เผยแพร่เมื่อ: 2025-09-17
ราคาน้ำมันดิบ Brent ที่ระดับ 68 ดอลลาร์สหรัฐฯ ทำหน้าที่เป็นแนวรับระยะสั้น โดยมีแรงซื้อกลับเข้ามาเมื่อราคาย่อตัว หลังจากก่อนหน้านี้พุ่งขึ้นกว่า 1% จากความกังวลด้านอุปทานที่เกี่ยวข้องกับรัสเซีย ขณะที่น้ำมันดิบเวสต์เท็กซัส (WTI) ทรงตัวใกล้ 64 ดอลลาร์ รอผลการตัดสินใจนโยบายการเงินของ Fed
น้ำมันดิบเบรนท์เคลื่อนไหวในลักษณะทรงตัวเหนือระดับ 68 ดอลลาร์ หลังจากปรับขึ้นในรอบก่อนจากความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ โดยการทดสอบระหว่างวันยังคงมีแรงซื้อกลับเข้ามาใกล้ระดับตัวเลขกลม ขณะที่กรอบการเคลื่อนไหวยังค่อนข้างแคบ
สำหรับน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัส (WTI) เคลื่อนไหวใกล้ 64 ดอลลาร์ ในลักษณะเดียวกัน สะท้อนถึงภาวะตลาดที่กำลังชั่งน้ำหนักระหว่างข่าวการหยุดชะงักของอุปทานกับความระมัดระวังด้านเศรษฐกิจมหภาคและความเสี่ยงจากเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับทิศทางนโยบาย
โดยรวมบรรยากาศการซื้อขายระหว่างวันถือว่า ทรงตัวมากกว่าคึกคัก ซึ่งสอดคล้องกับการที่ตลาดกำลังทดสอบว่าแนวรับ 68 ดอลลาร์ จะยืนได้เมื่อปิดตลาด ก่อนจะพยายามไต่ระดับขึ้นไปสูงกว่าเดิม
รายงานล่าสุดเกี่ยวกับการโจมตีด้วยโดรนของยูเครนต่อโรงกลั่นและจุดส่งออกน้ำมันของรัสเซีย ได้เพิ่มความเสี่ยงต่อข้อจำกัดด้านการกลั่นและผลิตภัณฑ์ชั่วคราว แม้ว่าการส่งออกน้ำมันดิบจะยังคงดำเนินต่อไปก็ตาม
ความเสี่ยงต่อการหยุดชะงักเพิ่มเติมหรือคอขวดด้านโลจิสติกส์ อาจหนุนสมดุลระยะสั้นและส่วนต่างราคาระยะเวลา ซึ่งเป็นสาเหตุที่ราคาน้ำมันดิบดีดตัวขึ้นกว่า 1% ก่อนจะมาปิดใกล้ระดับ 68 ดอลลาร์ เพื่อประเมินผลกระทบที่แท้จริงว่าจะยืนยาวเพียงใด
นอกจากนี้ ยังมีการพูดถึงความเป็นไปได้ในการปรับการผลิต ขณะที่ผู้ประกอบการเร่งแก้ไขความเสียหายและเปลี่ยนเส้นทางขนส่ง ส่งผลให้ตลาดยังคงมี พรีเมียมความเสี่ยง (Risk Premium) อยู่ในระดับหนึ่ง ขณะเฝ้าติดตามการซ่อมแซมและการไหลของอุปทานอย่างใกล้ชิด
ก่อนการประกาศนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลง ส่งผลให้บรรยากาศการลงทุนเอื้อต่อสินค้าที่อ้างอิงราคาดอลลาร์ เช่น น้ำมันดิบ
ทองคำปรับตัวขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ ควบคู่กับดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงก่อนการประชุม Fed ซึ่งสะท้อนถึงความเชื่อมั่นในความเสี่ยงและตลาดสินค้าโภคภัณฑ์
โทนการสื่อสารเชิงผ่อนคลายของ Fed (Dovish) มักช่วยให้ราคาน้ำมันดิบทรงตัวได้ โดยการผ่อนคลายเงื่อนไขทางการเงินเล็กน้อย ในทางกลับกัน หาก Fed ส่งสัญญาณกังวลเศรษฐกิจหรือออกมาในเชิงเข้มงวด (Hawkish) อาจกดดันแรงซื้อในโซน 67 ดอลลาร์ปลาย ๆ
จากภาพรวมนี้ ความเคลื่อนไหวรอบแรกน่าจะขึ้นอยู่กับทิศทางคำแนะนำ (Guidance) และแนวโน้มค่าเงินดอลลาร์มากกว่าการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยโดยตรง ซึ่งทำให้ตลาดมีแนวโน้มเคลื่อนไหวในกรอบ เว้นแต่จะมีปัจจัยเซอร์ไพรส์เข้ามา
การประมาณการของอุตสาหกรรมแสดงให้เห็นว่าการดึงสต็อกน้ำมันดิบรายสัปดาห์มีจำนวนประมาณ 3.42 ล้านบาร์เรล ซึ่งลดลงมากกว่าที่คาดไว้ ชี้ให้เห็นถึงการดำเนินการของโรงกลั่นอย่างต่อเนื่องและความต้องการใช้งานปลายทางที่ยืดหยุ่นในระดับมาร์จิ้น
EIA จะเปิดเผยข้อมูลสต็อกน้ำมันอย่างเป็นทางการของสหรัฐฯ ในรายงานสถานะน้ำมันประจำสัปดาห์ เวลา 10.30 น. ตามเวลาตะวันออกของวันพุธ และจะมีการเผยแพร่ข้อมูลครั้งต่อไปในวันนี้ ซึ่งมักจะยืนยันหรือท้าทายการประมาณการของอุตสาหกรรม
การจับฉลากที่ได้รับการยืนยันจะช่วยเสริมกรณีที่ว่า 68 ดอลลาร์เป็นพื้นฐานการทำงานสำหรับเบรนท์ในระยะใกล้ ในขณะที่การสร้างที่ไม่คาดคิดอาจทำให้การสนับสนุนอ่อนแอลงและเปลี่ยนโฟกัสกลับไปที่ไดรเวอร์มาโคร
สต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯ: การจับฉลากอย่างเป็นทางการที่มากกว่าที่คาดจะช่วยหนุนราคาพื้นฐาน 68 ดอลลาร์ และช่วยให้ราคาลดลงเล็กน้อย
ยืนยันข้อจำกัดด้านการส่งออกในรัสเซีย: ข้อจำกัดที่ยั่งยืนจะทำให้ต้องเพิ่มเบี้ยประกันความเสี่ยงให้สูงขึ้นและทดสอบที่ 69.5–70 ดอลลาร์
ท่าทีของ Fed และดอลลาร์: ข้อความที่แสดงท่าทีผ่อนคลายลงซึ่งทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง ช่วยให้ราคาน้ำมันดิบทรงตัวในกรอบราคาที่สูงขึ้น
จุดเปลี่ยนในการลดความเสี่ยง: ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นหรือความผันผวนของหุ้นอาจผลักดันให้ราคาเบรนท์พุ่งขึ้นไปถึงระดับสูงที่ 67 ดอลลาร์ ก่อนที่จะมีการเสนอซื้ออีกครั้ง
| สถานการณ์ | ช่วงราคาที่คาดการณ์ | สิ่งที่ต้องติดตาม |
|---|---|---|
| ความหยุดชะงักยังต่อเนื่อง | ยืนเหนือแนวรับ 68 ดอลลาร์ ทดสอบ 69.5–70 ดอลลาร์ หากเกิด backwardation แรง | การโจมตีต่อเนื่อง โรงกลั่นหยุดทำงาน ขีดจำกัดท่อส่ง ส่วนต่างราคาระยะสั้น |
| Fed ผ่อนคลาย + สต๊อกลดลง | มีแนวโน้มปรับขึ้นในกรอบ 68–70 ดอลลาร์ ขณะที่ดอลลาร์อ่อน | น้ำเสียงนโยบาย Fed การยืนยันสต๊อกโดย EIA ทิศทางดอลลาร์ |
| Risk-off + ความตึงเครียดลดลง | ปรับตัวลงสู่ 67.5–68.2 ดอลลาร์ โดยมีการดีดตัวเล็กน้อย เว้นแต่ส่วนต่างราคาจะแข็ง | ดอลลาร์แข็ง ตลาดหุ้นอ่อนตัว ข้อมูลการไหลน้ำมันรัสเซียคลี่คลาย โลจิสติกส์สะดวกขึ้น |
โทนตลาด: ตลาดอยู่ในลักษณะ ระมัดระวังแต่มั่นคง นักลงทุนป้องกันความเสี่ยงจากเหตุการณ์สำคัญ แต่ยังถือสถานะซื้อในระดับเบา หลังจากราคาปรับขึ้นในรอบก่อนหน้า
การถือครองสถานะ: นักลงทุนสนใจ ซื้อเมื่อราคาย่อตัวใกล้ 68 ดอลลาร์ และทำกำไรบางส่วนเมื่อราคาทดสอบแนวต้าน สอดคล้องกับกลยุทธ์ Range Trading
สเปรด: หากเกิด Backwardation เข้มขึ้น จะเป็นสัญญาณว่าตลาดน้ำมันดิบระยะสั้นตึงตัว และช่วยหนุนให้แนวรับ 68 ดอลลาร์ แข็งแรงและยั่งยืนมากขึ้น
การโจมตีที่ส่งผลต่อโรงกลั่นจะกระทบโดยตรงต่อปริมาณผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูป เช่น ดีเซลและเบนซิน ทำให้สมดุลของอุปสงค์และอุปทานตึงตัว ขณะที่การหยุดชะงักที่ ถานีส่งออกหรือท่อส่งน้ำมัน จะส่งผลต่อการไหลของน้ำมันทางทะเลโดยตรง และอาจทำให้ส่วนต่างราคา (Differentials) ขยายตัว หรือ Time-Spreads ปรับตัวขึ้นเร็วกว่า
ความเสี่ยงปัจจุบันดูเหมือนเกี่ยวข้องกับทั้งสองปัจจัยนี้ ซึ่งอธิบายได้ว่าทำไมราคาน้ำมันดิบ (Flat Price) จึงตอบสนองแบบ ทรงตัว ในขณะที่นักลงทุนยังจับตาส่วนต่างราคาและประเด็นด้านโลจิสติกส์ เพื่อประเมินความต่อเนื่องของข้อจำกัดต่าง ๆ
หากเส้นทางส่งออกหลักยังคงใช้งานได้ และสามารถจัดหากระแสส่งทดแทนได้ ตลาดมักจะปรับพรีเมียมราคาน้อย ๆ แทนที่จะปรับขึ้นแรง แม้จะมีความผันผวนของข่าวก็ตาม
เนื่องจากราคาน้ำมันดิบอ้างอิงในสกุลเงินดอลลาร์ การที่ดอลลาร์อ่อนค่าลงจะทำให้ต้นทุนในสกุลเงินท้องถิ่นของผู้ซื้อที่ไม่ใช่สหรัฐฯ ลดลง และสามารถสนับสนุนความต้องการได้ในระดับหนึ่ง โดยเฉพาะเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง และเงื่อนไขการเงินคลี่คลาย
ช่องทางนี้มักเพียงพอที่จะทำให้ราคาน้ำมันทรงตัว แม้มีข่าวภูมิรัฐศาสตร์รุนแรงหรือความผันผวนของสต๊อกน้ำมัน แต่ก็ไม่สามารถครอบงำความผันผวนใหญ่ของอุปสงค์และอุปทานโดยรวม ได้
หากมีการสื่อสารจาก Fed ในท่าทีเข้มงวด (Hawkish) ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นและกดดันความอยากเสี่ยงของนักลงทุน ราคาน้ำมันน่าจะถูกทดสอบลงสู่ 67 ดอลลาร์ปลาย ๆ ก่อนที่แรงซื้อใหม่จะกลับเข้ามา
ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ กำลังใช้ 68 ดอลลาร์ เป็นแนวรับระยะสั้น ขณะที่ตลาดชั่งน้ำหนักปัจจัยความเสี่ยงด้านอุปทานจากรัสเซีย ดอลลาร์ที่อ่อนค่าก่อนการประชุม Fed และการลดลงของสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯ ตามการประเมินของภาคอุตสาหกรรม ก่อนการยืนยันข้อมูลอย่างเป็นทางการ
หาก EIA ยืนยันการลดลงของสต๊อก อย่างมีนัยสำคัญ พร้อมกับเกิด Backwardation ของสัญญาหน้าเดือนชัดเจน จะยิ่งเสริมความเชื่อมั่นว่าแนวรับ 68 ดอลลาร์ จะยืนได้ โดยแนวต้านถัดไปที่ควรจับตาคือ 69.5–70 ดอลลาร์
ในทางกลับกัน หากมีการเพิ่มขึ้นของสต๊อกอย่างไม่คาดคิด หรือเกิดความกังวลในตลาด (Risk-off) ราคาน้ำมันเบรนท์อาจปรับตัวลงไปสู่ 67 ดอลลาร์ปลาย ๆ ซึ่งตลาดจะทดสอบว่าแรงซื้อเมื่อราคาย่อตัวยังคงเข้มแข็งหรือไม่
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็น (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
