Управляющие активами опережают Банк Японии

Управляющие активами впервые с мая настроены оптимистично в отношении японской иены, поскольку Банк Японии, скорее всего, прекратит свою сверхмягкую политику в 2024 году, в то время как его основные коллеги снизят процентные ставки.

В этом месяце валюта достигла самого высокого уровня с конца июля по отношению к доллару. Тем не менее, с начала года он снизился почти на 8,5% и ожидается третий год подряд.

ФРС готовится к потенциальному снижению процентных ставок в следующем году, в то время как ЕЦБ и Банк Англии, похоже, заняли более ястребиную позицию. Но европейские политики не могут позволить себе ошибиться в сторону чрезмерного ужесточения, поскольку экономики находятся на грани рецессии.

Развороты риска доллара и иены, которые представляют собой контракты, которые показывают спрос на опционы колл на покупку иены относительно опционов пут на ее продажу, также предполагают, что трейдеры оптимистичны в отношении японской валюты.

«Управляющие активами, вероятно, сохранят свои длинные позиции по иене, поскольку продолжаются спекуляции о том, что на январском заседании Банка Японии по денежно-кредитной политике возможен шаг, даже после того, как в декабре не было никаких изменений в политике», - сказал Хирофуми Судзуки, главный валютный стратег Sumitomo Mitsui. Банковская корпорация.

Выход на острие ножа

Глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявил в понедельник, что шансы на достижение целевого показателя инфляции растут, и банк рассмотрит вопрос об изменении политики, если появятся новые доказательства, указывающие на устойчивый рост цен.

Он сказал, что центральный банк не определился с конкретными сроками изменения своей сверхмягкой денежно-кредитной политики, учитывая неопределенность в отношении экономических и рыночных событий.

«Мы будем тщательно изучать экономическое развитие, а также поведение компаний в отношении заработной платы и цен и, таким образом, принимать соответствующие решения относительно будущей денежно-кредитной политики».

Ястребиные заявления Уэды в парламенте контрастируют с недавними комментариями нескольких членов правления, предостерегающих от любых преждевременных дебатов о выходе, сказала бывший член правления Банка Японии Такако Масаи.

«Последовательность недавних сообщений Банка Японии сбивает с толку и может сузить его выбор в отношении сроков выхода, побуждая трейдеров учитывать вероятность неизбежных действий», - сказала она.

Более 80% экономистов, опрошенных агентством Reuters в ноябре, ожидают, что Япония прекратит политику отрицательных процентных ставок в следующем году, причем половина из них прогнозируют, что апрель станет наиболее вероятным сроком.

Дело в том, что повышение ставок одновременно с ослаблением других центральных банков может спровоцировать скачок курса иены, что нанесет ущерб прибылям крупных производителей и отобьет у них охоту повышать заработную плату, говорят аналитики.

«Трудно предположить, что Банк Японии поднимет ставку дальше 0%», — сказал Стефан Ангрик, старший экономист Moody's Analytics.

Напряженность на рынке труда

Рынок труда Японии в ноябре оставался относительно напряженным, что продолжало оказывать давление на работодателей, требуя повышения заработной платы, чтобы заполнить рабочие места в престарелой стране.

Соотношение количества рабочих мест к числу соискателей немного снизилось до 1,28, как показали данные во вторник. Число работников выросло на 560 000 по сравнению с прошлым годом, что стало 16-м увеличением подряд.

Премьер-министр Фумио Кисида в понедельник призвал компании повышать зарплаты в 2024 году более быстрыми темпами, чем в этом году. Сейчас мяч на стороне японских фирм, которые перекладывают на потребителей более высокие издержки.

Транснациональные корпорации извлекли выгоду из более слабой иены для стимулирования экспорта, но малые и средние фирмы оказались в гораздо более сложной ситуации, поскольку не смогли поднять цены.

Нехватка рабочей силы становится все более острой во всех отраслях, особенно в секторе услуг. Последнее исследование Tankan показало, что в непроизводственных отраслях наблюдается наихудшая нехватка рабочей силы за более чем три десятилетия.

Согласно отчету Teikoku Databank, число банкротств из-за нехватки рабочей силы в этом году по состоянию на октябрь достигло 206, что является максимальным показателем с 2014 года.

Тем не менее, более низкое, чем ожидалось, соотношение количества вакансий к числу соискателей, которое упало до самого низкого уровня с июня 2022 года, может предвещать смягчение деятельности по набору персонала.

Падение близится к завершению, поскольку, когда институциональные инвесторы в прошлом году стали оптимистичны в отношении иены, она вскоре пошла на убыль, сказал Брэд Бектел, глобальный глава валютного отдела Jefferies.

Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или другим советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, изложенное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит какому-либо конкретному человеку.