​Manajer aset berada di depan BOJ

Manajer aset berubah menjadi bullish pada yen Jepang untuk pertama kalinya sejak Mei karena BOJ kemungkinan akan mengakhiri kebijakan ultra-longgarnya pada tahun 2024 sementara bank sentral lainnya memangkas suku bunga.

Mata uang tersebut mencapai level tertinggi sejak akhir Juli terhadap dolar pada bulan ini. Namun angka tersebut turun hampir 8,5% tahun ini dan diperkirakan akan mengalami penurunan selama tiga tahun berturut-turut.

The Fed sedang mempersiapkan potensi penurunan suku bunga tahun depan sementara ECB dan BOE tampaknya mengambil sikap yang lebih hawkish. Namun para pembuat kebijakan di Eropa tidak boleh melakukan pengetatan yang berlebihan karena perekonomian berada di ambang resesi.

Pembalikan risiko dolar-yen, yang merupakan kontrak yang menunjukkan permintaan opsi panggilan untuk membeli yen relatif terhadap opsi jual untuk menjualnya, juga menunjukkan bahwa para pedagang bersikap bullish terhadap mata uang Jepang.

“Manajer aset kemungkinan akan mempertahankan posisi beli mereka pada yen karena spekulasi terus berlanjut bahwa suatu langkah mungkin terjadi pada pertemuan kebijakan moneter BOJ bulan Januari, bahkan setelah tidak ada perubahan kebijakan pada bulan Desember,” kata Hirofumi Suzuki, kepala strategi valas di Sumitomo Mitsui. Perusahaan Perbankan

Keluar di ujung pisau

Gubernur BOJ Kazuo Ueda mengatakan pada hari Senin bahwa peluang untuk mencapai target inflasi semakin besar dan pihaknya akan mempertimbangkan perubahan kebijakan jika lebih banyak bukti menunjukkan pertumbuhan harga yang berkelanjutan.

Dia mengatakan bank sentral belum memutuskan waktu yang spesifik untuk mengubah kebijakan moneter ultra-longgarnya mengingat ketidakpastian mengenai perkembangan ekonomi dan pasar.

“Kami akan hati-hati memeriksa perkembangan ekonomi serta perilaku perusahaan dalam menetapkan upah dan harga, dan dengan demikian memutuskan kebijakan moneter masa depan dengan cara yang tepat.”

Pernyataan Ueda yang hawkish di parlemen kontras dengan komentar baru-baru ini dari beberapa anggota dewan yang memperingatkan terhadap perdebatan prematur mengenai keluarnya BOJ, kata mantan anggota dewan BOJ Takako Masai.

"Rangkaian komunikasi BOJ baru-baru ini membingungkan dan mungkin mempersempit pilihannya mengenai waktu keluar dengan mendorong para pedagang untuk memperhitungkan kemungkinan tindakan yang akan segera dilakukan," katanya.

Lebih dari 80% ekonom yang disurvei oleh Reuters pada bulan November memperkirakan Jepang akan mengakhiri kebijakan suku bunga negatifnya tahun depan dan separuh dari mereka memperkirakan bulan April adalah waktu yang paling memungkinkan.

Masalahnya adalah menaikkan suku bunga pada saat bank sentral lain melakukan pelonggaran dapat memicu lonjakan yen yang merugikan keuntungan produsen besar dan membuat mereka enggan menaikkan upah, kata para analis.

“Sulit untuk melihat BOJ menaikkan suku bunga lebih dari 0%,” kata Stefan Angrick, ekonom senior di Moody's Analytics.

Ketatnya pasar tenaga kerja

Pasar tenaga kerja Jepang tetap relatif ketat pada bulan November, sehingga memberikan tekanan pada pemberi kerja untuk meningkatkan gaji guna mengisi posisi di negara yang sangat lanjut usia.

Rasio pekerjaan terhadap pelamar sedikit menurun menjadi 1,28, data menunjukkan pada hari Selasa. Jumlah pekerja meningkat 560.000 dari tahun ke tahun, menandai peningkatan ke-16 berturut-turut.

PM Fumio Kishida pada hari Senin mendesak perusahaan untuk menaikkan gaji lebih cepat pada tahun 2024 dibandingkan tahun ini. Keputusan kini berada di tangan perusahaan-perusahaan Jepang, yang membebankan biaya lebih tinggi kepada konsumen.

Perusahaan-perusahaan multinasional mendapat manfaat dari melemahnya yen untuk meningkatkan ekspor, namun perusahaan-perusahaan kecil dan menengah mendapati diri mereka berada dalam situasi yang jauh lebih sulit karena tidak mampu menaikkan harga.

Kekurangan tenaga kerja menjadi semakin parah di berbagai industri, khususnya di sektor jasa. Survei Tankan terbaru menunjukkan bahwa perusahaan non-produsen mengalami kekurangan tenaga kerja terburuk dalam lebih dari tiga dekade.

Jumlah kebangkrutan karena kendala tenaga kerja mencapai 206 pada tahun ini pada bulan Oktober, yang merupakan jumlah terbesar sejak tahun 2014, menurut laporan Teikoku Databank.

Namun, rasio pekerjaan terhadap pelamar yang lebih rendah dari perkiraan dan turun ke level terendah sejak Juni 2022 dapat menandakan melemahnya aktivitas perekrutan.

Pergerakan ini hampir berakhir karena ketika investor institusi berubah menjadi bullish terhadap yen selama setahun terakhir, yen segera mengalami kemunduran, kata Brad Bechtel, kepala valuta asing global di Jefferies.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang harus diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi yang merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, keamanan, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.