Los mercados globales abrieron agosto con una intensa actividad en las principales acciones del mundo y una nueva ronda de sorpresas políticas que impulsaron fuertes fluctuaciones en las acciones, Forex y materias primas. Mientras los inversores asimilan las consecuencias de los principales acontecimientos de la semana pasada, la atención también se centra en un calendario repleto de publicaciones clave y riesgos futuros.
La semana que pasó: Grandes tecnológicas, aranceles y cautela política
La tecnología lidera el cambio en ambos sentidos:
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Tras convertirse Microsoft en la segunda empresa del mundo en alcanzar los 4 billones de dólares, impulsada por un crecimiento interanual del 39% en la nube de Azure y unos resultados que superaron con creces las expectativas, la atención se centró rápidamente en el brusco cambio de rumbo de Amazon. A pesar de un aumento del 35% en las ganancias (hasta los 18.200 millones de dólares) y un crecimiento del 13% en los ingresos, las acciones de Amazon cayeron más de un 7% tras las previsiones de cautela y la desaceleración del crecimiento de AWS (+17,5%, por debajo de la competencia) que socavaron el optimismo.
Meta y Apple ofrecieron mejores resultados. El rendimiento trimestral de Meta y sus previsiones alcistas impulsaron sus acciones un 12%, mientras que los nuevos ingresos récord de Apple en el tercer trimestre (94.000 millones de dólares) y los hitos en servicios para el iPhone impulsaron sus acciones un 2%, amortiguando parte del lastre de Amazon en la confianza.
Índices y amplitud:
Los futuros del S&P 500 cayeron un 0,2% a finales de semana, y el Nasdaq 100 cayó un 0,23%. La pérdida de amplitud —repuntes centrados en un puñado de empresas de gran capitalización— sigue siendo una preocupación creciente, especialmente a medida que los cíclicos de consumo y las empresas de pequeña capitalización se quedan atrás.
Ondas de choque arancelarias:
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El presidente Trump reavivó la ansiedad comercial con la entrada en vigor de nuevos aranceles globales: un nuevo límite del 10% para la mayoría de los socios y tasas objetivo del 41% para determinados productos. Las acciones globales y las bolsas asiáticas abrieron a la baja, y el EURUSD cayó un 1,3% después de que el acuerdo comercial entre EE. UU. y la UE generara inquietudes sobre el crecimiento a largo plazo en Europa.
El dólar australiano se mantuvo estable después de que Trump amenazara con imponer aranceles más altos a países no socios, lo que mantuvo la aversión al riesgo en juego en la región.
Observatorio del Banco Central:
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La Reserva Federal mantuvo los tipos de interés sin cambios en el 4,25-4,50%, sin mostrar señales claras de una flexibilización en septiembre a pesar de la creciente presión política. El índice del dólar estadounidense alcanzó un máximo de dos meses y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió al 4,37%.
Los mercados siguen el tono de los comentarios de Powell en busca de pistas sobre futuros recortes, y los traders están divididos pero reduciendo ligeramente las apuestas sobre un alivio inmediato de la política.
Materias primas y otros activos en movimiento:
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El petróleo subió casi 2 dólares por barril debido a que las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China mejoraron la confianza, luego bajó después de que los inventarios subieron y las señales de crecimiento vacilaron.
El rublo ruso extendió su dramático repunte, aumentando un 45% interanual en medio de controles de capital y altas tasas locales.
La semana que viene: qué ver
Los datos del mercado laboral estadounidense de julio se publicarán el viernes. El consenso espera que el aumento de la nómina se acerque a los 110.000 puestos, frente a los 147.000 de la última publicación, y que la tasa de desempleo se mantenga en torno al 4,1%. Las sorpresas pueden provocar fluctuaciones importantes en las divisas y los tipos de interés.
El IPC de la eurozona y los PMI manufactureros de China y Estados Unidos brindarán pistas vitales sobre el crecimiento global, en un momento en que la resiliencia del sector servicios se pondrá a prueba frente a las tensiones comerciales en curso.
Una ola de informes de las empresas financieras, industriales y tecnológicas de alto crecimiento de Estados Unidos pondrá a prueba si el impulso de los “Siete Magníficos” puede persistir o si esta temporada marca un punto de inflexión.
Los bancos centrales del Reino Unido, Australia e India se reunirán próximamente; cada uno podría modificar sus respectivas monedas e influir en el apetito por el riesgo. Se seguirán de cerca las noticias sobre los aranceles estadounidenses y la respuesta de la UE.
Sentimiento del mercado, tendencias y riesgos
Si bien las tecnologías de megacapitalización siguen marcando la dirección del mercado, los inversores se muestran cada vez más cautelosos ante las ganancias concentradas y los efectos progresivos de los obstáculos macroeconómicos. La volatilidad ha aumentado ligeramente, con los mercados de opciones cotizando oscilaciones más amplias y una cobertura más agresiva. Los indicadores muestran una rotación del capital hacia valores defensivos y de valor, mientras que las salidas de capitales emergentes reflejan cautela ante el fortalecimiento del dólar.
Los riesgos principales incluyen:
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Las cifras decepcionantes en materia de empleo o de inflación están alimentando la volatilidad de las tasas.
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Los aranceles más altos están socavando las cadenas de suministro y los márgenes corporativos.
Señales de debilidad del consumo o del crédito en la segunda mitad del año.
Política, trading y comentario geopolítico
Las señales recientes de la Fed, el BCE y el Banco de Japón (BOJ) recalcan la cautela, con los recortes de tipos en suspenso, pero las previsiones de futuro más dependientes que nunca de los datos. La fricción comercial entre EE. UU. y la UE sigue resonando, especialmente en los pares de Forex y sectores más expuestos a los flujos transfronterizos. En Asia, la amenaza de aranceles estadounidenses más amplios complica las decisiones de los bancos centrales y agrava la tensión en los mercados regionales.
En resumen
¿Están los principales impulsores del mercado impulsando la volatilidad de agosto? La respuesta, por ahora, es "sí", y los inversores globales deberían mantenerse atentos a las fluctuaciones temáticas repentinas, ya que los titulares macroeconómicos y las señales corporativas definirán las próximas semanas. Como ha demostrado la cobertura de EBC, el liderazgo de las grandes figuras puede impulsar tanto los altibajos, lo que hace que la gestión de riesgos y la rotación sectorial sean más cruciales que nunca.
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