การคาดการณ์ USD ต่อ INR ปี 2025: การคาดการณ์และการวิเคราะห์ของผู้เชี่ยวชาญ

อัตราแลกเปลี่ยน USD ต่อ INR ในปี 2025 นั้นมีความผันผวน โดยได้รับอิทธิพลจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจ และนโยบายของธนาคารกลาง ณ วันที่ 15 พฤษภาคม 2025 อัตราแลกเปลี่ยนอยู่ที่ประมาณ ₹85.55 ต่อดอลลาร์สหรัฐ

บทความนี้เจาะลึกการคาดการณ์ของผู้เชี่ยวชาญ ปัจจัยขับเคลื่อนเศรษฐกิจที่สำคัญ และสถานการณ์ที่เป็นไปได้สำหรับคู่ USD/INR ในปี 2568 และปีต่อๆ ไป

USD เป็น INR: ภาพรวมอัตราแลกเปลี่ยนในอดีตและปัจจุบัน

อัตราแลกเปลี่ยน USD ต่อ INR มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมากตลอดหลายทศวรรษที่ผ่านมา ซึ่งสะท้อนถึงภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจ การเมือง และการเงินที่เปลี่ยนแปลงไปของทั้งสหรัฐอเมริกาและอินเดีย ในอดีต เงินรูปีอินเดียถูกกำหนดให้คงที่เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม หลังจากที่อินเดียเปิดเสรีเศรษฐกิจในปี 1991 เงินรูปีก็ค่อยๆ ได้รับอนุญาตให้ลอยตัว ส่งผลให้อัตราแลกเปลี่ยนถูกกำหนดโดยตลาด

ในช่วงต้นทศวรรษปี 2000 อัตราการแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐต่อรูปีอินเดียอยู่ที่ประมาณ 45-50 รูปีอินเดีย ภายในปี 2010 อัตราการแลกเปลี่ยนนี้เพิ่มขึ้นเป็น 45-46 รูปีอินเดีย ซึ่งเกิดจากการขาดดุลการค้า เงินเฟ้อ และการไหลเวียนของเงินทุน ในปี 2013 เงินรูปีมีความผันผวนมากที่สุด โดยลดลงอย่างรวดเร็วเหลือ 68 รูปีอินเดียต่อดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากมีการไหลออกของเงินตราต่างประเทศจำนวนมากและความกังวลเกี่ยวกับการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดของอินเดีย

ตั้งแต่ปี 2015 เป็นต้นมา เงินรูปีมีแนวโน้มอ่อนค่าลงโดยทั่วไป ภายในปี 2020 อัตรา USD/INR ทะลุ 75 รูปี และอ่อนค่าลงอีกในช่วงการระบาดของ COVID-19 เนื่องจากนักลงทุนต่างชาติเริ่มหันเหความสนใจจากความเสี่ยงและนักลงทุนต่างชาติออกจากตลาดเกิดใหม่ ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) เข้ามาควบคุมความผันผวนซ้ำแล้วซ้ำเล่า แต่แรงกดดันในระยะยาวยังคงอยู่

ในปี 2566 ค่าเงินรูปีมีระดับอยู่ระหว่าง 79 ถึง 83 รูปีต่อดอลลาร์ โดยได้รับแรงหนุนหลักจากการที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ เข้มงวดมาตรการคุมเข้มมากขึ้น ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้น และอัตราเงินเฟ้อที่ต่อเนื่องในอินเดีย

อัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบัน

ณ วันที่ 15 พฤษภาคม 2025 อัตราแลกเปลี่ยน USD ต่อ INR อยู่ที่ประมาณ ₹85.55 ต่อ 1 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งถือเป็นการอ่อนค่าลงอย่างเห็นได้ชัดเมื่อเทียบกับระดับในปี 2023 และต้นปี 2024

อัตราดังกล่าวพุ่งสูงสุดในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 โดยแตะระดับ ₹88.05 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ล่าสุด โดยส่วนใหญ่เกิดจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างอินเดียและปากีสถาน และการเทขายหุ้นและหนี้ของอินเดียอย่างรุนแรง

อย่างไรก็ตาม เงินรูปีได้ฟื้นตัวขึ้นบ้างหลังจากการหยุดยิงทางการทูตและความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงทั่วโลกที่ปรับตัวดีขึ้น ในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม 2568 เงินรูปีได้แข็งค่ากลับมาอยู่ที่ประมาณ ₹84.92 โดยได้รับความช่วยเหลือจากเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่ลดลงและดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง

ปัจจัยหลักที่มีอิทธิพลต่ออัตราแลกเปลี่ยน USD ต่อ INR

1. ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ย

ท่าทีด้านนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐเมื่อเทียบกับธนาคารกลางอินเดีย (RBI) มีบทบาทสำคัญ ในปี 2022–2023 การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างก้าวร้าวของธนาคารกลางสหรัฐทำให้ดอลลาร์สหรัฐน่าสนใจมากขึ้น ส่งผลให้มีการไหลออกจากตลาดอินเดียและเงินรูปีอ่อนค่าลง

เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อของอินเดียชะลอตัวและการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ซบเซาในปี 2568 ธนาคารกลางอินเดียอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ย MUFG คาดการณ์ว่าธนาคารกลางอินเดียอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 3 ครั้ง 25 จุดฐาน ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะสั้นอยู่ที่ 5.50% อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงมักจะทำให้กระแสเงินทุนต่างชาติไหลเข้าน้อยลง ส่งผลให้สกุลเงินท้องถิ่นอ่อนค่าลง

2. แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อ

อัตราเงินเฟ้อค้าปลีกของอินเดียแตะระดับต่ำสุดในรอบ 6 ปีที่ 3.16% ในเดือนเมษายน 2568 ซึ่งต่ำกว่าระดับความอดทนสูงสุดของ RBI อย่างมาก ซึ่งทำให้ธนาคารกลางมีช่องทางมากขึ้นในการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ซึ่งอาจกดดันค่าเงินรูปีโดยอ้อม

ในทางกลับกัน อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ แสดงสัญญาณชะลอตัวลง โดยคาดว่าเฟดอาจหยุดหรือเปลี่ยนรอบการคุมเข้มนโยบายการเงิน ซึ่งจะจำกัดการแข็งค่าของดอลลาร์ และพยุงค่าเงินรูปีไว้

3. เหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์

ในช่วงต้นปี 2568 เงินรูปีอินเดียเผชิญกับการอ่อนค่าอย่างหนักเนื่องจากความขัดแย้งทางทหารกับปากีสถานปะทุขึ้นอย่างกะทันหัน ความไม่แน่นอนดังกล่าวกระตุ้นให้เกิดการเคลื่อนย้ายเงินทุน ส่งผลให้ค่าเงินรูปีลดลงในวันเดียวมากที่สุดในรอบ 2 ปี

ข้อตกลงสงบศึกที่ลงนามเมื่อเดือนพฤษภาคม พ.ศ. 2568 ส่งผลให้ตลาดมีเสถียรภาพ แต่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นตัวแปรสำคัญ

4. การขาดดุลการค้าและบัญชีเดินสะพัด

การขาดดุลบัญชีเดินสะพัดของอินเดียส่งผลกระทบต่ออุปสงค์และอุปทานของสกุลเงินต่างประเทศ การขาดดุลที่มากขึ้นบ่งชี้ว่าอินเดียนำเข้ามากกว่าส่งออก ทำให้ต้องใช้เงินดอลลาร์มากขึ้นในการชำระเงินทางการค้า ข่าวดีในปี 2568 ก็คือสถานะบัญชีเดินสะพัดของอินเดียดีขึ้นเล็กน้อยเนื่องมาจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ลดลงและกระแสเงินโอนเข้าที่คงที่

อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันโลกที่พุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องหรือการส่งออกที่ชะลอตัวลงอาจสร้างแรงกดดันต่อเงินรูปีอีกครั้ง

5. การลงทุนจากต่างประเทศและกระแสเงินทุน

นักลงทุนสถาบันต่างประเทศ (FII) และการลงทุนในพอร์ตโฟลิโอต่างประเทศ (FPI) ที่ไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้ของอินเดียเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดความแข็งแกร่งของเงินรูปี เมื่อนักลงทุนถอนเงินทุนเพื่อตอบสนองต่อผลตอบแทนของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นหรือการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง เงินรูปีก็มีแนวโน้มที่จะอ่อนค่าลง

ในช่วงต้นปี 2568 นักลงทุนต่างชาติขายหุ้นอินเดีย 278.8 ล้านดอลลาร์ และขายพันธบัตร 13.4 ล้านดอลลาร์ การไหลออกดังกล่าวส่งผลกระทบเชิงลบต่อเงินรูปี แม้ว่าการไหลเข้าอาจกลับมาเกิดขึ้นอีกครั้งหากปัจจัยพื้นฐานมหภาคดีขึ้น

6. ความแข็งแกร่งของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

ดัชนีดอลลาร์ (DXY) ปรับตัวลดลงเล็กน้อยในปี 2568 หลังจากแตะระดับสูงสุดในปีก่อนๆ เงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง ซึ่งขับเคลื่อนโดยข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่อ่อนตัวลง มักส่งผลให้สกุลเงินของตลาดเกิดใหม่ เช่น INR ปรับตัวสูงขึ้น หากเฟดหยุดหรือปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปี 2568 เงินรูปีอาจแข็งค่าขึ้นอีก

การคาดการณ์อัตราแลกเปลี่ยน USD ต่อ INR สำหรับปี 2025 และต่อๆ ไป

สถาบันและนักวิเคราะห์หลายแห่งได้เผยแพร่การคาดการณ์อัตราแลกเปลี่ยน USD/INR สำหรับปี 2025 แม้ว่าจะยังไม่มีฉันทามติ แต่การคาดการณ์หลายฉบับชี้ให้เห็นว่าคู่เงินนี้จะซื้อขายภายในช่วงหนึ่ง เว้นแต่จะมีแรงกระแทกรุนแรงเกิดขึ้น

1) การคาดการณ์ของธนาคาร MUFG

• สิ้นปี 2025: ₹87.50 ต่อ USD

• ปรับปรุงจากการคาดการณ์ครั้งก่อนที่ ₹88.50 เนื่องจากคาดว่า RBI จะผ่อนปรนนโยบาย และสถานการณ์บัญชีเดินสะพัดที่ปรับปรุงดีขึ้น

2) BookMyForex แนวโน้มรายเดือน

• มิถุนายน–สิงหาคม 2025: ₹85.40–₹85.83 (ค่าเฉลี่ย: ₹85.62)

• กันยายน–พฤศจิกายน 2025: ₹85.57–₹86.27 (ค่าเฉลี่ย: ₹85.92)

• ธันวาคม 2025: ₹84.55–₹86.03 (ค่าเฉลี่ย: ₹85.29)

สิ่งนี้ชี้ให้เห็นถึงประสิทธิภาพที่มีขอบเขตจำกัดพอสมควรโดยมีพื้นที่สำหรับการปรับขึ้นเล็กน้อยหากปัจจัยภายนอกดีขึ้น

3) การคาดการณ์ CoinCodex

CoinCodex คาดการณ์ว่าคู่ USD/INR จะมีแนวโน้มขาลงเล็กน้อยในช่วงครึ่งหลังของปี 2025:

• กรกฎาคม 2025: ₹83.35–₹85.40 (ค่าเฉลี่ย: ₹84.34)

• กันยายน 2025: ₹82.99–₹84.08 (เฉลี่ย: ₹84.08)

หากการคาดการณ์เหล่านี้ถูกต้อง แสดงว่าค่าเงินรูปีจะแข็งค่าขึ้นภายในสิ้นปีนี้

4) การคาดการณ์เงินทุนของรัฐบาล (ระยะยาว)

Gov.Capital เสนอการคาดการณ์ระยะยาวถึงปี 2026 และปีต่อๆ ไป:

• พฤษภาคม 2026: ₹84.38 ต่อ USD

เป็นการบ่งชี้ถึงการแข็งค่าเล็กน้อยของค่าเงินรูปีในช่วงเวลาหนึ่ง โดยไม่เกิดแรงกระแทกจากภายนอก

บทสรุป

โดยสรุป คู่ USD/INR สะท้อนถึงตัวแปรทางภูมิรัฐศาสตร์ เศรษฐกิจ และนโยบาย แม้ว่าเงินรูปีจะแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นในการเผชิญกับอุปสรรคต่างๆ แต่ก็ยังคงเปราะบางต่อภาวะช็อกจากทั่วโลกและความผันผวนของกระแสเงินทุน

การคาดการณ์ส่วนใหญ่ชี้ให้เห็นว่าค่าเงินจะอยู่ที่ 84–87 รูปีต่อดอลลาร์สหรัฐฯ จนถึงสิ้นปี 2568 โดยมีแนวโน้มที่จะแข็งค่าขึ้นเล็กน้อย หากอัตราเงินเฟ้อยังอยู่ภายใต้การควบคุมและกระแสเงินทุนจากต่างประเทศกลับมาดำเนินการอีกครั้ง

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ