สรุป
ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ทำระดับสูงสุดใหม่ แต่กลยุทธ์เตือนถึงความเสี่ยงฟองสบู่ตลาดหุ้นที่เพิ่มขึ้น เงินทุนทั่วโลกกำลังปรับพอร์ตไปสู่การกระจายการลงทุนมากขึ้น
ตลาดหุ้นสหรัฐฯ พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดใหม่เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยได้แรงหนุนจากการคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับมาสู่เป้าหมาย ความตึงเครียดด้านการค้าที่คลี่คลายลง และสงครามระหว่างรัสเซียและยูเครนที่ยุติลง
นักวางกลยุทธ์บางรายเตือนว่าการปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้นอาจเสี่ยงต่อการเกิดฟองสบู่ ระดับเงินสดต่อสินทรัพย์รวมอยู่ที่ 3.9% ซึ่งสอดคล้องกับสัญญาณขายหุ้น
กองทุนหุ้นนอกสหรัฐฯ ได้รับเงินลงทุนเข้ามามากที่สุดในรอบกว่า 4 ปี ในเดือนกรกฎาคม สะท้อนการกระจายความเสี่ยงออกจากสหรัฐฯ เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจ มูลค่าหุ้นที่สูงเกินไป และดอลลาร์อ่อนค่า
ตามข้อมูลของ LSEG Lipper กองทุนเหล่านี้มีเงินไหลเข้า 13.6 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม ขณะที่กองทุนหุ้นสหรัฐฯ มีเงินไหลออก 6.3 พันล้านดอลลาร์ เป็นเดือนที่สามติดต่อกันของการไถ่ถอน
นักลงทุนหลายรายคาดว่าแพ็กเกจกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดใหญ่ของเยอรมนีและการใช้จ่ายด้านการป้องกันเพิ่มขึ้นในยุโรปจะสนับสนุนการปรับตัวขึ้นอย่างยาวนานในตลาดหุ้นยุโรป
อย่างไรก็ตาม บริษัทยุโรปรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ล่าช้ากว่าบริษัทสหรัฐฯ อย่างมาก ส่วนใหญ่เนื่องจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งของบริษัทเทคโนโลยีในซิลิคอนแวลลีย์และธนาคารวอลล์สตรีท
"ไม่มีใครคาดหวังฤดูกาลดีในยุโรป" อันเดรียส บรัคเนอร์ นักวิเคราะห์การลงทุนที่ BofA กล่าว
"ระดับความคาดหวังต่ำอยู่แล้ว แต่ถ้าไม่รวมกลุ่มการเงินก็ยังพลาดระดับนั้นอยู่ดี"
ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนกรกฎาคมเติบโตช้ากว่าคาดการณ์ และอัตราการว่างงานปรับตัวสูงขึ้น การกล่าวสุนทรพจน์สุดท้ายของประธาน Fed พาวเวลที่ Jackson Hole อาจให้ความชัดเจนว่าธนาคารกลางยังคงรอดูสถานการณ์ต่อไปหรือไม่
โกลด์แมน แซคส์ ระบุในโน้ตวิจัยเมื่อวันพุธว่าคาดว่า Fed จะปรับลดดอกเบี้ย 25 bps จำนวน 3 ครั้งในปีนี้ และอีก 2 ครั้งในปี 2026
รัฐมนตรีคลัง เบสเซนท์ กล่าวว่าในการให้สัมภาษณ์กับ Bloomberg TV เขาคิดว่าการปรับลดแบบครึ่งจุดรุนแรงเป็นไปได้ แต่ฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ได้สะท้อนความน่าจะเป็น 93% ของการลด 25 จุด ในเดือนหน้า
ขาดดุลการค้าสินค้าของสหรัฐฯ ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบสองปีในเดือนมิถุนายน เนื่องจากการนำเข้าลดลงอย่างมาก แตกต่างจากไตรมาส 1 ที่การนำเข้าเพิ่มขึ้นสะท้อนการเร่งนำเข้า
ความเชื่อมั่นผู้บริโภคลดลงในเดือนสิงหาคมเป็นครั้งแรกในรอบสี่เดือน เนื่องจากตลาดแรงงานเย็นตัวและราคาสินค้าเพิ่มขึ้น การลงทุนภาคเอกชนในไตรมาส 2 ลดลง ส่งผลให้โครงการ MAGA ไม่บรรลุตามเป้า
S&P Global ระบุว่าคาดว่ารายได้รัฐบาลกลางที่สำคัญจากนโยบายภาษีของทรัมป์จะ "ชดเชยโดยรวม" รายได้ที่คาดว่าจะลดลงจากกฎหมายภาษีและการใช้จ่ายครั้งใหญ่ที่เพิ่งออกใหม่
บริษัทยังเตือนด้วยว่า "เราอาจปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือในอีกสองถึงสามปีข้างหน้า หากภาวะขาดทุนสะสมสูงเพิ่มขึ้นอยู่แล้ว" อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานอยู่ที่ประมาณ 4.3% ในขณะนี้
การเป็นเจ้าของ Big Tech ถือเป็นการซื้อขายที่ได้รับความนิยมมากที่สุดอีกครั้ง ตามผลสำรวจผู้จัดการกองทุนรายเดือนของ BofA โดยที่รายได้ที่สดใสและความรู้สึกด้านความเสี่ยงที่ปรับปรุงดีขึ้นส่งผลให้ผู้ลงทุนหันกลับมาลงทุนในหุ้นอีกครั้ง
กองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดของ Wall Street ซึ่งรวมถึง Bridgewater Associates เพิ่มการเปิดรับความเสี่ยงต่อ Big Tech ในไตรมาสก่อนหน้านี้ และลดการเปิดรับความเสี่ยงต่อผู้ตามในอุตสาหกรรมต่างๆ เช่น อุตสาหกรรมป้องกันประเทศและอุตสาหกรรมอุปโภคบริโภค
กองทุนป้องกันความเสี่ยงมหภาคที่ก่อตั้งโดย Ray Dalio เพิ่มการถือหุ้นใน Nvidia มากกว่าสองเท่า และเพิ่มการถือหุ้นใน Alphabet และ Microsoft ถึง 84.1% และ 111.9% ตามลำดับ
นับตั้งแต่ตลาดกระทิงเริ่มต้นขึ้นในเดือนตุลาคม 2022 หุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่เป็นผู้ชนะอย่างชัดเจนในตลาด ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา มีสัญญาณการหมุนเวียนใต้พื้นผิวบ้าง
ที่น่าสังเกตคือรัฐบาลทรัมป์กำลังหารือถึงการเข้าถือหุ้น 10% ในบริษัท Intel ซึ่งถือว่ามีความจำเป็นสำหรับผู้ผลิตชิปที่กำลังประสบปัญหาและเพื่อประโยชน์ของความมั่นคงของชาติ
BofA สังเกตว่าการวิ่งที่โดดเด่นครั้งสุดท้ายของหุ้น 50 อันดับแรกในดัชนีมีผลงานเหนือกว่าที่คล้ายคลึงกันเกิดขึ้นในช่วงปลายทศวรรษ 1990 ซึ่งนำไปสู่การแตกของฟองสบู่ดอทคอม
หลังจากวิกฤตการณ์ดังกล่าว ตลาดเกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่จากการเติบโตของหุ้นขนาดใหญ่ ส่งผลให้หุ้นมูลค่าสูงและหุ้นขนาดเล็กมีผลประกอบการดีกว่าในช่วงต้นทศวรรษ 2000 ธนาคารกล่าวว่า การหมุนเวียนที่คล้ายคลึงกันนี้อาจเกิดขึ้นเร็วๆ นี้
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
อัตราการแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์ไต้หวันอ่อนค่าลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3 เดือน เนื่องมาจากเงินทุนไหลออก ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น และการปรับตัวของตลาด
2025-08-25
ดัชนี Hang Seng พุ่งขึ้น 2% ในวันจันทร์ หลังจากประธานเฟด พาวเวลล์ ส่งสัญญาณลดอัตราดอกเบี้ย โดยต้นทุนการกู้ยืมของสหรัฐฯ ที่ลดลงน่าจะส่งผลดีต่อบริษัทเทคโนโลยีระดับโลก
2025-08-25
การประชุมธนาคารกลางแห่งแจ็คสันโฮลกระตุ้นให้ตลาดมีความหวังในเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ย อัตราเงินเฟ้อ และความเสี่ยงด้านการค้าโลกในรายงานสรุปตลาดการเงินประจำสัปดาห์นี้
2025-08-25
