要約
バークシャー・ハサウェイの株価はバフェット氏の引退後、60%近く下落し、利益は減少した。同社はバフェット氏退任後の時代に適応し、成長を遂げることができるだろうか？
ウォーレン・バフェット氏の最近の引退は、バークシャー・ハサウェイだけでなく、投資業界全体にとって一つの時代の終焉を告げるものだった。しかし、オマハの賢人不在の経営に適応していく中で、同社が直面する課題はより鮮明になりつつある。バークシャー・ハサウェイの株価は、バフェット氏が5月に退任して以来既に12%下落しており、最新の決算報告は、今後さらなる混乱が起こる可能性を示唆している。
第2四半期の業績は期待を下回る
2025年8月2日、バークシャー・ハサウェイは第2四半期決算を発表した。その数字は投資家全般を失望させた。売上高は前年同期比1.2%減の925億2000万ドル、純利益は59%減の123億7000万ドルとなりました。どちらの指標もアナリストの予想を下回った。
同社は四半期中に63億6000万ドルの投資利益を計上したにもかかわらず、上半期は7100万ドルの純損失を計上した。この損失の大部分は、クラフト・ハインツへの投資に関連する38億ドルの減損によるもので、バークシャーの投資のすべてが順調に進んでいるわけではないことを明確に示している。
さらに注目すべきは、バークシャーが11四半期連続で株式を売り越していることだ。直近では、ベリサイン株を約12億ドル相当売却した。この慎重な姿勢は、バークシャーが現代市場で魅力的な投資機会を見出せずにいるのではないかとの見方を投資家の間に広げている。
バフェットプレミアムの終焉？
バークシャー・ハサウェイ株の長年にわたる強さの多くは、多くの人が「バフェット・プレミアム」と呼ぶもの、つまりウォーレン・バフェット氏の安定した経営手腕、長期的なビジョン、そして比類なき市場感覚に対する投資家の信頼感から生まれてきた。しかし今、バフェット氏が退任したことで、このプレミアムは消え去りつつあるようである。
投資家は、同社の積極的な投資活動の停滞にも懸念を抱いています。バークシャーは今年に入って自社株買いを実施しておらず、一部のアナリストはこれを経営陣がもはや自社株を割安と見なしていないことの表れだと解釈している。同社の中核事業である保険事業も逆風に直面しており、引受利益は12%近く減少している。また、損害保険サイクルがピークを迎えたのではないかという懸念も高まっている。
一方、かつては戦略的買収のための軍資金と目されていた3,440億ドルもの巨額の現金保有は、バークシャーが適切な買収先を見つけるのに苦労しているのではないかという憶測を呼んでいる。明確な成長方向性の欠如に加え、利益率の圧迫と自社株買いの制限が相まって、株価の短期的な回復のきっかけは事実上失われている。
変化する市場動向
市場における広範なローテーションも、この圧力に拍車をかけている。投資家がテクノロジーやその他の高ベータセクターの成長を追い求める中、バークシャー・ハサウェイのようなディフェンシブ銘柄の人気は低下している。バークシャーの主要保有銘柄は依然としてアップル、アメリカン・エキスプレス、コカ・コーラ、シェブロンといった老舗企業に根ざしており、同社のポートフォリオが次の市場主導サイクルに向けて適切な位置にあるのか疑問視する声もある。
景気後退にもかかわらず、バークシャー・ハサウェイ株を完全に見限るべきではない。同社は多角化された事業モデルと長年にわたる景気循環への対応力を備え、財務的に健全な状態を維持している。しかし、今後数四半期は、バフェット後の世界で同社が成功を収められるかどうかを示す上で極めて重要となるかもしれない。
結論
バークシャー・ハサウェイの株価は、変化、不確実性、そして監視の厳しさを特徴とする新たな局面を迎えています。ウォーレン・バフェットの指導力なしに、同社は投資哲学、リーダーシップ、そして経営力だけで自立できることを証明しなければならない。
投資家にとって、今後の道のりは過去数十年よりも険しいものになるかもしれない。しかし、あらゆる変化の時代と同様に、バークシャーの伝統は伝説的な創業者がいなくても存続できるほど強固であると信じる人々にとっては、チャンスとなる可能性もある。
免責事項: この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。
NvidiaとAMDの中国における半導体事業提携は、関税とマージンリスクを増大させる一方で、主要市場へのアクセスを回復させる。貿易摩擦の中、米国のテクノロジーの優位性は変化する可能性があるのだろうか？
2025-08-11
AI投資、ビジョンファンドの回復、大規模IPO計画が2024年の投資家の信頼を高め、ソフトバンクの株価は過去最高値を記録。
2025-08-08
米連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォーラー理事がトランプ大統領陣営の中央銀行議長の最有力候補であるとブルームバーグが報じたことを受け、ポンドは金曜日に安定。
2025-08-08
