การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยของกระทรวงการคลังมีผลกระทบอย่างไร?

เมื่อลงทุนในหลักทรัพย์รัฐบาล โดยทั่วไปจะเน้นไปที่อัตราผลตอบแทนใในปัจจุบันและอัตราผลตอบแทนจนครบกำหนด ซึ่งท้ายที่สุดแล้วจะสะท้อนถึงผลตอบแทนที่แท้จริงที่นักลงทุนจะได้รับโดยตรงเมื่อซื้อพันธบัตรรัฐบาล ในทางกลับกัน อัตราดอกเบี้ยหน้าตั๋วของพันธบัตรรัฐบาลกลับถูกละเลย โดยคนส่วนใหญ่อาจมองว่าไม่สำคัญ แต่จริง ๆ แล้วอัตราดอกเบี้ยนี้มีบทบาทสำคัญ เพียงแต่คนทั่วไปอาจไม่ใส่ใจมากนัก ดังนั้นลองมาดูกันว่าการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลมีผลกระทบอย่างไรบ้างอย่างไร?

อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลคืออะไร?

เป็นอัตราดอกเบี้ยที่เสนอให้กับพันธบัตรที่ออกโดยรัฐบาล และบ่งบอกถึงผลตอบแทนที่นักลงทุนสามารถคาดหวังว่าจะได้รับเมื่อซื้อพันธบัตรรัฐบาล พันธบัตรเหล่านี้เป็นตราสารหนี้ที่ออกโดยรัฐบาลเพื่อระดมทุน และมักจะมีอัตราดอกเบี้ยคงที่ ซึ่งหมายความว่ามีการกำหนดไว้ ณ เวลาที่ออกและยังคงเหมือนเดิมตลอดอายุของพันธบัตร

อัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรรัฐบาลมักจัดประเภทตามอายุของพันธบัตร และระยะเวลาครบกำหนดเหล่านี้อาจรวมถึงระยะสั้น ระยะกลาง และระยะยาว พันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นมักหมายถึงพันธบัตรที่มีระยะเวลาสั้นกว่าหนึ่งปี ซึ่งโดยปกติจะไม่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่แต่จะมีส่วนลดให้ โดยผู้ลงทุนจะได้รับมูลค่าที่ตราไว้เมื่อครบกำหนด

พันธบัตรรัฐบาลระยะกลางคือพันธบัตรที่มีอายุระหว่างหนึ่งถึงสิบปี พันธบัตรเหล่านี้มักจะมีอัตราดอกเบี้ยคงที่ และนักลงทุนจะได้รับจำนวนเงินต้นเมื่อครบกำหนด พันธบัตรรัฐบาลระยะยาวมักจะมีระยะเวลาครบกำหนดมากกว่าสิบปี โดยพันธบัตรอายุที่พบบ่อยที่สุดคือพันธบัตรอายุ 10, 20 และ 30 ปี พันธบัตรเหล่านี้มีอัตราดอกเบี้ยคงที่และนักลงทุนจะได้รับเงินต้นเมื่อครบกำหนดของพันธบัตร

การแบ่งตามระยะเวลาครบกำหนดนี้ทำให้นักลงทุนสามารถเลือกพันธบัตรรัฐบาลที่มีระยะเวลาครบกำหนดที่แตกต่างกันตามความเสี่ยงที่ยอมรับได้และวัตถุประสงค์ในการลงทุน พันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นมักจะมีความเสี่ยงต่ำกว่า แต่ก็มีผลตอบแทนที่ต่ำกว่า ทำให้เหมาะสำหรับการลงทุนระยะสั้นหรือเพื่อรักษาเงินทุน พันธบัตรรัฐบาลระยะยาวอาจให้ผลตอบแทนที่สูงกว่า แต่ยังมาพร้อมกับความเสี่ยงที่มากขึ้นจากอัตราดอกเบี้ยและความผันผวนของราคา ทำให้เหมาะสำหรับการลงทุนระยะยาวและการจัดสรรสินทรัพย์

อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลและอัตราดอกเบี้ยทั่วไปอาจแตกต่างกันไปตามระยะเวลาที่ครบกำหนด โดยทั่วไปพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวจะมีอัตราดอกเบี้ยค่อนข้างสูง เนื่องจากกำหนดให้ผู้ลงทุนต้องรับความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยเป็นระยะเวลานานขึ้น รัฐบาลมักจะออกพันธบัตรรัฐบาลโดยมีระยะเวลาครบกำหนดที่แตกต่างกันตามความต้องการของตลาดและความต้องการทางการเงิน นักลงทุนสามารถเลือกอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลที่มีระยะเวลาครบกำหนดที่เหมาะสมตามวัตถุประสงค์การลงทุนและการยอมรับความเสี่ยง

โดยปกติจะถือว่าเป็นอัตราดอกเบี้ยที่ปราศจากความเสี่ยงโดยประมาณ แต่ก็ไม่ได้ปราศจากความเสี่ยงอย่างสมบูรณ์ พันธบัตรรัฐบาลถือเป็นเครื่องมือการลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำเนื่องจากออกโดยรัฐบาลของประเทศต่างๆ และมักจะมีอันดับเครดิตและความสามารถในการชำระหนี้สูง รัฐบาลมีความสามารถในการปฏิบัติตามภาระผูกพันของตนผ่านทางภาษีและวิธีการอื่นๆ ดังนั้นความเสี่ยงด้านเครดิตของพันธบัตรรัฐบาลจึงค่อนข้างต่ำ

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าพันธบัตรรัฐบาลจะมีความเสี่ยงด้านเครดิตต่ำ แต่ก็ยังมีความเสี่ยงประเภทอื่นที่อาจส่งผลต่อผลตอบแทนของนักลงทุน ความเสี่ยงหลักประการหนึ่งคือความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย หากนักลงทุนซื้อพันธบัตรรัฐบาลที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ มูลค่าตลาดของพันธบัตรเหล่านี้อาจลดลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดสูงขึ้น เนื่องจากมีการออกพันธบัตรใหม่ในอัตราที่สูงกว่า ทำให้อัตราดอกเบี้ยคงที่ของพันธบัตรเก่ามีความน่าสนใจน้อยลง ผู้ลงทุนอาจขาดทุนหากขายพันธบัตรกระทรวงการคลังในเวลานี้

นอกจากนี้ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อก็เป็นปัจจัยที่ต้องพิจารณาด้วย แม้ว่าพันธบัตรกระทรวงการคลังเสนอการจ่ายดอกเบี้ยคงที่ แต่หากอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรรัฐบาล กำลังซื้อที่แท้จริงอาจลดลง

อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลถูกกำหนดอย่างไร?

โดยถูกกำหนดโดยปัจจัยหลายประการ ซึ่งรวมถึงอุปสงค์และอุปทานของตลาด ภาวะเศรษฐกิจ นโยบายการเงิน และความต้องการทางการคลังของประเทศ

ความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทานของพันธบัตรรัฐบาลในตลาดถือเป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญในการพิจารณา หากความต้องการซื้อพันธบัตรรัฐบาลอยู่ในระดับสูง นักลงทุนก็ยินดีที่จะซื้อพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจส่งผลให้ราคาพันธบัตรสูงขึ้นและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง ในทางกลับกัน หากความต้องการซื้อพันธบัตรรัฐบาลในตลาดต่ำ ราคาของพันธบัตรรัฐบาลอาจลดลงและอัตราดอกเบี้ยอาจสูงขึ้น

ภาวะเศรษฐกิจมีผลกระทบโดยตรง ในช่วงเวลาของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งและสภาวะตลาดงานที่เอื้ออำนวย ธนาคารกลางอาจกระชับนโยบายการเงินและเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ในทางกลับกัน ในภาวะเศรษฐกิจถดถอย ธนาคารกลางอาจใช้นโยบายการเงินแบบสบายๆ และลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานลง และอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรรัฐบาลอาจลดลง

ธนาคารกลางดำเนินนโยบายการเงินโดยการปรับอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง หากธนาคารกลางขึ้นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง อัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรรัฐบาลอาจเพิ่มขึ้น ในทางกลับกัน อาจลดลงหากธนาคารกลางลดอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง ฐานะทางการคลังและความต้องการทางการเงินของรัฐบาลก็ส่งผลกระทบต่อเช่นกัน หากรัฐบาลจำเป็นต้องระดมเงินทุนเพิ่มเติมเพื่อให้เพียงพอกับรายจ่ายทางการคลัง รัฐบาลอาจออกพันธบัตรกระทรวงการคลังเพิ่มเติม ซึ่งอาจส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรกระทรวงการคลังเพิ่มขึ้น

นักลงทุนมักให้ความสำคัญกับการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อมีผลกระทบต่อผลตอบแทนจากการลงทุนที่แท้จริง หากตลาดคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้น นักลงทุนอาจเรียกร้องอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่สูงขึ้น ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจระหว่างประเทศ สภาวะตลาดโลก และการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินในประเทศอื่นๆ ก็อาจมีผลกระทบเช่นกัน พฤติกรรมของนักลงทุนต่างประเทศและกระแสเงินทุนทั่วโลกมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อตลาดพันธบัตรกระทรวงการคลัง

บางครั้งก็มีการสรุปผลผ่านการประมูลหรือวิธีการอื่นๆ รัฐบาลขายพันธบัตรรัฐบาลผ่านการประมูลหรือการประมูล และราคาสูงสุด (เช่น อัตราดอกเบี้ยต่ำสุด) ที่นักลงทุนยินดีจ่ายจะกำหนดอัตรากระทรวงการคลัง กระบวนการนี้สะท้อนถึงความต้องการของตลาดสำหรับหลักทรัพย์ธนารักษ์และความคาดหวังเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจในอนาคต

การปรับตัวขึ้นและลง

การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลอาจได้รับอิทธิพลจากหลายปัจจัย หากอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น ธนาคารกลางอาจกระชับนโยบายการเงินและเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง ซึ่งอาจส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลในตลาดพันธบัตรเพิ่มขึ้นเพื่อสะท้อนอัตราตลาดที่สูงขึ้น หากธนาคารกลางประกาศเพิ่มอัตราดอกเบี้ยหรือใช้มาตรการที่เข้มงวดอื่น ๆ สิ่งนี้อาจนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยในตลาด รวมถึงอัตราดอกเบี้ยในพันธบัตรรัฐบาลด้วย

การเติบโตทางเศรษฐกิจที่เร็วขึ้นมักมาพร้อมกับความต้องการเงินทุนที่เพิ่มขึ้น ผู้ลงทุนอาจแสวงหาผลตอบแทนที่สูงขึ้น ดังนั้นอัตราดอกเบี้ยในตลาดพันธบัตรรัฐบาลจึงอาจสูงขึ้น หากประเทศมีฐานะการเงินไม่ดี นักลงทุนอาจต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งอาจส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้น

ความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลกหรือการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินในประเทศอื่นๆ อาจส่งผลต่ออัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลด้วย พฤติกรรมของนักลงทุนต่างประเทศและกระแสเงินทุนทั่วโลกมีผลกระทบต่อตลาดพันธบัตรกระทรวงการคลัง หากนักลงทุนคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะชะลอตัวลง พวกเขาอาจมีแนวโน้มที่จะซื้อสินทรัพย์ตราสารหนี้มากขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในตลาดพันธบัตรรัฐบาล

การลดลงของอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลอาจได้รับอิทธิพลจากปัจจัยหลายประการ หากธนาคารกลางใช้นโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย ลดอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง หรือใช้มาตรการอื่นๆ เพื่อส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจ สิ่งนี้อาจส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยในตลาดลดลง รวมถึงอัตราดอกเบี้ยในพันธบัตรรัฐบาลด้วย หากตลาดคาดว่าเศรษฐกิจจะเผชิญกับภาวะถดถอย นักลงทุนอาจมองหาสินทรัพย์ที่ค่อนข้างปลอดภัย เช่น พันธบัตรรัฐบาล ความต้องการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงนี้อาจทำให้ราคาพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้นและอัตราดอกเบี้ยลดลง

หากนักลงทุนคาดหวังว่าระดับเงินเฟ้อจะลดลง พวกเขาอาจต้องการซื้อสินทรัพย์ที่มีรายได้คงที่ ซึ่งอาจรวมถึงพันธบัตรรัฐบาล ความต้องการที่เพิ่มขึ้นนี้อาจส่งผลให้ราคาพันธบัตรรัฐบาลสูงขึ้น และทำให้อัตราดอกเบี้ยลดลง ความไม่มั่นคงของเศรษฐกิจโลกหรือการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินในประเทศอื่นอาจส่งผลกระทบต่อเช่นกัน กระแสเงินทุนทั่วโลกและความเชื่อมั่นของนักลงทุนอาจทำให้นักลงทุนต่างชาติซื้อพันธบัตรรัฐบาล ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรรัฐบาล

หากรัฐบาลใช้นโยบายการคลังเชิงกระตุ้นโดยการเพิ่มการใช้จ่ายหรือลดภาษี ก็อาจส่งผลกระทบได้ รัฐบาลบางแห่งอาจออกพันธบัตรรัฐบาล ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่ออุปสงค์และอุปทานในตลาดพันธบัตรรัฐบาล

โปรดทราบว่าการเพิ่มขึ้นไม่ใช่สัญญาณเชิงลบเสมอไป บางครั้งก็สะท้อนถึงความสมบูรณ์ของเศรษฐกิจและความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจในอนาคต ในทำนองเดียวกันการลดลงของอัตราดอกเบี้ยไม่ใช่เรื่องดีเสมอไป บางครั้งอาจสะท้อนถึงเศรษฐกิจที่ซบเซาหรือความไม่แน่นอนอื่นๆ เนื่องจากจะมีผลกระทบอย่างมากต่อตลาดการเงินและเศรษฐกิจ นักลงทุนจึงมักจะให้ความสำคัญกับการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้อย่างใกล้ชิด

ผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาล

ผลกระทบมีวงกว้างมาก เช่น การเปลี่ยนแปลงส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนการกู้ยืมโดยรวม เมื่อมันเพิ่มขึ้น ธนาคารและผู้กู้ยืมรายอื่นอาจเผชิญกับต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่อัตราการกู้ยืมที่สูงขึ้น ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อกิจกรรมการกู้ยืมของผู้บริโภคและธุรกิจ

การเปลี่ยนแปลงมีผลกระทบต่อผลตอบแทนของพอร์ตโฟลิโอ ตัวอย่างเช่น เมื่อราคาสูงขึ้น ราคาพันธบัตรอาจลดลง ส่งผลให้เกิดการสูญเสียเงินทุนที่นักลงทุนพันธบัตรอาจเผชิญ ในทางกลับกัน เมื่อราคาตก ราคาพันธบัตรอาจสูงขึ้น ส่งผลให้มูลค่าตลาดของการลงทุนในพันธบัตรเพิ่มขึ้น

อีกทั้งยังมีความสัมพันธ์กับตลาดอสังหาริมทรัพย์อีกด้วย การลดระดับลงหมายถึงอัตราการจำนองที่ถูกลง ซึ่งอาจกระตุ้นความต้องการซื้อบ้านได้ ในทางกลับกัน อัตราที่สูงขึ้นอาจส่งผลให้อัตราการจำนองสูงขึ้น ซึ่งอาจส่งผลต่อกิจกรรมการซื้อบ้าน การเคลื่อนไหวอาจส่งผลต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อสภาวะเศรษฐกิจและตลาด ตัวอย่างเช่น อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงในตลาดพันธบัตรอาจถูกมองว่าเป็นการตอบสนองต่อความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจถูกมองว่าเป็นความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อ

ธนาคารกลางมักจะใช้อัตราดอกเบี้ยเพื่อดำเนินนโยบายการเงิน การเปลี่ยนแปลงอาจได้รับผลกระทบจากการปรับอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงโดยธนาคารกลาง ตัวอย่างเช่น การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยชั้นดีอาจส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้น ในขณะที่การลดลงของอัตราดอกเบี้ยชั้นดีอาจส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลลดลง การเคลื่อนไหวของมันยังส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนเงินตราของประเทศด้วย อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมักจะดึงดูดนักลงทุนต่างชาติและอาจนำไปสู่การแข็งค่าของสกุลเงินประจำชาติ ในทางกลับกัน อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงอาจส่งผลให้เงินทุนไหลออก ซึ่งอาจส่งผลต่อค่าเสื่อมราคาของสกุลเงิน

เส้นอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาล

ซึ่งเป็นที่รู้จักกันในชื่อภาษาอังกฤษว่า Yield Curve ซึ่งแสดงความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลที่มีระยะเวลาครบกำหนดต่างกัน โดยปกติจะเป็นกราฟเส้น โดยแกนนอนแสดงถึงระยะเวลาครบกำหนดของพันธบัตร และแกนตั้งแสดงถึงอัตราดอกเบี้ยสำหรับระยะเวลาครบกำหนดที่สอดคล้องกัน มีรูปทรงพื้นฐานอยู่ 3 รูปแบบ ได้แก่ เส้นโค้งความชันเชิงบวก เส้นโค้งความชันเชิงลบ และเส้นโค้งแบน

เส้นโค้งความชันที่เป็นบวกเป็นกรณีที่พบบ่อยที่สุด และบ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวนั้นสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น รูปร่างโค้งนี้สะท้อนถึงความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อในอนาคต นักลงทุนมักจะต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นในการถือครองพันธบัตรระยะยาว ดังนั้นพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวจึงมีอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่า

ในกรณีของเส้นโค้งความชันเชิงลบ อัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นจะสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว เส้นโค้งความชันเชิงลบมักถูกมองว่าเป็นสัญญาณเตือนล่วงหน้าของภาวะเศรษฐกิจถดถอย เนื่องจากนักลงทุนอาจคาดหวังว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะชะลอตัวลงในอนาคต ซึ่งนำไปสู่ความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางจะใช้นโยบายลดอัตราดอกเบี้ย ในกรณีนี้ นักลงทุนต้องการซื้อพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวเพื่อล็อคอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

เส้นโค้งแบนคือเส้นโค้งที่ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นและระยะยาวมีขนาดเล็กและเส้นโค้งค่อนข้างแบน เส้นโค้งแบนอาจสะท้อนถึงความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจในอนาคต หรืออาจเป็นช่วงเปลี่ยนผ่านในวัฏจักรเศรษฐกิจ

รูปร่างของเส้นโค้งจะเปลี่ยนไปตามการเปลี่ยนแปลงของเศรษฐกิจตลาดและนโยบายการเงิน ปัจจัยต่างๆ เช่น นโยบายอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ และความเชื่อมั่นของตลาด อาจส่งผลต่อรูปร่างของเส้นโค้งนี้ มักถูกมองว่าเป็นตัวบ่งชี้ทางเศรษฐกิจ และโดยการวิเคราะห์ นักลงทุนสามารถสังเกตข้อมูลเกี่ยวกับสภาวะเศรษฐกิจในอนาคตและการคาดการณ์ของตลาดได้

ภาวะอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลกลับทิศ

เมื่ออัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น ส่งผลให้เส้นอัตราผลตอบแทนระยะสั้นของพันธบัตรเพิ่มขึ้นและมีรูปร่างกลับด้าน ปรากฏการณ์นี้ถือเป็นสัญญาณสำคัญในตลาดการเงินและอาจส่งสัญญาณถึงภาวะถดถอย

ภายใต้สถานการณ์ปกติ ผลตอบแทนที่จำเป็นสำหรับนักลงทุนเพื่อเรียกร้องการลงทุนระยะยาวมักจะสูงกว่า เนื่องจากการลงทุนระยะยาวมักจะมาพร้อมกับความเสี่ยงและความไม่แน่นอนที่มากขึ้น เป็นผลให้เส้นอัตราผลตอบแทนปกติควรมีแนวโน้มสูงขึ้น กล่าวคือ อัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวจะสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยของอัตราดอกเบี้ยตั๋วเงินคลังระยะสั้น

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ตรงกันข้ามจะเกิดขึ้นจริงเมื่อกราฟอัตราผลตอบแทนกลับด้าน สิ่งนี้สามารถเกิดขึ้นได้เมื่อตลาดมีความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจในอนาคต เส้นอัตราผลตอบแทนแบบกลับหัวถือเป็นตัวบ่งชี้ทางเศรษฐกิจที่เป็นการคาดการณ์ล่วงหน้า เนื่องจากในอดีต การผกผันมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นเป็นเดือนหรือหลายปีก่อนที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย

นักลงทุนและผู้สังเกตการณ์ทางเศรษฐกิจมักจะให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับการกลับตัวซึ่งเป็นสัญญาณของภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่อาจเกิดขึ้น การผกผันอาจชี้ให้เห็นว่าตลาดคาดว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะชะลอตัวลงในอนาคต ดังนั้นความต้องการอัตราดอกเบี้ยนโยบายระยะยาวจึงเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ราคาและอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น

สิ่งสำคัญที่ควรทราบก็คือ การผกผันไม่ใช่การคาดการณ์ภาวะเศรษฐกิจถดถอยโดยสมบูรณ์ แต่เป็นสัญญาณความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น จำเป็นต้องคำนึงถึงปัจจัยอื่นๆ และสภาวะตลาดด้วย ดังนั้นแม้ว่าการผกผันอาจก่อให้เกิดความกังวล แต่ก็ไม่ได้กำหนดแนวโน้มของเศรษฐกิจเพียงอย่างเดียว

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีจุดมุ่งหมาย (และไม่ควรถือเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรืออื่น ๆ ที่ควรเชื่อถือได้ ไม่มีการให้ความเห็นในเนื้อหาที่ถือเป็นคำแนะนำโดย EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน การรักษาความปลอดภัย ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ นั้นเหมาะสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ