Дүгнэлт:
Уоррен Баффет зодог тайлсны дараа Беркшир Хэтэуэй компанийн хувьцаа уналт үзүүлж, ашиг нь бараг 60 хувиар буурчээ. Баффетын дараах эринд энэ компани дасан зохицож, амжилттай орших боломжтой юу?
Уоррен Баффетын сүүлийн үеийн тэтгэвэрт гаралт нь зөвхөн Беркшир Хэтэуэйд төдийгүй хөрөнгө оруулалтын ертөнцөд бүхэлд нь нэгэн эрин үеийн төгсгөлийг авчирлаа. Омаха хотын мэргэн ухаантныг удирдлагаасаа явсны дараа компанийн тулгарч буй сорилтууд илүү тод харагдаж эхэлжээ. Баффетыг тавдугаар сард тэтгэвэрт гарах үед Беркширийн хувьцаа аль хэдийн 12 хувиар унасан бөгөөд сүүлийн улирлын ашиг орлогын тайлан ойрын ирээдүйд ч тогтворгүй байдал үргэлжилж болзошгүйг илтгэж байна.
2025 оны 8-р сарын 2-нд Беркшир Хэтэуэй компани хоёрдугаар улирлын санхүүгийн үр дүнгээ танилцууллаа. Үзүүлэлтүүд нь хөрөнгө оруулагчдыг нийтэд нь урам хугалсан. Орлого нь 92.52 тэрбум ам.доллар болж, өмнөх оны мөн үеэс 1.2%-иар буурсан бол цэвэр ашиг нь 59%-иар унаж, 12.37 тэрбум ам.долларт хүрсэн байна. Хоёр үзүүлэлт хоёулаа шинжээчдийн хүлээлтэд хүрээгүй.
Тус компани улиралд 6.36 тэрбум ам.долларын хөрөнгө оруулалтын ашиг бүртгэсэн ч оны эхний хагасын нийт үр дүн нь 71 сая ам.долларын алдагдалтай гарсан. Үүний ихэнх нь Kraft Heinz-д хийсэн хөрөнгө оруулалттай холбоотой 3.8 тэрбум ам.долларын үнэ цэнийн бууралтаас шалтгаалсан бөгөөд энэ нь Беркширийн бүх хөрөнгө оруулалтууд цаг хугацааны эрхэнд амжилттай хэвээр байна гэж хэлэхэд бэрх болохыг харуулж байна.
Мөн анхаарал татах нэг зүйл бол тус компани сүүлийн 11 улирал дараалан хувьцаа зарж буй цэвэр борлуулагч хэвээр байгаа явдал юм. Сүүлд VeriSign компанийн 1.2 тэрбум ам.долларын хувьцааг зарсан байна. Энэ болгоомжтой хандлага нь өнөөгийн зах зээлд Беркшир итгэл төрүүлэхүйц хөрөнгө оруулалтын боломж олоход хүндрэлтэй байгаагийн илрэл байж болзошгүй хэмээн зарим хөрөнгө оруулагчид үзэж байна.
Беркширийн хувьцаа олон жилийн турш “Баффетын нэмэгдэл” гэх нэрээр танигдсан онцгой итгэлцлээр дэмжигддэг байв — Уоррен Баффетын тогтвортой удирдлага, урт хугацааны хараа хяналт, зах зээлийн гайхамшигтай мэдрэмж. Гэвч одоо Баффет тэтгэвэрт гарснаар энэхүү нэмэлт итгэлцэл арилж эхэлж байна.
Хөрөнгө оруулагчид компанийн идэвхтэй хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа сул байгаад мөн санаа зовниж байна. Энэ жил Беркшир өөрийн хувьцаанаасаа дахин худалдан аваагүй нь компанийн удирдлага хувьцаагаа үнэгүйдсэн гэж үзэхээ больсон гэсэн дохио хэмээн зарим шинжээч тайлбарлаж байна. Мөн компанийн гол даатгалын бизнес салбар нь хүндрэлтэй нөхцөлтэй тулгарч, даатгалын анхны ашиг бараг 12%-иар буурсан бөгөөд хөрөнгө болон хохирлын даатгалын мөчлөг дээд цэгтээ хүрсэн байж болзошгүй гэсэн болгоомжлол нэмэгдэж байна.
Үүний зэрэгцээ компанийн асар их буюу 344 тэрбум ам.долларын бэлэн мөнгөний нөөц нь урьд нь стратегийн худалдан авалтад зориулагдах дайны сан гэж үзэгддэг байсан ч одоо Беркшир тохиромжтой зорилтот компани олоход бэрхшээлтэй байгааг илтгэнэ гэж ажиглагчид үзэж байна. Тодорхой өсөлтийн чиглэл дутмаг байдал, ашиглалтын хязгаарлалт, хувьцаа буцаан худалдан авалт хязгаарлагдмал байгаа нь ойрын хугацаанд хувьцааны өсөлтийг өдөөх хүчин зүйлсийг үндсэндээ үгүй болгожээ.
Нэмэлт дарамт үүсгэж буй нэг хүчин зүйл бол зах зээлд өргөн цар хүрээтэй хандлагын өөрчлөлт явагдаж байгаа явдал юм. Беркшир шиг хамгаалалтын шинж чанартай хувьцаанууд нь өсөлт хөөсөн технологийн болон бусад өндөр эрсдэлтэй салбаруудын хажууд сонирхол багатай болж байна. Беркширийн гол хөрөнгө оруулалтууд нь Apple, American Express, Coca-Cola, Chevron зэрэг хуучны нэр хүндтэй компанид төвлөрсөн хэвээр байгаа тул зарим хүн тус компанийн хөрөнгө оруулалтын багц дараагийн зах зээлийн манлайлагч шинэ мөчлөгт тохирох эсэхэд эргэлзэж байна.
Хувьцааны үнэ унаж байгаа хэдий ч Беркшир Хэтэуэйг бүрмөсөн үгүйсгэх хэрэггүй. Тус компани нь санхүүгийн хувьд тогтвортой, төрөлжсөн бизнес загвартай бөгөөд эдийн засгийн мөчлөгийг туулах олон жилийн туршлагатай хэвээр байна. Гэсэн ч ирэх улирлууд Баффетын дараах эрин үед компани амжилттай хувьсан өөрчлөгдөж чадах эсэхийг харуулах чухал үе байх болно.
Беркшир Хэтэуэй компанийн хувьцаа шинэ бүлэг рүү шилжиж байна — энэ нь шилжилт, тодорхойгүй байдал, хяналт нэмэгдэх үе юм. Уоррен Баффетын удирдамжгүйгээр тус компани хөрөнгө оруулалтын философи, удирдлага, үйл ажиллагааны чадавхиараа өөрөө оршин тогтнож чадах эсэхээ батлах хэрэгтэй.
Хөрөнгө оруулагчдын хувьд ирэх зам нь сүүлийн хэдэн арван жилтэй харьцуулахад илүү бартаатай байж болох юм. Гэвч өөрчлөлтийн аливаа үед адилхан, энэ нь боломжийг ч бас авчрах магадлалтай — хэрэв хөрөнгө оруулагчид Беркширийн өв уламжлал Баффетын удирдлагагүй ч гэсэн оршин тогтнох чадвартай гэж үзэж байвал.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
AI-ийн хөрөнгө оруулалт, Vision Fund-ийн сэргэлт, мега IPO нь 2024 онд хөрөнгө оруулагчдын итгэлийг нэмэгдүүлэхээр төлөвлөж байгаа тул SoftBank-ийн хувьцааны үнэ дээд амжилт тогтоожээ.
2025-08-08
Блүүмберг ХНС-ын дарга Кристофер Уоллерыг Трампын багийн Төв банкны даргын албан тушаалд нэр дэвшсэн шилдэг хүн гэж мэдээлсний дараа Стерлинг баасан гарагт тогтвортой байлаа.
2025-08-08
Intel-ийн хувьцааны огцом уналт, сул EPS, ажлын байрны цомхотгол, Fitch-ийн үнэлгээ бууралт нь чипийн салбарын сэтгэл зүйг ганхууллаа. Арилжаачид цаашид ямар шинэ дохио ажиглах ёстой вэ?
2025-08-08
