม่ค่อยตอบสนองต่อความขัดแย้งภายในระหว่างปาเลสไตน์และอิสราเอล เหตุผลก็คือทั้งอิสราเอลและปาเลสไตน์ไม่ใช่ผู้ผลิตน้ํามันรายใหญ่ จากสถิติของ Yies การผลิตน้ำมันดิบของอิสราเอลและน้ำมันจาก Ningxi ในปี 2016 อยู่ที่ประมาณ 390,000 บาร์เรลต่อวัน ซึ่งคิดเป็น 0.005% ของการผลิตน้ำมันดิบทั่วโลก ขณะที่ปาเลสไตน์ไม่ได้ผลิตน้ำมันดิบเลย สงครามภายในระหว่างทั้งสองประเทศจึงไม่น่าจะทำให้เกิดความกังวลในตลาดเกี่ยวกับอุปทานน้ำมันดิบ ซึ่งเป็นเหตุผลที่ความขัดแย้งระหว่างปาเลสไตน์และอิสราเอลในช่วงที่ผ่านมาไม่ได้ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อราคาน้ำมัน หากการสู้รบขยายไปยังภูมิภาคอื่น ๆ ในตะวันออกกลาง โดยเฉพาะประเทศผู้ผลิตน้ำมันสำคัญอย่างอิหร่านและซาอุดีอาระเบีย อาจส่งผลให้สินทรัพย์ทั่วโลกถูกปรับราคาใหม่ได้

ในอดีตเคยเกิดวิกฤตน้ำมันขึ้น 3 ครั้ง ซึ่งส่งผลกระทบอย่างมากต่อราคาน้ำมัน

วิกฤตน้ำมันครั้งที่หนึ่งในปี 1973 – 1975

ในเดือนตุลาคม 1973 การสู้รบในตะวันออกกลางครั้งที่สี่ได้เกิดขึ้น และประเทศอาหรับใน OPEC ได้ดำเนินการมาตรการคว่ำบาตรหลายประการ เช่น การลดการผลิตน้ำมันดิบและการคว่ำบาตรการค้าทางน้ำมัน เพื่อตอบโต้การสนับสนุนของสหรัฐอเมริกาและบางประเทศในยุโรปที่ให้การสนับสนุนอิสราเอล ในขณะนั้น เนื่องจากราคาน้ำมันดิบไม่ได้รับการกำหนดตามกลไกตลาดมาตรการคว่ำบาตรที่นำโดย OPEC จึงได้ถูกนำมาใช้ ทำให้ราคาน้ำมันดิบเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 2.70 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ขึ้นไปเป็น 13 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล

วิกฤตน้ำมันครั้งที่สองในปี 1978 – 1980

เมื่อปลายปี 1978 ได้เกิดการทำรัฐประหารในอิหร่าน ซึ่งส่งผลให้การจัดหาน้ำมันของอิหร่านลดลงอย่างมาก ในช่วงปี 1970 อิหร่านเป็นผู้ผลิตน้ำมันดิบรายใหญ่เป็นอันดับที่สี่ของโลก โดยมีส่วนแบ่งการผลิตน้ำมันดิบทั่วโลกถึง 10% ในปี 1980 การเกิดสงครามอิหร่าน–อิรักทำให้การจัดหาน้ำมันระหว่างอิรักและอิหร่านหยุดชะงักโดยสิ้นเชิง ในช่วงเวลานี้ราคาน้ำมันเพิ่มสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยราคาน้ำมันดิบพุ่งจาก 13.2 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลในปลายปี 1978 ขึ้นไปเป็น 40.3 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลในปลายปี 1980

วิกฤตน้ำมันครั้งที่สามในปี 1990

สงครามอ่าวที่ปะทุขึ้นในปี 1990 เป็นชนวนของวิกฤตการณ์น้ํามันครั้งที่สามสาเหตุมาจากข้อพิพาทระหว่างอิรักและคูเวต ภายหลังประเทศอย่างสหรัฐอเมริกาและอดีตสหภาพโซเวียตทวีความรุนแรงขึ้นสงครามอ่าว ในช่วงสงครามอ่าว ราคาน้ำมันดิบก็ประสบเช่นกันการเติบโต จาก 15.3 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลในช่วงกลางทศวรรษ 1990 เป็น 26.1 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปี 1991

การสรุปประวัติศาสตร์ของวิกฤตน้ำมันทั้งสามครั้งที่ผ่านมา แสดงให้เห็นถึงลักษณะและความเหมือนกันที่ชัดเจน อันดับแรก สงครามถือเป็นปัจจัยกระตุ้นที่ทำให้เกิดวิกฤตน้ำมัน โดยหากพิจารณาจากวิกฤตน้ำมันทั้งสามครั้ง จะเห็นได้ว่าเหตุการณ์ทั้งหมดเริ่มต้นจากสงคราม วิกฤตน้ำมันครั้งแรกเกิดจากการคว่ำบาตรหลังสงคราม ในขณะที่วิกฤตน้ำมันครั้งที่สองและสามเกิดจากผลกระทบของสงครามที่มีต่อการผลิตและการจัดหาน้ำมันดิบ อันดับที่สอง ทั้งสามวิกฤตเกี่ยวข้องกับประเทศผู้ผลิตน้ำมันที่สำคัญ โดยเฉพาะในตะวันออกกลาง ไม่ว่าจะเป็นสงครามตะวันออกกลางสงครามอิหร่าน–อิรักหรือสงครามอ่าวเปอร์เซีย ล้วนมีประเทศผู้ผลิตน้ำมันสำคัญในภูมิภาคนี้เกี่ยวข้องไม่ว่าจะเป็นการลดการผลิตที่เกิดจากการคว่ำบาตรหรือการลดการผลิตที่เกิดจากผลกระทบของสงคราม ความขาดแคลนในการจัดหาน้ำมันดิบได้ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบเพิ่มสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ด้วยการนำระบบการตั้งราคาน้ำมันดิบตามกลไกตลาดมาใช้ ผลกระทบจากปัจจัยด้านการจัดหาน้ำมันได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ก่อนปี 1981 ราคาน้ำมันดิบยังไม่ได้รับการกำหนดตามกลไกตลาด โดยผู้ผลิตหลัก เช่น OPEC เป็นผู้ควบคุมราคา การลดลงของการจัดหาน้ำมันในวิกฤตน้ำมันครั้งก่อน ๆ ส่งผลให้ราคาน้ำมันมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้นมากกว่า 200% อย่างไรก็ตาม เมื่อในปี 1980 ได้มีการนำผลิตภัณฑ์ทางการเงิน เช่น สัญญาน้ำมันและฟิวเจอร์ส เข้ามาใช้ การตั้งราคาน้ำมันดิบเริ่มได้รับอิทธิพลจากแรงขับเคลื่อนในตลาดการเงิน ซึ่งทำให้ผลกระทบจากวิกฤตน้ำมันครั้งที่สามต่อราคาน้ำมันลดลงอย่างชัดเจน นอกจากนี้ปัจจัยอื่น ๆ เช่น การปล่อยน้ำมันจากหน่วยงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) และการสำรองพลังงานในช่วงเวลานั้น ก็มีบทบาทสำคัญในการทำให้ผลกระทบจากวิกฤตน้ำมันดังกล่าวอ่อนกำลังลง

แม้ว่าสงครามในตะวันออกกลางอาจมีแนวโน้มที่จะพัฒนาเป็นวิกฤตน้ำมันได้จริง การที่ความขัดแย้งเกี่ยวข้องกับประเทศผู้ผลิตน้ำมันสำคัญในภูมิภาคนั้นถือเป็นปัจจัยสำคัญที่จำเป็นในการทำให้เกิดความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญในราคาน้ำมัน ปัจจุบันความขัดแย้งระหว่างปาเลสไตน์และอิสราเอลยังไม่ได้ขยายไปสู่ประเทศผู้ผลิตน้ำมันหลักในตะวันออกกลาง นอกจากนี้ เนื่องจากพื้นที่การผลิตน้ำมันดิบทั่วโลกในปัจจุบันมีการกระจายตัวมากขึ้นเมื่อเทียบกับในปี 1970 และการตั้งราคาน้ำมันได้รับอิทธิพลจากปัจจัยตลาดที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น รวมถึงความกังวลเกี่ยวกับการจัดหาน้ำมันดิบ ทำให้ผลกระทบจากการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันอย่างรุนแรงนั้นลดทอนลง

วิกฤตน้ำมันถือเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวและเงินเฟ้อ (stagflation) ในสหรัฐอเมริกาในช่วงทศวรรษ 1970s ในช่วงดังกล่าวสหรัฐอเมริกาเผชิญกับภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวและเงินเฟ้อถึงสองครั้ง ซึ่งเวลาของมันดูเหมือนจะตรงกับวิกฤตน้ำมันทั้งสองครั้ง เมื่อพูดถึงภาวะเงินเฟ้อรุนแรงในช่วงทศวรรษ 1970s คนมักจะเชื่อมโยงโดยไม่รู้ตัวกับวิกฤตน้ำมัน สหรัฐอเมริกาเผชิญกับภาวะถดถอยเงินเฟ้อที่รุนแรงสองครั้งในช่วงทศวรรษ 1970 คือระหว่างปี 1973–1974 และ 1978–1979 ซึ่งในแง่ของเวลาดูเหมือนว่าจะตรงกับวิกฤตน้ำมันทั้งสองครั้ง หากเราพิจารณาภาวะถดถอยเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกาในช่วงทศวรรษ 1970s สาเหตุของการเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อในขณะนั้นไม่ได้เกิดจากวิกฤตน้ำมันเพียงอย่างเดียว แต่เป็นผลจากการตอบสนองที่ไม่เหมาะสมของนโยบายการเงินและการคลังของสหรัฐฯ ซึ่งเป็นสาเหตุสำคัญที่ทำให้เงินเฟ้อยังคงสูงและยืดเยื้อ

ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวและเงินเฟ้อครั้งแรกในปี 1973 – 1974

การเริ่มต้นของเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกาจริง ๆ เกิดขึ้นก่อนสงครามตะวันออกกลาง ก่อนที่สงครามตะวันออกกลางจะปะทุขึ้นในเดือนตุลาคม 1973 เงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกาก็เริ่มสูงขึ้นแล้ว นอกจากการขยายตัวของงบประมาณ การเงินเฟ้อ และห่วงโซ่ภาวะถดถอยที่เชื่อมโยงกับประธานธนาคารกลางสหรัฐ ในขณะนั้น Burns และ Greenspan ประธาน OPEC แล้ว นโยบายการเงินยังมีบทบาทสำคัญ การรัดเข็มขัดทางการเงินและการผ่อนคลายนโยบายการคลังเป็นสาเหตุพื้นฐานที่ทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้ออย่างรุนแรง เนื่องจากเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกายังอยู่ในภาวะที่มืดมิดจากภาวะถดถอยครั้งก่อน การกระตุ้นเศรษฐกิจจึงกลายเป็นลำดับความสำคัญอันดับแรกของประธานาธิบดีสภาคองเกรสและรัฐบาลกลาง

แม้ว่าในช่วงนั้นประธานธนาคารกลาง Burns จะเริ่มปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในปี 1972 แต่การปรับอัตราดอกเบี้ยดังกล่าวกลับทำให้ธนาคารไม่สามารถปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ได้ ส่งผลให้เกิดการไหลเวียนของเงินทุนไปยังการกู้ยืมจากธนาคารอย่างมีนัยสำคัญ อัตราการเติบโตของนโยบายการเงินในเชิงปีต่อปีเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และการควบคุมราคาเริ่มไม่สามารถใช้ผลได้อีกต่อไป ซึ่งร่วมกับวิกฤตน้ำมันทำให้เกิดการเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อ เงินเฟ้อเริ่มลดลงและฟื้นตัวในไตรมาสที่สี่ของปี 1972 โดยอัตราการเติบโตของ CPI จากปีต่อปีเพิ่มขึ้นจาก 3.6% ในต้นปี 1973 เป็น 8.9% ในปลายปีซึ่งสูงกว่าคาดการณ์ของ Green Book ของธนาคารกลางอย่างมาก จากมุมมองของการแยกส่วน ราคาของอาหารและพลังงานเป็นปัจจัยหลักในการขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้นนี้ พระราชบัญญัติการควบคุมราคา (Price Control Act) หมดอายุในต้นเดือนเมษายน 1973 ในเดือนมิถุนายน 1973 ประธานาธิบดี Nixon ของสหรัฐฯ ประกาศการใช้มาตรการควบคุมราคาและการควบคุมการส่งออกสินค้าเกษตรอีกครั้ง แต่การดำเนินการในครั้งนี้กลับทำให้เกิดการขาดแคลนจากเกษตรกรมากยิ่งขึ้น การขาดแคลนซัพพลายและความไม่เต็มใจที่จะขาดทุน รวมถึงการปะทุของสงครามตะวันออกกลางและการผ่อนคลายของระบบ Bretton Woods ส่งผลให้เกิดการเติบโตของ CPI ปีต่อปีในปี 1974 อยู่ในอัตราหมายเลขสองหลัก และประชาชนไม่สนับสนุนการควบคุมราคาอีกต่อไป หลังจากที่พระราชบัญญัติการควบคุมราคาได้หมดอายุในปี 1974 มาตรการนี้ได้ถอนตัวจากเวทีประวัติศาสตร์อย่างถาวร

ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวและเงินเฟ้อครั้งที่สองในปี 1978 – 1979

เพื่อไม่ให้การฟื้นตัวที่ล้มเหลวหลังจากวิกฤตน้ำมันได้รับผลกระทบสภาคองเกรสและธนาคารกลางยังคงมุ่งเน้นที่เศรษฐกิจในปี 1976 Carter ได้รับตำแหน่งประธานาธิบดี และการลดอัตราการว่างงานกลายเป็นเป้าหมายหลักของรัฐบาลใหม่ แม้ว่าเศรษฐกิจจะเริ่มฟื้นตัวในปี 1976 แต่ธนาคารกลางส่วนใหญ่เชื่อว่าการฟื้นตัวนั้นยังคงเปราะบางและไม่สามารถทนต่อการรัดเข็มขัดทางการเงินที่รวดเร็วได้ ในขณะเดียวกันเชื่อว่าการเงินเฟ้อจากความจุส่วนเกินในเศรษฐกิจในขณะนั้นไม่ได้มาจากการฟื้นตัวของความต้องการ แต่เกิดจากความเฉื่อยของต้นทุน ตราบใดที่ความจุส่วนเกินยังคงปล่อยให้นโยบายการเงินดำเนินต่อไป การเงินเฟ้อสามารถทนได้ ในปี 1978 Miller ได้เข้ามารับตำแหน่งประธานธนาคารกลางแทนนาย Burns โดยยังคงมุมมองนี้ว่าอัตราการรัดเข็มขัดทางการเงินยังไม่เพียงพอที่จะทับซ้อนกัน

ในวิกฤตน้ำมันครั้งที่สองในทศวรรษ 1970 สหรัฐอเมริกากลับเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวและเงินเฟ้ออีกครั้ง แม้ว่าธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อตอบสนองต่อการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ แต่ก็ยังคงรักษาผลกระทบในการรัดเข็มขัดภายในอย่างระมัดระวัง การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของกองทุนของรัฐบาลกลางมีอัตราที่ต่ำกว่าค่าเงินเฟ้อในช่วงเวลาเดียวกันอย่างมาก และอัตราดอกเบี้ยที่ระบุไว้แบนราบ ขณะที่การคาดการณ์เงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นได้ทำให้อัตราดอกเบี้ยจริงลดลง พร้อมกับวิกฤตน้ำมันครั้งที่สองและผลกระทบจากพระราชบัญญัติควบคุมเครดิต (Credit Control Act S.C.P.) ที่มีต่อสภาพการเงิน สหรัฐอเมริกาได้กลับเข้าสู่ภาวะถดถอยเงินเฟ้อที่รุนแรงขึ้นอีกครั้ง จนกระทั่ง Volcker เข้ามารับตำแหน่งประธานธนาคารกลางและกลายเป็นจุดสนใจของนโยบายของธนาคารกลางในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ ในเดือนสิงหาคม 1979 Volcke rเข้ารับตำแหน่งเป็นผู้ว่าการด้านความรัดเข็มขัด Volcker เชื่อว่าหลักการในการจัดการกับเงินเฟ้อจำเป็นต้องปรับเปลี่ยนความคาดหวังของประชาชนเกี่ยวกับความมั่นคงของเงินเฟ้อและความน่าเชื่อถือของนโยบายการเงินซึ่งต้องการให้ธนาคารกลางไม่เพียงแค่ปรับขึ้นและลดลงในทุกเวลา แต่ต้องส่งเสริมการรัดเข็มขัดของนโยบายการเงินอย่างแน่วแน่ การดำเนินการอย่างมั่นคงเช่นนี้ทำให้ประชาชนเริ่มเชื่อว่าธนาคารกลางมีความมุ่งมั่นและความสามารถในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ ความคาดหวังเงินเฟ้อในระยะยาวเริ่มลดลง

หากราคาน้ำมันเพิ่มสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จะส่งผลให้ระดับเงินเฟ้อโดยรวมในสหรัฐอเมริกาเพิ่มสูงขึ้นอย่างแน่นอน มุมมองในระยะยาวแม้ว่าการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันอาจไม่ใช่สาเหตุหลักของเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกาก่อนหน้านี้ แต่ในช่วงที่ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้น เงินเฟ้อในสหรัฐฯ ก็จะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย ส่วนประกอบด้านพลังงานมีน้ำหนักประมาณ 6% ถึง 10% ใน CPI โดยรวมของสหรัฐอเมริกาการเพิ่มขึ้นอย่างมากในหมวดพลังงานสามารถสนับสนุนแนวโน้มขาขึ้นของ CPI โดยรวมได้ หากในช่วงที่มีความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลและปาเลสไตน์ในปัจจุบันมีแนวโน้มที่ราคาน้ำมันจะเพิ่มสูงขึ้น ส่วนประกอบพลังงานใน CPI ของสหรัฐอเมริกาจะมีส่วนช่วยเพิ่มการเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อโดยรวม และอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯอาจเพิ่มสูงขึ้นตามไปด้วย

หากการพัฒนาของสงครามมีผลกระทบต่อสินทรัพย์หลัก ในช่วงวิกฤตน้ำมันทั้งสามครั้งที่ผ่านมา ผลการดำเนินงานของสินทรัพย์หลักมักสะท้อนลักษณะของการป้องกันความเสี่ยง หลังจากการเกิดสงครามราคาน้ำมันเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก และผลการดำเนินงานโดยรวมของสินทรัพย์หลักทั่วโลกแสดงแนวโน้มที่หุ้นตกลง พันธบัตรขึ้น และทองคำขึ้น โดยสินทรัพย์แสดงถึงการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงอย่างชัดเจน อย่างไรก็ตาม เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ราคาสินค้าโภคภัณฑ์มักจะให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นในช่วงนั้น ในช่วงที่วิกฤตน้ำมันเกิดขึ้น แนวโน้มขาขึ้นของราคาน้ำมันได้รับการยืนยันแล้ว

ในช่วงวิกฤตน้ำมันทั้งสามครั้งที่ผ่านมา ราคาน้ำมันทั้งหมดมีการปรับเพิ่มขึ้นเกินกว่า 100% โดยวิกฤตน้ำมันในทศวรรษ 1970 มีผลกระทบต่อราคาน้ำมันมากกว่าวิกฤตครั้งที่สาม จากปัจจัยหนึ่งเนื่องจากในทศวรรษ 1970 ราคาน้ำมันไม่ได้ถูกกำหนดโดยตลาด แต่ถูกกำหนดโดยกลไกการตั้งราคาจากอุปทาน เช่น การลดการผลิตและการคว่ำบาตรมีผลกระทบอย่างมากต่อราคาน้ำมัน อีกทั้งด้วยการตลาดราคาน้ำมันในทศวรรษ 1990 ผลกระทบจากปัจจัยอุปทานต่อราคาน้ำมันจึงค่อย ๆ ลดลง ถึงแม้ว่าวิกฤตน้ำมันครั้งที่สามจะมีการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันในระยะสั้นอย่างรวดเร็ว แต่ผลกระทบในระยะยาวนั้นมีจำกัด

ต่างจากในปี 1970 การกำหนดราคาน้ำมันทั่วโลกในปัจจุบันได้รับการปรับให้เป็นตลาดเปิดและมีแหล่งพลังงานที่หลากหลาย ส่งผลให้ผลกระทบจากการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันมีความจำกัดมากขึ้น โดยเฉพาะในช่วงปี 2014 การตอบสนองร่วมกันขององค์การพลังงานสากลในการปล่อยน้ำมันสำรองฉุกเฉินและการสำรองพลังงานได้ลดความผันผวนของราคาน้ำมันได้อย่างมีประสิทธิภาพ ในช่วงสามปีที่ผ่านมา การผันผวนของราคาน้ำมันดิบระหว่างประเทศยังคงค่อนข้างเสถียร สงครามระหว่างปาเลสไตน์และอิสราเอลล่าสุดไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อราคาน้ำมัน หากสงครามลุกลามไปยังประเทศผู้ผลิตน้ำมันอื่น ๆ อาจส่งผลกระทบต่อการจัดหาพลังงานทั่วโลก กระตุ้นความวิตกกังวลในตลาดมากขึ้น สร้างความตึงเครียดในตลาดและเพิ่มความผันผวนในตลาดการเงิน โดยเครื่องมือทางการเงินต่าง ๆ ที่มีอยู่จะมีผลในการป้องกันความเสี่ยงจากเหตุการณ์สงคราม เมื่อความรู้สึกในตลาดมีความรุนแรงขึ้น ตลาดหุ้นอาจลดลงอย่างรวดเร็ว ในขณะที่ฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาล ฟิวเจอร์สทองคำ และสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงอื่น ๆ จะมีการปรับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อราคาพลังงานเพิ่มขึ้น ก็จะส่งผลต่อราคาสินค้าอื่น ๆ ทำให้เงินเฟ้อสูงขึ้น ราคาพันธบัตรรัฐบาลต่ำลง และทำให้ตลาดพันธบัตรรัฐบาลตกต่ำลง

จากการเปรียบเทียบวิกฤตน้ำมันในอดีต สามารถสังเกตได้ว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางอาจมีผลกระทบระยะสั้นต่อราคาน้ำมันดิบ แต่ผลกระทบดังกล่าวไม่จำกัดอยู่แค่ในตลาดน้ำมันดิบเท่านั้น แต่ยังสามารถกระจายไปสู่ตลาดการเงินทั่วโลก ซึ่งอาจนำไปสู่การลดลงของตลาดหุ้น ราคาพันธบัตรรัฐบาลที่ลดลง ราคาทองคำที่เพิ่มขึ้น และปรากฏการณ์อื่น ๆอย่างไรก็ตาม ตลาดการเงินในปัจจุบันมีความซับซ้อนมากขึ้น และตอบสนองต่อปัจจัยความเสี่ยงโลกได้อย่างรวดเร็ว รัฐบาลและองค์กรระหว่างประเทศต่าง ๆ ก็มีมาตรการตอบสนองที่เหมาะสม ดังนั้น ผลกระทบที่เกิดขึ้นจะต้องได้รับการวิเคราะห์จากการพัฒนาของเหตุการณ์ที่เกิดขึ้น

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้มีไว้สำหรับข้อมูลทั่วไปเท่านั้นและไม่ใช่ (และไม่ควรถือว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงินการลงทุนหรืออื่น ๆ ที่ควรพึ่งพา ความคิดเห็นใด ๆ ที่ให้ไว้ในเนื้อหาไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุนหลักทรัพย์การซื้อขายหรือกลยุทธ์การลงทุนใด ๆ ที่เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่ง