Strategi Opsi Butterfly Spread: Tips untuk Pemula

Perdagangan opsi mungkin tampak rumit pada awalnya, tetapi menguasai strategi seperti butterfly spread dapat menawarkan cara cerdas bagi para pedagang untuk mengelola risiko sekaligus menargetkan keuntungan di pasar yang stabil. Butterfly spread dirancang untuk memanfaatkan saham yang diperkirakan memiliki sedikit volatilitas, sehingga ideal bagi para pedagang yang mencari skenario risiko terbatas dan keuntungan terbatas.

Ini adalah strategi tingkat lanjut yang kerap direkomendasikan bagi mereka yang telah melampaui opsi beli dan jual dasar dan ingin mengoptimalkan risiko terbatas dan potensi keuntungan lumayan.

Oleh karena itu, memahami cara kerja spread butterfly dan kapan menggunakan serta mengelolanya sangat penting bagi pemula untuk membangun landasan yang kokoh dalam perdagangan opsi.

Apa itu Butterfly Spread?

Butterfly spread adalah strategi opsi netral yang menggabungkan bull dan bear spread. Strategi ini dibuat menggunakan tiga harga strike yang berbeda, semuanya dalam tanggal kedaluwarsa yang sama, dan dapat disiapkan dengan opsi beli atau jual.

Kontrak ini dibuat dengan cara membeli dan menjual beberapa kontrak opsi dengan harga kesepakatan berbeda tetapi tanggal kedaluwarsa sama secara bersamaan.

"Sayap" kupu-kupu mewakili strike luar, sedangkan "badan" mewakili strike tengah. Spread kupu-kupu klasik melibatkan tiga harga strike yang berbeda, dan sering kali terstruktur dengan call atau put, meskipun call butterfly lebih umum di kalangan pemula.

Strategi ini membatasi potensi keuntungan dan potensi kerugian, membuatnya sangat menarik bagi pemula yang lebih menyukai hasil yang pasti.

Komponen

Seperti yang disebutkan, pola dasar penyebaran kupu-kupu dengan panggilan meliputi:

• Membeli satu panggilan in-the-money (harga kesepakatan lebih rendah)

• Menjual dua panggilan at-the-money (harga kesepakatan tengah)

• Membeli satu panggilan di luar uang (harga kesepakatan lebih tinggi)

Jarak antara setiap harga kesepakatan biasanya sama, menciptakan bentuk "kupu-kupu" simetris pada grafik laba rugi.

Jenis

1. Rentang Kupu-Kupu Panjang

Ini adalah pengaturan kupu-kupu tradisional di mana Anda membeli sayap dan menjual badannya. Ini cocok ketika mengharapkan volatilitas rendah dan pergerakan minimal pada harga saham.

2. Sebaran Kupu-Kupu Pendek

Pada short butterfly, Anda menjual sayap dan membeli dua middle strike. Strategi ini menguntungkan jika ada pergerakan signifikan dari middle strike price. Namun, strategi ini memiliki risiko lebih tinggi dan kurang populer di kalangan pemula.

3. Sebaran Kupu-Kupu Besi

Iron butterfly menggunakan call dan put. Ini melibatkan penjualan call dan put at-the-money sambil membeli call dan put out-of-the-money. Iron butterfly juga netral tetapi memberikan lebih banyak fleksibilitas dalam manajemen risiko.

Cara Kerja dan Kondisi Ideal Penyebaran Kupu-kupu

Untuk menyiapkan hamparan kupu-kupu standar, Anda perlu:

• Beli satu opsi dengan harga kesepakatan yang lebih rendah (premi yang lebih tinggi)

• Jual dua opsi pada harga kesepakatan tengah (kumpulkan premi)

• Beli satu opsi pada harga kesepakatan yang lebih tinggi (premi yang lebih rendah)

Semua opsi harus memiliki tanggal kedaluwarsa yang sama.

Biaya untuk memasuki spread butterfly disebut debit bersih. Debit bersih ini juga merupakan kerugian maksimum yang mungkin terjadi. Keuntungan maksimum terjadi jika sekuritas yang mendasarinya ditutup tepat pada harga strike tengah saat kedaluwarsa.

Kondisi Ideal

Sebaran kupu-kupu bekerja paling baik ketika:

• Pedagang mengharapkan pergerakan minimal pada aset dasar.

• Volatilitas tersirat akan turun.

• Pedagang mencari struktur risiko-imbalan yang pasti.

Mereka sering digunakan menjelang pengumuman pendapatan atau peristiwa berita besar ketika seorang pedagang yakin dampak sesungguhnya akan lebih rendah daripada yang diantisipasi pasar.

Selain itu, spread kupu-kupu dapat menarik ketika volatilitas terlalu tinggi, yang memungkinkan pedagang mengumpulkan premi besar melalui dua posisi short.

Contoh

Misalkan saham XYZ diperdagangkan pada harga $100, dan Anda mengharapkannya tetap relatif stabil selama bulan depan.

Anda bisa membuat hamparan kupu-kupu seperti ini:

• Beli 1 panggilan $95 seharga $7

• Jual 2 panggilan $100 dengan harga $4 masing-masing (total $8)

• Beli 1 panggilan $105 seharga $2

Total biaya (debit bersih) = $7 + $2 - $8 = $1

Dengan demikian, kerugian maksimum adalah $100 (karena 1 kontrak mengendalikan 100 saham), dan keuntungan maksimum adalah $400 jika saham ditutup tepat pada $100 pada saat kedaluwarsa.

Contoh dunia nyata ini menyoroti bagaimana sebaran kupu-kupu membutuhkan modal minimal dan menawarkan rasio imbalan-risiko yang tinggi jika kondisinya menguntungkan.

Tips untuk Pemula

Untuk memaksimalkan potensi penyebaran kupu-kupu, pemula harus mengikuti beberapa praktik terbaik:

1) Mulailah dengan Perdagangan Kertas

Sebelum menginvestasikan uang sungguhan, berlatihlah mengatur spread butterfly pada platform perdagangan virtual. Ini membantu membangun keakraban dengan strategi tanpa risiko finansial.

2) Pilih Saham dengan Volatilitas Rendah

Spread kupu-kupu bekerja paling baik ketika aset dasar tidak diharapkan banyak bergerak. Cari saham atau ETF dengan volatilitas tersirat rendah atau yang diperdagangkan dalam rentang ketat.

3) Waspadai Komisi

Spread kupu-kupu melibatkan banyak bagian, yang berarti lebih banyak komisi dan biaya. Pilih opsi perdagangan pialang berbiaya rendah atau bebas komisi untuk keuntungan maksimal.

4) Fokus pada Pasar Likuid

Likuiditas sangat penting untuk memasuki dan keluar dari spread butterfly dengan harga yang menguntungkan. Kurangi slippage dengan opsi yang diperdagangkan dengan baik dan spread bid-ask yang ketat.

5) Memahami Orang Yunani

Spread kupu-kupu sangat sensitif terhadap gamma dan theta. Memahami bagaimana delta, gamma, theta, dan vega memengaruhi posisi Anda dapat membantu Anda membuat keputusan yang lebih baik.

6) Gunakan Lebar Pukulan Sempit di Awal

Pilih interval strike yang lebih sempit (misalnya selisih $5 daripada $10) untuk membatasi risiko. Saat Anda bertambah pengalaman, Anda dapat bereksperimen dengan spread yang lebih lebar.

Manfaat dan Risiko

Spread kupu-kupu memiliki banyak keuntungan, terutama bagi pedagang yang ingin mengelola risiko sambil mempertimbangkan di mana suatu saham akan menetap.

• Risiko yang Ditentukan : Risiko maksimum dibatasi pada premi awal yang dibayarkan, menjadikannya strategi yang menarik bagi pemula yang ingin mengendalikan eksposur kerugian.

• Imbalan yang Ditentukan : Anda mengetahui potensi keuntungan maksimum Anda sejak awal.

• Persyaratan Modal Rendah : Karena risiko dan imbalan dibatasi, margin dan persyaratan modal jauh lebih rendah daripada posisi opsi.

• Terbaik untuk Volatilitas Rendah : Spread kupu-kupu dapat memberikan hasil yang solid jika Anda dapat dengan tepat memprediksi pergerakan minimal pada aset dasar.

• Fleksibilitas : Strategi dapat disesuaikan dengan lebar harga kesepakatan yang berbeda-beda, tergantung pada seberapa besar Anda ingin mempertaruhkan atau memberi imbalan.

Keterbatasan

Meskipun memiliki banyak kelebihan, butterfly spread bukanlah solusi yang sempurna. Butterfly spread memiliki beberapa risiko dan keterbatasan yang harus diperhatikan oleh para pedagang.

• Sensitivitas Penurunan Waktu : Strategi ini hanya mendapat manfaat dari penurunan waktu saat mendekati kedaluwarsa. Di awal perdagangan, pergerakan yang berlawanan dengan harga tengah dapat membahayakan posisi Anda.

• Risiko Volatilitas : Peningkatan volatilitas yang tidak terduga dapat memperlebar rentang perdagangan dan mendorong harga saham keluar dari zona menguntungkan.

• Diperlukan Target yang Tepat : Semakin dekat harga akhir dengan harga tengah, semakin tinggi keuntungannya. Pergerakan signifikan yang menjauh dari harga ini akan mengakibatkan kerugian.

• Kompleksitas untuk Pemula : Meskipun risikonya terbatas, mengatur spread kupu-kupu dengan benar memerlukan pemahaman tentang harga opsi dan nuansa eksekusi.

Kesimpulan

Kesimpulannya, butterfly spread adalah strategi perdagangan opsi yang sangat baik bagi mereka yang mencari risiko dan imbalan yang pasti. Strategi ini menawarkan pengembalian yang menarik jika Anda dapat memprediksi pergerakan minimal pada harga aset dasar dengan tepat. Namun, strategi ini memerlukan perencanaan yang cermat, pemahaman tentang volatilitas, dan eksekusi yang tepat.

Pemula yang meluangkan waktu untuk menguasai butterfly spread dapat menambahkan alat yang ampuh ke gudang perdagangan mereka. Berlatih dalam lingkungan simulasi, memulai dengan aset yang sangat likuid, dan mempertahankan manajemen risiko yang disiplin adalah kunci keberhasilan.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.