英国の大型株の地滑り的な上昇はそれほどでもない

ロンドンの主要株価指数は議会選挙を控え、火曜日に2カ月ぶりの安値で引けた。しかし、現在、市場は3営業日連続で上昇する見通しだ。

FTSE 100は2024年上半期に5.6%上昇したが、CAC 40は極右政党ナショナル・ラリーの台頭もあって下落した。両指数とも、ほぼ9%上昇したDAX 40を下回った。

フィナンシャルタイムズによると、英国では新政権がキャピタルゲイン税を増税するとの懸念から、一部の富裕層が労働党の勝利に備えて資産を売却しているという。

影の財務大臣レイチェル・リーブス氏は、党としてキャピタルゲイン税を引き上げる計画はないと述べたが、今後4年間でキャピタルゲイン税を引き上げる可能性を否定することは拒否した。

RBCウェルス・マネジメントのシニアディレクター、ニック・リッチー氏は「英国で事業を立ち上げ、雇用を創出し、すでに多額の税金を払っている人々の頭脳流出が見られる可能性がある」と警告した。

しかし、データはその逆を示している。バンク・オブ・アメリカの調査によると、英国株をネット・アンダーウエイトとする世界のファンドマネジャーの割合は12％と、1年で最低に低下した。

2016年の英国のEU離脱投票以来、ロンドン株式市場は世界の投資家からほとんど敬遠されてきたが、今回の株価上昇を後押ししたのは、投資家心理の大きな好転を示唆するものだった。

労働党圧勝

労働党は英国総選挙で歴史的な圧勝を収め、14年間の野党生活を経て政権に復帰した。結果は基本的に世論調査で予想されていた通りだった。

同党は全国投票のわずか34％しか獲得できず、史上最低の得票率だったにもかかわらず、下院で少なくとも168議席の過半数を確保する見込みだった。

これは1997年の総選挙でトニー・ブレアが獲得した179議席の過半数と同規模だ。PA通信によると、今回は英国の有権者の約60％が投票したが、これは過去最低に近い数字だ。

英国有権者の52%弱がEU離脱に投票してから8年が経った。EU離脱支持者の中には、経済・政治統合から離れた生活が本当に良いものなのか疑問に思い始めている人もいる。

アナリストの中には、EUと英国の冷え切った関係が緩和し、キール・スターマー氏が党首に就任すれば和解も実現するかもしれないと信じている者もいる。スターマー氏の政党は概ねEU支持派だ。

「英国を欧州に復帰させ、英国民の民主的な意思を無視することが、キール・スターマー氏とその側近の真髄だと思う」とハル大学のマット・ビーチ氏は語った。

これを当然のことと考えることはできない。EUはこれまで、英国が保持したい旧EU加盟国の有利な部分を「選り好み」することはできないとの立場を一貫して貫いてきた。

肯定的な反応

英国国内株は金曜日に急騰し、FTSE250は2022年4月以来の高値を記録した。ゴールドマン・サックスは英国のGDP成長率予想を引き上げ、この指数は投資家が今後注目すべきものだと述べた。

「英国の経済活動の変化は、FTSE100よりもFTSE250に影響を及ぼすだろう。投資家は労働党政権が英国経済にとってプラスのきっかけになると考えている」とモーニングスターの欧州市場ストラテジスト、マイケル・フィールド氏は語った。

「圧倒的な勝利は、不安定さを増す世界で株式市場が必要とする透明性と安定性をもたらす」と、FTSE250を支持もするabrdnの先進国株式部門責任者ベン・リッチー氏は述べた。

アリアンツェはメモの中で、フランス選挙の第2段階の投票を前に、英国株式市場は他の市場に比べて政治的に落ち着いたオアシスとしての地位から恩恵を受ける可能性が高いと記した。

OECDのデータによると、英国の労働時間当たりGDPは2007年から2022年にかけて約6％増加したが、米国では17％、日本では12％、ドイツでは11％の増加となっている。

「新政府は財政・金融面で大きな課題に直面している。国債利回りの上昇は、公的債務が100％に迫り、財政赤字が4.4％であるという事実を反映している」とINGグループは述べた。

市場の注目は、7月17日の国会開会と国王の演説、そしてそれによって導入される可能性のある政策、そして8月の金利引き下げの可能性に向けられる可能性がある。

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