Активы Великобритании выглядят тусклыми в год выборов

Стерлинг потерял некоторые из своих огромных прибылей, достигнутых в 2023 году, из-за ралли доллара США, но поток признаков адаптации к более высоким процентным ставкам обнадеживает на фоне политической и экономической неопределенности.

Данные показали, что чистые заимствования британских потребителей в ноябре были самыми высокими почти за 7 лет, а кредиторы одобрили наибольшее количество ипотечных кредитов с июня.

Кроме того, в секторе услуг Великобритании в предыдущем месяце наблюдался уверенный рост, и он достиг семимесячного максимума, а его композитный PMI оказался на самом высоком уровне с мая.

Трейдеры ожидают снижения ставок примерно на 140 б.п. в 2024 году, что немного ниже, чем примерно 150 пунктов, ожидаемых от ФРС и ЕЦБ, и что Банк Англии вряд ли будет действовать в первом квартале, несмотря на призывы британских бизнес-лидеров.

«Серая мракобесие» подвело итог прогнозам экономистов по стране, говорится в ежегодном обзоре FT. Несмотря на это, отмечается, что столь же пессимистичный прогноз на этот раз в прошлом году оказался чрезмерно пессимистичным.

Базовый сценарий Pimco заключается в том, что перспективы Великобритании будут аналогичны прогнозам остальной Европы: в целом стагнация роста, продолжающаяся нормализация инфляции и снижение ставок на каком-то этапе.

Кризис стоимости жизни

Экономика Великобритании, возможно, больше не выглядит чем-то необычным, но экономисты, опрошенные в ходе опроса FT, говорят, что избиратели будут продолжать бороться с высокими ценами в преддверии следующих выборов.

Почти все респонденты опроса предсказывали, что в 2024 году экономический рост застопорится или в лучшем случае достигнет 0,5%. Канцлер Джереми Хант заявил в прошлом месяце, что люди должны «отбросить пессимизм и упадок в отношении экономики Великобритании».

Ожидается, что Хант объявит о дальнейшем снижении налогов в мартовском бюджете, что является частью тэтчеристского пакета, на который премьер-министр Сунак надеется возродить свое премьерство. По опросам общественного мнения оппозиционная Лейбористская партия опережает их примерно на 20%.

Но экономисты предупредили в опросе, что «катастрофа уровня жизни» будет неизбежна, даже если Сунак отложит выборы до последней возможной даты в январе 2025 года.

Фонд Резолюции заявил, что располагаемый доход домохозяйств на душу населения, как ожидается, упадет на 1,5% в 2024 году, что станет самым резким падением за год выборов с 1974 года, если голосование будет подтверждено.

Государственные финансы Великобритании находятся под напряжением из-за огромных расходов во время пандемии COVID и после российско-украинской войны, что ограничивает возможности для дальнейших сокращений или других стимулов.

Таким образом, на политиков усиливается давление, требующее проявлять осторожность. Несмотря на проблемы с ипотекой, в прошлом месяце центральный банк заявил, что не думает о снижении ставок, поскольку перспективы инфляции остаются неопределенными.

Доверие бизнеса и потребителей может быть подавлено до тех пор, пока следующее правительство Великобритании не прояснит финансовую политику, чтобы улучшить печальные перспективы роста. Это, в свою очередь, мешает фунту, стремящемуся продлить свой прошлогодний прирост.

Нелюбимый фондовый рынок

На прошлой неделе индекс FTSE 100 отпраздновал горькое 40-летие. На протяжении десятилетий он отставал в мировом масштабе, зарегистрировав с конца 1999 года скромный прирост в размере около 10%.

Дешевизна рынка не является гарантией догоняющего развития, учитывая относительную нехватку технологий. Инвесторы все чаще смотрят за пределы страны в поисках большей прибыли.

Согласно последним данным Инвестиционной ассоциации, британские розничные инвесторы к концу октября продали акции компаний, акции которых котируются на Лондонской бирже, на сумму £11,9 млрд. Это самый крупный отток за последние 20 лет.

В исходе обвиняют рост стоимости жизни и низкие показатели по сравнению с другими фондовыми рынками. Опрос Чарльза Шваба показал, что основной причиной вывода денег с платформы была оплата счетов.

По данным Morningstar, управляющие активами запустили наименьшее количество фондов для британских инвесторов за два десятилетия, поскольку смена ставок влияет на реструктуризацию портфелей.

Последние официальные данные на конец 2022 года показывают, что британское розничное владение британскими акциями достигло исторического минимума, хотя иностранное владение этими активами выросло.

Британские акции избегают из-за слабых признаков здоровья потребителей, и ситуация может не улучшиться в ближайшие шесть месяцев, сказал Майкл Филд, стратег по фондовым рынкам в Morningstar.

Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или другим советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, изложенное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит какому-либо конкретному человеку.