Стратегия опционов Butterfly Spread: советы для новичков

Торговля опционами может сначала показаться сложной, но освоение таких стратегий, как спред «бабочка», может предложить трейдерам разумный способ управления рисками, одновременно нацеливаясь на прибыль на стабильных рынках. Спреды «бабочка» предназначены для извлечения выгоды из акций, которые, как ожидается, будут иметь низкую волатильность, что делает их идеальными для трейдеров, ищущих сценарии с ограниченным риском и ограниченным вознаграждением.

Это продвинутая стратегия, которую часто рекомендуют тем, кто вышел за рамки базовых опционов «колл» и «пут» и хочет оптимизировать ее для получения ограниченного риска и потенциально достойной прибыли.

Поэтому понимание того, как работают спреды «бабочка», а также когда их использовать и управлять ими, имеет решающее значение для новичков, чтобы заложить прочную основу в торговле опционами.

Что такое разворот «Бабочка»?

Спред бабочки — это нейтральная опционная стратегия, объединяющая бычьи и медвежьи спреды. Он создается с использованием трех разных цен страйка, все с одной и той же датой истечения срока, и может быть настроен с опционами колл или пут.

Он создается путем одновременной покупки и продажи нескольких опционных контрактов с разными ценами исполнения, но одинаковой датой истечения срока.

«Крылья» бабочки представляют внешние страйки, а «тело» — средний страйк. Классический спред бабочки включает три разные цены страйков и часто структурирован либо с коллами, либо с путами, хотя колл-бабочки более распространены среди новичков.

Эта стратегия ограничивает как потенциальную прибыль, так и потенциальные убытки, что делает ее особенно привлекательной для новичков, предпочитающих определенные результаты.

Компоненты

Как уже упоминалось, базовый спред «бабочка» с коллами включает в себя:

• Покупка одного опциона «колл» «в деньгах» (более низкая цена исполнения)

• Продажа двух опционов «колл» по цене «при деньгах» (средняя цена страйка)

• Покупка одного колл-опциона «вне денег» (более высокая цена исполнения)

Расстояние между каждой ценой исполнения обычно одинаково, что создает симметричную форму «бабочки» на графике прибылей и убытков.

Типы

1. Длинный разворот «Бабочка»

Это традиционная схема бабочки, где вы покупаете крылья и продаете тело. Подходит, когда ожидается низкая волатильность и минимальное движение цены акций.

2. Короткий разворот «Бабочка»

В короткой бабочке вы продаете крылья и покупаете два средних страйка. Эта стратегия приносит прибыль, если есть значительное движение от средней цены страйка. Однако она несет более высокий риск и менее популярна среди новичков.

3. Расклад «Железная бабочка»

Железная бабочка использует как коллы, так и путы. Она подразумевает продажу колла и пута при деньгах и покупку колла и пута вне денег. Железная бабочка также нейтральна, но обеспечивает большую гибкость в управлении рисками.

Как работает бабочка и идеальное состояние

Чтобы настроить стандартный расклад «Бабочка», вам необходимо:

• Купить один опцион по более низкой цене исполнения (более высокая премия)

• Продать два опциона по средней цене исполнения (получить премию)

• Купить один опцион по более высокой цене исполнения (более низкая премия)

Все опционы должны иметь одинаковую дату истечения срока действия.

Стоимость входа в спред бабочки называется чистым дебетом. Этот чистый дебет также является максимально возможным убытком. Максимальная прибыль возникает, если базовая ценная бумага закрывается точно по средней цене страйка по истечении срока действия.

Идеальное состояние

Расклад «Бабочка» работает лучше всего, когда:

• Трейдер ожидает минимального движения базового актива.

• Подразумеваемая волатильность снизится.

• Трейдер ищет определенную структуру риска и вознаграждения.

Их часто используют перед объявлениями о доходах или крупными новостными событиями, когда трейдер полагает, что фактическое влияние будет меньше, чем ожидает рынок.

Кроме того, спреды «бабочка» могут быть привлекательными, когда волатильность переоценена, позволяя трейдерам получать существенные премии за счет двух коротких позиций.

Пример

Предположим, что акции XYZ торгуются по цене 100 долларов, и вы ожидаете, что они останутся относительно стабильными в течение следующего месяца.

Расклад «бабочка» можно организовать следующим образом:

• Купить 1 колл-опцион по $95 за $7

• Продайте 2 опциона «колл» по 100 долларов за 4 доллара каждый (всего 8 долларов)

• Купить 1 колл-опцион на 105 долларов за 2 доллара

Общая стоимость (чистый дебет) = $7 + $2 - $8 = $1

Таким образом, максимальный убыток составляет 100 долларов США (поскольку 1 контракт контролирует 100 акций), а максимальный выигрыш составляет 400 долларов США, если по истечении срока акции закроются точно по цене 100 долларов США.

Этот реальный пример показывает, что спреды «бабочка» требуют минимального капитала и обеспечивают высокое соотношение прибыли к риску при благоприятных условиях.

Советы для новичков

Чтобы максимально использовать потенциал спредов «бабочка», новичкам следует следовать нескольким рекомендациям:

1) Начните с торговли на бумаге

Прежде чем вкладывать реальные деньги, попрактикуйтесь в настройке спредов «бабочка» на виртуальной торговой платформе. Это поможет вам освоить стратегию без финансового риска.

2) Выбирайте акции с низкой волатильностью

Спреды типа «бабочка» работают лучше всего, когда не ожидается, что базовые активы будут сильно двигаться. Ищите акции или ETF с низкой подразумеваемой волатильностью или те, которые торгуются в узких диапазонах.

3) Остерегайтесь комиссий

Спреды типа «бабочка» включают несколько ног, что означает больше комиссий и сборов. Выбирайте брокера с низкой стоимостью или без комиссии для торговли опционами, чтобы получить максимальную прибыль.

4) Сосредоточьтесь на ликвидных рынках

Ликвидность имеет решающее значение для входа и выхода из спредов бабочки по выгодным ценам. Уменьшите проскальзывание с помощью хорошо торгуемых опционов и узких спредов спроса и предложения.

5) Понять греков

Спреды типа «бабочка» особенно чувствительны к гамме и тете. Понимание того, как дельта, гамма, тета и вега влияют на вашу позицию, может помочь вам принимать более обоснованные решения.

6) Изначально используйте узкую ширину удара

Выбирайте более узкие интервалы страйков (например, $5 вместо $10), чтобы ограничить риск. По мере накопления опыта вы сможете экспериментировать с более широкими спредами.

Преимущества и риски

Спред «бабочка» имеет много преимуществ, особенно для трейдеров, стремящихся управлять рисками, размышляя о том, где может остановиться акция.

• Определенный риск : максимальный риск ограничен первоначальной уплаченной премией, что делает эту стратегию привлекательной для новичков, желающих контролировать риск убытков.

• Определенное вознаграждение : вы знаете свой максимальный потенциал прибыли с самого начала.

• Низкие требования к капиталу : поскольку риск и вознаграждение ограничены, требования к марже и капиталу намного ниже, чем у опционных позиций.

• Лучше всего подходит для низкой волатильности : спреды «бабочка» могут обеспечить солидную прибыль, если вы сможете правильно спрогнозировать минимальное движение базового актива.

• Гибкость : Стратегию можно адаптировать с различной шириной между ценами исполнения в зависимости от того, какой суммой вы готовы рискнуть или получить вознаграждение.

Ограничения

Несмотря на свои преимущества, спред «бабочка» не является абсолютно надежным. Он имеет ряд рисков и ограничений, о которых трейдеры должны знать.

• Чувствительность к временному распаду : стратегия выигрывает от временного распада только когда близко к истечению. В начале торговли движения против среднего страйка могут повредить вашей позиции.

• Риски волатильности : Неожиданный рост волатильности может расширить торговые диапазоны и вывести цену акций из прибыльной зоны.

• Требуется точная цель : чем ближе окончательная цена к среднему страйку, тем выше прибыль. Значительные движения от этой цены приводят к убыткам.

• Сложность для новичков : хотя риск ограничен, правильная настройка спреда «бабочка» требует понимания нюансов ценообразования и исполнения опционов.

Заключение

В заключение, спред бабочка — это отличная стратегия торговли опционами для тех, кто ищет определенный риск и вознаграждение. Он предлагает привлекательную прибыль, если вы можете правильно предсказать минимальное движение цены базового актива. Однако он требует тщательного планирования, понимания волатильности и точного исполнения.

Новички, которые уделяют время освоению спредов типа «бабочка», могут добавить мощный инструмент в свой торговый арсенал. Практика в смоделированной среде, начало с высоколиквидными активами и поддержание дисциплинированного управления рисками — все это ключи к успеху.

Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или иным советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, транзакция или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного человека.