Wall St pode deslizar na encosta da esperança

Os estrategistas de Wall Street, cada vez mais otimistas em relação às ações dos EUA, deveriam ter sentido o frio, uma vez que as leituras fortes da inflação reforçaram o argumento de que o Fed tem de manter as taxas de juros estáveis ​​por mais tempo.

Alguns deles acabaram de aumentar as suas metas para o S&P 500 no mês passado. O BofA previu que o índice terminaria o ano em 5.400, enquanto o Wells Fargo aumentou sua meta para 5,5,35.

Oppenheimer vê o índice terminando o ano em 5.500, citando sinais positivos nos lucros ao longo dos últimos trimestres, resiliência no crescimento económico dos EUA e uma “capitulação” entre a comunidade baixista.

Mas o indicador das ações dos EUA sofreu uma reviravolta acentuada no início deste mês, levantando preocupações de que o pico de euforia no horizonte pudesse eventualmente ameaçar um acerto de contas em Wall Street.

Um inquérito do BofA concluiu que a alocação dos investidores em ações é a mais elevada em mais de dois anos, enquanto os dados do Goldman Sachs Group e do Citigroup mostraram que os fundos têm pouco espaço para continuar a comprar ações.

Dados da Goldman Sachs mostraram que os CTAs têm cerca de 170 mil milhões de dólares em apostas otimistas em ações globais. Esses fundos teriam de se desfazer de 229 mil milhões de dólares em futuros no próximo mês se as ações continuassem a cair.

O estrategista do Citigroup, Chris Montagu, alertou que existem US$ 52 bilhões em posições longas no S&P 500 e 88% delas estão com prejuízo. “Se o mercado ficar negativo, o movimento poderá ser mais rápido e maior.”

Busto tecnológico

A recente liquidação viu o Nasdaq 100 registrar a quarta perda semanal consecutiva – a mais longa desde dezembro de 2022. Os traders até aumentaram as apostas de que o Fed poderia apertar ainda mais.

Os mercados de opções sugerem uma probabilidade de cerca de 20% de um aumento das taxas nos próximos 12 meses. Se os números do PCE decepcionarem novamente no final desta semana, as ações de IA altamente valorizadas poderão enfrentar pressões descendentes imediatas.

Tesla se tornou o primeiro fracasso entre os 7 Magníficos depois de perder estimativas de receita e EPS nos últimos trimestres. O seu plano de despedir mais de 10% da sua força de trabalho global também complica a perspectiva.

Antes dos lucros desta semana, o UBS reduziu a sua recomendação do sector sobre o resto do grupo entusiasmado para neutra de sobreponderação devido às comparações difíceis e às forças cíclicas.

O banco de investimento disse que o impulso crescente dos lucros foi impulsionado por “ciclos de lucros assíncronos” estimulados pela pandemia e que o crescimento do EPS para as seis ações desacelerará de 68% para 42% no primeiro trimestre.

As irrelevantes ações tecnológicas não participaram no boom impulsionado pela pandemia, mas agora as previsões consensuais prevêem uma reaceleração dos lucros dessas ações, acrescentou.

Os investidores permanecem cautelosos em todo o espectro tecnológico, recuando no crescimento das mega capitalizações e nas ações de tecnologia, de acordo com o Deutsche Bank. Eles estarão observando de perto quando Meta, Microsoft e Alphabet apresentarem relatórios esta semana.

Correção mais acentuada

O estrategista de ações do JPMorgan, Marko Kolanovic, disse que, embora os resultados dos lucros da Corporate America esta semana possam estabilizar temporariamente o mercado, isso não significa que as ações estão fora de perigo.

Na sua perspectiva, os padrões comerciais recentes e a actual narrativa do mercado são paralelos aos do Verão passado, quando as surpresas ascendentes da inflação e as revisões agressivas da Fed estimularam uma queda nos activos de risco.

Mesmo uma época optimista de resultados empresariais dificilmente poderia fazer subir as acções, uma vez que grande parte do optimismo já está contabilizado, de acordo com Mislav Matejka, outro estrategista do banco.

“Precisamos ver uma clara aceleração dos lucros para justificar as atuais avaliações das ações, que tememos que possam não se concretizar.” Ele acrescentou que os lucros do S&P 500 devem cair ao excluir o setor de tecnologia.

Entretanto, o Morgan Stanley alertou sobre o impacto das taxas mais elevadas nas avaliações das ações. Espera-se que as ações mostrem maior sensibilidade às taxas, com o rendimento dos títulos de 10 anos dos EUA subindo acima de 4,4%.

Os analistas do Citigroup esperam que as perspectivas de lucro para as empresas de semicondutores dos EUA sejam mais fracas desta vez, já que a AMD, líder da indústria, provavelmente não aumentará a previsão de IA até o verão.

O estrategista do Societe Generale, Manish Kabra, não é tão pessimista, dizendo que uma forte temporada de lucros continuará a impulsionar as maiores ações dos EUA, já que as taxas máximas devem conter os rendimentos do Tesouro.

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