Ringkasan:
Pasar saham AS mencetak rekor baru, tetapi para analis memperingatkan risiko gelembung yang semakin besar. Dana global mulai melakukan diversifikasi ke luar AS.
Pasar saham AS naik ke rekor baru minggu lalu, didorong oleh meningkatnya ekspektasi inflasi kembali ke target, meredanya ketegangan perdagangan, dan berakhirnya perang Rusia-Ukraina.
Beberapa analis memperingatkan rally ini berisiko memanas hingga membentuk gelembung. Tingkat kas sebagai persentase dari total aset berada di 3,9%, level yang konsisten dengan sinyal jual untuk saham.
Dana ekuitas global di luar AS menerima aliran masuk terbesar dalam lebih dari empat tahun pada Juli, menandakan diversifikasi dari AS karena kekhawatiran atas ekonomi, valuasi saham yang tinggi, dan dolar yang melemah.
Menurut LSEG Lipper, dana tersebut mengamankan aliran masuk senilai $13,6 miliar pada Juli. Sebaliknya, dana ekuitas berfokus pada AS mengalami arus keluar $6,3 miliar, menandai bulan ketiga berturut-turut redemption.
Banyak investor bertaruh paket stimulus fiskal besar Jerman dan lonjakan belanja pertahanan Eropa akan mendorong kenaikan berkepanjangan di pasar saham kawasan tersebut.
Namun, perusahaan Eropa tertinggal jauh dari rekan-rekan AS dalam laporan laba Q2, terutama karena hasil kuat dari raksasa teknologi Silicon Valley dan bank-bank Wall Street.
"Tidak seorang pun mengharapkan musim yang baik di Eropa," kata Andreas Bruckner, ahli strategi investasi di BofA.
Standarnya memang rendah, tetapi jika mengecualikan sektor finansial, mereka tetap gagal mencapainya.
Pertumbuhan payroll non-pertanian pada Juli lebih lambat dari perkiraan dan tingkat pengangguran naik. Pidato terakhir Ketua Fed Powell di Jackson Hole mungkin akan memperjelas apakah ia tetap dengan pendekatan wait-and-see.
Goldman Sachs memperkirakan Fed akan memangkas suku bunga sebesar tiga kali 25 basis poin tahun ini, dan dua kali lagi pada 2026.
Menteri Keuangan Bessent mengatakan di Bloomberg TV bahwa pemangkasan agresif setengah poin mungkin saja terjadi. Namun, futures suku bunga AS telah mematok kemungkinan 93% untuk pemangkasan 25 bps bulan depan.
Defisit perdagangan barang AS menyempit ke level terendah dalam hampir dua tahun pada Juni karena impor turun tajam, berbeda dengan lonjakan impor pada Q1 yang mencerminkan frontloading.
Sentimen konsumen melemah pada Agustus untuk pertama kalinya dalam empat bulan akibat pendinginan pasar tenaga kerja dan kenaikan harga. Investasi sektor swasta juga anjlok pada Q2, menambah beban pada program ekonomi MAGA.
S&P Global mengatakan pihaknya memperkirakan pendapatan pemerintah federal dari kebijakan tarif luas Trump akan “umumnya mengimbangi” penerimaan yang lebih lemah akibat undang-undang pajak dan belanja baru.
Namun, perusahaan itu juga memperingatkan, “Kami dapat menurunkan rating dalam dua hingga tiga tahun ke depan jika defisit yang sudah tinggi meningkat.” Yield Treasury 10 tahun acuan bertahan di sekitar 4,3% saat ini.
Memiliki saham Big Tech kembali menjadi perdagangan paling populer, menurut survei bulanan manajer dana BofA, karena laba yang optimis dan sentimen risiko yang membaik mendorong investor kembali ke saham.
Hedge fund terbesar di Wall Street, termasuk Bridgewater Associates, meningkatkan eksposur mereka ke Big Tech pada kuartal sebelumnya dan memangkas kepemilikan di sektor yang tertinggal seperti pertahanan dan konsumen.
Hedge fund makro yang didirikan Ray Dalio lebih dari dua kali lipat taruhannya di Nvidia, serta meningkatkan kepemilikan di Alphabet dan Microsoft masing-masing sebesar 84,1% dan 111,9%.
Sejak dimulainya bull market pada Oktober 2022, teknologi large-cap menjadi pemenang jelas di pasar. Dalam beberapa minggu terakhir, ada tanda-tanda rotasi di bawah permukaan.
Secara khusus, pemerintahan Trump sedang membahas pengambilan 10% saham di Intel, yang dianggap penting bagi produsen chip yang sedang kesulitan itu sekaligus untuk alasan keamanan nasional.
BofA mencatat bahwa performa luar biasa 50 saham terbesar dalam indeks ini terakhir kali terjadi pada akhir 1990-an, menjelang pecahnya gelembung dot-com.
Setelah gelembung pecah, pasar mengalami pergeseran besar dari pertumbuhan megacap ke saham value dan small-cap, yang unggul selama awal 2000-an. Menurut BofA, rotasi serupa mungkin segera terjadi.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
ASX 200 mencapai 9.000 poin untuk pertama kalinya, didorong oleh pemotongan suku bunga, pendapatan bank yang kuat, dan meredanya ketegangan perdagangan global.
2025-08-22
Harga minyak sedikit berubah pada hari Jumat, bersiap untuk mengakhiri penurunan dua minggu berturut-turut karena memudarnya harapan perdamaian antara Rusia dan Ukraina yang meningkatkan premi risiko.
2025-08-22
Meskipun ada pembicaraan penting di Alaska, EBC mencatat sedikit kemajuan, sehingga ketidakpastian tetap tinggi di seluruh minyak, biji-bijian, dan aset safe haven.
2025-08-22
