O papel dos previsores de ações está diminuindo no novo ambiente

O pesado Nasdaq 100 não continuou a superar a partir de julho, oao contrário da nossa expectativa de que sinais de recessão económica possam parar a taxaaumenta mais cedo e alimenta investimentos defensivos.

O desempenho econômico da América é uma maravilha de se ver, de acordo com umRelatório do The Economist em Abril. Agora parece-se muito com umprofecia auto-realizável.

O PIB da Reserva Federal de Atlanta sugere que o crescimento real anualizado do PIBpode chegar a mais de 5% para o terceiro trimestre e economistas profissionais vercrescimento superior a 3%.

Isso marca uma aceleração do crescimento de mais de 2% para os quatro anteriores25 cêntimos. O Fed provavelmente vai franzir a testa com isso agravando o preço ascendentepressão.

A S& P 500 apagou grande parte de seus ganhos nos últimos meses, aumentandocerca de 10% até à data. Aumento incessante nos rendimentos do Tesouro, que estava ausentepor mais de uma década, estão em grande parte impulsionando a ação do mercado.

Apenas dois dos onze setores geraram retorno positivo no último trimestre.O vencedor claro foram os estoques de energia à medida que a OPEP+ empurrou os preços do petróleocortes de produção.

Um jogo mais difícil

Investidores de ações têm que enfrentar uma situação mais volátil e menos previsívelambiente depois de acenar adeus à flexibilização quantitativa que ofereceu ilimitadoseco   munições.

Isto é evidente, em particular, este ano. O estrategista de capital foi surpreendido porum rali forte e as ações começaram a perder vapor logo após mudarem seuvisões pessimistas.

Jamie Dimon, CEO da JPMorgan Chase, alertou que a taxa de fundos federais pode ellipse 7%e que os bancos centrais e os governos não são tão credíveis em termos macroeconómicosprojecção como muitos acreditam.

"Quero salientar que os bancos centrais há 18 meses estavam 100% errados,"Ele disse. Se assim for, o que quer que esteja pela frente para os mercados de ações ainda é predominantementeturva.

O Fed está pronto para deixar as taxas de curto prazo inalteradas pela segunda vezsemana, mantendo aberta a porta para mais aumentos de taxa.

Os formuladores de políticas disseram que o aumento dos rendimentos pode ser útil para compensar as pressões de preços.Os mercados estavam precificando em quase 40% chances de um aumento no final do ano.

Enquanto isso, o FBI também tem que lidar com preocupações sobre o governo dos EUABoom da dívida. A actual trajectória orçamental é amplamente vista como insustentável e mais elevadaOs custos dos empréstimos só tornam o problema menos solúvel.

Chamada de urso

Empresas como Goldman Sachs e Deutsche Bank acreditam que lucros podem impulsionarS& P 500 outra perna mais alta no final do ano, enquanto ursos como Morgan Stanleyver mais recessão.

A S& Índice P 500 atingiu o pico em julho e é improvável que negocie além domeados dos anos 400 para os próximos seis meses, com taxas mais altas pesando sobre os lucros corporativoscrescimento, de acordo com Barry Bannister, estrategista-chefe de ações da Stifel.

O eminente previsor fez com precisão uma chamada contrária no rali das açõesna primeira parte de 2023 e desde então esses ganhos iriam parar no segundometade do ano.

O benchmark está negociando acima de 4.200 – um grande suporte. Enquanto Bannisteracredita que os rendimentos vão subir em torno de 5% durante o ciclo atual, ele projeta umrendimento normalizado a 10 anos de até 6% durante meados da década de 2020.

A última vez que os rendimentos de 10 anos foram tão altos 16 anos atrás, os comerciantes de títulos mantiveramem compras até que os rendimentos reais atingiram um pico de cerca de 2,8%, disse o co-chefe TruistDirector de Investimentos Keith Lerner.

Embora as taxas reais tenham aumentado e a inflação tenha diminuído largamente nos últimos anosem vários meses, a atual taxa ajustada de cerca de 2,5% está abaixo da recenteHigh histórico.

Frenzy tecnológico

Fundos de hedge globais reduziram sua exposição a ações de tecnologia mega cap recentementedias, à frente dos resultados do terceiro trimestre das empresas, JPMorgan Chase e GoldmanO Sachs disse.

Mas as ações de tecnologia Megacap continuam sendo responsáveis por uma parte relevante da coberturado fundo como ações em outros setores também estavam sendo vendidas, os dois Wall Streetbancos adicionados.

Espera-se que a chamada Big Tech publique um ganho de 32,8% em ganhos para oano inteiro, enquanto o resto da S& P 500 vê uma queda de 2,3% em relação ao mesmotempo, de acordo com o LSEG.

Blackrock está abaixo do peso de ações amplas para os próximos 6-12 meses, mascontinua a ser otimista em empresas megacap. "A renda em títulos também é maisatractivos do que as acções numa base de risco relativo."

Alphabet, Microsoft e Snap iniciaram a temporada de ganhos com vendas fortesresultados do trimestre encerrado em setembro. Mas o Nasdaq 100 viu seu pior diaEste ano na quarta-feira.

Pouco abaixo de 22, o Nasdaq 100 ainda está muito acima de sua avaliação de piso decerca de 19 em outubro do ano passado, e isso com rendimentos em Tesouros de 10 anospairando em torno de 5%.

Franklin Templeton disse que a Big Tech pode ficar sob pressão no próximo ano seO entusiasmo da IA diminui, mas o potencial declínio nas taxas de juros pode ser benéfico.

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