Apa itu Triple Witching Day?

Triple witching merujuk pada peristiwa pasar yang unik di mana opsi saham, indeks saham berjangka, dan opsi indeks saham semuanya berakhir pada hari yang sama. Fenomena ini terjadi empat kali setahun, pada hari Jumat ketiga bulan Maret, Juni, September, dan Desember.

Kedaluwarsa kontrak keuangan ini dapat memicu lonjakan volume perdagangan dan peningkatan volatilitas pasar, karena pedagang dan investor institusional menyesuaikan atau menutup posisi mereka. Tidak seperti investasi tradisional, derivatif seperti futures dan options memiliki tanggal kedaluwarsa, menjadikannya instrumen untuk spekulasi selama periode tertentu.

Cara Kerja Triple Witching

Triple witching terjadi ketika tiga derivatif keuangan utama—opsi saham, kontrak berjangka indeks saham, dan opsi indeks saham—mencapai masa kedaluwarsa secara bersamaan. Peristiwa ini sering kali menyebabkan peningkatan aktivitas pasar dan pergerakan harga yang tajam.

Saat kontrak ini berakhir, para pedagang harus menutup posisi mereka, memindahkannya ke siklus kedaluwarsa berikutnya, atau menggunakan opsi mereka. Kebutuhan akan penyesuaian cepat dalam portofolio dapat menyebabkan fluktuasi signifikan dalam harga saham dan nilai indeks.

Kedaluwarsa Opsi dan Kontrak Berjangka pada Triple Witching

Pada hari-hari triple witching, opsi ekuitas berakhir bersamaan dengan opsi indeks saham dan kontrak berjangka. Hal ini dapat menyebabkan volatilitas pasar yang substansial karena para pedagang terlibat dalam penyesuaian posisi di menit-menit terakhir.

• Pedagang dapat menggunakan opsi panggilan in-the-money, menutup posisi out-of-the-money, atau menggulirkan posisi yang ada ke tanggal kedaluwarsa berikutnya.

• Peluang arbitrase dapat muncul karena inefisiensi harga sementara antara pasar saham dan pasar derivatif.

• Kontrak berjangka, yang merupakan perjanjian untuk membeli atau menjual aset pada harga yang telah ditentukan sebelumnya pada tanggal di masa mendatang, juga harus diselesaikan atau diperpanjang.

• Investor sering mengambil tindakan proaktif untuk melindungi diri dari risiko atau memanfaatkan volatilitas, yang selanjutnya dapat memperkuat fluktuasi harga.

Dampak terhadap Volatilitas Pasar

Triple witching diketahui menyebabkan volatilitas pasar yang signifikan karena banyaknya kontrak yang berakhir pada waktu yang sama. Pedagang dan lembaga yang menyesuaikan posisi mereka berkontribusi terhadap fluktuasi harga yang dapat menghadirkan peluang keuntungan dan peningkatan risiko.

• Perilaku pasar pada hari-hari triple witching dapat bervariasi tergantung pada beberapa faktor:

• Kondisi ekonomi yang lebih luas: Tren ekonomi makro dan laporan keuangan dapat memengaruhi bagaimana pedagang bereaksi terhadap triple witching.

• Sentimen investor: Psikologi pasar berperan, karena beberapa investor mungkin menjadi lebih agresif atau berhati-hati dalam menanggapi peningkatan aktivitas.

• Likuiditas dan volume perdagangan: Volume perdagangan yang lebih tinggi dapat menyebabkan perubahan harga, terutama pada saham dengan minat terbuka yang besar dalam kontrak opsi.

Strategi Perdagangan untuk Triple Witching Day

Mengingat volatilitas dan peningkatan volume perdagangan, pedagang sering menggunakan strategi khusus untuk memanfaatkan pergerakan pasar:

• Perdagangan momentum: Pedagang berusaha memanfaatkan tren naik atau turun yang kuat.

• Scalping: Mengambil keuntungan dari pergerakan harga kecil dengan mengeksekusi beberapa perdagangan cepat.

• Perdagangan berpasangan: Membeli satu aset sementara pada saat yang sama melakukan short-selling aset terkait untuk mengeksploitasi inefisiensi harga.

• Perdagangan celah: Berfokus pada celah harga antara penutupan hari sebelumnya dan pembukaan hari ini.

• Perdagangan pembalikan: Mengidentifikasi potensi pembalikan harga dalam kondisi jenuh beli atau jenuh jual.

• Perdagangan berita: Bereaksi terhadap berita keuangan dan perkembangan pasar untuk melakukan perdagangan yang terinformasi.

Peran Arbitrase dalam Triple Witching

Hari-hari triple witching sering kali menciptakan inefisiensi harga jangka pendek, yang mengarah pada peluang arbitrase. Pelaku arbitrase memanfaatkan sekuritas yang salah harga antara pasar saham dan pasar derivatif, yang dapat mendorong volume perdagangan yang besar—terutama menjelang penutupan pasar.

• Pelaku arbitrase dapat mengeksploitasi perbedaan harga antara harga pasar saham dan kontrak derivatifnya.

• Pembuat pasar dan pedagang institusional dapat menggunakan strategi algoritmik untuk mengidentifikasi dan mengeksekusi perdagangan arbitrase.

• Jam penutupan hari-hari triple witching, yang dikenal sebagai "witching hour," kerap kali menyaksikan lonjakan aktivitas perdagangan karena pelaku arbitrase dan pelaku pasar lainnya bertindak atas ketidakseimbangan harga.

Tanggal Triple Witching: Jumat Ketiga Setiap Triwulan

Triple witching terjadi empat kali setiap tahunnya, pada hari Jumat ketiga bulan Maret, Juni, September, dan Desember. Tanggal-tanggal ini menandai berakhirnya beberapa kontrak derivatif, yang menyebabkan peningkatan volume perdagangan dan volatilitas pasar.

Kelainan Harga pada Tanggal Triple Witching

Aspek unik dari triple witching adalah kecenderungan harga saham untuk condong ke harga strike dengan open interest yang signifikan. Fenomena ini, yang didorong oleh gamma hedging, dapat menyebabkan:

• Distorsi harga sementara di dekat harga kesepakatan opsi utama.

• Fluktuasi harga yang tidak biasa saat pelaku pasar menyesuaikan posisi mereka.

• Meningkatnya potensi manipulasi pasar oleh pedagang institusional besar yang berusaha memengaruhi harga kedaluwarsa.

Pergerakan Harga Rata-rata pada Hari Triple Witching

Data historis menunjukkan bahwa saham seperti Apple cenderung mengalami pergerakan harga yang signifikan di sekitar triple witching. Studi menunjukkan bahwa harga saham Apple sering turun rata-rata 1,23% dalam dua hari menjelang berakhirnya triple-witching. Beberapa pedagang menggunakan tren ini untuk menentukan waktu masuk dan keluar.

Mengelola Emosi di Hari Triple Witching

Triple witching days sering dikaitkan dengan ketidakpastian pasar yang meningkat, yang mengarah pada pengambilan keputusan yang emosional. Beberapa pedagang percaya pada takhayul seputar peristiwa tersebut, yang menghubungkan pergerakan pasar yang signifikan dengan "efek witching."

Untuk menavigasi triple witching secara efektif:

• Pertahankan pendekatan yang disiplin dalam berdagang, hindari keputusan yang impulsif.

• Tetapkan aturan manajemen risiko yang jelas untuk melindungi dari perubahan harga yang tidak terduga.

• Kenali bahwa triple witching hanyalah salah satu dari banyak faktor penggerak pasar dan harus dianalisis dalam konteks tren ekonomi dan sentimen investor yang lebih luas.

Kesimpulan

Triple witching merupakan peristiwa penting di pasar keuangan, yang ditandai dengan berakhirnya kontrak opsi saham, kontrak berjangka indeks saham, dan opsi indeks saham secara bersamaan. Meskipun peristiwa ini dapat menciptakan volatilitas yang signifikan, memahami cara kerja triple witching dapat membantu para pedagang dan investor mengembangkan strategi untuk menavigasi fluktuasi.

Dengan mewaspadai potensi pergerakan harga dan mengadopsi praktik manajemen risiko yang baik, pelaku pasar dapat memanfaatkan peluang perdagangan sambil meminimalkan risiko selama peristiwa pasar berdampak tinggi ini.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.