Hawks và Doves: Giải thích chính sách của Ngân hàng Trung ương

Khi nói đến việc hiểu các quyết định của ngân hàng trung ương, đặc biệt là về lãi suất và lạm phát, các thuật ngữ diều hâu và bồ câu rất khó bỏ qua. Những ẩn dụ này đã trở thành một phần thiết yếu của ngôn ngữ tài chính, định hình kỳ vọng của thị trường và ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ trên toàn thế giới.

Nhưng chúng thực sự có ý nghĩa gì? Và diều hâu và bồ câu ảnh hưởng đến nền kinh tế, thị trường và quyết định đầu tư của bạn như thế nào?

Những người theo chủ nghĩa diều hâu và bồ câu trong chính sách tiền tệ là gì?

Hawks và doves là những nhãn được sử dụng để mô tả quan điểm đối lập trong các ngân hàng trung ương khi nói đến việc thiết lập chính sách tiền tệ. Hawks thường tập trung vào sự ổn định giá cả và có xu hướng tăng lãi suất để chống lạm phát. Họ tin rằng việc giữ lạm phát ở mức thấp là điều cần thiết cho sức khỏe kinh tế, ngay cả khi nó làm chậm tăng trưởng trong ngắn hạn.

Ngược lại, những người theo chủ nghĩa Bồ câu chú trọng nhiều hơn vào tăng trưởng kinh tế và việc làm. Họ có xu hướng ủng hộ lãi suất thấp hơn và chính sách tiền tệ dễ dãi hơn, đặc biệt là trong thời kỳ kinh tế suy thoái hoặc bất ổn. Những người theo chủ nghĩa Bồ câu thường khoan dung hơn với lạm phát cao hơn nếu điều đó có nghĩa là kích thích tăng trưởng và giảm thất nghiệp.

Sự căng thẳng giữa diều hâu và bồ câu thường thấy trong các cuộc họp chính sách tiền tệ, chẳng hạn như các cuộc họp do Ngân hàng Anh, Ngân hàng Trung ương Châu Âu hoặc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ tổ chức. Hiểu được ngân hàng trung ương thiên về hướng nào, diều hâu hay ôn hòa, có thể cung cấp những hiểu biết quan trọng cho cả nhà đầu tư và nhà giao dịch.

Những người theo chủ nghĩa diều hâu và bồ câu ảnh hưởng đến lãi suất như thế nào

Lãi suất có lẽ là công cụ dễ thấy nhất mà các ngân hàng trung ương sử dụng, và những người theo chủ nghĩa diều hâu và bồ câu tiếp cận công cụ này khá khác nhau. Một lập trường diều hâu thường chuyển thành chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn. Điều này có thể bao gồm việc tăng lãi suất hoặc giảm các biện pháp nới lỏng định lượng. Những hành động như vậy được thực hiện để ngăn chặn nền kinh tế quá nóng và kiềm chế lạm phát.

Ngược lại, một ngân hàng trung ương ôn hòa có thể cắt giảm lãi suất hoặc duy trì ở mức thấp để khuyến khích vay và đầu tư. Những người ôn hòa đặc biệt lên tiếng trong thời kỳ suy thoái hoặc thời kỳ tăng trưởng việc làm yếu. Họ cho rằng chính sách tiền tệ nên hỗ trợ nhu cầu và việc làm, ngay cả khi lạm phát tăng nhẹ do đó.

Những người tham gia thị trường chú ý chặt chẽ đến các tuyên bố của ngân hàng trung ương, bài phát biểu của các nhà hoạch định chính sách và các mô hình bỏ phiếu để xác định xem cán cân quyền lực đang nghiêng về phe diều hâu hay phe bồ câu. Sự thay đổi giọng điệu từ ôn hòa sang diều hâu, hoặc ngược lại, có thể tác động đến thị trường tiền tệ, cổ phiếu và trái phiếu chỉ trong vài phút.

Nguồn gốc lịch sử của Hawks and Doves

Việc sử dụng diều hâu và bồ câu như phép ẩn dụ về tiền tệ có từ những năm 1960 tại Hoa Kỳ, ban đầu được sử dụng trong các cuộc thảo luận về chính sách đối ngoại. Theo thời gian, các thuật ngữ này đã di cư vào lĩnh vực kinh tế và tài chính, đặc biệt là trong thời kỳ lạm phát hoặc căng thẳng kinh tế nghiêm trọng.

Một trong những người diều hâu đáng chú ý nhất trong lịch sử tài chính hiện đại là Paul Volcker, cựu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, người đã tích cực tăng lãi suất vào đầu những năm 1980 để chống lại lạm phát hai chữ số. Các chính sách của ông đã gây ra suy thoái nhưng cuối cùng đã khôi phục lại sự ổn định giá cả.

Những người theo chủ nghĩa bồ câu cũng đã tạo được dấu ấn của mình. Những nhân vật như Ben Bernanke và Janet Yellen đã áp dụng các chính sách ôn hòa hơn sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, sử dụng lãi suất thấp kỷ lục và mua tài sản quy mô lớn để phục hồi tăng trưởng kinh tế và việc làm.

Tác động của Hawks và Doves lên thị trường

Ảnh hưởng của diều hâu và bồ câu vượt xa các ngân hàng trung ương. Quan điểm của họ có thể có tác động lan tỏa trên thị trường tài chính toàn cầu. Một ngân hàng trung ương diều hâu có thể dẫn đến một đồng tiền mạnh hơn, vì lãi suất cao hơn thu hút vốn nước ngoài. Điều này cũng có thể gây áp lực lên cổ phiếu, đặc biệt là cổ phiếu tăng trưởng, vốn có xu hướng nhạy cảm hơn với việc tăng lãi suất.

Trong khi đó, sự thay đổi ôn hòa thường dẫn đến các loại tiền tệ yếu hơn và thị trường chứng khoán mạnh hơn, đặc biệt là nếu các nhà đầu tư kỳ vọng vào một giai đoạn kéo dài chi phí vay thấp. Thị trường trái phiếu cũng phản ứng mạnh, với lợi suất tăng hoặc giảm tùy thuộc vào hướng đi của lãi suất.

Ví dụ, khi một ngân hàng trung ương phát tín hiệu xoay trục diều hâu, các nhà giao dịch có thể dự đoán một loạt các đợt tăng lãi suất, từ đó ảnh hưởng đến đường cong lợi suất và chi phí đi vay. Ngược lại, nếu các nhà hoạch định chính sách đưa ra giọng điệu ôn hòa, điều này có thể làm dịu nỗi sợ hãi của thị trường và hỗ trợ hành vi chấp nhận rủi ro.

Truyền thông Ngân hàng Trung ương và Tâm lý thị trường

Mọi tuyên bố hoặc bài phát biểu của một ngân hàng trung ương đều được phân tích cẩn thận để tìm dấu hiệu của ngôn ngữ diều hâu hoặc ôn hòa. Ngay cả một thay đổi từ ngữ trong tuyên bố chính sách cũng có thể thay đổi đáng kể tâm lý. Các ngân hàng trung ương nhận thức rõ điều này và thường sử dụng hướng dẫn trước để chuẩn bị cho thị trường trước những thay đổi chính sách sắp tới.

Đây là nơi mà việc hiểu được diều hâu và bồ câu trở nên nhiều hơn là chỉ mang tính học thuật. Nếu một nhà hoạch định chính sách trước đây theo chủ nghĩa ôn hòa áp dụng giọng điệu diều hâu hơn, điều đó có thể báo hiệu một bước ngoặt trong chính sách. Tương tự như vậy, nếu các quan chức theo chủ nghĩa diều hâu theo truyền thống bắt đầu tỏ ra thận trọng, thị trường có thể hiểu đây là sự tạm dừng hoặc đảo ngược trong các nỗ lực thắt chặt.

Cách các nhà giao dịch sử dụng diều hâu và bồ câu để định hướng chiến lược

Các nhà giao dịch và nhà đầu tư sử dụng hiểu biết của họ về diều hâu và bồ câu để định hình chiến lược của họ. Ví dụ, các nhà giao dịch tiền tệ theo dõi các bài phát biểu của ngân hàng trung ương để dự đoán các động thái lãi suất. Các nhà đầu tư cổ phiếu có thể điều chỉnh danh mục đầu tư của họ dựa trên chi phí vay dự kiến và áp lực lạm phát. Các nhà giao dịch trái phiếu theo dõi chặt chẽ các thay đổi về giọng điệu có thể báo hiệu sự thay đổi lợi suất.

Các quỹ đầu cơ vĩ mô và nhà đầu tư tổ chức kết hợp xu hướng của ngân hàng trung ương vào mô hình của họ, thường gán xác suất cho kết quả diều hâu hoặc ôn hòa và điều chỉnh mức độ rủi ro của họ cho phù hợp.

Các nhà giao dịch bán lẻ cũng ngày càng nhận thức được những động thái này. Với quyền truy cập vào tin tức kinh tế theo thời gian thực và bình luận của ngân hàng trung ương, họ cũng có thể hưởng lợi từ việc hiểu được cuộc chiến giữa phe diều hâu và phe bồ câu.

Phần kết luận

Bất chấp sự phát triển của các công cụ chính sách tiền tệ và sự phức tạp ngày càng tăng của thị trường tài chính, động lực cơ bản giữa diều hâu và bồ câu vẫn là trọng tâm của dự báo kinh tế. Các nhãn này giúp đơn giản hóa một thế giới phức tạp, cho phép những người tham gia thị trường nhanh chóng diễn giải các thay đổi chính sách và hành động phù hợp.

Cho dù bạn là nhà đầu tư dài hạn hay nhà giao dịch tích cực, việc nhận ra các dấu hiệu của tâm lý diều hâu hay ôn hòa trong giao tiếp của ngân hàng trung ương có thể mang lại lợi thế có giá trị. Khả năng dự đoán cách các nhà hoạch định chính sách sẽ phản ứng với lạm phát, thất nghiệp và rủi ro toàn cầu có thể định hình kết quả thị trường trong nhiều tuần hoặc thậm chí nhiều tháng tới.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.