Bản tóm tắt:
Thị trường chứng khoán Mỹ đạt đỉnh mới, nhưng các chiến lược gia cảnh báo rủi ro bong bóng chứng khoán Mỹ đang gia tăng. Các quỹ toàn cầu đang chuyển hướng sang đa dạng hóa danh mục.
Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã tăng lên mức kỷ lục mới vào tuần trước, nhờ kỳ vọng ngày càng tăng về việc lạm phát sẽ trở lại mục tiêu, căng thẳng thương mại lắng xuống và chiến tranh Nga-Ukraine kết thúc.
Một số chiến lược gia đã cảnh báo rằng đợt tăng giá này có nguy cơ dẫn đến bong bóng. Tỷ lệ tiền mặt trên tổng tài sản vẫn ở mức 3,9%, một mức phù hợp với cái gọi là tín hiệu bán đối với cổ phiếu.
Các quỹ đầu tư cổ phiếu toàn cầu ngoài Hoa Kỳ đã nhận được dòng vốn lớn nhất trong hơn bốn năm vào tháng 7, báo hiệu sự đa dạng hóa khỏi Hoa Kỳ do lo ngại về nền kinh tế, giá cổ phiếu tăng cao và đồng đô la yếu đi.
Theo LSEG Lipper, các quỹ này đã thu hút được 13,6 tỷ đô la vốn đầu tư vào tháng 7. Ngược lại, các quỹ đầu tư cổ phiếu tập trung vào thị trường Mỹ chứng kiến dòng vốn chảy ra 6,3 tỷ đô la, đánh dấu tháng thứ ba liên tiếp họ rút vốn.
Nhiều nhà đầu tư đặt cược rằng gói kích thích tài chính khổng lồ của Đức và sự gia tăng chi tiêu quốc phòng của châu Âu sẽ thúc đẩy sự tăng trưởng kéo dài trên thị trường chứng khoán của khu vực.
Tuy nhiên, các công ty châu Âu vẫn tụt hậu so với các công ty Mỹ về thu nhập quý 2, chủ yếu là do kết quả kinh doanh khả quan từ các công ty công nghệ khổng lồ ở Thung lũng Silicon và các ngân hàng Phố Wall.
"Không ai mong đợi một mùa giải tốt đẹp ở châu Âu", Andreas Bruckner, chiến lược gia đầu tư tại BofA, cho biết.
"Tiêu chuẩn khá thấp nhưng, ngoại trừ tiêu chuẩn tài chính, họ vẫn không đạt được tiêu chuẩn đó."
Tăng trưởng bảng lương phi nông nghiệp chậm hơn dự kiến trong tháng 7 và tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ. Bài phát biểu cuối cùng của Chủ tịch Fed Powell tại Jackson Hole có thể làm sáng tỏ quan điểm này nếu ông vẫn tiếp tục duy trì chiến lược chờ đợi.
Goldman Sachs cho biết trong một báo cáo nghiên cứu vào thứ Tư rằng họ kỳ vọng Fed sẽ thực hiện ba đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm nay và hai đợt nữa vào năm 2026.
Bộ trưởng Tài chính Bessent phát biểu trên Bloomberg TV rằng ông nghĩ việc cắt giảm lãi suất mạnh tay nửa điểm phần trăm là khả thi. Tuy nhiên, thị trường tương lai lãi suất của Mỹ đã định giá 93% khả năng Fed sẽ nới lỏng 25 điểm cơ bản vào tháng tới.
Thâm hụt thương mại hàng hóa của Hoa Kỳ đã thu hẹp xuống mức thấp nhất trong gần hai năm vào tháng 6 do lượng nhập khẩu giảm mạnh. Điều này trái ngược với mức tăng mạnh nhập khẩu trong quý 1, phản ánh mức độ nhập siêu.
Niềm tin tiêu dùng đã giảm sút vào tháng 8, lần đầu tiên sau bốn tháng, do thị trường lao động hạ nhiệt và giá cả tăng cao. MAGA đã không đạt được mục tiêu do đầu tư khu vực tư nhân sụt giảm trong quý 2.
S&P Global cho biết họ kỳ vọng doanh thu "có ý nghĩa" của chính phủ liên bang từ các chính sách thuế quan rộng rãi của Trump sẽ "bù đắp cho doanh thu yếu hơn" dự kiến từ dự luật thuế và chi tiêu lớn vừa được ban hành.
Công ty cũng cảnh báo, "Chúng tôi có thể hạ xếp hạng trong hai đến ba năm tới nếu mức thâm hụt vốn đã cao lại tiếp tục tăng." Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm chuẩn hiện ở mức khoảng 4,3%.
Theo khảo sát quản lý quỹ hàng tháng của BofA, sở hữu các công ty công nghệ lớn một lần nữa là giao dịch phổ biến nhất, vì thu nhập lạc quan và tâm lý chấp nhận rủi ro được cải thiện khiến các nhà đầu tư quay trở lại với cổ phiếu.
Các quỹ đầu cơ lớn nhất Phố Wall bao gồm Bridgewater Associates đã tăng mức độ tiếp xúc với Big Tech trong quý trước và cắt giảm mức độ tiếp xúc với các công ty tụt hậu trong các ngành như quốc phòng và tiêu dùng.
Quỹ đầu cơ vĩ mô do Ray Dalio sáng lập đã tăng gấp đôi số tiền đặt cược vào Nvidia và tăng lượng cổ phần nắm giữ tại Alphabet và Microsoft lần lượt là 84,1% và 111,9%.
Kể từ khi thị trường tăng giá hiện tại bắt đầu vào tháng 10 năm 2022, cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn đã là người chiến thắng rõ ràng trên thị trường. Trong những tuần gần đây, đã có một số dấu hiệu đảo chiều dưới bề mặt.
Đáng chú ý là chính quyền Trump đang thảo luận về việc nắm giữ 10% cổ phần của Intel, điều này được coi là cần thiết cho nhà sản xuất chip đang gặp khó khăn và vì lợi ích an ninh quốc gia.
BofA lưu ý rằng đợt tăng trưởng vượt trội đáng chú ý gần đây nhất của 50 cổ phiếu lớn nhất trong chỉ số này diễn ra vào cuối những năm 1990, dẫn đến sự bùng nổ của bong bóng dot-com.
Sau đợt suy thoái, thị trường chứng kiến sự chuyển dịch lớn từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn sang nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ, dẫn đến sự tăng trưởng vượt trội của các cổ phiếu giá trị và vốn hóa nhỏ vào đầu những năm 2000. Ngân hàng này cho biết một sự thay đổi tương tự có thể sẽ sớm xảy ra.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
Chỉ số ASX 200 lần đầu tiên đạt 9.000 điểm nhờ việc cắt giảm lãi suất, thu nhập ngân hàng mạnh mẽ và căng thẳng thương mại toàn cầu lắng dịu.
2025-08-22
Giá dầu gần như không thay đổi vào thứ Sáu, chấm dứt chuỗi hai tuần giảm giá do hy vọng hòa bình giữa Nga và Ukraine mờ nhạt làm tăng mức phí bảo hiểm rủi ro.
2025-08-22
Bất chấp các cuộc đàm phán cấp cao tại Alaska, EBC ghi nhận ít tiến triển, khiến tình trạng bất ổn gia tăng trên thị trường dầu mỏ, ngũ cốc và tài sản trú ẩn an toàn.
2025-08-22
