Diterbitkan pada: 2025-09-19
Turo membatalkan IPO-nya pada Februari 2025 karena kondisi pasar memburuk, pertumbuhan melambat drastis, dan dewan memutuskan bahwa belum saatnya untuk go public; perusahaan kemudian memangkas 15% tenaga kerjanya pada bulan April dan mengalihkan fokus ke pengendalian biaya dan operasi swasta sementara sektor berbagi mobil yang lebih luas menghadapi hambatan dari ketidakpastian ekonomi dan perjuangan pesaing.
Setelah tiga tahun persiapan, Turo resmi menarik pengajuan IPO-nya pada Februari 2025, mengakhiri upaya maraton yang dimulai dengan pengajuan S-1 pertamanya pada Januari 2022. CEO perusahaan, Andre Haddad, hanya memberikan sedikit detail selain menyatakan bahwa "saat ini bukan waktu yang tepat bagi Turo untuk melakukan penawaran umum," tetapi data keuangan menunjukkan gambaran yang jauh lebih jelas.
| Metrik Keuangan | Tahun 2021 | Tahun 2022 | tahun 2023 | 9 bulan 2024 | Mengubah |
|---|---|---|---|---|---|
| EBITDA yang Disesuaikan | $81,1 juta | T/A | $48,8 juta | $25,6 juta | -46% dari tahun ke tahun |
| Pendapatan bersih | T/A | $154,7 juta | $14,7 juta | T/A | Penurunan -90% |
| Tingkat Pertumbuhan Pendapatan | 213% | 59% | 18% | 8% | Deselerasi parah |
| Pendapatan Operasional (9 juta) | T/A | T/A | Keuntungan $21,1 juta | Kerugian $9,7 juta | Berubah menjadi negatif |
Meskipun menghasilkan pendapatan sebesar $958 juta pada tahun 2024—naik dari $150 juta pada tahun 2020—tingkat pertumbuhan perusahaan melambat dari 213% pada tahun 2021 menjadi hanya 8% year-on-year pada awal tahun 2024. Kerusakan reputasi akibat dua insiden besar pada awal tahun 2025, di mana kendaraan Turo digunakan dalam serangan mematikan di New Orleans dan Las Vegas, kemungkinan menambah kekhawatiran investor tentang manajemen risiko platform tersebut.
Masalah mendasar yang terungkap dalam laporan keuangan Turo adalah tantangan klasik dalam penskalaan pasar: pertumbuhan pendapatan tanpa peningkatan margin yang sesuai. Beberapa faktor yang menyebabkan penurunan ini:
Biaya Akuisisi Pelanggan: Karena pasar berbagi mobil menjadi lebih kompetitif, Turo harus mengeluarkan lebih banyak biaya untuk mendapatkan tuan rumah dan tamu, sehingga menekan ekonomi unit.
Bagi Hasil Pendapatan Tuan Rumah: Untuk menarik dan mempertahankan tuan rumah kendaraan, Turo kemungkinan harus menawarkan bagi hasil pendapatan yang lebih menguntungkan, sehingga mengurangi tingkat penerimaan dari setiap transaksi.
Kompleksitas Operasional: Ekspansi ke pasar internasional (Inggris, Kanada, Australia, Prancis) menambah biaya kepatuhan regulasi, kompleksitas asuransi, dan tuntutan layanan pelanggan tanpa peningkatan pendapatan yang proporsional.
Investasi Kepercayaan & Keamanan: Setelah berbagai insiden, Turo meningkatkan pengeluaran untuk pemeriksaan latar belakang, inspeksi kendaraan, dan cakupan asuransi—semuanya merupakan investasi yang diperlukan tetapi bersifat mengencerkan margin.
Pola ini menunjukkan model penyewaan mobil peer-to-peer menghadapi tantangan skalabilitas inheren yang tidak dihadapi oleh perusahaan penyewaan tradisional.
Analis pasar telah menarik implikasi yang lebih luas dari penarikan diri Turo yang melampaui perusahaan itu sendiri.
Menurut Motor Finance Online, "Keputusan Turo untuk membatalkan rencana IPO dan penutupan Getaround di AS dapat berdampak pada beberapa penyedia layanan di Inggris, termasuk meningkatnya kehati-hatian investor". Publikasi tersebut memperingatkan bahwa tantangan keuangan dapat mendorong "regulator untuk memberlakukan peraturan yang lebih ketat, yang berdampak pada biaya operasional dan profitabilitas" di seluruh sektor.
Seorang analis investasi yang dikutip dalam liputan Nasdaq mencatat bahwa dengan kepergian Turo, "pengamat pasar menghadapi sangat sedikitnya jumlah perusahaan teknologi yang didukung modal ventura" yang siap untuk penawaran umum, menyoroti bagaimana penarikan diri tersebut memengaruhi kepercayaan IPO teknologi yang lebih luas.
Liputan Bloomberg menekankan bahwa CEO Turo Andre Haddad mengakui proses IPO "telah menjadi gangguan" dari operasi bisnis inti, yang menunjukkan manajemen menyadari ketidaksesuaian antara ekspektasi pasar publik dan kinerja saat ini.
Perjuangan Turo sesuai dengan pola yang lebih luas dari hasil yang beragam untuk IPO mobilitas dan ekonomi berbagi:
| Perusahaan | Tahun IPO | Hasil | Status Saat Ini | Pelajaran Utama |
|---|---|---|---|---|
| Uber | Tahun 2019 | Awalnya berjuang, sekarang menguntungkan | Berhasil | Diperlukan skala besar |
| Lyft | Tahun 2019 | Berkinerja buruk, masih menghadapi tantangan | Berjuang | Terbatas pada layanan berbagi tumpangan |
| Berkeliling | 2022 (SPAC) | Gagal | Tutup operasi AS 2025 | Tantangan model P2P |
| Burung | 2021 (SPAC) | Kegagalan besar | Dihapus dari daftar, direstrukturisasi | Ekonomi unit tidak pernah berhasil |
| Turo | Dibatalkan 2025 | T/A | Swasta, pemotongan biaya | Menghindari kegagalan publik |
Pola ini menunjukkan bahwa perusahaan mobilitas yang membutuhkan biaya operasional tinggi (Bird, Getaround) mengalami kesulitan paling besar, sementara perusahaan yang mencapai skala besar (Uber) akhirnya berhasil. Penarikan Turo menunjukkan manajemen menyadari bahwa mereka belum mencapai ambang batas skala yang dibutuhkan untuk kesuksesan pasar publik.
Perjuangan Turo terjadi bersamaan dengan kesulitan sektor yang lebih luas. Yang paling menonjol, pesaing peer-to-peer Getaround menutup operasinya di AS hanya sehari sebelum Turo menarik rencana IPO-nya. Waktu yang tepat ini mengirimkan dampak negatif ke seluruh komunitas investasi berbagi mobil.
Tantangan pasar utama meliputi:
Suku bunga yang lebih tinggi menekan pengeluaran konsumen untuk layanan mobilitas
Perusahaan persewaan tradisional melawan balik dengan platform digital yang lebih baik dan harga yang kompetitif
Ketidakpastian regulasi seputar platform peer-to-peer di berbagai yurisdiksi
Kekhawatiran asuransi dan kewajiban setelah insiden besar
Pasar IPO yang lebih luas juga bertolak belakang dengan waktu Turo, dengan aktivitas IPO teknologi turun dari 67 perusahaan pada tahun 2021 menjadi hanya 12 pada tahun 2024.
Meskipun menghadapi tantangan jangka pendek, pasar berbagi mobil global menunjukkan potensi jangka panjang:
| Segmen Pasar | Ukuran 2025 | Proyeksi 2030 | Tingkat Pertumbuhan |
|---|---|---|---|
| Berbagi Mobil Global | Garis dasar saat ini | $24,4 miliar | Tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) 11,8% |
| Segmen Peer-to-Peer | Saat ini | $7,44 miliar | Tingkat Pertumbuhan Tahunan (CAGR) 21,85% |
| Total Pasar yang Dapat Diatasi | T/A | $172 miliar | 5,6% per tahun |
Akan tetapi, proyeksi ini menghadapi hambatan dari:
Respons kompetitif perusahaan penyewaan tradisional
Ketidakpastian ekonomi mempengaruhi pengeluaran perjalanan diskresioner
Pengawasan regulasi terhadap platform peer-to-peer
Kekhawatiran asuransi dan keselamatan setelah insiden yang dipublikasikan
1. Akankah Turo mencoba go public lagi?
Mungkin saja, tetapi tidak dalam waktu dekat. Perusahaan perlu menunjukkan stabilitas keuangan dan pertumbuhan baru sebelum mempertimbangkan upaya IPO berikutnya. Jangka waktu paling realistis adalah 2 tahun atau lebih jika mereka dapat memperbaiki unit ekonominya dan kondisi pasar membaik.
2. Apa artinya ini bagi host Turo?
Tuan rumah menghadapi risiko yang lebih tinggi karena Turo mengalihkan biaya dan tanggung jawab kepada mereka untuk memperbaiki keuangan perusahaan. Banyak yang melaporkan lebih banyak penolakan klaim dan biaya langsung yang lebih tinggi. Tuan rumah harus mempertimbangkan strategi cadangan dan mengevaluasi rencana perlindungan mereka dengan cermat.
3. Apakah Turo sedang mengalami masalah keuangan?
Meskipun masih beroperasi, laporan keuangan Turo menunjukkan tren yang mengkhawatirkan: EBITDA turun 46% year-on-year, laba operasional negatif, dan pertumbuhan melambat menjadi hanya 8%. Pengurangan tenaga kerja sebesar 15% menunjukkan perusahaan sedang dalam mode penghematan biaya untuk memperpanjang masa operasionalnya.
Pembatalan IPO Turo mencerminkan tantangan keuangan spesifik perusahaan dan kesulitan pasar yang lebih luas yang dihadapi sektor berbagi mobil. Meskipun perusahaan tetap beroperasi, margin keuntungan yang menurun, pertumbuhan yang melambat, dan PHK baru-baru ini menunjukkan bahwa manajemen berfokus pada kelangsungan hidup dan efisiensi, alih-alih mempersiapkan percepatan pertumbuhan jangka pendek. Pemutusan hubungan kerja dan perubahan kebijakan host selanjutnya menunjukkan pergeseran strategis menuju pengurangan biaya dan transfer risiko yang dapat menstabilkan keuangan tetapi dapat merusak daya tarik jangka panjang platform bagi host dan pengguna. Bagi investor, Turo berfungsi sebagai pengingat bahwa bahkan perusahaan dengan pendanaan yang baik dan model bisnis yang wajar pun dapat mengalami kesulitan ketika pertumbuhan melambat dan kondisi pasar menjadi tidak menguntungkan, sehingga analisis yang cermat terhadap unit ekonomi dan posisi kompetitif menjadi lebih penting dari sebelumnya.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
