Уолл-стрит может покатиться по склону надежд

Стратеги с Уолл-стрит, все более оптимистично настроенные в отношении акций США, должны были ощутить холодок, поскольку высокие показатели инфляции подкрепили аргументы в пользу того, что ФРС должна дольше удерживать процентные ставки на стабильном уровне.

Некоторые из них только что повысили целевые показатели индекса S&P 500 в прошлом месяце. BofA предсказал, что индекс завершит год на уровне 5400, а Wells Fargo повысил целевой показатель до 5,5,35.

Оппенгеймер ожидает, что индекс завершит год на отметке 5500, ссылаясь на положительные признаки доходов за последние несколько кварталов, устойчивость экономического роста в США и «капитуляцию» среди медвежьего сообщества.

Но в начале этого месяца индекс американских акций резко изменился, вызвав опасения, что пик эйфории на горизонте может в конечном итоге угрожать расплатой на Уолл-стрит.

Опрос BofA показал, что вложения инвесторов в акции являются самыми высокими за последние два года, в то время как данные Goldman Sachs Group и Citigroup показали, что у фондов мало возможностей для продолжения покупки акций.

Данные Goldman Sachs показали, что CTA имеют бычьи ставки на мировые акции на сумму около 170 миллиардов долларов. Этим фондам придется продать фьючерсы на 229 миллиардов долларов в течение следующего месяца, если акции продолжат снижаться.

Стратег Citigroup Крис Монтегю предупредил, что длинные позиции по индексу S&P 500 составляют $52 млрд, и 88% из них находятся в убытке. «Если рынок станет отрицательным, движение может быть быстрее и масштабнее».

Технический крах

Недавняя распродажа привела к тому, что Nasdaq 100 зарегистрировал четвертое подряд недельное падение – самое продолжительное с декабря 2022 года. Трейдеры даже сделали ставки на то, что ФРС может еще больше ужесточить политику.

Рынки опционов предполагают примерно 20%-ную вероятность повышения ставок в течение следующих 12 месяцев. Если позднее на этой неделе показатели PCE снова разочаруют, акции высоко оцененных компаний AI могут столкнуться с немедленным давлением в сторону понижения.

Tesla стала первой компанией, которая потерпела неудачу среди «Великолепной семерки» из-за отсутствия оценок выручки и прибыли на акцию за последние кварталы. План компании по увольнению более 10% мировой рабочей силы также усложняет перспективы.

В преддверии отчета на этой неделе UBS понизил рекомендацию по сектору остальных компаний из разрекламированной группы до нейтральной с избыточного веса из-за сложных показателей и циклических сил.

Инвестиционный банк заявил, что рост прибыли был вызван «асинхронными циклами прибыли», вызванными пандемией, и рост прибыли на акцию шести акций замедлится до 42% в первом квартале с 68%.

Неактуальные акции технологических компаний не участвовали в буме, вызванном пандемией, но теперь консенсус-прогнозы предсказывают повторное ускорение прибылей этих акций, добавили в компании.

По данным Deutsche Bank, инвесторы по-прежнему настороженно относятся к технологическому спектру, отказываясь от роста мегакапитализации и акций технологических компаний. Они будут внимательно следить за отчетами Meta, Microsoft и Alphabet на этой неделе.

Более крутая коррекция

Марко Коланович, стратег JPMorgan по акциям, сказал, что хотя результаты прибыли Corporate America на этой неделе могут временно стабилизировать рынок, это не означает, что акции вышли из-под контроля.

С его точки зрения, недавние модели торговли и текущая рыночная ситуация аналогичны тем, что были летом прошлого года, когда неожиданное повышение инфляции и ястребиные пересмотры решений ФРС спровоцировали падение рисковых активов.

По мнению Мислава Матейки, другого стратега банка, даже оптимистичный сезон корпоративных отчетов вряд ли сможет привести к росту акций, поскольку большая часть оптимизма уже учтена.

«Нам необходимо увидеть явное увеличение прибыли, чтобы оправдать текущие оценки акций, которые, как мы опасаемся, могут не произойти». Он добавил, что прибыль S&P 500 должна снизиться без учета технологического сектора.

Между тем, Morgan Stanley предупредил о влиянии более высоких ставок на стоимость акций. Он ожидает, что акции проявят большую чувствительность к ставкам, поскольку доходность 10-летних облигаций США подскочит выше 4,4%.

Аналитики Citigroup ожидают, что прогнозы прибыли американских полупроводниковых компаний на этот раз будут более сдержанными, поскольку AMD, лидер отрасли, вряд ли повысит прогнозы по ИИ до лета.

Стратег Societe Generale Маниш Кабра не столь пессимистичен, заявляя, что сезон хороших отчетов будет продолжать стимулировать рост крупных акций США, поскольку пиковые ставки должны сдерживать доходность казначейских облигаций.

Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или другим советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, изложенное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит какому-либо конкретному человеку.