مديرو الأصول يتقدمون على بنك اليابان

تحول مديرو الأصول إلى الاتجاه الصعودي للين الياباني للمرة الأولى منذ مايو، حيث من المرجح أن ينهي بنك اليابان سياسته فائقة التيسير في عام 2024 بينما يخفض أقرانه الرئيسيون أسعار الفائدة.

وسجلت العملة أعلى مستوياتها منذ نهاية يوليو/تموز مقابل الدولار هذا الشهر. ومع ذلك، فقد انخفض بنسبة 8.5٪ تقريبًا منذ بداية العام وحتى الآن ويستعد للسنة الثالثة على التوالي من الانخفاض.

يستعد بنك الاحتياطي الفيدرالي لتخفيضات محتملة في أسعار الفائدة العام المقبل، بينما يبدو أن البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا قد اتخذا موقفًا أكثر تشددًا. ولكن صناع القرار السياسي في أوروبا لا يملكون ترف ارتكاب الأخطاء فيما يتصل بإفراط في تشديد السياسات، حيث أصبحت الاقتصادات على حافة الركود.

إن انعكاسات مخاطر الدولار مقابل الين، وهي العقود التي تظهر الطلب على خيارات الاتصال لشراء الين مقارنة بوضع خيارات لبيعه، تشير أيضًا إلى أن المتداولين متفائلون بشأن العملة اليابانية.

وقال هيروفومي سوزوكي، كبير استراتيجيي سوق الصرف الأجنبي لدى سوميتومو ميتسوي: "من المرجح أن يحتفظ مديرو الأصول بمراكزهم الطويلة على الين مع استمرار التكهنات بإمكانية حدوث تحرك في اجتماع السياسة النقدية لبنك اليابان في يناير، حتى بعد عدم حدوث تغيير في السياسة في ديسمبر". شركة المصرفية

الخروج على حد السكين

وقال محافظ بنك اليابان كازو أويدا يوم الاثنين إن الاحتمالات تتزايد لتحقيق هدف التضخم وسيدرس تغيير السياسة إذا أشارت المزيد من الأدلة إلى نمو مستدام للأسعار.

وقال إن البنك المركزي لم يقرر توقيتا محددا لتغيير سياسته النقدية شديدة التساهل نظرا للشكوك بشأن التطورات الاقتصادية والسوقية.

"سوف ندرس بعناية التطورات الاقتصادية وكذلك سلوك الشركات في تحديد الأجور والأسعار، وبالتالي اتخاذ قرار بشأن السياسة النقدية المستقبلية بطريقة مناسبة."

وقال تاكاكو ماساي، عضو مجلس إدارة بنك اليابان السابق، إن تصريحات أويدا المتشددة في البرلمان تتناقض مع التعليقات الأخيرة التي أدلى بها العديد من أعضاء مجلس الإدارة الذين حذروا من أي نقاش سابق لأوانه بشأن الخروج.

وقالت: "إن تسلسل الاتصالات الأخيرة لبنك اليابان مربك وقد يضيق خياراته بشأن توقيت الخروج من خلال دفع المتداولين إلى التسعير في فرصة اتخاذ إجراء وشيك".

ويتوقع أكثر من 80% من الاقتصاديين الذين استطلعت رويترز آراءهم في نوفمبر أن تنهي اليابان سياسة أسعار الفائدة السلبية العام المقبل، ويتوقع نصفهم أن يكون أبريل هو التوقيت الأكثر ترجيحًا.

ويقول المحللون إن رفع أسعار الفائدة في الوقت الذي تخفف فيه البنوك المركزية الأخرى قد يؤدي إلى ارتفاع كبير في قيمة الين مما يضر بأرباح الشركات المصنعة الكبرى ويثنيهم عن رفع الأجور.

وقال ستيفان أنجريك، كبير الاقتصاديين في وكالة موديز أناليتيكس: "من الصعب أن نرى بنك اليابان يرفع أسعار الفائدة أكثر من 0٪".

ضيق سوق العمل

ظل سوق العمل في اليابان ضيقًا نسبيًا في شهر نوفمبر، مما أدى إلى استمرار الضغط على أصحاب العمل لزيادة الأجور من أجل شغل الوظائف في دولة متقدمة في السن.

وأظهرت بيانات يوم الثلاثاء أن نسبة الوظائف إلى المتقدمين تراجعت قليلا إلى 1.28. وارتفع عدد العمال بمقدار 560 ألفًا على أساس سنوي، مسجلاً الزيادة السادسة عشرة على التوالي.

وحث رئيس الوزراء فوميو كيشيدا يوم الاثنين الشركات على زيادة الأجور بوتيرة أسرع في عام 2024 مقارنة بالعام الحالي. والكرة الآن في ملعب الشركات اليابانية، التي ظلت تمرر التكاليف المرتفعة إلى المستهلكين.

وقد استفادت الشركات المتعددة الجنسيات من ضعف الين لتعزيز الصادرات، ولكن الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم تجد نفسها في موقف أكثر صعوبة، بعد أن عجزت عن رفع الأسعار.

أصبح نقص العمالة حادا بشكل متزايد في مختلف الصناعات، وخاصة في قطاع الخدمات. وأظهر أحدث استطلاع أجرته مؤسسة تانكان أن غير المصنعين شهدوا أسوأ ضيق في القوى العاملة منذ أكثر من ثلاثة عقود.

وصل عدد حالات الإفلاس بسبب القيود المفروضة على القوى العاملة إلى 206 هذا العام اعتبارًا من أكتوبر، وهو أكبر عدد منذ عام 2014، وفقًا لتقرير صادر عن بنك بيانات تيكوكو.

ومع ذلك، فإن نسبة الوظائف إلى المتقدمين الأقل من المتوقع والتي انخفضت إلى أدنى مستوياتها منذ يونيو 2022 قد تنذر بتخفيف أنشطة التوظيف.

وقال براد بكتل، الرئيس العالمي لقسم النقد الأجنبي في جيفريز، إن الاتجاه يقترب من نهايته لأنه عندما تحول المستثمرون المؤسسيون إلى الاتجاه الصعودي للين خلال العام الماضي، سرعان ما تراجعوا.

إخلاء المسؤولية: هذه المادة مخصصة لأغراض المعلومات العامة فقط وليس المقصود منها (ولا ينبغي اعتبارها) تقديم مشورة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي ينبغي الاعتماد عليها. لا يشكل أي رأي في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ضمان أو معاملة أو استراتيجية استثمار معينة مناسبة لأي شخص معين.