อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ และความผันผวนของตลาด

ความผันผวนของตลาดหุ้นและการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยดูเหมือนจะเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับปัจจัยสำคัญเดียวกันนั่นคืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี แต่ทำไมการเปลี่ยนแปลงของดัชนีนี้จึงก่อให้เกิดความกังวลในตลาดได้มากขนาดนั้น? และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีมีความสัมพันธ์อย่างไรกับความผันผวนในตลาดการเงิน?

พันธบัตรรัฐบาลหมายถึงการที่ประเทศหนึ่งกู้ยืมเงินจากประชาชน โดยให้คำมั่นว่าจะจ่ายดอกเบี้ยภายในระยะเวลาที่กำหนด และคืนเงินต้นเมื่อครบกำหนดอายุ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐหมายถึงพันธบัตรที่ออกโดยรัฐบาลสหรัฐ ซึ่งเมื่อคุณให้กู้ยืมเงินแก่รัฐบาลสหรัฐ คุณจะได้รับเอกสารแสดงการกู้ยืมเงิน (IOU) กลับมา

นี่คือพันธบัตรรัฐบาลที่ออกโดยสหรัฐอเมริกาในปี 1976 ซึ่งมีมูลค่าที่ตราไว้จำนวน 5,000 ดอลลาร์ โดยระบุเงื่อนไขสำคัญต่าง ๆ เช่น วันที่เริ่มต้นของเงินกู้ ระยะเวลาเงินกู้ วันที่ครบกำหนดชำระเงินกู้ และอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ พันธบัตรฉบับนี้ได้รับการรับรองโดยรัฐบาลสหรัฐ และเนื่องจากสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินสากลของโลก อีกทั้งรัฐบาลสหรัฐยังมีชื่อเสียงที่น่าเชื่อถือสูงพันธบัตรนี้จึงถือเป็นสินทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยง

อะไรคือเสน่ห์ของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ10ปี?

พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐมีระยะเวลาในการกู้ยืมที่แตกต่างกันไป โดยมีตั้งแต่ 1 เดือนจนถึง 30 ปี พันธบัตรระยะสั้นมักได้รับผลกระทบจากนโยบายและตลาด ทำให้มีความผันผวนบ่อยครั้ง ขณะที่พันธบัตรระยะยาวมีความไม่แน่นอนสูงและสภาพคล่องต่ำ อย่างไรก็ตาม พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีมีสภาพคล่องสูง จึงถือว่าอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรประเภทนี้เป็น “อัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง” กล่าวคืออัตราดอกเบี้ยหมุนเวียนของเงินทุนใด ๆ จะอ้างอิงจากอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาล และอัอย่างน้อยตราผลตอบแทนจากการลงทุนในสินทรัพย์อื่น ๆ ควรสูงกว่าระดับนี้มิฉะนั้นนักลงทุนสามารถเลือกซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐได้โดยตรง

อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปียังเป็นพื้นฐานสำหรับการกำหนดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของธนาคาร รวมถึงสินเชื่อที่อยู่อาศัย แต่หลายคนอาจสงสัยว่า ทำไมทุกคนถึงไม่ซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเมื่ออัตราผลตอบแทนสูงแบบนี้? เพื่อทำความเข้าใจในประเด็นนี้ จำเป็นต้องแยกแยะระหว่างอัตราดอกเบี้ยหน้าตั๋วและอัตราผลตอบแทนจนถึงวันครบกำหนดชำระเงินกู้ก่อน

ตัวอย่างเช่น หากอัตราดอกเบี้ยหน้าตั๋วของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอยู่ที่ 2% หมายความว่าผู้ซื้อจะได้รับผลตอบแทน 2% เมื่อครบกำหนดหากมีผู้ซื้อพันธบัตรมูลค่า 100 ดอลลาร์ จะได้รับดอกเบี้ย 2 ดอลลาร์หลังจากหนึ่งปี อัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐถูกกำหนดไว้แน่นอนตั้งแต่ตอนซื้อ โดยระบุไว้ในสัญญาและเอกสาร IOU และจะไม่เปลี่ยนแปลงตามสถานการณ์ในอนาคต อย่างไรก็ตาม อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่เราเห็นมักเปลี่ยนแปลงอยู่เสมอ เนื่องจากพันธบัตรเหล่านี้มีการซื้อขายในตลาดรอง

สมมติว่ามีผู้ที่ต้องการเงินด่วนหลังจากซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐไปแล้ว 6 เดือน พวกเขาจะขายพันธบัตรที่ถือครองให้กับผู้อื่นในตลาดรองในราคา 98 ดอลลาร์ ผู้ซื้อจะได้รับเงินต้นและดอกเบี้ยหลังจากผ่านไป 6 เดือน รวมเป็นเงิน 102 ดอลลาร์ ซึ่งทำให้ผู้ซื้อได้กำไร 4 ดอลลาร์ ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนจนถึงวันครบกำหนดของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอยู่ที่ 4.08% ตัวอย่างนี้แสดงให้เห็นว่าอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐมีการเปลี่ยนแปลงตามราคาของพันธบัตรในตลาด ราคาที่สูงขึ้นจะทำให้อัตราผลตอบแทนลดลง ในขณะที่ราคาที่ต่ำลงจะทำให้อัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้น

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีในปัจจุบันคำนวณจากราคาการซื้อขายปัจจุบัน ตัวอย่างเช่น หากราคาของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี อยู่ที่ 88.2969 ดอลลาร์ มูลค่าที่ตราไว้คือ 100 ดอลลาร์ และอัตราดอกเบี้ยหน้าตั๋วคือ 2.75% ผู้ซื้อจะได้รับดอกเบี้ย 1.375 ดอลลาร์หลังจากถือพันธบัตรนี้เป็นเวลา 1 ปี หากไถ่ถอนที่มูลค่าที่ตราไว้ อัตราผลตอบแทนประจำปีจะอยู่ที่ 4.219% อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐมีความสัมพันธ์แบบผกผันกับราคา และเมื่อมีนักลงทุนจำนวนมากซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ จะผลักดันให้ราคาพันธบัตรสูงขึ้น ซึ่งจะทำให้อัตราผลตอบแทนลดลง ในทางตรงกันข้าม หากผู้คนมีมุมมองที่ดีต่อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและมีการขายมากกว่าซื้อ ราคาของพันธบัตรจะลดลงและอัตราผลตอบแทนจะเพิ่มขึ้น การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐส่วนใหญ่เกิดจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐซึ่ง ส่งผลให้นักลงทุนขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ

เมื่อรู้จักพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีแล้ว เรามาพูดถึงความสัมพันธ์ระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีและความผันผวนของตลาดการเงินกัน

1. ความสัมพันธ์ผกผันระหว่างอัตราดอกเบี้ยและราคาพันธบัตร

เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น ราคาพันธบัตรจะลดลง เนื่องจากพันธบัตรที่ออกใหม่อาจมีอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ซึ่งส่งผลให้เกิดความผันผวนในตลาดพันธบัตรมากขึ้น เนื่องจากนักลงทุนที่ถือพันธบัตรเดิมอาจเห็นมูลค่าตลาดของพันธบัตรลดลง

2. อัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้

อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีมักได้รับอิทธิพลจากอัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้ หากตลาดคาดว่าเงินเฟ้อจะเพิ่มสูงขึ้น นักลงทุนอาจต้องการอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยผลกระทบจากเงินเฟ้อ ซึ่งจะส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้น การเปลี่ยนแปลงนี้อาจนำไปสู่ความผันผวนในตลาดการเงิน โดยเฉพาะในตลาดหุ้น เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่สูงอาจทำให้กำลังซื้ออ่อนแอลงและส่งผลกระทบต่อกำไรของบริษัท

3. ความต้องการป้องกันความเสี่ยง

พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีมักถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัย และเมื่อเกิดความไม่แน่นอนในตลาดการเงินหรือมีความเสี่ยงเพิ่มขึ้น นักลงทุนอาจย้ายเงินทุนไปยังตลาดพันธบัตร ส่งผลให้ราคาพันธบัตรเพิ่มขึ้นและอัตราผลตอบแทนลดลง ในกรณีนี้ ผลการดำเนินงานของตลาดพันธบัตรอาจเบี่ยงเบนจากตลาดหุ้น ซึ่งเป็นหนึ่งในความสัมพันธ์ระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีและความผันผวนของตลาดการเงิน

4. นโยบายธนาคารกลาง

นโยบายการเงินของธนาคารกลางก็จะมีผลต่ออัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี หากธนาคารกลางปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอาจเพิ่มขึ้น เนื่องจากตลาดคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้น ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดความผันผวนในตลาดการเงิน โดยเฉพาะในตลาดหุ้นและตลาดอสังหาริมทรัพย์ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงอาจทำให้กิจกรรมการกู้ยืมและการลงทุนลดลง

5. ปัจจัยระหว่างประเทศ

เหตุการณ์ในเศรษฐกิจโลกและตลาดการเงินก็สามารถส่งผลต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีและความผันผวนของตลาดการเงินได้ เช่น ความตึงเครียดทางการค้าระหว่างประเทศ เหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์หรือภาวะเศรษฐกิจโลกถดถอยอาจทำให้นักลงทุนมองหาที่หลบภัย ซึ่งจะส่งผลต่อตลาดพันธบัตรสหรัฐและตลาดสินทรัพย์อื่น ๆ

ความสัมพันธ์ระหว่างการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่เพิ่มสูงขึ้น

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหมายถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง ซึ่งจะส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยของสินทรัพย์ทางการเงินต่าง ๆ ในสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้น เช่น เงินฝากในธนาคาร สำหรับนักลงทุนหากอัตราดอกเบี้ยเงินฝากในปีที่ผ่านมาอยู่ที่ 1.5% พวกเขาสามารถได้รับดอกเบี้ย 3%ในปัจจุบัน อย่างไรก็ตามอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐมีการกำหนดไว้ล่วงหน้า สมมติว่าอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรอายุหนึ่งปีคือ 2% ซึ่งต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากหลังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย เพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่สูงขึ้น นักลงทุนมักจะขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและฝากเงินในธนาคาร ส่งผลให้มีผู้ขายพันธบัตรมากกว่าผู้ซื้อในตลาดซึ่งทำให้ราคาพันธบัตรลดลงและอัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นซึ่งคือเหตุผลที่เมื่อธนาคารกลางสหรัฐเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐจึงเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้มีไว้สำหรับข้อมูลทั่วไปเท่านั้นและไม่ใช่ (และไม่ควรถือว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงินการลงทุนหรืออื่น ๆ ที่ควรพึ่งพา ความคิดเห็นใด ๆ ที่ให้ไว้ในเนื้อหาไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุนหลักทรัพย์การซื้อขายหรือกลยุทธ์การลงทุนใด ๆ ที่เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่ง