EBC研究所
要約
タイの経済シグナルはまちまち：インフレ率1.23%、BoTレート2.25%、観光業の力強い回復、しかし輸出の課題と米中貿易の影響あり。
タイが 2025 年を迎える中、財政刺激策、金融政策の調整、そして変化する世界市場のダイナミクスの微妙なバランスによって、タイの経済情勢が形作られていくと見ています。インフレは抑制されたままですが、経済成長は輸出の低迷、地政学的不確実性、構造的課題による逆風に直面しています。同時に、政府主導の景気刺激策と回復力のある観光部門は、回復の道筋となる可能性があります。EBC ファイナンシャル グループ ( EBC ) では、変化する金融情勢を調査し、2025 年に東南アジア第 2 位の経済を特徴付ける主要なトレンドと市場機会に関する洞察をトレーダーに提供しています。
インフレ動向と金融政策の対応が年末の波乱を形作る
2024年を通じて、タイのインフレ率はタイ中央銀行（BoT）の目標範囲である1％から3％を下回り続けています。2024年12月には、消費者物価指数（CPI）が前年比1.23％上昇し、11月の0.95％から上昇し、7か月ぶりにBoTの目標範囲に戻りました。この上昇にもかかわらず、2024年の平均インフレ率は0.4％で、4年間で最低でした。
インフレの低迷と経済成長への懸念を受けて、BoTは2024年10月に政策金利を25ベーシスポイント引き下げて2.25%とした。これは2023年9月以来の利下げとなる。その後、BoTは12月に経済不確実性の高まりと政策の柔軟性の必要性を理由にこの金利を維持した。BoTは2025年の経済成長率を2.9%、インフレ率を1%～3%の目標範囲内の1.1%と予測している。
弊社のアナリストは、利下げの効果はより深刻な構造的課題によって制約される可能性があると警告しています。タイの輸出部門は世界的な貿易混乱による逆風に見舞われており、民間部門の投資は依然として低迷しています。これらの要因により、不確実性が増す世界情勢の中で経済成長を活性化させる取り組みがさらに複雑化していると弊社は考えています。
ピチャイ・チュンハワジラ財務大臣は、タイ経済を活性化させるために金融・財政政策の協調が必要であると強調し、さらなる利下げの可能性を示唆した。東南アジアの重要な拠点として、タイの金融市場は、米国連邦準備制度の政策変更や世界貿易の流れに影響を与える地政学的緊張など、外的要因に非常に敏感であり続けていると我々は見ている。国内の課題と外的圧力の相互作用は、トレーダーと投資家にとってリスクとチャンスの両方をもたらし、これらの変化するダイナミクスを乗り切るための戦略的な意思決定の必要性を浮き彫りにしている。
観光業の回復と政府の景気刺激策が経済活動を牽引
タイの経済回復は、観光部門の復活によって大きく左右されていると私たちは見ています。2024年には、タイは約3,550万人の外国人観光客を迎え入れ、経済成長に大きく貢献すると見込まれています。この回復にもかかわらず、タイ証券取引所（SET）は、政情不安と経済政策の不確実性により、地域の同業他社を下回るパフォーマンスで、継続的な課題に直面しています。観光回復と株式市場のパフォーマンスの乖離は、投資家心理に影響を与え、トレーダーや投資家にとって潜在的な価値ある機会となる可能性のある、根底にある経済課題を示唆しています。
これらの課題に対する政府の対応を分析すると、約4,500万人の国民を対象とした140億ドルの景気刺激策、2025年1月から2.9％の最低賃金引き上げ、さまざまなセクターの消費者支出を刺激するための最大5万バーツの税制優遇措置など、一連の財政措置が実施されていることがわかります。消費財や観光関連産業などのセクターはこれらの取り組みの恩恵を受ける可能性があり、タイのより広範な開発計画に結びついたインフラプロジェクトも長期投資家に成長の機会を提供する可能性があると指摘しています。ただし、これらの措置の有効性は、持続可能な成長を確保するためにタイがより深い構造改革を実施できるかどうかにかかっていると考えています。
米国の中国に対する関税とタイの経済見通し
2025年のタイ経済の軌道を形作る重要な要素は、米国と中国の貿易関係の発展だと私たちは考えています。米国が中国製品に新たに課した関税が今年発効する予定であることから、世界第2位の経済大国であるタイは景気刺激策を強化する必要があるかもしれません。タイ国内の消費者支出の低迷が続くと、海外旅行は減速する可能性が高いと予想されます。
安全上の懸念が高まっているにもかかわらず、2024年も中国人がタイを訪れる外国人観光客の最大グループであり続けることが予測されます。この不確実性は、タイ経済において金産業が重要な役割を果たしていることから、地元投資家にとって金が優先的な安全資産であるという当社の見方を強めています。
当社のアナリストは、世界経済の不確実性の高まりを受けて、金やその他の商品がポートフォリオのリスク管理戦略においてより中心的な役割を果たす可能性があるため、トレーダーや投資家は貿易動向を注意深く監視する必要があると提案しています。
免責事項: この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではありません (また、そのように見なされるべきではありません)。この資料に記載されている意見は、EBC または著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。
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