العقود الآجلة مقابل خيارات الأسهم: أيهما يجب أن تتداوله؟

قد يكون اختيار أداة التداول المناسبة أمرًا شاقًا، خاصة عند مواجهة خيارات معقدة مثل العقود الآجلة وخيارات الأسهم. يوفر كلاهما فرصًا للتحوط من المخاطر والمضاربة على تحركات الأسعار، لكنهما يعملان بطرق مختلفة للغاية. في حين تنطوي العقود الآجلة على اتفاقيات ملزمة لشراء أو بيع أحد الأصول في تاريخ مستقبلي، توفر خيارات الأسهم المرونة للتصرف فقط إذا تحرك السوق لصالحك. يعد فهم هذه الاختلافات أمرًا بالغ الأهمية لاتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة، سواء كنت تتطلع إلى حماية محفظتك، أو الاستفادة من رأس المال، أو استكشاف استراتيجيات تداول جديدة.

فهم الأساسيات: العقود الآجلة وخيارات الأسهم

في الأساس، تعتبر العقود الآجلة وخيارات الأسهم مشتقات، أي أن قيمتها مستمدة من أصل أساسي، مثل الأسهم أو السلع أو المؤشرات. ومع ذلك، فإنهما يعملان بشكل مختلف تمامًا.

العقود الآجلة هي اتفاقيات لشراء أو بيع أصل بسعر محدد مسبقًا في تاريخ مستقبلي محدد. هذه العقود ملزمة، مما يعني أن كلا الطرفين يجب أن يفي بالاتفاقية بغض النظر عما يحدث لسعر الأصل في السوق. تُستخدم العقود الآجلة عادةً للسلع الأساسية مثل النفط والذهب، وكذلك الأصول المالية مثل مؤشرات الأسهم.

من ناحية أخرى، تمنح خيارات الأسهم المشتري الحق (ولكن ليس الالتزام) في شراء أو بيع الأسهم بسعر محدد مسبقًا قبل تاريخ انتهاء صلاحية معين. هناك نوعان: خيارات الشراء، التي تمنح الحق في الشراء، وخيارات البيع، التي تمنح الحق في البيع. وعلى عكس العقود الآجلة، إذا تحرك السوق بشكل غير موات، يمكن لحامل الخيار ببساطة ترك العقد ينتهي دون قيمة، مما يحد من الخسائر إلى القسط المدفوع.

على الرغم من استخدام كليهما للمضاربة والتحوط، فإن الاختلافات الأساسية بينهما تؤثر على كيفية استخدام المتداولين والمستثمرين لهما في السوق.

الفروق الرئيسية بين العقود الآجلة وخيارات الأسهم

إن أحد أهم الفروق بين العقود الآجلة والخيارات هو الالتزام. فالعقود الآجلة ملزمة قانونًا، وهذا يعني أن كلًا من المشتري والبائع يجب أن يكملا الصفقة عند انتهاء العقد. أما خيارات الأسهم، فهي توفر المرونة ــ فإذا لم يكن العقد ملائمًا، فيمكن لحاملها أن يختار الانسحاب، مما يحد من الخسائر إلى المبلغ المدفوع مقابل الخيار.

تلعب الرافعة المالية أيضًا دورًا مهمًا. تسمح العقود الآجلة والخيارات للمتداولين بالتحكم في مراكز كبيرة بكمية صغيرة نسبيًا من رأس المال. ومع ذلك، تميل العقود الآجلة إلى تقديم رافعة مالية أعلى، مما يؤدي إلى تضخيم كل من الأرباح والخسائر المحتملة. تأتي الخيارات، على الرغم من كونها رافعة مالية أيضًا، بمخاطر محددة حيث يخسر المتداولون القسط المدفوع فقط إذا انتهت صلاحية العقد بلا قيمة.

وهناك عامل رئيسي آخر يتمثل في بنية العقد. فالعقود الآجلة لها شروط موحدة، بما في ذلك الأصل والسعر وتاريخ انتهاء الصلاحية، وتتداول في بورصات منظمة. أما الخيارات، على الرغم من كونها موحدة أيضاً، فإنها تختلف في أسعار التنفيذ وتواريخ انتهاء الصلاحية، مما يوفر المزيد من المرونة ولكنه يتطلب أيضاً فهماً أعمق لعوامل التسعير مثل الاضمحلال الزمني والتقلبات الضمنية.

ملفات تعريف المخاطر والمكافآت

تنطوي العقود الآجلة وخيارات الأسهم على مخاطر، ولكنها تتجلى بطرق مختلفة.

مخاطر العقود الآجلة: نظرًا لضرورة تسوية العقود الآجلة، فقد تكون الخسائر كبيرة إذا تحرك السوق ضد المتداول. وقد يؤدي استخدام الرافعة المالية إلى تضخيم هذه الخسائر بسرعة، وفي بعض الأحيان تتجاوز الاستثمار الأولي، مما يؤدي إلى نداءات الهامش.

مخاطر الخيارات: الحد الأقصى للخسارة بالنسبة لمشتري الخيار يقتصر على القسط المدفوع. ومع ذلك، قد يواجه بائعو الخيارات (أولئك الذين يكتبون الخيارات) خسائر غير محدودة إذا تحرك السوق ضدهم.

تلعب تقلبات السوق أيضًا دورًا كبيرًا. تتقلب أسعار العقود الآجلة بناءً على ديناميكيات العرض والطلب وأسعار الفائدة والأحداث الجيوسياسية. مع الخيارات، يأتي دور الاضمحلال الزمني - تتضاءل قيمة الخيار مع اقتراب تاريخ انتهاء صلاحيته، خاصة إذا ظل سعر السهم دون تغيير.

متى تستخدم العقود الآجلة مقابل خيارات الأسهم

يتجه التجار والمستثمرون المختلفون إلى العقود الآجلة وخيارات الأسهم لأغراض مختلفة.

التحوط: تستخدم الشركات العقود الآجلة على نطاق واسع للتحوط ضد تقلبات الأسعار في السلع الأساسية مثل النفط أو المنتجات الزراعية. من ناحية أخرى، تسمح خيارات الأسهم للمتداولين بتحوط محافظهم الاستثمارية من خلال شراء خيارات البيع للحماية من انخفاض أسعار الأسهم.

المضاربة: يستخدم المتداولون العقود الآجلة والخيارات للمراهنة على تحركات السوق. توفر العقود الآجلة طريقة مباشرة للاستفادة من تغيرات الأسعار، بينما يمكن لمتداولي الخيارات استخدام استراتيجيات مثل الفروقات والخيارات المتداخلة للاستفادة من التقلبات.

تنويع المحفظة: قد يستخدم المتداولون الذين يتطلعون إلى التوسع خارج نطاق حيازات الأسهم التقليدية العقود الآجلة للتعرض للسلع أو المؤشرات أو أسعار الفائدة. تتيح الخيارات الاستثمار بشكل أكثر استراتيجية، مثل توليد الدخل من خلال خيارات الشراء المغطاة أو تعزيز العائدات بالرافعة المالية.

اعتبارات للتجار

يعتمد الاختيار بين العقود الآجلة وخيارات الأسهم على عوامل مثل تحمل المخاطر وأهداف الاستثمار ومعرفة السوق. تتطلب العقود الآجلة فهمًا جيدًا لمتطلبات الهامش وإدارة المخاطر، لأنها تنطوي على التعرض المباشر لتقلبات الأسعار. بينما توفر خيارات الأسهم المزيد من المرونة، فإنها تتطلب معرفة نماذج تسعير الخيارات، بما في ذلك عوامل مثل التقلبات الضمنية وتناقص الوقت.

بالإضافة إلى ذلك، تختلف التأثيرات التنظيمية والضريبية. فغالبًا ما تخضع العقود الآجلة لمعاملات ضريبية فريدة ومتطلبات هامش تحددها البورصات، في حين تخضع الخيارات لقواعد محددة فيما يتعلق بمكاسب رأس المال والضرائب، اعتمادًا على كيفية استخدامها.

في النهاية، يعتمد اختيارك للعقود الآجلة أو خيارات الأسهم على أسلوب التداول والأهداف المالية الخاصة بك. إذا كنت تفضل التعرض المباشر للسوق، فإن العقود الآجلة قد تكون الخيار المناسب لك. إذا كنت تقدر المرونة والمخاطر المحددة، فقد تكون الخيارات أكثر ملاءمة لك. سيساعدك فهم هذه الاختلافات على اتخاذ قرارات أفضل في عالم التداول والاستثمار.

إخلاء المسؤولية: هذه المادة مخصصة لأغراض المعلومات العامة فقط ولا يُقصد بها تقديم المشورة المالية أو الاستثمارية أو غيرها من النصائح التي يمكن الاعتماد عليها (ولا ينبغي اعتبارها كذلك). لا يشكل أي رأي وارد في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو أمان أو معاملة أو استراتيجية استثمارية معينة مناسبة لأي شخص معين.