파운드가 달러보다 강한 이유는? 6가지 주요 이유

2025년 4월 현재, 영국 파운드 스털링(GBP)은 미국 달러(USD)보다 명목 가치가 높은 상태로 거래되고 있으며, GBP/USD 환율은 4월 21일에 1.3382달러로 7개월 만에 최고치를 기록했습니다.

하지만 이 환율이 반드시 영국 경제가 미국 경제보다 강하다는 것을 의미하는 것은 아닙니다. 통화의 강점에는 경제 정책, 인플레이션율, 금리 차이, 무역 수지, 그리고 투자 심리가 포함됩니다.

그렇다면 왜 사람들은 여전히 파운드화가 달러보다 강하다고 생각하는 걸까요? 이러한 주장의 역사적 맥락과 뒷받침하는 요소들을 자세히 살펴보겠습니다.

역사적 맥락과 명목 가치

8세기에 도입된 영국 파운드는 세계에서 가장 오래된 통화 중 하나이며 오랫동안 미국 달러보다 높은 명목 가치를 유지해 왔습니다.

파운드의 명목 가치가 오랫동안 달러보다 높았지만(예: 1파운드 = 1.30달러 이상), 이것이 영국 경제가 더 강하다는 것을 의미하지는 않습니다. 이는 두 통화의 역사적 가치 평가 방식과 시간이 지남에 따라 인플레이션을 어떻게 관리했는지에 기인합니다.

참고로, 미국 달러는 특히 1970년대와 2008년 금융 위기 동안 엄청난 인플레이션을 겪었지만, 그 당시 영국은 더 엄격한 통화 정책을 유지했습니다.

더욱이, 통화 순환 감소, 통화 공급량 증가율 감소, 그리고 보다 전통적인 은행 기반과 같은 파운드화의 구조적 특성은 파운드화 가치 유지에 도움이 되었습니다. 이러한 특징들은 현대 통화 정책이 전 세계적으로 더욱 확장적인 방향으로 전환되고 있음에도 불구하고 파운드화의 상대적 강세를 뒷받침하고 있습니다.

파운드가 달러보다 강한 이유: 6가지 핵심 요인 설명

1) 미국 정치적 불확실성과 제도적 불안정성

2025년 달러에 영향을 미칠 가장 중요한 요인 중 하나는 경제 기관에 대한 정치적 간섭이 증가하고 있다는 것입니다. 도널드 트럼프 대통령이 제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장을 공개적으로 비판하고, 그를 해임하려는 움직임이 있다는 보도는 미국 중앙은행의 독립성에 대한 심각한 우려를 불러일으켰습니다.

투자자들은 안정성과 장기적인 통화 정책 신뢰도의 척도로서 중앙은행의 자율성을 예의주시합니다. 정치적으로 타협적인 중앙은행은 경제 펀더멘털보다는 정치적 목적에 부합하는 금리 결정을 내릴 가능성이 더 높으며, 이는 인플레이션 위험이나 경기 순환의 부실로 이어질 수 있습니다.

연방준비제도(Fed)의 경우, 이러한 우려는 달러 변동성 확대와 대체 자산으로의 자금 이탈을 초래했습니다. 반면 파운드화는 세계적인 압력에도 불구하고 균형 잡히고 신중한 금리 정책을 유지해 온 영란은행(BoE)의 더욱 절제되고 투명한 정책 덕분에 수혜를 입었습니다. 투자자들은 통화 정책의 규율성을 높게 평가하며 달러 대비 파운드화 강세를 보이고 있습니다.

2) 미국 경제 성장 둔화 및 무역 정책 위험

국제통화기금(IMF)의 2025년 세계 경제 전망에 따르면 미국 GDP 성장률은 기존 전망치보다 1.8%로 둔화될 것으로 예상됩니다. 이러한 하향 조정은 트럼프 행정부의 공격적인 무역 정책에 기인합니다.

중국, 멕시코, 유럽 연합 등 주요 교역국에 대한 관세 재부과로 무역 전쟁에 대한 우려가 다시 불붙었고, 공급망이 교란되고 미국 제조업체와 소비자의 투입 비용이 상승했습니다. 이러한 보호무역주의 정책은 미국 수출에 악영향을 미쳐 미국의 경쟁력을 약화시키고 전 세계 달러 수요를 감소시켰습니다.

국제 투자자들이 미국의 경제 성장 둔화를 예상할 때, 펀더멘털이 더 탄탄하거나 무역 환경이 더 유리한 다른 통화 및 시장으로 자본을 재분배하는 경향이 있습니다. 영국의 브렉시트 이후 무역 전략이 양자 및 다자간 무역 개방에 더욱 집중되면서 파운드화는 이러한 환경에서 강세를 보였습니다.

3) 상대금리와 중앙은행 정책의 차이

통화 강세에 영향을 미치는 또 다른 중요한 요인은 미국과 영국의 금리 전망 차이입니다. 두 나라 모두 인플레이션 둔화에 직면해 있지만, 연방준비제도(Fed)와 영란은행(BoE)의 정책 대응은 서로 달랐습니다.

영란은행은 금리 인하에 있어 보다 점진적인 접근 방식을 취해 왔으며, 여전히 취약한 경제에서 수요를 자극하지 않도록 신중한 태도를 보여 왔습니다. 이와는 대조적으로, 연준에 대한 정치적 압력은 인플레이션이 그러한 조치를 정당화하지 못함에도 불구하고 더욱 공격적인 금리 인하를 요구하는 목소리를 높이고 있습니다.

미국의 금리가 낮으면 투자자들이 달러화 자산에서 얻는 수익률이 감소하여 달러화의 매력도가 떨어집니다. 동시에 영국이 상대적으로 높은 금리를 유지하거나 통화 정책에 있어 더욱 일관성을 보인다면, 이러한 금리 차이는 파운드화에 유리하게 작용하여 자본 흐름이 더 나은 수익률과 안전한 정책 환경으로 이동함에 따라 파운드화는 강세를 보입니다.

4) 달러의 안전자산으로서의 평판이 깨졌습니다.

전통적으로 미국 달러는 세계 최고의 안전 자산으로 자리매김해 왔습니다. 세계적인 불확실성 속에서 자본은 미국 국채와 달러 기반 자산으로 유입됩니다. 그러나 2025년에는 국내 정치 불안과 재정 문제 심화로 인해 이러한 안전 자산 지위가 위협을 받게 될 것입니다.

미국 연방 재정 적자는 정부 지출 증가와 경기 둔화에 따른 세수 감소로 크게 확대되었습니다. 의회예산처(CBO)는 올해 재정 적자가 2조 달러를 넘어설 것으로 전망하며, 미국 재정의 장기적인 지속가능성에 대한 의문을 제기했습니다.

이러한 우려가 심화됨에 따라 일부 투자자들은 달러화에서 벗어나 보다 보수적인 재정 정책이 뒷받침되는 통화를 찾아 다각화하기 시작했습니다. 영국은 부채 부담이 없는 것은 아니지만, 보다 안정적인 예산 관리와 공공 지출에 대한 실용적인 입장을 보이고 있습니다. 이러한 비교적 엄격한 재정 관리는 파운드화가 글로벌 자본을 유치하고 강세를 유지하는 데 도움이 됩니다.

5) 브렉시트 이후 영국의 정치적 안정과 노동당의 경제적 접근

미국의 정치·제도적 환경이 혼란스러웠던 것과는 대조적으로, 영국의 정치 지형은 수년간 지속된 브렉시트 관련 불확실성 이후 안정세를 보였습니다. 2024년 노동당은 안정적인 과반 의석을 확보했고, 노동당 정부는 시장을 불안정하게 만들지 않으면서 공공 투자, 일자리 창출, 그리고 온건한 세제 개혁에 중점을 둔 경제 정책을 시행했습니다. 최근 파운드화의 강세는 영국의 현 정부에 대한 신뢰의 표시입니다.

영국 경제가 어려움에서 자유롭지 않은 것은 아니었지만(성장률은 여전히 미미함), 정책 방향의 명확성과 주요 정치적 충격의 부재는 시장 심리를 지지해 왔습니다. 노동당 정부가 무역 및 기후 정책을 포함한 국제 파트너들과 건설적으로 협력하려는 노력은 글로벌 투자자들이 안정을 모색하는 가운데 파운드화 강세에 더욱 기여했습니다.

6) 글로벌 비축량과 국제 신뢰도의 변화

중앙은행과 대규모 국부펀드는 위험 조정 수익률과 거시경제 동향을 바탕으로 포트폴리오를 관리하는 경우가 많습니다. 최근 몇 분기 동안 여러 중앙은행은 달러화 비중을 줄이고 영국 파운드화를 포함한 다른 통화에 대한 자산 배분을 늘리는 등 미묘하게 외환보유고를 재조정했습니다. 이러한 변화는 느리고 신중했지만, 누적된 효과는 파운드화에 꾸준한 상승 압력을 가했습니다.

동시에 중앙은행들은 보유금에 금을 더 많이 추가하고 있는데, 이는 달러가 신뢰할 수 있는 가치 저장 수단으로서의 매력이 약해지고 있음을 간접적으로 보여주는 신호입니다. 세계 6위 경제 대국인 영국과 런던을 중심으로 역사적으로 탄탄한 금융 서비스 부문을 기반으로 하는 파운드화는 이러한 다각화 추세의 수혜를 받고 있습니다.

분석가 예측 및 시장 인식

2025년에도 런던은 부동산, 핀테크, 친환경 에너지 분야를 중심으로 글로벌 자본의 주요 투자처로 자리매김할 것입니다. 세계 경제의 불확실성에도 불구하고, 영국은 규제의 명확성과 우호적인 기업 환경 덕분에 외국인 직접 투자(FDI)가 증가했습니다. 이러한 자본 유입은 파운드화 수요 증가에 기여하여 외환 시장에서 파운드화 가치를 뒷받침합니다.

더욱이 영국의 잘 발달된 자본 시장은 특히 채권과 주가지수에 투자하는 기관 투자자들을 끌어들이고 있습니다. 더 많은 국제 펀드가 영국 자산에 자본을 투자함에 따라, 이들은 자국 통화를 파운드화로 환전해야 하므로, 수요가 증가하고 환율이 강세를 보입니다.

주요 금융 기관의 예측은 다양합니다. 예를 들면 다음과 같습니다.

• HSBC는 영국의 금리 인상과 달러 약세를 주요 원인으로 들며 GBP/USD가 2025년 말까지 1.32~1.34 사이에서 맴돌 것으로 예측했습니다.

• 골드만삭스는 달러에 대해 더욱 강세를 보이며, 미국 인플레이션이 완화되고 정치적 위험이 완화되면 2025년 말까지 달러당 1.28까지 회복될 가능성이 있다고 전망했습니다.

• ING은행은 영국 경제의 장기적 구조적 개선과 영국 자산에 대한 꾸준한 수요를 근거로 2026년 초 GBP/USD가 1.36에 도달할 것으로 예상합니다.

결론

결론적으로, 2025년 미국 달러에 대한 파운드의 상대적 강세는 일시적인 환율 변동 이상을 반영합니다. 이는 더 깊은 정치적, 경제적, 투자자 신뢰 역학의 산물입니다.

달러는 여전히 세계의 주요 준비 통화이지만, 거버넌스 문제, 경제 정책의 예측 불가능성, 재정 압박 증가와 같은 역풍에 직면해 있습니다.

따라서 투자자들은 달러가 국내 정치적 혼란과 변화하는 세계적 역할의 결과에 시달리는 반면, 파운드는 상대적으로 더 안정적이고 매력적인 통화로 본다.

면책 조항: 본 자료는 일반적인 정보 제공 목적으로만 제공되며, 의존해야 할 금융, 투자 또는 기타 조언으로 의도된 것이 아니며, 그렇게 간주되어서도 안 됩니다. 본 자료에 제시된 어떠한 의견도 EBC 또는 저자가 특정 투자, 증권, 거래 또는 투자 전략이 특정 개인에게 적합하다고 권고하는 것으로 해석되어서는 안 됩니다.