Las acciones estadounidenses tuvieron un inicio brillante en 2024. lo que sugiere una señal de que pueden encaminarse a otra ganancia anual. Sin embargo, parecen existir mejores oportunidades en otros lugares.
Los estrategas del Grupo UBS expresan preocupación por la capacidad de las empresas para mantener altos niveles de crecimiento de ingresos se vuelva cada vez más cuestionable debido al aumento de los costos operativos y la desaceleración del crecimiento económico.
Según esos analistas, “Estados Unidos no está tan a la defensiva como habitualmente, debido a su valoración, la desaceleración del PIB y riesgos de margen más altos comparados con los mercados globales”.
El S&P 500 cotiza a cerca de 20 veces las estimaciones de ganancias futuras, muy por encima de su promedio a largo plazo de 15.6 veces. En contraste, el índice mundial MSCI excluyendo EE.UU. cotiza a 12.8 veces, ligeramente por debajo de su promedio histórico de 13.5 veces.
Goldman Sachs Group advirtió que “el listón está simplemente demasiado alto en febrero”, citando altos niveles de apalancamiento, posiciones estiradas en futuros y una disminución de liquidez.
El banco es menos optimista sobre Europa debido a mayores riesgos de ganancias, pero señala que el Reino Unido representa un mercado defensivo inusualmente barato.
La plataforma de inversión AJ Bell reveló que, a principios de enero, el 59% de todas las calificaciones de analistas eran de “compra” y solo el 8% de “venta” para las empresas del FTSE 100. cifras que representan los valores más altos y más bajos, respectivamente, en al menos ocho años.
Los modelos de Vanguard, considerando la valoración, proyectan rendimientos de acciones estadounidenses durante la próxima década a una tasa anual promedio de 4.2% a 6.2%. Las proyecciones a diez años son más optimistas en otras regiones: entre 7% y 9% de rendimiento anualizado para los mercados desarrollados fuera de Estados Unidos.
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