ความเชื่อมโยงระหว่างบริษัทขนาดใหญ่และหุ้นภาคเอกชน

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาเกิดสงครามทางการค้ามากมายในตลาดเช่นสงครามคลิปวิดีโอสั้นระหว่าง Tiktok กับ Kwaishou สงครามเรียกรถออนไลน์ระหว่าง Uber กับ Lyft และสงครามของซองอั่งเปาในธุรกิจอีคอมเมิร์ซของประเทศจีน เบื้องหลังการแข่งขันทางการค้าทั้งหมดนี้คือบทบาทสำคัญของเงินทุน วันนี้เราจะมาทำความเข้าใจเกี่ยวกับแนวคิดและบทบาทของเงินทุน รวมถึงความสัมพันธ์ระหว่างบริษัทขนาดใหญ่กับการลงทุนในหุ้นนอกตลาด (Private Equity)

หุ้นนอกตลาดคืออะไร?

หุ้นนอกตลาดหรือที่เรียกกันในภาษาอังกฤษว่า Private Equity คือนักลงทุนที่อยู่เบื้องหลังบริษัทขนาดใหญ่ ซึ่งมักจะเป็นกองทุนหุ้นนอกตลาด พวกเขาจะลงทุนในบริษัทเอกชนและขายหุ้นเมื่อบริษัทเติบโตขึ้น เพื่อทำกำไรจากการซื้อในราคาต่ำและขายในราคาที่สูง กองทุนหุ้นนอกตลาดที่มีชื่อเสียงบางแห่ง ได้แก่ Blackstone, KKR, Hillhouse Capital และอื่น ๆ ในประเทศจีน Private Equity มักถูกมองเป็นแนวคิดที่ตรงข้ามกับการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ (IPO) โดยเน้นการรวมและเสริมสร้างการลงทุนเป็นหลัก

การลงทุนในแต่ละระยะเวลา

ความสัมพันธ์ระหว่างบริษัทขนาดใหญ่และการลงทุนจากหุ้นนอกตลาดนั้นไม่สามารถแยกจากกันได้ การลงทุนจากหุ้นนอกตลาดมักครอบคลุมหลายระยะเวลาของการพัฒนาบริษัท โดยเริ่มจากระยะเริ่มต้น หรือที่เรียกกันว่า "การลงทุนจากทุนเสี่ยง" ซึ่งมักจะหมายถึงบริษัทที่เพิ่งก่อตั้งและอาจมีแค่แนวคิดเบื้องต้น เทคโนโลยีใหม่ หรือผลิตภัณฑ์ใหม่ที่ยังไม่ได้ผ่านการทดสอบในตลาด ในระยะนี้ บริษัทจำเป็นต้องใช้เงินทุนเพื่อเริ่มต้นธุรกิจ โดยทุนเสี่ยงจะเชี่ยวชาญในการลงทุนในโครงการเริ่มต้นเหล่านี้ ซึ่งมักมีการประเมินมูลค่าต่ำและมูลค่าการลงทุนค่อนข้างน้อย มักจะอยู่ที่หลายล้านดอลลาร์ นักลงทุนคาดหวังว่าโครงการเหล่านี้บางโครงการจะสามารถทำผลตอบแทนได้หลายสิบเท่าหรือหลายร้อยเท่าในอนาคต

หลังจากระยะการลงทุนจากทุนเสี่ยง บริษัทอาจเข้าสู่ระยะการเติบโต ซึ่งหมายถึงการทดสอบความคิดสร้างสรรค์เบื้องต้นและความจำเป็นในการขยายธุรกิจให้ใหญ่ขึ้น ในระยะนี้ การลงทุนมักเรียกว่า "การลงทุนเพื่อการเติบโต" โดยนักลงทุนจะระมัดระวังมากขึ้นเนื่องจากบริษัทเริ่มมีข้อมูลการดำเนินงานบางประการที่สามารถใช้เป็นแนวทางในการตัดสินใจ และจำนวนการลงทุนในระยะนี้มักจะสูงขึ้น ตั้งแต่หลายล้านดอลลาร์ไปจนถึงหลายร้อยล้านดอลลาร์

ผ่านการระดมทุนหลายรอบ บางบริษัทอาจตัดสินใจที่จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ แต่ก็มีบางบริษัทที่ยังคงระดมทุนโดยไม่เข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ การกำหนดขอบเขตและความหมายของแต่ละช่วงเวลาจึงเริ่มมีความไม่ชัดเจน เนื่องจากการพัฒนาของบริษัทไม่สามารถระบุได้อย่างชัดเจน เมื่อบริษัทเติบโตจนถึงจุดหนึ่ง อาจเข้าสู่ระยะที่มีความมั่นคง โดยมีโมเดลธุรกิจที่ชัดเจนและกระแสเงินสดที่คงที่ ซึ่งทำให้บริษัทกลายเป็นองค์กรที่มีขนาดใหญ่และมีความมั่นคงในตลาด

เลเวอเรจและความเสี่ยง

การลงทุนในหุ้นนอกตลาด (Private equity) มักต้องใช้เงินทุนจำนวนมากเพื่อให้สามารถควบคุมบริษัทเป้าหมายได้ ซึ่งทำให้บริษัทที่ลงทุนในหุ้นนอกตลาดมักไม่ใช้เงินทุนของตัวเองทั้งหมด แต่จะหาทุนจากแหล่งอื่น ๆ เช่น การกู้ยืม ซึ่งการลงทุนในลักษณะนี้เรียกว่า "การซื้อกิจการด้วยการใช้เงินกู้" หรือ Leveraged Buyouts (LBOs) แนวคิดนี้คล้ายกับการกู้ยืมเงินเพื่อซื้อบ้าน เพราะการกู้เงินช่วยให้สามารถขยายขนาดการลงทุนได้มากขึ้น และมีโอกาสได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นเมื่อบริษัทเติบโต อย่างไรก็ตาม การใช้เงินกู้ในลงทุนก็มีความเสี่ยง เพราะภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้น หากทุกอย่างดำเนินไปตามแผนผลตอบแทนที่ได้ก็อาจจะสูงตามไปด้วย

ข้อกำหนดสำหรับนักลงทุนในหุ้นนอกตลาด

การทำงานในด้านการลงทุนในหุ้นนอกตลาดต้องการความรู้ทางการเงิน, ประสบการณ์การบริหารจัดการธุรกิจ, และความเข้าใจในตลาดทุน ข้อกำหนดทางวิชาชีพในสาขานี้ค่อนข้างสูง ดังนั้นหลายคนที่ทำงานในวงการนี้มักจะต้องผ่านการศึกษาและฝึกฝนอย่างหนักในด้านวาณิชธนกิจ

บทบาทของบริษัทขนาดใหญ่

นอกจากบริษัทที่ลงทุนในหุ้นนอกตลาดแล้ว ยังมีบริษัทขนาดใหญ่บางแห่งที่เข้ามามีส่วนร่วมในการลงทุนประเภทนี้อีกด้วย โดยทั่วไปแล้ว บริษัทเหล่านี้มักจะมีทุนสำรองจำนวนมากที่สามารถนำไปใช้ในการควบรวมกิจการหรือการซื้อหุ้นคืน พวกเขามักจะมุ่งเน้นไปที่ธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับกิจการหลักของตน เพื่อสร้างความร่วมมือที่มีประสิทธิภาพทางกลยุทธ์ การเข้ามาของยักษ์ใหญ่เหล่านี้อาจก่อให้เกิดการแข่งขันในตลาด แต่ในขณะเดียวกันก็สร้างโอกาสในการลงทุนที่มากขึ้นด้วย

การลงทุนเชิงกลยุทธ์และการลงทุนทางการเงิน

เมื่อทำการลงทุนในหุ้นนอกตลาด นักลงทุนสามารถเลือกใช้สองวิธีที่แตกต่างกัน ได้แก่ การลงทุนเชิงกลยุทธ์และการลงทุนทางการเงิน การลงทุนทางการเงินมุ่งหวังผลตอบแทนทางการเงิน โดยปกติจะเกี่ยวข้องกับการซื้อและขายหุ้นของบริษัทเพื่อให้เกิดการเพิ่มมูลค่าของทุน ในขณะที่การลงทุนเชิงกลยุทธ์จะเน้นไปที่การที่บริษัทสามารถสร้างมูลค่าเพิ่มให้กับบริษัทแม่ได้อย่างไร ซึ่งมักจะเกี่ยวข้องกับการใช้ประโยชน์จากความร่วมมือที่เกิดขึ้นทั้งสองฝ่าย วิธีการลงทุนทั้งสองนี้มีการประยุกต์ใช้ที่เหมาะสมตามเป้าหมายและกลยุทธ์ของนักลงทุน

แนวโน้มในอนาคต

อนาคตของการลงทุนในหุ้นนอกตลาดเต็มไปด้วยความแปรปรวน จากการพัฒนาของเทคโนโลยีและการเปลี่ยนแปลงของตลาด แนวโน้มการลงทุนก็มีการเปลี่ยนแปลงอยู่เสมอ บทบาทของบริษัทขนาดใหญ่ในภาคการลงทุนหุ้นนอกตลาดอาจจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่ความร้อนแรงของตลาดทุนอาจมีการผันผวน แต่ในระยะยาว การลงทุนในหุ้นนอกตลาดที่ประสบความสำเร็จยังคงต้องมุ่งเน้นไปที่อุตสาหกรรมและบริษัทที่มีศักยภาพในการสร้างมูลค่าจริง ๆ เท่านั้น

การลงทุนในหุ้นนอกตลาดเป็นสาขาที่เต็มไปด้วยความท้าทายและโอกาส โดยเกี่ยวข้องกับหลายขั้นตอนและกลยุทธ์ การเข้าใจแนวคิดพื้นฐานและหลักการในสาขานี้ รวมถึงความสัมพันธ์ระหว่างบริษัทขนาดใหญ่และการลงทุนในหุ้นนอกตลาด จะช่วยให้นักลงทุนสามารถเข้าใจการดำเนินงานและความสำคัญในโลกการเงินได้ดียิ่งขึ้น

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้มีไว้สำหรับข้อมูลทั่วไปเท่านั้นและไม่ใช่ (และไม่ควรถือว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงินการลงทุนหรืออื่น ๆ ที่ควรพึ่งพา ความคิดเห็นใด ๆ ที่ให้ไว้ในเนื้อหาไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุนหลักทรัพย์การซื้อขายหรือกลยุทธ์การลงทุนใด ๆ ที่เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่ง