2025-09-04
Эхний өсөлтийг дахин үнэлж байгаа нь өндөр эхний үнэлгээ болон ойрын хугацааны lock-up гаргалт нь сайн боловч онцгой биш үр дүнтэй давхцсанаар, орлогын 41%-ийн өсөлт болон таамгаас давсан чиглэл гарсан ч ашиг авалт хийгдсэн байна.
After-hours хөдөлгөөн: 9-р сарын 3-нд тайлан гарсны дараа хувьцаа ойролцоогоор 13%-иар унав.
Тайлангаас өмнөх хаалтын үнэ: 68.13 ам.доллар (Лхагва).
IPO болон эхний өдрийн дээд үнэ: 33 ам.долларын санал; эхний өдөр ~115.50 ам.долларын өндөр үзүүлэлт.
Q2 орлого: ~249.6 сая ам.доллар, жилийн дүнгээр 41% өсөлт.
Q3 чиглэл: 263–265 сая ам.доллар, харьцуулбал таамаг ~256.8 сая ам.доллар.
Бүтэн жилийн чиглэл: ~1.02 тэрбум ам.доллараас дээш, ~37% өсөлт.
Цэвэр орлогын хадгалалт (NRR): 129%, Q1-ийн 132%-аас буурсан.
Жилд 100k ам.доллараас дээш хэрэглэгчид: 1,119, 3-р сарын улиралд 1,031 байсан.
Lock-up: 9-р сарын 4-ний хаалтын дараа зарим ажилтнуудын хувьцааны 25% худалдах боломжтой.
Figma-ийн хувьцаа 9-р сарын 3-нд анхны орлогын тайлан гарснаас хойш after-hours арилжаанд ойролцоогоор 13%-иар буурсан нь дараагийн өдрийн сэтгэлзүйг сулрууллаа.
Тайлангаас өмнө хувьцаа 68.13 ам.доллараар хаагдсан байсан бөгөөд IPO үеэр 33 ам.доллараар үнэлэгдэж, эхний өдөр ~115.50 ам.долларт хүрсэн нь хүлээлтүүд хэр өндөр байсан гэдгийг харуулна. (CNBC) Улирлын орлого 41%-иар өсч ~249.6 сая ам.долларт хүрсэн нь корпорацийн хэрэглэгчдийн өсөлт болон бүтээгдэхүүний өргөжилттэй холбоотой бөгөөд энэ өсөлт нь энэ улирлын ихэнх программ хангамжийн компаниудаас давсан үзүүлэлт байв.
Удирдлагууд Q3 орлогыг 263–265 сая ам.доллар, бүтэн жилийн орлогыг 1.02 тэрбум ам.доллараас дээш гэж чиглүүлсэн нь нийтэд зарлагдсан таамгаас давж, дунджаар 30 гаруй хувийн өсөлттэй нийцэж байна.
NRR нь Q1-ийн 132%-аас 129% болж буурсан ч, одоо ч гэсэн одоогийн хэрэглэгчдийн дотор эрүүл тэлэлтийг харуулж байгаа боловч зарцуулалтын хэвийнжиж буй дүр зургийг бас өгүүлж байна.
| Үзүүлэлт | 2-р улирлын тайлан | Зах зээл/Өмнөх | Чиглэл |
|---|---|---|---|
| Орлого | ~249.6 сая доллар | - | жилийн +41% |
| Q3 чиглэл | 263-265 сая доллар | ~256.8 сая доллар | Дээш |
| Бүтэн жилийн чиглэл | >1.02 тэрбум доллар | ~1.01 тэрбум доллар | Дээш |
| NRR | 129% | 132% (1-р улирал) | Доош дараалал. |
| >$100k хэрэглэгчид | 1,119 | 1,031 (3-р улирал) | Өссөн |
Figma-ийн хурдан эхний хувьцааны өсөлт болон бүрэн үнэлгээ нь алдаанд маш нимгэн зай үлдээсэн тул таамгаас давсан улирал ч анхны тайлан дээр урагшлуулж чадсангүй. Тайлангууд энэ уналтын шалтгааныг өндөр үнэлгээний түвшин болон асар их хүлээлттэй холбон тайлбарлаж байна.
8-р сарын сүүлээр ойролцоогоор 39%-ийн уналт гарсан нь тайлангаас өмнө хүлээлт аль хэдийн хөрсөн байсныг харуулж байна. Мөн NRR-ийн бага зэрэг дараалсан бууралт болон өргөжилтийн хурдны хэвийнжилт нь энэхүү өндөр хүлээлтийн эхлэл дээр сонирхлыг сулруулжээ. (Nasdaq)
Удирдлагууд зарим ажилтнуудын хувьцааны 25%-ийг 9-р сарын 4-ний хаалтын дараа худалдах боломжтой гэж мэдэгдсэн. Харин зарим A-ангиллын хувьцаа эзэмшигчид илүү урт lock-up-д зөвшөөрч, өөр нэг блок 2026 оны 8-р сард дуусна.
Хэсэгчилсэн unlock-ууд нь богино хугацаанд нийлүүлэлтийг нэмэгдүүлж, spreads-ийг түр хугацаанд өргөжүүлдэг. Энэ нь шинэ IPO компанийн хувьд нийтлэг болгоомжлолын нэг шалтгаан юм.
Цэвэр ашиг ~846,000 ам.доллар болж, өнгөрсөн жилийн томоохон алдагдлаас эргэж, мөн тохируулсан үйл ажиллагааны ашиг 11.5 сая ам.долларт хүрч, чиглэлдээ нийцсэн нь эрт үеийн үйл ажиллагааны leverage-ийг харууллаа.
Хараат бус эх сурвалжууд хөрөнгө оруулагчдын анхаарлыг үнэгүй мөнгөн урсгалд чиглэж байгаа гэж тэмдэглэсэн бөгөөд энэ нь үнэлгээний дунд хугацааны гол тулгуур болж, хэд хэдэн улирлын турш margin тогтвортой сайжирч байгааг онцолж байна.
Сэтгэгдлүүд Figma-ийн үнэлгээ нь програм хангамжийн салбарын дундажтай харьцуулахад уналтын дараа ч өндөр хэвээр байгааг онцолж, IPO-ны эхний тайлан дээр өсөхөд өндөр босго болсон гэжээ.
Шинэ AI функцууд болон Figma Make, Figma Sites зэрэг ойролцоох бүтээгдэхүүнүүд нь зах зээлийн цар хүрээг өргөжүүлж байгаа боловч богино хугацаанд margin-д дарамт учруулж, бодит мөнгөжүүлэлт гүнзгийртэл хүлээлт шаардлагатай болж байна.
Олон улирал дамнасан gross болон үйл ажиллагааны margin-ийн тодорхой замнал нь үнэлгээг илүү тогтвортой түвшинд тогтоох.
NRR-ийн тогтворжилт, $100k-аас дээш хэрэглэгчдийн өсөлт, шинэ модуль дахь бүтээгдэхүүний хэрэглээний баталгаажилт.
9-р сарын 4-ний unlock-ийн дараах нийлүүлэлтийг хэвийншүүлж, эзлэхүүн тогтворжиж, bid-ask spread нарийсах.
Программ хангамжийн салбарын сулрал эсвэл өндөр хүүгийн орчин нь үнэлгээг шахаж, өндөр үнэлгээтэй нэрсийг эхэлж дарамтална. (yahoo!finance)
Чиглэлтэй харьцуулбал өсөлт саарч, эсвэл NRR дахин буурвал дунд хугацааны өсөлтийн дүр зураг бүдгэрнэ.
Unlock-ийн дараах урт хугацааны хэлбэлзэл нь энгийн digestion цонхоос цааш хөрөнгө оруулагчдыг болгоомжтой байлгаж магадгүй.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс ямар нэгэн тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
