ฟิวเจอร์สเทียบกับออปชั่นหุ้น: คุณควรซื้อขายตัวไหน?

การเลือกตราสารซื้อขายที่เหมาะสมอาจเป็นเรื่องยาก โดยเฉพาะเมื่อต้องเผชิญกับตัวเลือกที่ซับซ้อน เช่น สัญญาซื้อขายล่วงหน้าและออปชั่นหุ้น ทั้งสองอย่างนี้ให้โอกาสในการป้องกันความเสี่ยงและเก็งกำไรจากการเคลื่อนไหวของราคา แต่ทั้งสองอย่างนี้ทำงานในลักษณะที่แตกต่างกันมาก ในขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเกี่ยวข้องกับข้อตกลงที่มีผลผูกพันในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ในอนาคต ออปชั่นหุ้นให้ความยืดหยุ่นในการดำเนินการเฉพาะเมื่อตลาดเคลื่อนไหวไปในทิศทางที่คุณต้องการ การทำความเข้าใจความแตกต่างเหล่านี้มีความสำคัญต่อการตัดสินใจลงทุนอย่างรอบรู้ ไม่ว่าคุณจะต้องการปกป้องพอร์ตโฟลิโอของคุณ เพิ่มพูนเงินทุนของคุณ หรือสำรวจกลยุทธ์การซื้อขายใหม่ๆ

ทำความเข้าใจพื้นฐาน: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าและออปชั่นหุ้น

โดยพื้นฐานแล้ว ทั้งสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและออปชั่นหุ้นต่างก็เป็นตราสารอนุพันธ์ ซึ่งหมายความว่ามูลค่าของตราสารอนุพันธ์นั้นได้มาจากสินทรัพย์อ้างอิง เช่น หุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ หรือดัชนี อย่างไรก็ตาม ทั้งสองมีการทำงานที่แตกต่างกันมาก

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าคือข้อตกลงในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าในวันที่กำหนดในอนาคต สัญญาเหล่านี้มีผลผูกพัน ซึ่งหมายความว่าทั้งสองฝ่ายจะต้องปฏิบัติตามข้อตกลงโดยไม่คำนึงถึงสิ่งใดก็ตามที่เกิดขึ้นกับราคาสินทรัพย์ในตลาด สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามักใช้กับสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น น้ำมันและทองคำ รวมถึงสินทรัพย์ทางการเงิน เช่น ดัชนีหุ้น

ในทางกลับกัน ออปชั่นหุ้นจะให้สิทธิแก่ผู้ซื้อในการซื้อหรือขายหุ้นในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าก่อนวันหมดอายุที่กำหนด (แต่ไม่มีภาระผูกพัน) ออปชั่นหุ้นมี 2 ประเภท ได้แก่ ออปชั่นซื้อ ซึ่งให้สิทธิในการซื้อ และออปชั่นขาย ซึ่งให้สิทธิในการขาย ออปชั่นหุ้นต่างจากฟิวเจอร์สตรงที่หากตลาดเคลื่อนไหวในทางลบ ผู้ถือออปชั่นสามารถปล่อยให้สัญญาหมดอายุโดยไม่มีมูลค่า โดยจำกัดการสูญเสียให้เหลือเพียงเบี้ยประกันที่จ่ายไป

แม้ว่าทั้งสองอย่างจะใช้สำหรับการเก็งกำไรและป้องกันความเสี่ยง แต่ความแตกต่างพื้นฐานของทั้งสองอย่างส่งผลต่อวิธีที่ผู้ซื้อขายและนักลงทุนใช้ทั้งสองอย่างในตลาด

ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างฟิวเจอร์สและออปชั่นหุ้น

ความแตกต่างที่สำคัญที่สุดประการหนึ่งคือข้อผูกพัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีผลผูกพันทางกฎหมาย หมายความว่าทั้งผู้ซื้อและผู้ขายจะต้องทำการซื้อขายให้เสร็จสิ้นเมื่อสัญญาสิ้นสุดลง อย่างไรก็ตาม ออปชั่นหุ้นนั้นมีความยืดหยุ่น หากสัญญาไม่เอื้ออำนวย ผู้ถือสามารถเลือกที่จะถอนตัวได้ ซึ่งจะจำกัดการสูญเสียให้เหลือเพียงจำนวนเงินที่จ่ายไปสำหรับออปชั่น

เลเวอเรจก็มีบทบาทสำคัญเช่นกัน ทั้งสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและออปชั่นทำให้ผู้ซื้อขายสามารถควบคุมสถานะขนาดใหญ่ด้วยเงินทุนจำนวนเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีแนวโน้มที่จะให้เลเวอเรจที่สูงกว่า ซึ่งจะทำให้กำไรและขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นเพิ่มขึ้น ออปชั่นแม้จะมีเลเวอเรจ แต่ก็มีความเสี่ยงที่ชัดเจน เนื่องจากผู้ซื้อขายจะสูญเสียเบี้ยประกันที่จ่ายไปก็ต่อเมื่อสัญญาหมดอายุโดยไม่มีค่า

ปัจจัยสำคัญอีกประการหนึ่งคือโครงสร้างของสัญญา สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีเงื่อนไขมาตรฐาน รวมถึงสินทรัพย์ ราคา และวันหมดอายุ และซื้อขายบนตลาดแลกเปลี่ยนที่มีการควบคุม ออปชั่นแม้จะได้รับการมาตรฐานแล้วก็ตาม แต่ราคาใช้สิทธิและวันหมดอายุก็แตกต่างกัน ทำให้มีความยืดหยุ่นมากขึ้นแต่ยังต้องมีความเข้าใจที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นเกี่ยวกับปัจจัยด้านราคา เช่น การเสื่อมสลายตามเวลาและความผันผวนโดยนัย

โปรไฟล์ความเสี่ยงและผลตอบแทน

ทั้งสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและออปชั่นหุ้นต่างก็มีความเสี่ยง แต่จะแสดงออกมาในรูปแบบที่แตกต่างกัน

ความเสี่ยงจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้า: เนื่องจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าต้องมีการชำระเงิน ดังนั้นการขาดทุนจึงอาจสูงมากหากตลาดเคลื่อนไหวไปในทิศทางตรงกันข้ามกับผู้ซื้อขาย การใช้เลเวอเรจอาจทำให้การขาดทุนเหล่านี้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว บางครั้งอาจเกินเงินลงทุนเริ่มต้น ซึ่งอาจนำไปสู่การเรียกหลักประกัน

ความเสี่ยงของออปชั่น: การสูญเสียสูงสุดสำหรับผู้ซื้อออปชั่นจะจำกัดอยู่ที่เบี้ยประกันที่จ่ายไป อย่างไรก็ตาม ผู้ขายออปชั่น (ผู้ที่เขียนออปชั่น) อาจเผชิญกับการสูญเสียไม่จำกัดหากตลาดเคลื่อนไหวไปในทิศทางตรงข้ามกับพวกเขา

ความผันผวนของตลาดก็มีบทบาทสำคัญเช่นกัน ราคาฟิวเจอร์สผันผวนตามพลวัตของอุปสงค์และอุปทาน อัตราดอกเบี้ย และเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ สำหรับออปชั่น การสลายตัวของเวลาจะเข้ามามีบทบาท โดยมูลค่าของออปชั่นจะลดลงเมื่อใกล้ถึงวันหมดอายุ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากราคาหุ้นยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

เมื่อใดควรใช้ฟิวเจอร์สหรือออปชั่นหุ้น

ผู้ค้าและนักลงทุนแต่ละรายหันมาซื้อขายฟิวเจอร์สและออปชั่นหุ้นเพื่อจุดประสงค์ที่แตกต่างกัน

การป้องกันความเสี่ยง: ธุรกิจต่าง ๆ ใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น น้ำมันหรือผลิตภัณฑ์ทางการเกษตร ในทางกลับกัน อนุพันธ์หุ้นช่วยให้ผู้ซื้อขายสามารถป้องกันความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอได้โดยการซื้ออนุพันธ์ขายเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการลดลงของราคาหุ้น

การเก็งกำไร: ผู้ซื้อขายใช้ทั้งฟิวเจอร์สและออปชั่นเพื่อเดิมพันความเคลื่อนไหวของตลาด ฟิวเจอร์สเป็นช่องทางที่ตรงไปตรงมาในการทำกำไรจากการเปลี่ยนแปลงราคา ในขณะที่ผู้ซื้อขายออปชั่นสามารถใช้กลยุทธ์เช่น สเปรดและสแตรดเดิลเพื่อใช้ประโยชน์จากความผันผวน

การกระจายความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอ: ผู้ซื้อขายที่ต้องการขยายพอร์ตโฟลิโอออกไปนอกเหนือจากการถือหุ้นแบบเดิมอาจใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อเปิดรับความเสี่ยงจากสินค้าโภคภัณฑ์ ดัชนี หรืออัตราดอกเบี้ย ออปชันช่วยให้สามารถลงทุนได้อย่างมีกลยุทธ์มากขึ้น เช่น การสร้างรายได้ผ่านการซื้อขายแบบมีเงื่อนไขหรือการเพิ่มผลตอบแทนด้วยเลเวอเรจ

ข้อควรพิจารณาสำหรับผู้ซื้อขาย

การเลือกใช้ระหว่างฟิวเจอร์สและออปชั่นหุ้นขึ้นอยู่กับปัจจัยต่างๆ เช่น การยอมรับความเสี่ยง วัตถุประสงค์ในการลงทุน และความรู้เกี่ยวกับตลาด ฟิวเจอร์สจำเป็นต้องมีความเข้าใจที่มั่นคงเกี่ยวกับข้อกำหนดมาร์จิ้นและการจัดการความเสี่ยง เนื่องจากเกี่ยวข้องกับการเปิดรับความเสี่ยงโดยตรงจากการแกว่งตัวของราคา ออปชั่นหุ้นนั้นมีความยืดหยุ่นมากกว่า แต่ก็ต้องการความรู้เกี่ยวกับโมเดลการกำหนดราคาออปชั่น รวมถึงปัจจัยต่างๆ เช่น ความผันผวนโดยนัยและการเสื่อมสลายตามเวลา

นอกจากนี้ ผลกระทบด้านกฎระเบียบและภาษีก็แตกต่างกันออกไป สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามักจะมีการจัดการด้านภาษีและข้อกำหนดด้านมาร์จิ้นที่แตกต่างกันออกไปซึ่งกำหนดโดยตลาดแลกเปลี่ยน ในขณะที่ออปชั่นนั้นอยู่ภายใต้กฎเกณฑ์เฉพาะเกี่ยวกับกำไรจากทุนและภาษี ซึ่งขึ้นอยู่กับวิธีการใช้งาน

ท้ายที่สุดแล้ว การที่คุณจะเลือกฟิวเจอร์สหรือออปชั่นหุ้นนั้นขึ้นอยู่กับรูปแบบการซื้อขายและเป้าหมายทางการเงินของคุณ หากคุณชอบการเปิดรับความเสี่ยงโดยตรงในตลาดที่มีเลเวอเรจสูง ฟิวเจอร์สอาจเป็นตัวเลือกที่เหมาะสมที่สุด หากคุณให้ความสำคัญกับความยืดหยุ่นและความเสี่ยงที่กำหนดไว้ ออปชั่นอาจเหมาะสมกว่า การทำความเข้าใจความแตกต่างเหล่านี้จะช่วยให้คุณตัดสินใจได้ดีขึ้นในโลกของการซื้อขายและการลงทุน

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีจุดประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ