Являются ли основные движущие силы рынка факторами, влияющими на волатильность в августе?

Мировые рынки открылись в августе активной динамикой крупнейших мировых акций и новым раундом неожиданных политических решений, спровоцировавших резкие колебания акций, валют и сырьевых товаров. Пока инвесторы переваривают последствия главных событий прошлой недели, их внимание также приковано к насыщенному календарю ключевых публикаций и предстоящим рискам.

Неделя, которая прошла: крупные технологические компании, тарифы и политическая осторожность

Технологии лидируют — в обоих направлениях:

• После того, как Microsoft стала второй в мире компанией с оборотом в 4 триллиона долларов, чему способствовал рост облачных сервисов Azure на 39% в годовом исчислении и рекордный доход, превзошедший ожидания конкурентов, внимание быстро переключилось на резкий спад Amazon. Несмотря на рост прибыли на 35% (до 18,2 млрд долларов) и рост выручки на 13%, акции Amazon упали более чем на 7% после того, как осторожные прогнозы и замедление роста AWS (+17,5%, ниже конкурентов) подорвали оптимизм.

  
  

• Meta и Apple продемонстрировали более оптимистичные тенденции. Превосходный квартальный прогноз Meta и оптимистичный прогноз привели к росту акций на 12%, в то время как новый рекорд выручки Apple за третий квартал (94 млрд долларов) и достижения в сфере сервисов iPhone способствовали росту акций компании на 2%, что несколько смягчило негативное влияние Amazon.

Индексы и широта:

• Фьючерсы на S&P 500 к концу недели упали на 0,2%, а Nasdaq 100 — на 0,23%. Потеря широты рынка — ралли, сосредоточенное вокруг нескольких компаний с высокой капитализацией, — по-прежнему вызывает растущую обеспокоенность, особенно учитывая отставание потребительских циклических компаний и компаний с малой капитализацией.

Тарифные шоки:

• Президент Трамп спровоцировал новую волну беспокойства по поводу торговли после вступления в силу новых глобальных пошлин: нового базового уровня в 10% для большинства партнёров и целевых 41% для отдельных товаров. Мировые фондовые рынки и азиатские биржи открылись снижением, а пара EUR/USD упала на 1,3% после того, как торговое соглашение между США и ЕС вызвало опасения по поводу долгосрочного роста экономики Европы.

  
  

• Австралийский доллар остался стабильным после того, как Трамп пригрозил повышением пошлин для стран, не являющихся партнерами, что способствовало сохранению тенденции неприятия риска в регионе.

Наблюдение за Центральным банком:

• Федеральная резервная система оставила ставки без изменений на уровне 4,25–4,50%, не продемонстрировав явных признаков смягчения в сентябре, несмотря на растущее политическое давление. Индекс доллара США достиг двухмесячного максимума, а доходность 10-летних казначейских облигаций выросла до 4,37%.

  
  

• Рынки следят за тоном комментариев Пауэлла, ища подсказки относительно будущих сокращений. Мнения трейдеров разделились, но они немного снизили ставки на немедленное смягчение политики.

Товары и другие грузчики:

• Цены на нефть подскочили почти на 2 доллара за баррель на фоне улучшения настроений на рынке в результате торговых переговоров между США и Китаем, однако затем снизились после роста запасов и пошатнувшихся сигналов о росте.

  
  

• Российский рубль продолжил резкий рост, подорожав на 45% в годовом исчислении на фоне контроля за движением капитала и высоких местных ставок.

На предстоящей неделе: что посмотреть

• Занятость в несельскохозяйственном секторе и рабочие места в США:

Данные по рынку труда США за июль будут опубликованы в пятницу. Консенсус-прогноз предполагает рост числа рабочих мест около 110 000 (по сравнению с предыдущими 147 000), а уровень безработицы останется на уровне 4,1%. Неожиданные события могут спровоцировать значительные колебания валютных курсов и процентных ставок.

• Глобальная инфляция и индексы деловой активности:

Индекс потребительских цен еврозоны, а также индексы деловой активности в производственном секторе Китая и США предоставят важнейшие подсказки относительно мирового роста, при этом устойчивость сектора услуг будет проверяться на фоне сохраняющейся торговой напряженности.

• Корпоративные доходы:

Волна отчетов из финансовых, промышленных и быстрорастущих технологических компаний США покажет, сможет ли сохраниться динамика «великолепной семерки» или этот сезон станет поворотным моментом.

• Политика и торговля:

Центральные банки Великобритании, Австралии и Индии должны провести встречи. Каждый из них может повлиять на курс своей валюты и аппетит к риску. Мы будем внимательно следить за новостями о введении пошлин США и реакцией ЕС.

Рыночные настроения, тенденции и риски

В то время как технологические компании с большой капитализацией продолжают задавать направление рынка, инвесторы всё больше опасаются концентрированной прибыли и нарастающего влияния макроэкономических факторов. Волатильность усилилась, рынки опционов учитывают более широкие колебания и более агрессивное хеджирование. Индикаторы указывают на переориентацию капитала в сторону защитных и стоимостных активов, в то время как отток капитала из развивающихся компаний отражает осторожность на фоне укрепления доллара.

Основные риски включают в себя:

• Неутешительные показатели занятости и инфляции усиливают волатильность ставок.

  
  

• Более высокие тарифы подрывают цепочки поставок и корпоративную рентабельность.

  
  

• Признаки ослабления потребительского или кредитного рынка во второй половине года.

Политика, торговля и геополитические комментарии

Недавние сигналы ФРС, ЕЦБ и Банка Японии подчёркивают осторожность: снижение ставок приостановлено, а дальнейшие прогнозы более «зависимы от данных», чем когда-либо. Торговые противоречия между США и ЕС продолжают ощущаться, особенно в отношении валютных пар и секторов, наиболее подверженных трансграничным потокам. В Азии угроза более широких пошлин США усложняет выбор центральных банков и усиливает нервозность региональных рынков.

Итог

Управляют ли теперь волатильностью августа основные игроки рынка? На данный момент ответ — «да», и мировым инвесторам следует сохранять бдительность к резким изменениям в тематике, поскольку макроэкономические новости и корпоративные сигналы формируют ситуацию на предстоящие недели. Как показал репортаж EBC, лидерство крупнейших игроков может быть движущей силой как подъёмов, так и спадов, что делает управление рисками и ротацию секторов как никогда важными.

Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какие-либо конкретные инвестиции, ценные бумаги, сделки или инвестиционные стратегии подходят для какого-либо конкретного лица.