​ Решение Банка Японии было слишком медленным, чтобы поддержать иену

Банк японии объявил о дальнейших коррективах своей политики в отношении облигаций YCC во вторник, позволив 10- летним доходным облигациям повысить доходность выше 1% в результате движения, которое следует за хроническим ослаблением иены.

Правление также пересмотрело свои ценовые прогнозы, чтобы прогнозировать инфляцию, значительно превышающую целевой показатель в 2% в этом году и 2024 году, прокладывая путь к концу сверхсвободной денежно-кредитной политики.Тем не менее, иена упала ниже 150 за доллар.

Базовая инфляция в японии в сентябре впервые за более чем год упала ниже 3% на фоне снижения цен на импортируемое топливо.Некоторые экономисты предупреждали, что инфляция в японии выше целевого уровня может быть более жесткой.

В октябре японская конфедерация профсоюзов заявила, что она добивается увеличения заработной платы в ходе переговоров в следующем году.

Премьер-министр фумио кисида также обещал повысить минимальную почасовую заработную плату с 1000 до 1500 к середине 2030 - х годов.

Несмотря на неоднократные заверения уэда в Том, что сверхнизкие процентные ставки останутся, почти две трети экономистов, опрошенных Reuters, ожидают, что банк японии закончит отрицательные ставки в следующем году.

Риск возникновения радиоактивных осадков

Существует риск корректировки только через три месяца после последней корректировки, но это считается необходимым, поскольку доходность за 10 лет приближается к 1% на фоне роста ставок в США.

Доходность казначейства за 10 лет остается несколько ниже ключевого психологического уровня.ФРС может сделать еще одну ястребную паузу на этой неделе, потенциально продлевая продажу облигаций.

Это означает, что для защиты нынешних политических рамок потребуется дополнительная покупка облигаций, что поставит под сомнение жизнеспособность программы смягчения.

В то время как последнее решение уменьшает необходимость увеличения покупки облигаций, губернатор может помочь повысить долгосрочные ставки до уровней, не совместимых с базовыми экономическими принципами, ставя под угрозу достижение цели стабилизации инфляции.

Это может также послужить сигналом страха для спекулянтов на охоте.Падение целевого показателя доходности рба в 2021 году показывает риск создания впечатления, что центральный банк находится в бегах.

Изменение верхнего предела в качестве меры предосторожности от воздействия резкого роста доходности сделает YCC бессмысленной, сказал шигето нагаи, бывший глава международного департамента банка японии.

Кентаро кояма (Kentaro Koyama), бывший представитель банка японии, предупреждает, что давление на YCC может быть чрезвычайно сильным к следующей встрече в декабре, учитывая перспективы инфляции и растущие рыночные ожидания нормализации.

Слабость системы иен

Большинство экономистов, опрошенных блумбергом, считают, что уэда хочет увидеть больше доказательств роста заработной платы, прежде чем окончательно свернуть отрицательные процентные ставки.

Он утверждал, что основным фактором повышения цен является рост стоимости импорта.Среди политиков нет единого мнения о Том, как она могла бы разрушить политику, разработанную под руководством харухико куроды

Трейдеры сдаются, ожидая, когда иена отскочит, так как доллар доминировал в паре.Цены вариантов предполагают, что драматический митинг вряд ли состоится в ближайшее время.

Имплицитная волатильность в большинстве теноров достигла 18- месячного минимума в октябре, и скав показывает устойчивое снижение относительной популярности доллара/иены на протяжении года по сегодняшний день.

Плохие показатели иены были горько разочарованы на фоне эскалации конфликта на ближнем востоке.Даже с риском вмешательства, это может только остановить падение валюты, а не повернуть вспять тенденцию.

Покупка вызовов, которые ставка на небольшие изменения или небольшое падение иены может получить прибыль, если она упадет до 153 или 155 за доллар, или покрыть свои собственные расходы, если она останется без изменений, Citi в электронном торговом предложении.

Но есть еще несколько контрарианских быков.Банк сингапура заявил: «мы считаем, что в 2024 году иена сможет значительно превысить свои показатели, когда ФРС снизит ставки, а банк японии ускорит нормализацию политики».

Отказ от ответственности: этот материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) для финансовых, инвестиционных или других рекомендаций, на которые следует полагаться.Никакое мнение, приведенное в материале, не является рекомендацией екбк или автора о Том, что какие-либо конкретные инвестиции, обеспечение, сделка или инвестиционная стратегия подходят для какого-либо конкретного лица.