Нийтэлсэн огноо: 2025-09-19 Шинэчилсэн огноо: 2025-09-23
Turo 2025 оны 2-р сард IPO-оо цуцалсан. Учир нь зах зээлийн нөхцөл муудаж, өсөлт эрс удааширсан бөгөөд ТУЗ энэ үед олон нийтэд хувьцаагаа санал болгох нь тохиромжгүй гэж шийдсэн юм.
Тус компани дараа нь 2025 оны 4-р сард ажилтнуудынхаа 15%-ийг цомхотгож, зардлын хяналт болон хувийн ажиллагаанд төвлөрөхөөр болсон. Энэ үед автомашин хуваалцах салбар бүхэлдээ эдийн засгийн тодорхойгүй байдал болон өрсөлдөгчдийн хүндрэлтэй нүүр тулж байв.
Гурван жилийн бэлтгэлийн дараа Turo 2025 оны 2-р сард IPO өргөдлөө албан ёсоор буцаан татсан. Энэ нь 2022 оны 1-р сард эхэлсэн урт хугацааны хүчин чармайлтын төгсгөл байв.
Тус компанийн Гүйцэтгэх захирал Андре Хаддад “Turo-д олон нийтэд хувьцаагаа санал болгох энэ цаг мөч тохиромжгүй” гэсэн хомс тайлбарыг өгсөн ч санхүүгийн тоо баримт илүү тодорхой зураг гаргаж өгчээ. [1]
| Санхүүгийн үзүүлэлт | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 оны 9 сар хүртэл | Өөрчлөлт |
|---|---|---|---|---|---|
| Adjusted EBITDA | $81.1M | N/A | $48.8M | $25.6M | -46% жил бүр |
| Net Income | N/A | $154.7M | $14.7M | N/A | -90% бууралт |
| Revenue Growth Rate | 213% | 59% | 18% | 8% | Эрс удаашрал |
| Operating Income (9M) | N/A | N/A | $21.1M ашиг | $9.7M алдагдал | Сөрөг болсон |
2024 онд Turo $958 сая орлого олсон (2020 онд $150 сая байсан) боловч өсөлтийн хурд 2021 оны 213%-аас 2024 оны эхээр ердөө 8% болж буурсан.
2025 оны эхэнд болсон Нью Орлеанс, Лас Вегас дахь халдлагуудад Turo-гийн автомашинууд ашиглагдсан хоёр ноцтой хэрэг нь хөрөнгө оруулагчдын эрсдэлийн удирдлагын талаархи болгоомжлолыг улам нэмэгдүүлсэн байх магадлалтай.
Turo-гийн санхүүгээс илэрсэн үндсэн асуудал бол зах зээлийн түгээмэл бэрхшээл: орлогын өсөлт нь ашгийн маржинтай нийцээгүй. Үүнд дараах хүчин зүйлс нөлөөлжээ:
Хэрэглэгч татах зардал: Зах зээлд өрсөлдөөн ширүүсэхийн хэрээр Turo-д хост ба хэрэглэгчид татах зардал нэмэгдэж, нэгж эдийн засагт дарамт болжээ.
Хостын орлогын хувь: Машин эзэмшигчдийг татах, хадгалахын тулд Turo илүү таатай хуваалцах нөхцөл санал болгосон байх магадлалтай. Энэ нь компанийн шимтгэлийг бууруулсан.
Үйл ажиллагааны төвөгшил: Их Британи, Канад, Австрали, Франц зэрэг олон улсад өргөжих нь зохицуулалтын болон даатгалын зардлыг нэмэгдүүлсэн. Орлогын өсөлттэй харьцуулахад зардал илүү хурдан нэмэгджээ.
Итгэл ба аюулгүй байдлын зардал: Олон янзын үйл явдлын дараа Turo-гийн арын шалгалт, автомашины үзлэг, даатгалын хамрах хүрээ зэрэгт зарцуулсан хөрөнгө ихэссэн. Энэ нь зайлшгүй боловч ашгийн маржинг бууруулсан.
Энэ нь peer-to-peer автомашин түрээсийн бизнес уламжлалт түрээсийн компаниудын тулгардаггүй цар хүрээний бэрхшээлтэйг харуулж байна. [2]
Зах зээлийн шинжээчид Туро компанийг эргүүлэн татсан нь компаниас илүү өргөн хүрээтэй үр дагаврыг авчирсан.
Motor Finance Online: “Turo IPO-г цуцалсан болон Getaround АНУ-д үйл ажиллагаагаа хаасан нь Их Британийн компаниудад хөрөнгө оруулагчдын болгоомжлолыг нэмэгдүүлж болзошгүй” гэж анхааруулсан.
Nasdaq-ийн шинжээч: “Turo IPO-гоо цуцалснаар олон нийтэд санал болгохоор бэлтгэгдсэн технологийн компаниудын урсгал маш нимгэн болж байна” гэж тэмдэглэсэн.
Bloomberg: Turo CEO Андре Хаддад IPO явц нь компанийн гол үйл ажиллагаанаас “анхаарал сарниулах болсон” гэдгийг хүлээн зөвшөөрснийг онцолжээ.
Турогийн тэмцэл нь хөдөлгөөнт байдал, эдийн засгийг хуваалцах IPO-д зориулсан холимог үр дүнгийн өргөн загварт нийцдэг:
| Компани | IPO он | Үр дүн | Одоогийн байдал | Гол сургамж |
|---|---|---|---|---|
| Uber | 2019 | Эхэндээ хүнд байсан ч, одоо ашигтай | Амжилттай | Асар их цар хүрээ шаардлагатай |
| Lyft | 2019 | Доогуур гүйцэтгэл | Хэцүү хэвээр | Ride-sharing-д хязгаарлагдсан |
| Getaround | 2022 (SPAC) | Бүтэлгүй | АНУ-д үйл ажиллагаагаа хаасан 2025 | Peer-to-peer загварын хүндрэл |
| Bird | 2021 (SPAC) | Маш их бүтэлгүйтэл | Delisted, дахин бүтэцлэгдсэн | Нэгж эдийн засаг ажиллаагүй |
| Turo | 2025 онд цуцлагдсан | N/A | Хувийн, зардал танаж буй | Олон нийтийн бүтэлгүйтлээс зайлсхийсэн |
Энэ загвараас харахад Uber шиг асар том цар хүрээтэй компаниуд амжилт олсон бол өндөр үйл ажиллагааны зардалтай (Bird, Getaround) компаниуд бүтэлгүйтсэн.
Turo-гийн хүндрэлүүд өрсөлдөгч Getaround АНУ дахь үйл ажиллагаагаа хаасан мөчтэй давхцсан. Энэ нь хөрөнгө оруулагчдын итгэлд сөргөөр нөлөөлсөн.
Зах зээлийн гол бэрхшээлүүд:
Өндөр хүү нь хэрэглэгчийн зардалд дарамт болж байна
Уламжлалт түрээсийн компаниуд өрсөлдөх чадвартай платформууд нэвтрүүлж байна
Peer-to-peer платформын зохицуулалтын тодорхойгүй байдал
Ноцтой хэрэг явдлын дараа даатгал ба хариуцлагын асуудал нэмэгдсэн
IPO зах зээл: 2021 онд 67 IPO гарсан бол 2024 онд ердөө 12 болсон. [3]
Ойрын хугацааны сорилтуудыг үл харгалзан дэлхийн автомашин хуваалцах зах зээл нь урт хугацааны боломжуудыг харуулж байна.
| Зах зээлийн сегмент | 2025 хэмжээ | 2030 төсөөлөл | Өсөлт |
|---|---|---|---|
| Дэлхийн автомашин хуваалцах | Одоогийн суурь | $24.4 тэрбум | 11.8% CAGR |
| Peer-to-Peer сегмент | Одоогийн | $7.44 тэрбум | 21.85% CAGR |
| Нийт боломжит зах зээл | N/A | $172 тэрбум | Жилд 5.6% |
Гэсэн хэдий ч эдгээр төсөөлөл нь дараахаас эсрэг салхитай тулгардаг.
Уламжлалт түрээсийн компаниудын өрсөлдөөнт хариу арга хэмжээ
Эдийн засгийн тодорхойгүй байдал нь аялал жуулчлалын зардалд нөлөөлж байна
Үе тэнгийнхэн хоорондын платформуудын зохицуулалтын хяналт
Олон нийтэд зарласан ослын дараах даатгал, аюулгүй байдлын асуудал
Turo дахин олон нийтэд нээлттэй компани болох уу?
Магадгүй, гэхдээ ойрын хугацаанд биш. Компани дахин IPO оролдлого хийхээс өмнө санхүүгийн тогтвортой байдлыг харуулж, өсөлтөө сэргээх шаардлагатай. Хамгийн бодитой хугацаа бол тэд нэгжийн эдийн засгийг засаж, зах зээлийн нөхцөл сайжирвал 2+ жилийн дараа юм.
Энэ нь Turo-ийн хостуудад юу гэсэн үг вэ?
Turo компанийн санхүүг сайжруулахын тулд зардал болон хариуцлагыг хостууд руу шилжүүлж буй тул тэд илүү их эрсдэлтэй тулгарч байна. Олон хостууд илүү олон нэхэмжлэлийн татгалзал, өндөр хувийн зардлын талаар мэдээлж байна. Хостууд нөөц төлөвлөгөө боловсруулах, хамгаалалтын төлөвлөгөөгөө нухацтайгаар үнэлэх шаардлагатай.
Turo санхүүгийн бэрхшээлд орсон уу?
Компани одоогоор үйл ажиллагаагаа явуулсаар байгаа ч санхүүгийн үзүүлэлтүүд санаа зовоосон чиг хандлагыг харуулж байна: EBITDA жилийн дүнгээр 46% буурсан, үйл ажиллагааны орлого сөрөг болж, өсөлт ердөө 8% болж удааширсан. 15%-ийн ажил force-ийн бууралт нь компанийг үйл ажиллагааны хугацаагаа сунгахын тулд зардал танах горимд шилжсэнийг харуулж байна.
Turo-ийн IPO-г цуцалсан нь компани доторх санхүүгийн тодорхой сорилтууд болон автомашин хуваалцах салбарын өргөн хүрээтэй зах зээлийн бэрхшээлүүдийг илэрхийлж байна. Компани одоогоор үйл ажиллагаагаа үргэлжлүүлж байгаа ч ашигт ажиллагааны бууралт, өсөлтийн удаашрал, сүүлийн үеийн ажил force-ийн бууралтууд нь удирдлагууд ойрын хугацааны өсөлтөөс илүүтэйгээр амьд үлдэх болон үр ашигт төвлөрч байгааг харуулж байна. Дараагийн ажил force-ийн бууралтууд болон хостуудад чиглэсэн бодлогын өөрчлөлтүүд нь санхүүг тогтворжуулж болох ч платформын урт хугацааны сонирхлыг хост болон хэрэглэгчдийн хувьд сулруулах эрсдэлтэй.
Хөрөнгө оруулагчдын хувьд Turo нь өсөлт удааширч, зах зээлийн нөхцөл тааламжгүй үед санхүүгийн хувьд баталгаатай, боломжийн бизнес загвартай компаниуд ч бэрхшээлтэй тулгарч болохыг сануулж байна. Иймээс нэгжийн эдийн засаг болон өрсөлдөөний байр суурийн нарийн шинжилгээ урьдынхаас ч илүү чухал болсон байна.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс ямар нэгэн тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
[1] https://techcrunch.com/2025/02/13/turo-scraps-plans-for-an-ipo/
[2] https://finance.yahoo.com/news/ripple-effects-turo-ipo-withdrawal-144045823.html
[3] https://www.nytimes.com/2025/02/18/technology/tech-ipo-delays.html
