Зах зээлийн томоохон хөдөлгөгч нар наймдугаар сарын хэлбэлзлийг жолоодож байна уу?

Дэлхийн зах зээл наймдугаар сарыг идэвхтэйгээр эхлүүлж, дэлхийн хамгийн том хувьцаанууд болон бодлогын шинэ гэнэтийн мэдэгдлүүд нь хувьцаа, валют, түүхий эдийн үнийг эрчимтэй савлуулж байна. Өнгөрсөн долоо хоногийн чухал үйл явдлын үр дагаврыг хөрөнгө оруулагчид шингээж байх зуур, чухал зарлалууд болон ирэх эрсдэлүүд анхаарлын төвд оржээ.

Өнгөрсөн долоо хоног: Тех, тариф ба болгоомжлол

Тех салбарын манлайлагчид:

• Microsoft 39%-ийн жилийн өсөлттэй Azure үүлэн технологийн үйлчилгээ болон гайхалтай орлогын үзүүлэлтээрээ дэлхийн хоёр дахь 4 их наяд ам.долларын компани болж чадсан бол, анхаарал хурдан Amazon руу шилжив. Ашиг 35%-иар өсөж ($18.2 тэрбум), орлого 13%-иар нэмэгдсэн ч, AWS-ийн өсөлт 17.5%-д саарч, өрсөлдөгчдөөс доогуур үзүүлэлттэй байсан тул компанийн ирээдүйн төлөвлөгөөнд хөрөнгө оруулагчид болгоомжтой хандсанаар хувьцаа 7%-иар унав.

• Meta ба Apple харьцангуй өөдрөг дүр зураг үзүүлэв. Meta-ийн улирлын үзүүлэлт ба эерэг чиг хандлагатай урьдчилсан мэдээ нь хувьцааг 12%-иар өсгөсөн бол, Apple Q3-ийн шинэ рекорд орлого ($94 тэрбум) болон iPhone үйлчилгээний амжилт нь хувьцааг 2%-иар нэмэгдүүлж, Amazon-ы сөрөг нөлөөг бага зэрэг бууруулав.

Индекс ба өргөн хүрээний хөдөлгөөнүүд:

• S&P 500-ийн фьючерс долоо хоногийн сүүлээр 0.2%-иар буурч, Nasdaq 100 0.23%-ийн уналттай байв. Зөвхөн цөөн хэдэн том капиталтай компани өсөлтийг удирдаж байгаа нь зах зээлийн өргөн хүрээний сул байдалд санаа зовниж эхлэв. Хэрэглээний циклүүд болон жижиг хувьцаанууд хоцрогдсоор байна.

Тарифын шок:

• Ерөнхийлөгч Трамп олон улсын шинэ тарифуудыг хэрэгжүүлснээр худалдааны маргаан дахин сэдрэв: ихэнх түншүүдэд 10%-ийн шинэ суурь тариф, тодорхой бараа бүтээгдэхүүнд 41%-ийн тариф оноосон байна. Үүний улмаас дэлхийн хувьцаа болон Азийн биржүүд буурч, АНУ-ЕХ-ны худалдааны гэрээний дараах Европын өсөлтийн төлөвт санаа зовсон хөрөнгө оруулагчдын улмаас EUR/USD ханш 1.3%-иар унав.

• Австралийн доллар тогтвортой хэвээр байсан ба Трампын түнш бус орнуудад илүү өндөр тариф тогтоох аюул нь бүс нутгийн эрсдэлд чиглэсэн хандлагыг хадгалсаар байлаа.

Төв банкуудын ажиглалт:

• АНУ-ын Холбооны Нөөцийн Сан хүүгийн түвшинг 4.25–4.50%-д хэвээр үлдээсэн ба улс төрийн шахалт нэмэгдэж байхад ч ирэх есдүгээр сард хүүг бууруулах талаар тодорхой дохио өгөөгүй байна. АНУ-ын долларын индекс хоёр сарын дээд түвшинд хүрч, 10 жилийн хугацаатай Засгийн газрын бондын өгөөж 4.37%-д хүрэв.

• Powell-ийн мэдэгдлээс ирээдүйн хүүгийн бууралтад хамаарах дохиог зах зээл анхаарч байгаа ба худалдаачид богино хугацааны бодлогын хүлээлтийг бага зэрэг бууруулж байна.

Түүхий эд ба бусад хөдөлгөгч хүчин зүйлс:

• АНУ-Хятадын худалдааны яриа хэлэлцээ нь газрын тосны үнийг бараг $2/баррелиар өсгөсөн ч, агуулахын өсөлт ба эдийн засгийн дохио сул байснаар эргэж унав.

• Оросын рубль капиталын хяналт ба дотоодын өндөр хүүгийн дэмжлэгтэйгээр жилийн хугацаанд 45%-иар нэмэгдэн эрчимтэй сэргэлт үзүүлжээ.

Ирэх долоо хоног: Юунд анхаарах вэ

• Хөдөө аж ахуйн бус салбарын ажил эрхлэлт ба АНУ-ын хөдөлмөрийн зах зээл:

АНУ-ын долдугаар сарын хөдөлмөрийн зах зээлийн мэдээлэл Баасан гарагт гарна. Хүлээлтэд 110,000 орчим ажлын байр нэмэгдэх төлөвтэй байгаа бөгөөд өмнөх 147,000-тай харьцуулахад бууралт үзүүлнэ. Ажилгүйдлийн түвшин 4.1% орчим хэвээр хадгалагдана гэж үзэж байна. Гэнэтийн өөрчлөлтүүд нь валют болон хүүгийн ханшинд ихээхэн нөлөө үзүүлж болзошгүй.

• Дэлхийн инфляци ба PMI-ууд:

Евро бүсийн CPI, Хятад ба АНУ-ын үйлдвэрлэлийн PMI нь дэлхийн эдийн засгийн өсөлтийн чиг хандлагыг тодорхойлох гол үзүүлэлтүүд болох ба үйлчилгээний салбарын тогтвортой байдал худалдааны маргааны дарамтад хэрхэн тэсвэртэй байгааг шалгах болно.

• Компанийн орлогын улирал:

АНУ-ын санхүү, үйлдвэрлэл, өндөр өсөлттэй технологийн компаниудын тайлангууд нь "Гайхамшигт Долоо" компанийн өсөлт үргэлжлэх эсэх, эсвэл энэ улирал эргэлтийн цэг байх эсэхийг тодорхойлох болно.

• Бодлого ба худалдаа:

Их Британи, Австрали, Энэтхэгийн төв банкууд бүгд уулзалт хийхээр хүлээгдэж байгаа бөгөөд энэ нь тухайн орны валют болон эрсдэлийн хандлагад нөлөөлөх магадлалтай. АНУ-ын тариф болон ЕХ-ны хариу арга хэмжээний талаарх дараагийн мэдээ чухал анхаарал татна.

Зах зээлийн сэтгэлзүй, чиг хандлага ба эрсдэлүүд

Том капиталтай технологийн компаниуд зах зээлийн чиг хандлагыг тодорхойлсоор байгаа ч, хөрөнгө оруулагчид төвлөрсөн өсөлт болон макро хандлагын сөрөг нөлөөлөлд улам болгоомжтой хандаж байна. Хэлбэлзэл нэмэгдэж, опционы зах зээл илүү өргөн хэлбэлзэл болон эрсдэлийн хамгаалалт руу шилжиж байна. Үзүүлэлтүүд нь хамгаалалт, үнэлэмж өндөртэй хувьцаа руу капитал шилжиж байгааг, хөгжиж буй зах зээлээс хөрөнгө гарах хандлага нь долларын хүч нэмэгдэж байгааг харуулж байна.

Гол эрсдэлүүд:

• Ажлын байр болон инфляцийн үзүүлэлт урам хугалбал хүүгийн хэлбэлзэл өснө.

• Өндөр тарифууд нийлүүлэлтийн сүлжээнд дарамт үзүүлж, компаниудын ашигт байдлыг бууруулна.

• Хэрэглэгч болон зээлийн зах зээлийн сул байдал жилийн хоёрдугаар хагаст илэрч болзошгүй.

Бодлого, худалдаа ба геополитикийн байр суурь

Сүүлийн үеийн АНУ-ын Холбооны Нөөцийн Сан, ЕХ-ны Төв Банк, Японы Төв Банкны мэдэгдлүүд нь болгоомжлол давамгайлж, хүүгийн бууралтыг хойшлуулсан ч ирээдүйн шийдвэрүүдийг "мэдээлэлд тулгуурлана" гэдгийг онцолж байна. АНУ-ЕХ-ны худалдааны маргаан нь одоогоор хос валютууд болон хил дамнасан урсгалд хамгийн их өртөмтгий салбаруудад нөлөөлсөөр байна. Азид, АНУ-ын өргөтгөсөн тарифын заналхийлэл нь төв банкуудын шийдвэрийг улам төвөгтэй болгож, бүс нутгийн зах зээлд санаа зовнил нэмэгдүүлж байна.

Дүгнэлт

Наймдугаар сарын хэлбэлзлийг томоохон зах зээлийн хөдөлгөгч хүчнүүд удирдаж байна уу? Одоогоор хариулт нь “тийм” бөгөөд дэлхийн хөрөнгө оруулагчид макро эдийн засгийн гарчиг болон компанийн дохионы нөлөөнд гэнэтийн өөрчлөлт гарч болзошгүй тул байнга анхааралтай байх шаардлагатай. EBC-ийн мэдээллүүд харуулж буйгаар, хамгийн том компаниудын удирдлага нь өсөлт ч бий болгож, уналт ч дагуулах боломжтой тул эрсдэлээ удирдах, салбар хоорондын эргэлтийг зөв тодорхойлох нь урьдынхаас ч илүү чухал болж байна.

Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс ямар нэгэн тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.